Mysteel周報：節(jié)前備庫情緒較高 原生鉛市場交投氛圍回暖（9.12-9.19)

其中上海市場庫存0.84萬噸，較9月15日減少0.05萬噸；廣東市場庫存0.34萬噸，較9月15日持平；江蘇市場庫存1.68萬噸，較9月15日減少0.1萬噸；天津市場庫存2.3萬噸，較9月15日持平；浙江市場庫存0.8萬噸，較9月15日減少0.3萬噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 這是自6月累庫以來，國內(nèi)5地鉛錠社會庫存首次降至6萬噸以下，庫存下降主要集中在浙江和江蘇市場，兩地合計下降0.4萬噸（較9月15日），一方面鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，增加鉛錠需求量；另一方面國慶假期前夕，鉛蓄電池企業(yè)開啟節(jié)前備貨，提貨積極性較月初提高。

周報

Mysteel調(diào)研：蓄企開啟節(jié)前備貨 鉛錠社會庫存繼續(xù)下降

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2025年9月18日國內(nèi)5地鉛錠社會庫存為5.96萬噸，較9月11日減少0.32萬噸，較9月15日減少0.45萬噸其中上海市場庫存0.84萬噸，較9月15日減少0.05萬噸；廣東市場庫存0.34萬噸，較9月15日持平；江蘇市場庫存1.68萬噸，較9月15日減少0.1萬噸；天津市場庫存2.3萬噸，較9月15日持平；浙江市場庫存0.8萬噸，較9月15日減少0.3萬噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 這是自6月累庫以來，國內(nèi)5地鉛錠社會庫存首次降至6萬噸以下，庫存下降主要集中在浙江和江蘇市場，兩地合計下降0.4萬噸（較9月15日），一方面鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，增加鉛錠需求量；另一方面國慶假期前夕，鉛蓄電池企業(yè)開啟節(jié)前備貨，提貨積極性較月初提高。

主編視角

瑞達(dá)期貨：隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整

目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費(fèi)前置等因素影響，8月消費(fèi)增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善鉛蓄電池行業(yè)即將迎來旺季，從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化但整體來說有望逐步強(qiáng)化，對鉛價形成一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯

目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費(fèi)前置等因素影響，8月消費(fèi)增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善鉛蓄電池行業(yè)即將迎來旺季，從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化但整體來說有望逐步強(qiáng)化，對鉛價形成一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛本周需求有望改善

需求端看，鉛的需求主要集中在鉛蓄電池領(lǐng)域逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游企業(yè)生產(chǎn)備庫意愿理論上應(yīng)加強(qiáng)，但實際情況是價格上漲時現(xiàn)貨成交一般，仍處于觀望狀態(tài)目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費(fèi)前置等因素影響，8月消費(fèi)增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善。

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廣州期貨：短期鉛價下方支撐較強(qiáng)

鉛：短期鉛價下方支撐較強(qiáng) 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量仍受限，廢電瓶價格表現(xiàn)較堅挺供應(yīng)方面，近期河南地區(qū)如豫光金鉛等煉企啟動檢修，預(yù)計原生鉛整體供應(yīng)或邊際減少；再生鉛煉企檢修與復(fù)產(chǎn)并存，利潤虧損使復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢需求方面，海合會將對我國鉛蓄電池征收關(guān)稅但其出口占比較小，對鉛需求端影響較有限，近日現(xiàn)貨成交以剛需采購為主，不過傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期仍存綜合而言，反內(nèi)卷政策預(yù)期利多氛圍猶在，部分原生鉛煉企檢修使鉛錠地域性偏緊，累庫壓力邊際好轉(zhuǎn)，需求處于淡旺季交替階段，短期鉛價下方支撐較強(qiáng)。

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廣州期貨：旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供一定底部支撐

鉛：淡旺季過渡階段，關(guān)注需求驗證情況 原料方面，廢電瓶市場產(chǎn)廢量仍偏少，為鉛價持續(xù)帶來底部成本支撐供應(yīng)方面，近日華中某原生鉛冶煉企業(yè)檢修時間較短，影響較有限，原生鉛整體供應(yīng)變動不大；再生鉛供應(yīng)呈現(xiàn)邊際增量，但成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩需求方面，旺季預(yù)期尚存，部分下游電池廠在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期下開工率邊際提升，此外海合會將對外國鉛蓄電池征反傾銷稅綜合而言，終端需求暫無明顯改善，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會庫存積累，不過旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供一定底部支撐，支撐位參考16500-16700，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險。

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Mysteel解讀：原生鉛企檢修邊際減弱 5月產(chǎn)量環(huán)比增加5.24%

截至5月底，上海地區(qū)庫存維持4900噸，廣東地區(qū)庫存減少100噸至2800噸，江蘇地區(qū)庫存增加1000噸至10500噸，天津地區(qū)庫存減少1500噸至16000噸，浙江地區(qū)庫存增加2000噸至11500噸 總體來看，供應(yīng)端5月份原生鉛產(chǎn)量26.29萬噸，較2025年4月增加1.31萬噸，而需求端鉛蓄電池廠月內(nèi)開工率欠佳，整體蓄企剛需保守提貨為主，故5月份鉛錠社庫保持增勢步入6月份，電池消費(fèi)淡季局面不改，下游采購積極性未有較大改觀，逢低剛需少采為主，或?qū)⒋偈乖?em class='keyword'>鉛企發(fā)貨交倉量增加，預(yù)計6月鉛錠社會庫存將繼續(xù)表現(xiàn)增加。

主編視角

Mysteel周報：新電池繼續(xù)累庫 經(jīng)銷商競價促銷（5.16-5.23）

中型鉛蓄電池企業(yè)開工率多處于60%左右，成品電池庫存20天，原料鉛錠剛需少采 江西市場：中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率50%～60%，成品電池庫存22天，原料鉛錠4天庫存，反映需求弱，新電池累庫 江蘇市場：中型鉛蓄電池企業(yè)開工基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)，反映儲能電池訂單較好，目前訂單已排產(chǎn)至三季度 【下周預(yù)測】 部分大型鉛蓄電池企業(yè)月底盤庫，生產(chǎn)會受到影響；且臨近端午假期，部分鉛蓄電池企業(yè)可能會放假，預(yù)計下周市場需求或繼續(xù)走弱。

周報

廣州期貨：鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場成交維持剛需采購綜合而言，鉛基本面延續(xù)供需皆弱，社會庫存積累，不過廢電瓶成本支撐仍堅挺，短期鉛價上下空間皆有限，運(yùn)行區(qū)間參考16500-17000元/噸。

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廣州期貨：鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場成交維持剛需采購綜合而言，鉛基本面延續(xù)供需皆弱，社會庫存積累，不過廢電瓶成本支撐仍堅挺，短期鉛價上下空間皆有限，運(yùn)行區(qū)間參考16500-17000元/噸。

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廣州期貨：鉛價或窄幅震蕩

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價或窄幅震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場成交維持剛需采購庫存方面，截止5月15日全國主要市場鉛錠社會庫存為5.6萬噸，較5月12日增加0.81萬噸，較5月8日增加0.84萬噸。

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Mysteel解讀：煉企檢修影響生產(chǎn) 4月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑7.28%

截至4月底，上海地區(qū)庫存減少2000噸至4900噸，廣東地區(qū)庫存減少800噸至2900噸，江蘇地區(qū)庫存減少3500噸至9500噸，天津地區(qū)庫存減少14800噸至17500噸，浙江地區(qū)庫存減少3700噸至9500噸 總體來看，供應(yīng)端4月份原生鉛產(chǎn)量因受企業(yè)檢修等影響表現(xiàn)有所下滑，但需求端鉛蓄電池廠月內(nèi)開工率表現(xiàn)尚可，提貨補(bǔ)庫相對積極，月內(nèi)整體鉛錠社庫表現(xiàn)下滑進(jìn)入5月份，電池企業(yè)消費(fèi)傳統(tǒng)淡季愈發(fā)顯現(xiàn)，部分大型企業(yè)開工也降至相對低位，整體下游采購意愿將表現(xiàn)欠佳，或?qū)⒎e極促使原生鉛冶煉廠交貨發(fā)庫，疊加冶煉廠方面企業(yè)檢修影響邊際減弱，預(yù)計供應(yīng)環(huán)比小增，鉛錠社會庫存月內(nèi)或表現(xiàn)逐步遞增。

主編視角

廣州期貨：高成本與弱需求交織下，短期鉛價或窄幅震蕩偏弱

鉛：短期鉛價或窄幅震蕩偏弱 原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計再生鉛延續(xù)減產(chǎn)需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況。

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廣州期貨：預(yù)計再生鉛延續(xù)減產(chǎn)

鉛：短期鉛價或窄幅震蕩偏弱 原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，節(jié)后廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計再生鉛延續(xù)減產(chǎn)需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況。

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Mysteel調(diào)研：2025年鉛蓄電池企業(yè)五一假期生產(chǎn)情況調(diào)研

五一“小長假”在即，國內(nèi)鉛酸電池消費(fèi)不佳，開工率逐步下滑，原料鉛錠備庫情緒弱，成品電池庫存有所累庫Mysteel鉛團(tuán)隊對國內(nèi)主要地區(qū)20家重要鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)五一假期生產(chǎn)計劃，涉及年采購鉛錠量311萬噸，詳細(xì)情況如下 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 從調(diào)研結(jié)果反饋來看，下游鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)五一節(jié)天數(shù)同比多增加3天，大型鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)訂單情況欠佳，生產(chǎn)開工率不高，原料鉛錠長單供應(yīng)充足，甚至有少數(shù)企業(yè)長單量消耗不完，計劃延遲長單提貨。

主編視角

廣州期貨：鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般

鉛：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供應(yīng)方面，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年綜合而言，廢電瓶在供應(yīng)矛盾突出狀況下價格上揚(yáng)，再生鉛煉企在原料緊張與普遍虧損問題下明顯減產(chǎn)，這對鉛價帶來一定支撐，不過鉛蓄電池市場需求也在走弱，短期鉛價下方支撐較強(qiáng)，警惕關(guān)稅擾動。

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廣州期貨：短期鉛價或窄幅震蕩偏多

鉛：廢電瓶供應(yīng)矛盾凸顯，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供需方面，供應(yīng)方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或大幅減產(chǎn)需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年綜合而言，廢電瓶在供應(yīng)矛盾突出狀況下價格上揚(yáng)，再生鉛煉企在原料緊張與普遍虧損問題下或明顯減產(chǎn)，這對鉛價帶來一定支撐，不過鉛蓄電池市場需求也在走弱，短期鉛價或窄幅震蕩偏多，警惕關(guān)稅擾動。

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廣州期貨：河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修

鉛：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供需方面，供應(yīng)方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年。

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廣州期貨：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)

鉛：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計價格堅挺，為鉛價提供底部支撐供需方面，供應(yīng)方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時間多是長于往年。

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