Mysteel：廢銅市場淡季效應(yīng)顯現(xiàn) 精廢價差或?qū)⒗^續(xù)縮窄運行

海關(guān)總署10月25日頒布，11月15日開始實施的進(jìn)口廢銅鋁有關(guān)公告，放寬了進(jìn)口原料的限制，使得下游利廢廠家對進(jìn)口原料預(yù)期有所增加，面對國內(nèi)廢銅原料采購難的窘境，不少下游利廢企業(yè)選擇遠(yuǎn)期進(jìn)口廢銅為原料 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 需求：淡季效應(yīng)愈發(fā)明顯 廢銅需求乏力 隨著銅價重心下移，精廢價差收窄至合理區(qū)間以下，疊加淡季效應(yīng)愈發(fā)顯現(xiàn)，廢銅需求乏力。

主編視角

Mysteel：廢銅價格下行受阻 淡季市場博弈加劇

進(jìn)入11月，廢銅市場整體呈現(xiàn)出消費淡季的特征，市場活躍度有所下降盡管受到宏觀消息的擾動，廢銅價格一度走低，但隨后出現(xiàn)止跌反彈信號然而，隨著季節(jié)性淡季的到來，市場逐漸呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢，廢銅價格卻依然保持堅挺，多空雙方在市場中的博弈愈發(fā)激烈 一、價格走勢回顧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，截至11月19日，廣東地區(qū)的光亮銅價格為68500元/噸，與十月初相比下跌了3200元/噸，跌幅達(dá)到了4.46%。

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Mysteel調(diào)研：利潤虧損疊加淡季效應(yīng) 周內(nèi)廢銅成交持續(xù)走低（6.22-6.28）

本周銅價震蕩下行，導(dǎo)致廢銅持貨商庫存虧損加劇，整體出貨意愿低迷另外廢銅主要供應(yīng)地區(qū)受雨水天氣及高溫天氣影響，廢銅拆解速度下降，運輸也受限，廢銅市場逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，市場廢銅現(xiàn)貨緊缺狀況加劇多數(shù)貿(mào)易商受貿(mào)易利差狹小限制，觀望心態(tài)較重周內(nèi)精廢差持續(xù)的收窄，低于合理精廢價差，下游利廢加工企業(yè)利潤空間完全喪失，對于市場高價貨源的接受度下降，往往出現(xiàn)采購報價遠(yuǎn)低于廢銅上游的回收價格，難于達(dá)成采購意向，利廢企業(yè)只能繼續(xù)選擇耗庫，致使國內(nèi)利廢企業(yè)原料庫存持續(xù)下降。

主編視角

Mysteel日報：廠家抵觸高價廢銅 淡季效應(yīng)逐漸放大

一、Mysteel廢銅價格行情 表：主要市場廢銅價格匯總 備注： 1、以上表列價格為送到現(xiàn)金價 2、以上表列價格單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢圖 分析：今日精廢差為1790元/噸，擴張58元/噸，目前精廢差在合理價差1386元/噸之上。

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：廢銅供應(yīng)淡季收緊 廢差收窄至合理價差之下（8.12-8.18）

銅價周內(nèi)漲跌幅較小，廢銅貿(mào)易獲利空間狹窄，持貨商不樂于出貨變現(xiàn)，選擇繼續(xù)觀望等待，市場流通情況整體偏緊廢銅進(jìn)口端而言，周內(nèi)廢銅進(jìn)口比價出現(xiàn)盈利窗口，但據(jù)了解，進(jìn)口貿(mào)易商庫存較少，實際可成交現(xiàn)貨源寥寥無幾，國內(nèi)及進(jìn)口兩端廢銅供應(yīng)均表現(xiàn)出乏力跡象，也造就了目前廢銅價格偏高，精廢差喪失優(yōu)勢需求端而言，從市場調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，銅材需求依舊符合淡季情形，但因前期訂單需交付及廢銅供應(yīng)偏緊，周內(nèi)再生銅桿廠、陽極板加工廠被迫接受市場高價位廢銅貨源，但采購格外吃力，周內(nèi)采購量依舊無法維持正常生產(chǎn)用量，出現(xiàn)耗庫表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel周報：銅價下行疊加傳統(tǒng)淡季 廢銅市場基本停滯（7.9-7.15）

需求：銅價下行加劇訂單走弱 廢銅需求低迷 廢紫銅方面，隨著下游消費步入淡季，加之精廢差價差持續(xù)收窄，精銅替代性顯現(xiàn)，再次打擊廢銅制品消費，廢銅制品訂單持續(xù)走弱，廢銅需求有限，多選擇以銷定采，采購報價偏低，廢銅成交的議價空間狹窄，整個市場貿(mào)易熱情驟降 廢黃銅方面，房地產(chǎn)行業(yè)不景氣帶來終端消費需求退步，加之銅行業(yè)傳統(tǒng)淡季到來，下游銅廠經(jīng)營情況不樂觀，原材料供應(yīng)緊缺問題難以解決，半開半停狀態(tài)下，利潤難填成本虧損，已采取減產(chǎn)或停產(chǎn)等措施，采購需求一降再降。

周報

Mysteel周報：稅改政策影響仍存 廢銅市場成交出現(xiàn)分化（9.5-9.12）

廢銅端因為國內(nèi)稅改政策擾動，再生冷料供應(yīng)預(yù)期下滑需求方面，7-8月處于銅下游需求淡季，但是從過去一段時間的庫存變化情況來看累庫幅度不太明顯，考慮到9月需求旺季來臨，供需有望再度趨緊，供需偏緊格局之下銅庫存有望維持低位，低庫存及降息預(yù)期下銅價存在明顯支撐

周報

Mysteel日報：廢銅價格連續(xù)上行 市場成交表現(xiàn)分化

廢銅端因為國內(nèi)稅改政策擾動，再生冷料供應(yīng)預(yù)期下滑需求方面，7-8月處于銅下游需求淡季，但是從過去一段時間的庫存變化情況來看累庫幅度不太明顯，考慮到9月需求旺季來臨，供需有望再度趨緊，供需偏緊格局之下銅庫存有望維持低位，低庫存及降息預(yù)期下銅價存在明顯支撐

日報

Mysteel調(diào)研：金九將至 廢黃銅市場未見明顯改善

一、市場供需情況調(diào)研 自淡季以來，黃銅市場的供需狀況持續(xù)處于低迷狀態(tài)，如今金九時節(jié)即將來臨，市場供需兩端是否會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？另外，當(dāng)前市場政策因素又產(chǎn)生了何種影響？因此為深入了解市場變化，Mysteel廢銅團(tuán)隊對廢黃銅貿(mào)易商、黃銅廠等關(guān)鍵市場參與者進(jìn)行了詳細(xì)調(diào)研，結(jié)果如下： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 貿(mào)易商：各地貨商多表示，市場政策因素對其影響較小或基本無影響，當(dāng)前主要難題在于市場貨源緊缺，補貨不僅困難且成本高昂，其次則是雖臨近九月，但是訂單方面仍然不理想。

主編視角

Mysteel調(diào)研：8月淡季需求疲軟 銅棒市場弱勢格局難逆轉(zhuǎn)

盡管同期銅價波動較為顯著，但銅棒產(chǎn)品價格整體保持平緩走勢受廢銅等原材料價格持續(xù)高位震蕩影響，疊加銅棒下游行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端需求呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，企業(yè)生產(chǎn)活動相應(yīng)放緩，訂單數(shù)量亦出現(xiàn)明顯減少 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù) Mysteel 銅棒團(tuán)隊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年7月國內(nèi)銅棒企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為50.45%，較環(huán)比下降1.07個百分點。

主編視角

Mysteel調(diào)研：貿(mào)易利差狹窄 廢銅成交量下滑（8.2-8.8）

對于國內(nèi)廢銅供應(yīng)端，本周銅價變化并不能提振貨商出貨意愿，仍舊觀察挺價的態(tài)度，國內(nèi)市場廢銅流通呈現(xiàn)緊張狀態(tài)，對于廢銅進(jìn)口端，仍然不溫不火，進(jìn)口到港貨源減少，且市場廢銅價格偏高對于下游加工端，面對高昂的廢銅價格，廢銅采購尤為吃力，恰逢近期是銅消費淡季，國內(nèi)廢銅加工廠開工率進(jìn)一步下滑，尤其是再生銅材加工端，精銅替代再生效應(yīng)明顯而廢銅冶煉端稍好相對銅材加工，主要是冶煉廠對于中間品（再生銅陽極）的需求依舊有支撐，但也面臨加工虧損的狀態(tài)，只能尋求適價的廢銅貨源。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月4日-8月8日）

原料方面，8月7日銅精礦TC為-41美元/干噸，周環(huán)比下降1.5美元/干噸廢銅方面隨著本周銅價部分時間段回升，少部分持貨商為回籠資金選擇少量出貨，但整體市場廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)依舊偏緊，下游企業(yè)由于訂單較差采購積極性不高，廢銅市場現(xiàn)貨交投不暢整體來看，目前原料端對銅價仍存在支撐供應(yīng)方面，本周電解銅供應(yīng)得到小幅改善，上海市場進(jìn)口銅和冶煉廠發(fā)貨均有所增加廣東市場冶煉廠也陸續(xù)發(fā)貨需求方面，市場消費淡季使得下游企業(yè)消費需求受限，但銅價企穩(wěn)還是使得本周電解銅成交量較上周有所改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年8月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅桿：上周華北再生銅桿市場交易清淡，目前市場終端青睞現(xiàn)貨貨源，現(xiàn)貨貨源十分緊俏；銅桿廠家反饋廢銅收料不佳，疊加精廢銅桿價差小，普遍出貨意愿不佳且排單發(fā)貨需數(shù)日時間故而成交有限，采銷兩端整體表現(xiàn)不旺，部分銅桿廠家僅日均錄得零星成交 銅棒：上周銅棒市場季節(jié)性淡季明顯，終端需求不足，多數(shù)企業(yè)反饋現(xiàn)有訂單較少，出貨量持續(xù)減少，且原材料價格仍處高位，企業(yè)成本壓力倍增，現(xiàn)貨成交不及預(yù)期。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

調(diào)研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內(nèi)最大再生金屬園區(qū)；貴金屬冶煉企業(yè) 廢銅貿(mào)易商A 貿(mào)易情況：從貨商倉庫的實際情況看，廢銅庫存較少，大概200噸左右，與去年同期比減少30%，今年行情與去年大不相同，淡季價格也并未深跌，市場整體廢銅貨源較少，現(xiàn)在出現(xiàn)了空閑期。

主編視角

Mysteel周報：廢銅適價貨源難尋 利廢企業(yè)原料庫存緊張（8.1-8.8）

基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負(fù)值區(qū)間，國內(nèi)港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在，近期銅價持續(xù)小幅震蕩，加劇了國內(nèi)廢銅供應(yīng)流通緊張另外國內(nèi)政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好整體而言，短期內(nèi)銅市場將承壓震蕩偏弱運行

周報

Mysteel日報：市場活力缺失 廢銅交投有限

六、預(yù)測 宏觀上，美元走弱，對于金屬有支撐，但特朗普正對印度、瑞典等繼續(xù)揮動關(guān)稅大棒，海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負(fù)值區(qū)間，國內(nèi)港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在，近期銅價持續(xù)小幅震蕩，加劇了國內(nèi)廢銅供應(yīng)流通緊張另外國內(nèi)政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好。

日報

Mysteel午評：銅價小幅回落 華東廢銅貨商挺價惜售

當(dāng)前正值消費淡季，新產(chǎn)生的廢銅量顯著減少加之行情回落，多數(shù)持貨商庫存仍處于虧損狀態(tài)，因而捂貨惜售心態(tài)濃厚，導(dǎo)致市場上可供交易的貨源極為稀缺下游銅廠原料庫存告急，雖有一定采購需求，但受制于當(dāng)前高昂的現(xiàn)貨價格，補庫步伐遲緩。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：國內(nèi)廢銅供應(yīng)流通收緊 精廢差持續(xù)走低（7.26-8.1）

銅價下調(diào)加劇了國內(nèi)廢銅供應(yīng)緊張，基于庫存的虧損，貿(mào)易利差的收窄，國內(nèi)廢銅供貨商出貨情緒冷清，多選擇觀望，整體流通貨源偏少，且市場價格較高，精廢差環(huán)比上周收窄275元/噸至825元/噸，遠(yuǎn)低于合理價差1488元/噸對于廢銅加工企業(yè)，采購情緒偏弱，其一廢銅市場價格偏高，嚴(yán)重侵蝕了企業(yè)加工利潤；其二是成品銷售偏弱，整體還處于淡季為此本周利廢加工企業(yè)多選擇適價采購，采購量難維系正常生產(chǎn)用量，廢銅采購成交量相對上周下滑。

主編視角

Mysteel午評：廢銅價格基本持平 華南市場交投活躍度不高

成交：早間市場成交表現(xiàn)一般 市場情緒：廢銅價格早間波動不大，較昨日基本持平，市場交投活躍度不高，特別是近期盤面波動較大，進(jìn)一步打擊上下游貿(mào)易情緒，另外，華南多地持續(xù)暴雨，運輸時效受阻，現(xiàn)貨表現(xiàn)緊缺，結(jié)合淡季下，貨商操作近乎一致，保守對待。

行情簡評

Mysteel日報：廠家采銷表現(xiàn)消極 廢銅價格小幅波動

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 廢銅價格早間波動不大，較昨日基本持平，市場交投活躍度不高，特別是近期盤面波動較大，進(jìn)一步打擊上下游貿(mào)易情緒，另外，華南多地持續(xù)暴雨，運輸時效受阻，現(xiàn)貨表現(xiàn)緊缺，結(jié)合淡季下，貨商操作近乎一致，保守對待。

日報