Mysteel：德國呼吁歐洲限制對華出口廢銅影響幾何？

德國以及歐洲可能的對華廢銅出口限制政策將進一步促進中國加大替代來源的開發(fā)力度，增加日本、東盟等傳統(tǒng)供應地的進口，加快拓展新的供應地，積極同周邊國家建立再生有色金屬產業(yè)的合作機制，加速推進在非洲、中亞等地區(qū)的礦產布局，以構建多元化的原料供應渠道，降低對單一地區(qū)的依賴 數(shù)據(jù)來源：Mysteel，海關總署 然而，中國廢銅供應波動核心還是取決于國內供應量，因此，更為重要的還是在于其對國內廢銅產業(yè)發(fā)展所帶來的影響。

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Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

但目前廢銅供貨商認為當前價格不是最佳出貨時間，廢銅市場流通量稍差，多數(shù)廢銅供應商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價差長時間低于合理價差，再生銅對銅原料補充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網 二、進口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進口方面，4月份進口量表現(xiàn)減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進口銅清關量貢獻主要降幅。

Mysteel參考

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強 五一節(jié)后能否延續(xù)

然由于目前銅精礦TC價格延續(xù)下行趨勢，部分冶煉廠仍面臨虧損狀態(tài)，加之目前廢銅供應較為緊張，后續(xù)冶煉廠生產仍受兩個核心原料偏緊局面干擾，產量預計維持下滑 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 同時由于目前CME-LME價差仍高位運行，短期來自于非洲、智利以及秘魯?shù)鹊指鄣酱浽措y有明顯增量，進口銅流入補充或相對有限，但考慮到目前保稅區(qū)市場庫存相對高位，若后續(xù)進口比價改善，前期冶煉廠出口貨源預計有所回流至國內補充市場，現(xiàn)貨升水階段性或表現(xiàn)有所承壓。

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Mysteel解讀：對等關稅對中國銅材外貿影響有限

雖短期廢銅進口受阻，但銅精礦供需格局穩(wěn)定，疊加出口市場對美國依賴度低，整體外貿影響可控長期來看，資源安全戰(zhàn)略需加速海外礦山權益布局（如非洲、中亞資源帶），同步深化再生金屬技術升級，降低單一市場依賴中美經貿摩擦不改中國在全球銅產業(yè)鏈中的核心地位，結構性調整將繼續(xù)增強抗風險韌性

熱點分析

Mysteel：廢銅價格一路向北 “銀四”如何接棒

再觀中下旬，成交出現(xiàn)明顯頹勢，一方面前期庫存清出后，貿易商現(xiàn)貨庫存難以補進，一方面，下游銅廠高價抵觸心理漸起，重回理智后，也多進入按需采購節(jié)奏，整月成交量先抑后揚 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 與之相關的精廢價差，在三月中同樣呈現(xiàn)震蕩走擴的態(tài)勢，無疑進一步激發(fā)了利廢企業(yè)生產積極性，不過受限于再生銅桿價格同步上漲，提貨難度加大，好在中下旬銅陽極產能異軍突起，迅速完成高低轉換，接力因高銅價帶來的需求缺失，另外，國內進口廢銅窗口遲遲難以打開，其中COMEX與LME銅期貨價差不斷走擴，致使近期LME銅庫存中可在COMEX市場交割注冊品牌倉單持續(xù)注銷轉移之美國市場，本該發(fā)往亞洲市場的非洲以及南美貨源開始運輸至北美。

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Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 節(jié)假臨近下游消費低迷(1.17-1.24)

贊比亞是非洲第二大銅生產國，銅產量是其經濟增長的關鍵該國政府希望在大約十年內將銅的年產量提高到300萬噸Kabuswe在一份聲明中稱，2024年產量的提高主要得益于現(xiàn)有礦山產量的增加、Konkola銅礦恢復運營以及一座新礦的開工他稱，與2024年上半年相比，下半年該行業(yè)的表現(xiàn)有明顯改善 2.多地輸送量增加 中國12月廢銅進口量環(huán)比增逾兩成 海關總署在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國12月廢銅進口量為21.75萬噸，環(huán)比增長25.35%，同比增長8.77%。

周報

2024年（第六屆）中國再生銅產業(yè)大會暨鷹潭國際陸港推介會圓滿落幕

至此上午主旨報告環(huán)節(jié)結束 中南大學粉末冶金研究院 教授 雷前 下午主旨會議開始，首先由浙江海亮股份有限公司銅首席研究員宋鴻毅分享了《進口持續(xù)虧損，再生銅進口企業(yè)如何困境求生存》的主題演講，分享了在原料進口成本愈高的情況下，精廢價差套利進入新階段，非標電銅和廢銅套利規(guī)模上升，認為出海非洲或將成為行業(yè)內部最大出路，最后簡明扼要的表達了廢銅行業(yè)革新已經開始。

會議報道

Mysteel：銅價大幅回落消費轉暖 國內電解銅能否順利去庫

前期炒作火熱的原料短缺由于陽極銅的出現(xiàn)得以填補，銅精礦TC穩(wěn)步回升，國內冶煉廠7月幾乎無檢修，少數(shù)幾家檢修但因有原料備庫，產量保持穩(wěn)定；后續(xù)來看三四季度雖仍有減產計劃，預計影響不大；從出口數(shù)據(jù)來看，6月出口量環(huán)比呈翻倍增加，而7月進口比價較6月有所改善，出口優(yōu)勢減弱，故預計煉廠后續(xù)發(fā)往市場的貨源或有所增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、進口比價持續(xù)收窄 精廢差縮小助力進口需求提升 7月進口比價環(huán)比有所改善，表現(xiàn)虧損100元/噸附近，近期主流品牌銅現(xiàn)貨升貼水維持在小幅貼水至小幅升水之間，進口多以非洲的濕法、非注冊為主；由于八月廢銅新規(guī)即將施行，Mysteel所調研廢銅加工企業(yè)近半數(shù)已經停產和準備停產，觀望政策落地情況再行復產，利廢企業(yè)產能利用率下行，精廢差逐漸縮窄，對精銅消費或起到階段性的提振作用。

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期貨日報：進口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

供需偏緊預期，將使四季度銅精礦TC/RC加工費仍存下降空間 雖然白銀有色和中條山有色10月點火投料，但因廢銅供給緊張或使國內10月粗銅生產量環(huán)比下降而供給預期偏緊國內10至11月或分別僅有3家和1家銅冶煉廠檢修，但非洲銅或因四季度物流緊張緩解而發(fā)貨增加，疊加滬倫銅比值高于近5年均值而打開進口窗口，或使我國電解銅10月生產量（進口量）環(huán)比略降（增加）而供給預期趨松 進口銅和國產銅集中到貨，但出口量亦較大使我國電解銅社會庫存量較上周減少，但是歐洲經濟中制造業(yè)表現(xiàn)低迷使倫金所電解銅庫存量持續(xù)增加。

國內資訊

Mysteel周報：銅價波動大 銅板帶市場成交難掩頹勢(7.31-8.4）

現(xiàn)貨升水方面，因本周臺風影響，下周有部分進口銅集中到港，加之了解到非洲進口銅下周也有所流入，市場到貨將有所改善，且目前近月合約BACK結構走擴，料現(xiàn)貨流通增加情況下，升水將表現(xiàn)承壓 六、廢銅原料市場 截止本周五廣東市場電解銅報69660元/噸含稅含運費的報價1#光亮銅67840元/噸，2#銅65402元/噸，精廢差分別為1820元/噸、4258元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為64080元/噸，較上個交易周上漲620元/噸，上漲幅度為0.98%，本周五精廢差較上個交易周周五擴大396元/噸至1820元/噸，擴大幅度為27.81%，合理價差為1391元/噸，較上個交易周周五擴大3元/噸。

周報

Mysteel 李琦：全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴

以上數(shù)據(jù)意味著，由于中國廢銅新政的啟動，中國冷料進口經歷了低品位廢銅→高品位廢銅→粗銅/陽極板的逐漸轉變今年的粗銅/陽極板進口顯著增長，粗銅加工費再上半年創(chuàng)多年新高 粗銅與陽極板的加工主要發(fā)生在東南亞國家，由于中國進口整的改變，非洲以及東南亞部分國家將廢銅加工成粗銅后出口至中國 粗銅供應與使用的增加特體現(xiàn)在粗銅加工費上，今年國產粗銅加工費與進口粗銅加工費在上半年都創(chuàng)出了5年新高。

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