Mysteel：德國呼吁歐洲限制對華出口廢銅影響幾何？

雖然，當前全球廢銅總外貿(mào)量波動變化并不大，且進口長期略大于出口，但傳統(tǒng)上，全球廢銅流動主要遵循經(jīng)濟效率原則如若歐洲實施限制措施，進一步推動廢銅貿(mào)易的政治化，以后可能更多地受到地緣政治和資源安全考量影響這種政策導(dǎo)向可能使得各國和地區(qū)傾向于建立內(nèi)部循環(huán)體系，減少對全球市場的依賴例如，歐洲可能強化區(qū)域內(nèi)的廢銅回收-冶煉-制造閉環(huán)；北美在美國關(guān)稅政策影響下已經(jīng)開始內(nèi)部化資源流動；亞洲則可能形成以中國為核心的循環(huán)網(wǎng)絡(luò)。

主編視角

Mysteel日報：部分地區(qū)成交放量 廢銅價格多次調(diào)整

六、預(yù)測 美國公布初步基準修訂數(shù)據(jù)，截至今年了月的一年間，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)被下修91.1萬這是自2000年以來的最大下修幅度，比市場普遍預(yù)期的還要糟糕更多的就業(yè)市場疲軟跡象可能為美聯(lián)儲最早從下周開始的一系列降息奠定基礎(chǔ)基本面上，多個礦場下調(diào)供應(yīng)增量，或?qū)⒃俣燃觿∈袌鰧?em class='keyword'>全球銅礦供應(yīng)緊張的擔憂且粗銅加工費近期也開始下調(diào)，廢銅端因為稅改政策擾動，難度出現(xiàn)拾升，這使得部分以廢銅為原材料的冶煉廠將出現(xiàn)減停產(chǎn)情況。

日報

廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

2022年至2025年5月，廢銅流向冶煉端的比例從43.24%提升至66.98%中國作為全球最大的廢銅進口國，2025年上半年，廢銅進口量為95.54萬噸，同比增長僅3.60%，增速遠遠低于往年同期水平，主要是受美國進口廢銅下滑的拖累2025年1—7月，COMEX銅價持續(xù)顯著高于LME銅價，疊加中美之間關(guān)稅的影響，以COMEX合約計價的中國廢銅進口商從美國進口廢銅的數(shù)量大幅減少2025年1—6月，中國自美國進口廢銅降至近年來的低點，約為13.28萬噸，同比下降42.04%。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（8.15-8.22）

數(shù)據(jù)還顯示，6月份，全球銅市為供應(yīng)過剩3.6萬噸，5月供應(yīng)過剩7.9萬噸6月份全球精煉銅產(chǎn)量為243萬噸，消費量為240萬噸 （2）中國7月廢銅進口量環(huán)比增長3.73% 海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年7月廢銅（銅廢碎料）進口量為190,077.53噸，環(huán)比增長3.73%，同比減少1.98%日本是第一大供應(yīng)國，當月從日本進口廢銅36,147.028噸，環(huán)比增長42.40%，同比增加75.13%。

機械

Mysteel：淺析UFLPA對全球銅價值鏈從礦山到終端的系統(tǒng)性影響

中國是銅礦、銅陽極、廢銅等消費大國，進口依賴度極高，幾乎無出口而從精煉環(huán)節(jié)來說，中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)國但也是最大的消費國2024年中國精煉銅產(chǎn)量雖約占全球的50%，但消費量卻占全球的60%因此雖然有出口，但出口量較少，且出口目的地主要集中在亞洲國家，而美國主要從智利、秘魯、加拿大等國進口，無論是直接還是間接進口，美國從中國的進口量都是微乎其微。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心回落 社庫變化明顯(8.15-8.22)

數(shù)據(jù)還顯示，6月份，全球銅市為供應(yīng)過剩3.6萬噸，5月供應(yīng)過剩7.9萬噸6月份全球精煉銅產(chǎn)量為243萬噸，消費量為240萬噸 2.中國7月廢銅進口量環(huán)比增長3.73% 海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年7月廢銅（銅廢碎料）進口量為190,077.53噸，環(huán)比增長3.73%，同比減少1.98%。

周報

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對于銅供需平衡起重要作用

對于廢銅供應(yīng)情況，是2025年國內(nèi)市場乃至全球重要關(guān)注點之一，主要的問題還是基于銅精礦供應(yīng)緊張的大背景下，再生原料能否對其有效的補充從國內(nèi)精煉銅產(chǎn)出數(shù)據(jù)及銅精礦供應(yīng)數(shù)據(jù)對比下，不言而喻，上半年廢銅在這其中扮演這重要的角色據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止到6月份，2025年電解銅產(chǎn)量為662.76萬噸，同比增加13.16%，而銅精礦進口量為1240.6萬噸（1-5月），增速為7.4%，國產(chǎn)也出現(xiàn)微增情況，但整體折合成金屬噸，遠遠低于電解銅產(chǎn)量增量。

主編視角

期貨日報：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

二是上半年銅原料產(chǎn)量增長不及預(yù)期一季度全球銅礦產(chǎn)量增長2.5%左右，但仍低于年初的預(yù)期，再加上受“對等關(guān)稅”政策影響，美國廢銅出口一度受阻，導(dǎo)致原料產(chǎn)量增長進一步放緩，加劇了精銅供需不平衡的狀況 “另外，從宏觀層面來看，近期國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖，上半年消費表現(xiàn)良好，短期市場對需求的擔憂有所緩解，疊加未來存在中美貿(mào)易摩擦緩和、美聯(lián)儲降息等潛在利多，近期有色金屬價格整體回暖帶動銅價走強從供需層面來看，上半年全球精銅的需求缺口較大，國內(nèi)消費政策發(fā)力，財政和相關(guān)建設(shè)項目也加速釋放需求，疊加特朗普政府的關(guān)稅政策帶來的需求前置效應(yīng)，上半年精銅需求遠超市場預(yù)期。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：精廢價差持續(xù)倒掛 利廢加工企業(yè)陷生產(chǎn)困境（6.13-6.20）

因此，這些企業(yè)在原料采購方面表現(xiàn)得十分謹慎，整體原料需求極為有限 成交：降幅11.97% Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為13012噸，環(huán)比上周減少1770噸，降幅11.97%，廢銅庫存為7820噸，減少1190噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測 受以色列與伊朗沖突升級影響，全球市場資金避險升溫，美元走強也帶來額外壓力。

周報

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動下的銅供需格局

銅原料進口高企，中國精煉銅產(chǎn)量再創(chuàng)新高2025年1-4月國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量56.42萬噸，同比增長4%；2025年1-4月進口銅精礦1003萬實物噸，同比增長7.8%；港口銅精礦庫存從去年12月的最高98萬噸下滑至6月初的54萬噸，庫存消化44萬噸；廢料方面，1-4月進口77.7萬噸，同比減少0.57萬噸，國內(nèi)家電以舊換新政策利于回收體系完善，國產(chǎn)廢銅提量明顯，而特朗普威脅對銅產(chǎn)業(yè)鏈加征關(guān)稅驅(qū)動Comex-LME價差走擴抑制了美國廢銅流出，美國每年有75-95萬噸廢銅出口，其中約半數(shù)來中國，這會抑制全年全球廢銅特別是我國進口廢銅的數(shù)量。

宏觀分析

Mysteel日報：銅價大幅下降 銅板帶市場詢盤問價積極性上升

長期以來，美國對中國的廢銅出口是全球銅供應(yīng)鏈的重要部分亞洲冶煉廠去年有五分之一的廢銅進口來自美國中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)國，產(chǎn)量占全球一半以上作為重要的廢銅出口國，美國去年出口了60萬噸廢銅，規(guī)?？氨?em class='keyword'>全球最大的一些銅礦，其中超過一半銷往中國盡管關(guān)稅已經(jīng)暫時下降，但目前尚不清楚是否足以促使美國商人將堆積的廢銅重新出口分析師指出，對廢銅進口業(yè)務(wù)而言，利潤非常薄，因此，在任何關(guān)稅水平下都很難進口銅貿(mào)易爭端打亂了整個廢銅市場。

行情簡評

貿(mào)易爭端降溫，美國廢銅出口市場開始解凍

由于銅具有耐久性、延展性和導(dǎo)電性，長期以來一直廣泛用于建筑、運輸和電力行業(yè)近年來，銅也被用于制造電動汽車、綠色能源工廠和數(shù)據(jù)中心 近年來，隨著銅需求持續(xù)上升，而銅礦產(chǎn)量卻日益緊張，廢銅在全球供應(yīng)中扮演著重要角色，占據(jù)約三分之一的比例 長期以來，美國對中國的廢銅出口是全球銅供應(yīng)鏈的重要部分亞洲冶煉廠去年有五分之一的廢銅進口來自美國中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)國，產(chǎn)量占全球一半以上。

聚焦

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

廢銅進口增速下滑，下滑的主要原因為美國啟動“232”調(diào)查，全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境發(fā)生變化，國內(nèi)基于對貿(mào)易風險的擔憂而采取避免采購美國廢銅，疊加?xùn)|南亞地區(qū)近期因環(huán)保政策的變動，進出口量皆受到影響 國內(nèi)方面：國內(nèi)4月供應(yīng)量為22萬噸，環(huán)比下降39.48%，同比下降50.77%；其下跌的主要原因有以下幾點：一是受價格大幅下跌的影響，國內(nèi)貿(mào)易商短短幾日便虧損高達6000-7000元/噸，未利用金融工具進行套保操作的進口貿(mào)易商反饋虧損將近5000元/噸；二是國內(nèi)貿(mào)易商的操作習慣，多會進行節(jié)前備庫行為，且多為單邊貿(mào)易，故而導(dǎo)致整體虧損較大，捂貨惜售較多。

Mysteel參考

Mysteel日報：廢銅市場價格持穩(wěn) 快進快出交易為主

六、預(yù)測 宏觀方面，昨日三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，央行降準降息等一系列利好政策，提振市場交易活躍度但昨日美聯(lián)儲再次暫停降息，示警滯脹風險，重申“不確定性”增加，宏觀面多空交織基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落，凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊，供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限。

日報

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴大內(nèi)需的帶動下，下游銅材開工率預(yù)計維持高位運行庫存端已現(xiàn)拐點，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢 整體來看，滬銅市場正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅主力合約沖高回落

基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴大內(nèi)需的帶動下，下游銅材開工率預(yù)計維持高位運行庫存端已現(xiàn)拐點，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢整體來看，滬銅市場正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴大內(nèi)需的帶動下，下游銅材開工率預(yù)計維持高位運行庫存端已現(xiàn)拐點，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢 整體來看，滬銅市場正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強。

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Mysteel日報：強弱轉(zhuǎn)換刺激出貨 廢銅成交聚焦高價

六、預(yù)測 國際方面，美商務(wù)部長表示已與一個匿名的國家達成了一項貿(mào)易協(xié)議美媒：美國方面表示，歐洲在關(guān)稅問題上并沒有很好的參與國內(nèi)方面，下達今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續(xù)大力支持消費品以舊換新將充分發(fā)揮“兩新”部際協(xié)調(diào)機制作用，督促各地加快已撥資金審核兌付，確保真金白銀優(yōu)惠直達消費者基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落，凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊，供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限。

日報

瑞達期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

滬銅基本面上，原料端銅精礦加工費持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴大內(nèi)需的帶動下，下游銅材開工率預(yù)計維持高位運行庫存端已現(xiàn)拐點，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢 整體來看，滬銅市場正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強。

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Mysteel解讀：3月廢銅進口環(huán)比下滑 主要進口來源國下滑明顯

預(yù)測：4月廢銅進出口貿(mào)易市場深受美國所謂“對等關(guān)稅”政策影響，預(yù)計4月廢銅進口量將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢價格上，隨著美國的所謂“對等關(guān)稅”宣布，全球金屬類大宗商品承壓下行，股市震蕩，進出口貿(mào)易情緒消極，全球貿(mào)易體系被沖擊，跨國貨物流通受限另外中國對美國所謂“對等關(guān)稅”反制，4月沒美國采購的廢銅訂單基本沒有，4月僅有部分海飄在途的美國廢銅，但體量有限 。

主編視角