Mysteel：精廢差大幅收窄 廢銅下游需求如何及后續(xù)預(yù)測(cè)

精廢差預(yù)測(cè)：下半年難有大幅走擴(kuò)的機(jī)會(huì)，或維持低位運(yùn)行 經(jīng)過上半年高銅價(jià)刺激，國(guó)內(nèi)廢銅市場(chǎng)隱性庫(kù)存慢慢減少，且三季度是國(guó)內(nèi)廢舊物資報(bào)廢、拆解的淡季，在巨大的廢銅需求潛力下，下半年廢銅供應(yīng)或?qū)⒊?yīng)緊張的格局發(fā)展，后續(xù)廢銅市場(chǎng)的溢價(jià)成交現(xiàn)象或成為常態(tài)，限制精廢差的大幅走擴(kuò)，下游消費(fèi)也將出現(xiàn)精銅替代現(xiàn)象。

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Mysteel：春節(jié)后廢銅市場(chǎng)基本面分析及預(yù)測(cè)

基本面，銅現(xiàn)貨庫(kù)存偏低，TC指數(shù)走低，市場(chǎng)預(yù)測(cè)一季度銅原料或?qū)⑹站o，疊加春節(jié)之后，或迎來消費(fèi)小陽(yáng)春，市場(chǎng)心態(tài)普遍對(duì)節(jié)后看漲 四、總結(jié)及預(yù)測(cè) 綜上所述，2024年1月份廢銅市場(chǎng)供需狀況總體較弱，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季需求走弱，貨商大部分以寄售方式變現(xiàn)，市場(chǎng)實(shí)際成交維持冷清狀態(tài) 春節(jié)將至，預(yù)計(jì)春節(jié)前后市場(chǎng)表現(xiàn)： 1.供給方面：鑒于當(dāng)前庫(kù)存低位及宏觀因素有利于銅價(jià)上漲，預(yù)測(cè)節(jié)后銅價(jià)或?qū)⒂瓉硪欢ǔ潭鹊幕厣?/p>

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Mysteel：四季度中后期廢銅市場(chǎng)預(yù)測(cè)

精廢價(jià)差方面 時(shí)至11月，精廢價(jià)差開始谷底拉升，但這種趨勢(shì)能否延續(xù)，個(gè)人預(yù)測(cè)四季度精廢價(jià)差很難長(zhǎng)時(shí)間保持在2000元/噸以上，其一，廢銅供應(yīng)緊張問題還未解決，短期供應(yīng)寬松是因?yàn)殂~價(jià)上漲而導(dǎo)致流通性有所改善，而并未實(shí)質(zhì)性的改變廢銅供應(yīng)緊張格局，且冬季來臨，廢銅拆解速度放緩，廢銅供應(yīng)量季節(jié)性下滑。

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Mysteel：預(yù)測(cè)2023年第四季度廢銅供應(yīng)增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：廢銅供需錯(cuò)配 預(yù)測(cè)節(jié)后精廢差低位運(yùn)行

廢銅進(jìn)口方面，9月大部分的時(shí)間，廢銅進(jìn)口廢銅處于虧損的狀態(tài)，疊加國(guó)慶長(zhǎng)假影響，10月廢銅到港清關(guān)量或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀?em class='keyword'>預(yù)測(cè)9、10月廢銅進(jìn)口量相較于前兩月難有大幅增量綜合廢銅國(guó)內(nèi)供應(yīng)、進(jìn)口來預(yù)測(cè)，四季度初廢銅供應(yīng)整體仍是偏緊格局 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從廢銅需要方面分析。

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Mysteel解讀：“金九”驅(qū)動(dòng)需求 預(yù)測(cè)9月廢銅進(jìn)口量小幅增加

但進(jìn)口量難有大幅增量，其一，比價(jià)虧損問題依舊是困擾當(dāng)前進(jìn)口企業(yè)的難題，海外廢銅定價(jià)較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)謹(jǐn)慎采購(gòu)；其二海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，疊加比價(jià)虧損，部分生產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)有意轉(zhuǎn)向東南亞建廠，東南亞地區(qū)吸引了從歐洲、美洲廢銅體量，從而削減了原本到中國(guó)的體量 預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)9月廢銅進(jìn)口量小幅增加，國(guó)內(nèi)金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖然從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，9月國(guó)內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺的局面，但近期Mysteel對(duì)再生企業(yè)節(jié)前備庫(kù)調(diào)研了解，再生企業(yè)對(duì)廢銅原料存在一定的備庫(kù)需求，且9月訂單量相較8月有小幅增加的表現(xiàn)，意味著市場(chǎng)對(duì)廢銅的需求依舊強(qiáng)勁，但國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)不足的背景下，尋求進(jìn)口廢銅量作為補(bǔ)充是符合市場(chǎng)邏輯。

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Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：低精廢差限制節(jié)后廢銅需求的突破

其一受限于今年財(cái)稅40號(hào)的影響，潛在稅務(wù)成本的提高，地方執(zhí)行層面存在一定的不確定性，部分利廢企業(yè)避險(xiǎn)選擇壓低產(chǎn)量，而當(dāng)前這個(gè)影響因素還存在此外還受訂單、疫情、廢銅原料采購(gòu)價(jià)格偏高等影響，均對(duì)今年利廢企業(yè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生不小影響 預(yù)測(cè)：綜合精廢差與產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)來看，國(guó)慶之后短期會(huì)因?yàn)槔麖U企業(yè)經(jīng)過國(guó)慶消耗，存在補(bǔ)庫(kù)的需求，短期需求有增加的可能性，但隨著補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作的完成，廢銅需求將重新回到平淡期。

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Mysteel調(diào)研：廢銅持貨商預(yù)期樂觀 現(xiàn)貨可成交量偏緊（9.6-9.12）

對(duì)于廢銅進(jìn)口端，本周進(jìn)口廢銅到貨量平平，且存在進(jìn)口虧損，但國(guó)內(nèi)利廢加工企業(yè)受政策預(yù)期變化，對(duì)于進(jìn)口廢銅需求較大，進(jìn)口廢銅市場(chǎng)成交均價(jià)高，填補(bǔ)虧損幅度 預(yù)測(cè)：目前美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，市場(chǎng)情緒在發(fā)酵后充分釋放，銅價(jià)近期走勢(shì)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩；但隨著市場(chǎng)情緒的逐步消化，價(jià)格后續(xù)的上漲驅(qū)動(dòng)力有限基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場(chǎng)即便是在銅價(jià)上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費(fèi)需求，不過大批量的訂單補(bǔ)充較少，市場(chǎng)多維持剛需采買；供應(yīng)端隨著高檢修期的到來，市場(chǎng)有逐步收緊預(yù)期，即使是在近期低價(jià)進(jìn)口銅的影響下，市場(chǎng)升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫(kù)存的積累速度也隨之放緩。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)報(bào)價(jià)稍顯混亂 廢銅流通貨源趨緊

同時(shí)，稅改政策影響?yīng)q在，下游銅廠維持按需采購(gòu)策略，多擇低價(jià)貨源適量成交，避免過度囤積 六、預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25基點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為通脹有所上升，預(yù)計(jì)年內(nèi)還降息兩次、明年降息一次，米蘭投下唯一反對(duì)票、主張降息50基點(diǎn)鮑威爾：本次屬風(fēng)險(xiǎn)管理型降息，50基點(diǎn)降息呼聲不高，就業(yè)下行成為實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)基本面上，國(guó)內(nèi)外多個(gè)銅礦生產(chǎn)存在擾動(dòng)，使中國(guó)銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周下降，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國(guó)內(nèi)粗銅或陽(yáng)極板加工費(fèi)趨降，銅冶煉廠9月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：部分地區(qū)成交放量 廢銅價(jià)格多次調(diào)整

六、預(yù)測(cè) 美國(guó)公布初步基準(zhǔn)修訂數(shù)據(jù)，截至今年了月的一年間，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)被下修91.1萬這是自2000年以來的最大下修幅度，比市場(chǎng)普遍預(yù)期的還要糟糕更多的就業(yè)市場(chǎng)疲軟跡象可能為美聯(lián)儲(chǔ)最早從下周開始的一系列降息奠定基礎(chǔ)基本面上，多個(gè)礦場(chǎng)下調(diào)供應(yīng)增量，或?qū)⒃俣燃觿∈袌?chǎng)對(duì)全球銅礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂且粗銅加工費(fèi)近期也開始下調(diào)，廢銅端因?yàn)槎惛恼邤_動(dòng)，難度出現(xiàn)拾升，這使得部分以廢銅為原材料的冶煉廠將出現(xiàn)減停產(chǎn)情況。

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期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

而國(guó)內(nèi)廢銅政策收緊也值得關(guān)注張小凱表示，政策約束導(dǎo)致陽(yáng)極銅、廢料冶煉廠減產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降5%（約5萬噸），形成實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)缺口 “在過去的半個(gè)月里，銅價(jià)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷升溫、國(guó)內(nèi)政策與供需收緊的預(yù)期支撐下走強(qiáng)展望后市，需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議中的增量信息，以及‘金九’旺季成色”張維鑫說，9月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議在即，前期降息預(yù)期帶來的利多充分交易后，資金市場(chǎng)在靴子落地后面臨見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)，交易聚焦FOMC預(yù)測(cè)及鮑威爾表態(tài)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格震蕩運(yùn)行 銅廠需求受政策與成本制約（8.29-9.5）

成交：增幅10.15% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購(gòu)量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為8300噸，環(huán)比上周增加765噸，增加10.15%，廢銅庫(kù)存為6950噸，減少280噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測(cè) 海外方面，針對(duì)于9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期概率較大，美元走弱支撐銅價(jià)，但也充滿不確定性。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩下行 精銅桿市場(chǎng)成交區(qū)域分化

預(yù)測(cè)：近日市場(chǎng)廢銅流通增多，市場(chǎng)再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價(jià)處于一個(gè)相對(duì)較高位置，下游拿貨情緒趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)再生銅桿市場(chǎng)買興維持平穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì) 再生銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可

預(yù)測(cè)：近日市場(chǎng)廢銅流通增多，市場(chǎng)再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價(jià)處于一個(gè)相對(duì)較高位置，下游拿貨情緒趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)再生銅桿市場(chǎng)買興維持平穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)上漲 但廢銅成交出現(xiàn)明顯區(qū)域分化（8.30-9.5）

而安徽、湖北、四川多地政策仍延續(xù)，區(qū)域內(nèi)的利廢加工企業(yè)采購(gòu)銷情緒尚可，隨著銅價(jià)上漲，積極在市場(chǎng)采購(gòu)適價(jià)貨源，但也要求采購(gòu)的廢銅盡快交付，要求三到五天能到的現(xiàn)貨，這也是為了規(guī)避后續(xù)稅務(wù)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)測(cè)：受到近期宏觀事件的擾動(dòng)影響，銅價(jià)走出階段性的上行表現(xiàn)，擺脫了此前區(qū)間震蕩的走勢(shì)；從市場(chǎng)的影響和情緒的持續(xù)性來看，銅短期仍有維持高位的可能，但續(xù)漲的壓力較大。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 華北再生銅桿交易氛圍尚可

預(yù)測(cè)：近日市場(chǎng)廢銅流通增多，市場(chǎng)再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價(jià)處于一個(gè)相對(duì)較高位置，下游拿貨情緒趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)再生銅桿市場(chǎng)買興維持平穩(wěn) 欲知更多銅桿資訊及價(jià)格，點(diǎn)擊銅桿專屬網(wǎng)頁(yè)：https://tonggan.mysteel.com/ 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：廢銅市場(chǎng)觀望情緒濃厚 廠家需求區(qū)域分化明顯（8.22-8.29）

成交：降幅1.89% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購(gòu)量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7535噸，環(huán)比上周減少145噸，降幅1.89%，廢銅庫(kù)存為7230噸，減少570噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測(cè) 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息25%的概率目前85%，基本已成定局，關(guān)注會(huì)議前美國(guó)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，謹(jǐn)防超市場(chǎng)預(yù)期造成盤面大幅波動(dòng)近期特朗普干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)職位的消息，使美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到質(zhì)疑，限制銅價(jià)上升高度。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：市場(chǎng)觀望情緒較濃 廢銅成交難有轉(zhuǎn)變（8.23-29）

廢銅交投情緒受到政策預(yù)期變化而冷清，江西多數(shù)地區(qū)利廢加工企業(yè)多選擇減產(chǎn)、減采的觀望情緒，安徽、湖北的銅廠則正常生產(chǎn)，不過在采購(gòu)端也相對(duì)謹(jǐn)慎對(duì)于廢銅供應(yīng)端，雖然政策的影響，主要是對(duì)利廢加工企業(yè)，對(duì)于廢銅貿(mào)易、回收暫時(shí)影響較小，但對(duì)于后續(xù)價(jià)格的傳導(dǎo)，仍有待觀望整體來看，政策預(yù)期變化對(duì)于廢銅供需兩端均存在一定影響 預(yù)測(cè)：下周又將面臨多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，其中尤其是9月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，是否會(huì)進(jìn)一步提升美聯(lián)儲(chǔ)9月的降息預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響更為關(guān)鍵，宏觀對(duì)價(jià)格的影響將有所擴(kuò)大。

主編視角

Mysteel午評(píng)：觀望情緒回升 華北再生銅桿交易熱度下降

再生銅桿市場(chǎng)，今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)79550-79650元/噸，較盤面貼水260-160元/噸，由于午后外盤價(jià)格持續(xù)走落，銅價(jià)當(dāng)前處于較高維持，下游客戶觀望情緒較濃，補(bǔ)貨心理謹(jǐn)慎，銅桿企業(yè)成交表現(xiàn)不及昨日 情緒：午后銅價(jià)持續(xù)走落，下游企業(yè)轉(zhuǎn)為觀望，采購(gòu)心理趨于謹(jǐn)慎 預(yù)測(cè)：近日市場(chǎng)廢銅流通增多，市場(chǎng)再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價(jià)處于一個(gè)相對(duì)較高位置，下游拿貨情緒趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)再生銅桿市場(chǎng)買興維持平穩(wěn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)凸顯 華北再生銅桿交易活躍

再生銅桿市場(chǎng)，今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)79650-79750元/噸，較盤面貼水450-350元/噸；隨著銅價(jià)走高，再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯，且在買漲情緒刺激下，市場(chǎng)詢盤問價(jià)活躍，下游拿貨積極，較多銅桿廠家錄得不錯(cuò)成交日內(nèi)某銅廠以79650價(jià)格成交300愚噸 情緒：買漲情緒刺激下游買興，疊加再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)凸顯，再生銅桿交易趨于活躍 預(yù)測(cè)：近日市場(chǎng)廢銅流通增多，市場(chǎng)再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但銅價(jià)處于一個(gè)相對(duì)較高位置，下游拿貨情緒趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)再生銅桿市場(chǎng)買興維持平穩(wěn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)