瑞達期貨：鉛價建議逢低布局多單

需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段 庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存上漲，倉單數(shù)量下跌，整體庫存不變。

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瑞達期貨：鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加從當前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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瑞達期貨：市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加從當前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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Mysteel解讀：廢電瓶價格“跌跌不休” 9月能否迎來拐點？

當廢電池漲幅緩于鉛價時，再生鉛企一般處于盈利狀態(tài)，例如今年的一季度，再生鉛廠的單噸利潤平均在100-200元；二季度進入鉛蓄電池傳統(tǒng)的消費淡季，但由于在產(chǎn)企業(yè)較多，對廢電池需求量較高，就導(dǎo)致廢電池的供應(yīng)小于市場需求，因此廢電池價格漲勢強于鉛價，生產(chǎn)企業(yè)進入長達5個多月的虧損狀態(tài)，平均虧損幅度在400元/噸以上；近期隨著廢電池價格連續(xù)下跌，廢電池與鉛價走勢即將迎來第三次交叉，截止到9月10日，調(diào)研了解到企業(yè)虧損已降至300元/噸以內(nèi)。

主編視角

瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.24%

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加從當前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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Mysteel月報：8月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

原料端，再生鉛企業(yè)因電瓶產(chǎn)廢量持續(xù)處于低位，回收商擇高出貨，原料采購不暢；同時受鉛價弱勢影響，4月份開始企業(yè)因虧損持續(xù)減產(chǎn)，8月出現(xiàn)新一輪減產(chǎn)、停產(chǎn)與此同時，消費端因8月消費旺季未兌現(xiàn)，鉛蓄電池企業(yè)接貨意愿較低，據(jù)Mysteel調(diào)研5個省份統(tǒng)計，8月原生鉛企業(yè)成品庫存由0.99萬噸增至1.56萬噸，庫存壓力明顯 4、鎳 隨著傳統(tǒng)檢修季結(jié)束，精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增加，8月Mysteel鎳價格指數(shù)122420.8元/噸，環(huán)比下降90.18元/噸，跌幅0.07%；同比下降8184.64元/噸，跌幅6.27%。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：原生鉛企檢修集中 9月產(chǎn)量預(yù)計下滑

整體來看，因鉛錠需求端今年傳統(tǒng)消費旺季“金九銀十”的成色明顯不足，終端市場電動自行車和汽車起動等電池更換需求平淡，經(jīng)銷商多以消化現(xiàn)有庫存為目標，下游鉛酸蓄電池企業(yè)訂單欠佳，原料鉛錠鮮有大量備庫意愿，普遍維持剛需采購，整體8月鉛錠現(xiàn)貨市場不及預(yù)期，交投氛圍同比下滑，間接導(dǎo)致月內(nèi)Mysteel統(tǒng)計濟源廠庫持續(xù)增長，鉛錠社會庫存居高不下局面 二、8月原生鉛產(chǎn)量回升，環(huán)比增長0.96% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年8月全國冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為27.31萬噸，環(huán)比增加0.96%，同比增加0.85%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：供需雙弱背景下 9月原生鉛企檢修情況調(diào)研

2025年9月，電動二輪車市場進入傳統(tǒng)意義上的消費旺季，然而由于前期二級市場經(jīng)銷商去庫緩慢，電池廠成品庫存處于高位，對生產(chǎn)鉛蓄電池的主要原料鉛錠備庫意愿不高。

主編視角

瑞達期貨：國外鉛庫存下跌

從開工率來看，再生鉛開工微降、維持相對低位，再生企業(yè)利潤暫無好轉(zhuǎn)，預(yù)計開工繼續(xù)維穩(wěn)需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。

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瑞達期貨：隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整

安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)帶來邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，這使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加昨日1#鉛價格回落25元/噸，報16725元/噸，部分地區(qū)廢電瓶價格小幅跟跌，多數(shù)地區(qū)價格暫穩(wěn)，廢電動主流不含稅價格報9900-9980元/噸 需求端看，鉛的需求主要集中在鉛蓄電池領(lǐng)域逼近傳統(tǒng)消費旺季，下游企業(yè)生產(chǎn)備庫意愿理論上應(yīng)加強，但實際情況是價格上漲時現(xiàn)貨成交一般，仍處于觀望狀態(tài)。

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瑞達期貨：再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯

安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)帶來邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，這使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加昨日1#鉛價格回落50元/噸，報16750元/噸，廢電瓶價格整體維穩(wěn)，部分企業(yè)價格補漲，主流地區(qū)廢電動不含稅價格依舊報9950-9980元/噸 需求端看，鉛的需求主要集中在鉛蓄電池領(lǐng)域逼近傳統(tǒng)消費旺季，下游企業(yè)生產(chǎn)備庫意愿理論上應(yīng)加強，但實際情況是價格上漲時現(xiàn)貨成交一般，仍處于觀望狀態(tài)。

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瑞達期貨：鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色

昨日1#鉛價格再次回落，跌75元/噸，報16600元/噸，廢電動價格暫穩(wěn)，企業(yè)廢電動不含稅價格多報9900-9930元/噸，回收商多報9800-9850元/噸附近 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領(lǐng)域，目前已臨近傳統(tǒng)消費旺季按照常理，電池廠此時應(yīng)積極生產(chǎn)備庫，對鉛的需求也應(yīng)相應(yīng)增加但實際情況卻不盡如人意，在當前價格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度鉛酸蓄電池雖然有漲價情況，但經(jīng)銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)本周繼續(xù)走平

從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復(fù)產(chǎn)進度偏緩 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領(lǐng)域，目前已臨近傳統(tǒng)消費旺季按照常理，電池廠此時應(yīng)積極生產(chǎn)備庫，對鉛的需求也應(yīng)相應(yīng)增加但實際情況卻不盡如人意，在當前價格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度鉛酸蓄電池雖然有漲價情況，但經(jīng)銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟。

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Mysteel月報：7月份鉛酸電池開工有所提升

大型電池廠開工率多處于75%左右，成品電池庫存30天，原料鉛錠庫存5天左右中小型電池廠開工多處于70%左右，環(huán)比有所增加，成品電池庫存18天，原料鉛錠庫存4天7月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為69.96%，較6月份環(huán)比增加2.27% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、市場預(yù)測 步入8月份，市場逐步進入傳統(tǒng)旺季，部分中大型鉛酸電池企業(yè)計劃提升開工率至80%。

月報

瑞達期貨：滬鉛本周需求有望改善

需求端看，鉛的需求主要集中在鉛蓄電池領(lǐng)域逼近傳統(tǒng)消費旺季，下游企業(yè)生產(chǎn)備庫意愿理論上應(yīng)加強，但實際情況是價格上漲時現(xiàn)貨成交一般，仍處于觀望狀態(tài)目前下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計劃提產(chǎn)，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段受到關(guān)稅、消費前置等因素影響，8月消費增量預(yù)期偏弱，但隨著旺季逐步深入，需求存在改善的可能性 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所減少，這清晰地反映出整體需求改善。

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瑞達期貨：國內(nèi)庫存或?qū)⒗^續(xù)累積，對鉛價形成一定壓制

昨日1#鉛價格反彈上漲，150元/噸，報16725元/噸，廢電動價格暫穩(wěn)，江西、山西部分企業(yè)廢電電瓶價格漲50元/噸，廢電動不含稅價格報9900-9950元/噸，回收端收貨價格報9820-9880元/噸，跟隨廠家上漲 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領(lǐng)域，目前已臨近傳統(tǒng)消費旺季按照常理，電池廠此時應(yīng)積極生產(chǎn)備庫，對鉛的需求也應(yīng)相應(yīng)增加但實際情況卻不盡如人意，在當前價格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度。

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瑞達期貨：原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降

從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復(fù)產(chǎn)進度偏緩今日1#鉛價格跌75元/噸，報16700元/噸，廢電瓶價格跟跌30-50元/噸居多，廢電動不含稅價格跌破萬元關(guān)口，部分企業(yè)降價于明后日執(zhí)行需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強然而，實際情況是，當前在價格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.38%

需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強然而，實際情況是，當前在價格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)庫存方面，國內(nèi)庫存呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單也有所上行，反映出整體需求放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)臨近旺季，但當前需求尚未有效拉動庫存去化綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅下降，需求無太大變化，疊加反內(nèi)卷炒作，鉛價短期有望震蕩上行。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)有望小幅下降

滬鉛夜盤上漲0.03%宏觀面：本周屬于超級央行周，關(guān)注美聯(lián)儲議息會議結(jié)果原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降，進而導(dǎo)致產(chǎn)量下滑當前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復(fù)產(chǎn)進度偏緩需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強。

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瑞達期貨：原生鉛開工率相對再生鉛保持強勢

昨日，鉛價微跌，再生鉛企報價企穩(wěn)為主，其中市場還原鉛價報15800-15825元/噸，再生精鉛價格報15825-15850元/噸出廠，含稅平水至升水25元/噸 ，價格報16700-16725元/噸出廠 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)是鉛的主要消費領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，電池廠理論上生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強，但實際情況是，當前價格上漲背景下現(xiàn)貨成交一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖漲價，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)。

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