廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢整理 美聯(lián)儲9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點，美聯(lián)儲官員內(nèi)部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，市場信心強，交投情緒向好 國產(chǎn)、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風險仍存，國內(nèi)社會庫存持續(xù)累增。

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愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目開工奠基

據(jù)媒體報道，8月8日，愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目開工奠基儀式舉行 據(jù)悉，愛柯迪富樂精密科技（江蘇）股份有限公司于2005年在太倉成立一期項目位于城廂鎮(zhèn)西新路福地歐美工業(yè)園，租賃廠房1.5萬平方米 愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目是其二期項目，總投資3.5億元，占地30畝，規(guī)劃建設面積2.9萬平方米，將繼續(xù)聚焦鋅合金精密成型領域，產(chǎn)品應用領域?qū)⒃谄?、家電等主導行業(yè)基礎上，大力拓展設備及自動化、電子及電子通訊、消費電子等行業(yè)。

國內(nèi)資訊

年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項目環(huán)評受理公示

8月4日，江門市天生金屬有限公司年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項目環(huán)境影響報告表受理公示 。

企業(yè)動態(tài)

廣州期貨：鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱

鋅：基本面弱勢壓制，價格上行空間有限 海外宏觀受美聯(lián)儲7月降息內(nèi)部分歧及美國關稅施壓影響，市場對全球經(jīng)濟貿(mào)易格局充滿擔憂，國內(nèi)6月CPI數(shù)據(jù)公布提振市場信心，“行業(yè)反內(nèi)卷”刺激市場交投情緒向好 TC加工費上行反映出礦端供應趨松，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場到貨量增加，鋅錠社會庫存呈累庫趨勢，現(xiàn)貨市場減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱。

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廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預期，美聯(lián)儲降息預期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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[純苯]:純苯港口去庫 價格沖高回落（20250912-0918）

周/月評

Mysteel數(shù)據(jù)：焊管產(chǎn)量持續(xù)回升 廠庫整體維持去化（9.11-9.17）

【Mysteel全國焊管管廠周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計】Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量31.24萬噸，周環(huán)比增加1.5萬噸，產(chǎn)能利用率為56.36%，周環(huán)比增長2.71%，開工率為82.3%，周環(huán)比增長1.61%，廠內(nèi)庫存為22.54萬噸，周環(huán)比減少1.71萬噸，原料庫存為59.77萬噸，周環(huán)比增加1.16萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為24.75萬噸，周環(huán)比增加3.15萬噸，產(chǎn)能利用率為60.42%，周環(huán)比增長7.69%，開工率為80.54%，周環(huán)比增長1.62%，廠內(nèi)庫存為34.77萬噸，周環(huán)比增加0.08萬噸，周鋅錠用量為5478噸，周環(huán)比增加634噸。

鋼管調(diào)研

Mysteel解讀：保證金+反傾銷“雙鎖”進口 節(jié)前菜粕何去何從？

月初的9月5日，商務部發(fā)布公告，決定將對原產(chǎn)于加拿大的進口油菜籽反傾銷調(diào)查期限延長至2026年3月9日此舉對國內(nèi)菜粕市場影響深遠與此同時，自8月14日起，進口商已需按75.8%的保證金比率向海關提供保證金反傾銷調(diào)查期限的延長，進一步加劇了菜粕市場的不確定性 從供應端來看，高額保證金已使加拿大油菜籽進口成本飆升。

熱點分析

過去十年全球電力投資增長60%，太陽能領域增速領先

根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，2015年至2025年間，全球電力投資增長60%其中，太陽能領域增速領先，預計今年全球投資額將達到4410億美元，較2015年暴增211%隨著資本越來越多地流向可再生能源，預計今年風電、核電投資額將分別達到2420億美元和740億美元，較2015年錄得69%和64%的增長然而，今年煤電投資預計將較2015年下滑10%，達到820億美元

產(chǎn)業(yè)資訊

[莠去津]：山東科賽基農(nóng)莠去津原藥價格快訊

隆眾資訊9月18日報道：山東科賽基農(nóng)控股有限公司莠去津原藥供應正常；原藥出廠暫不報價，參考市場報價2.2萬元/噸左右，外貿(mào)單略低。

企業(yè)動態(tài)

[莠去津]：僑昌現(xiàn)代農(nóng)業(yè)莠去津價格快訊

隆眾資訊9月18日報道：僑昌現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有限公司莠去津原藥無生產(chǎn)、裝置已轉產(chǎn)；部分貿(mào)易，參考國內(nèi)市場價2.2萬元/噸左右，成交待議。

企業(yè)動態(tài)

美聯(lián)儲今年“首降”料將來襲，但寬松政策是否會延續(xù)下去？一文讀懂

目前，市場普遍預計美聯(lián)儲即將在本周的議息會議后進行2025年以來的首次降息，但對投資者來說，更大的問題是，在美聯(lián)儲應對疲軟的就業(yè)市場、頑固的通脹和不斷加大的白宮壓力之際，此后還會有多少次降息？ 本周會議后公布的“點陣圖”即將給出相關線索，它顯示了每位官員對央行基準利率走向的預測6月份公布的“點陣圖”表明，由于特朗普政府在關稅、移民和稅收方面的政策將如何影響經(jīng)濟存在不確定性，多數(shù)官員認為今年將降息兩次。

國際

[隆眾聚焦]：“金九”溫和回暖，腈綸上下游心態(tài)分化，后市何去何從？

【導語】：近期上游丙烯腈市場價格因供應增量，需求一般，市場成交重心窄幅回落。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求不及預期 金九銀十芳烴相關產(chǎn)品何去何從

熱點聚焦

Mysteel：旺季難旺 ——需求啟動遲滯，螺紋去庫承壓下價格中樞難抬

2025年“金九”旺季開局不及預期，需求恢復節(jié)奏偏緩，導致螺紋總庫存仍在持續(xù)累積，去庫拐點已較往年偏晚4-5周，引發(fā)市場對后續(xù)去庫節(jié)奏的擔憂持續(xù)升溫 從供需結構推演來看，預計九、十月螺紋表需大概率維持210–240萬噸區(qū)間徘徊，增量空間有限，難以觸及有效去庫的閾值在此基礎上，單周去庫幅度預計難以超過25萬噸，去庫斜率中樞或徘徊于2%附近，較往年同期低1–2個百分點，整體去化效率偏弱。

觀點

Mysteel日報：礦商前期去庫較多 有一定惜售挺價心態(tài)

一、市場行情 1、鋰礦：9月15日鋰礦石價格上漲澳大利亞CIF6中國鋰輝石精礦報795-835美元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨鋰輝石品位3.0-3.5%報810-860元/噸度，品位5.0-5.5%報1030-1080元/噸度；鋰云母品位2.0-2.5%報780-860元/噸度 礦商前期去庫較多，有一定惜售挺價心態(tài)，鋰鹽廠低價加工產(chǎn)能較為飽滿，短時間沒有降加工費的預期，預計后續(xù)礦價隨盤面震蕩。

日報

[PE日評]：讓利去庫，訂單有所增多（20250915）

1、今日摘要 ①、俄烏等地緣局勢仍存不穩(wěn)定性，潛在供應風險延續(xù)，國際油價上漲。

日評

【隆眾焦點】：磷酸一銨市場弱勢下滑，后續(xù)走勢何去何從？

熱點聚焦

國信期貨：銅去庫持續(xù)性有待觀察，銅價預計偏強運行

周五夜間，滬銅報收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，推動內(nèi)外盤銅價突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐 基本面來看，國內(nèi)電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫，但去庫持續(xù)性仍需要觀察，銅價上漲至高位，或抑制下游采購情緒，從而限制銅價的漲幅。

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[制冷劑日評]：制冷劑R125弱穩(wěn)整理，保持去庫（20250912）

制冷劑R32