Mysteel午評(píng)：市場(chǎng)貨源流動(dòng)性減弱貨商順勢(shì)挺價(jià) 上海電解銅現(xiàn)貨貼水穩(wěn)中有漲

價(jià)格：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69880元/噸，較上一交易日上漲115元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼30~平水，較上一交易日上漲25元/噸；平水銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日上漲30元/噸；濕法銅貼90~貼80元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價(jià)高開(kāi)低走，日內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，整體交投重心較上個(gè)交易日繼續(xù)上移早間市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，主流平水銅品牌報(bào)價(jià)始報(bào)于貼50~貼20元/噸，好銅品牌報(bào)于平水，截止上午收盤報(bào)價(jià)有所上調(diào)至貼30元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel快訊：重慶電解銅流動(dòng)性走弱成交低迷

4月14日重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)74460元/噸，較4月13日漲跌180元/噸；今日重慶市場(chǎng)供應(yīng)商報(bào)升水150~170元/噸，總體較4月13日下調(diào)10元/噸 臨近交割，高銅價(jià)疊加盤面高月差，下游企業(yè)移倉(cāng)需求凸顯，點(diǎn)價(jià)難度大，今日重慶市場(chǎng)交投情緒下降，貿(mào)易商下調(diào)升水，但成交較差本周重慶電解銅庫(kù)存0.19萬(wàn)噸，較周初0.18萬(wàn)噸基本持平，但出庫(kù)量極低，市場(chǎng)流動(dòng)性差。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：流動(dòng)性受阻上海電解銅升水止跌回升

價(jià)格：3月28日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73315元/噸，較上一交易日下跌445元/噸；現(xiàn)貨報(bào)價(jià)出現(xiàn)回升，今日?qǐng)?bào)價(jià)分歧較大，市場(chǎng)基本對(duì)下月報(bào)價(jià)，下月票好銅升水250~280元/噸，較上一交易日漲75元/噸；平水銅升水210~250元/噸，較上一交易日漲60元/噸；濕法銅升水130~180元/噸，較上一交易日漲85元/噸 供需：上海地區(qū)疫情加劇，本周浦東浦西地區(qū)性封鎖，開(kāi)展區(qū)塊化核酸檢測(cè)，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成較大影響。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：上海電解銅流動(dòng)性逐步改善升水企穩(wěn)

價(jià)格：4月21日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74875元/噸，較上一交易日上漲140元/噸；現(xiàn)貨升水小幅下跌，好銅升水220~250元/噸，較上一交易日跌20元/噸；平水銅升水170~190元/噸，較上一交易日跌40元/噸；濕法銅升水100~140元/噸，較上一交易日跌45元/噸 供需：今日銅價(jià)高位震蕩，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，進(jìn)口銅貨源大量補(bǔ)充市場(chǎng)，升水承壓繼續(xù)下行而后企穩(wěn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺 廠家優(yōu)化采購(gòu)策略

六、預(yù)測(cè) 宏觀面利好持續(xù)發(fā)酵，特朗普與中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通話預(yù)期，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)合作及金屬需求信心美聯(lián)儲(chǔ)降息25基點(diǎn)已基本被市場(chǎng)消化，當(dāng)前焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向更大幅度降息可能性——降息將通過(guò)削弱美元、增加流動(dòng)性及提振需求預(yù)期，銅價(jià)上行基本面呈現(xiàn)多空交織，倫銅庫(kù)存持續(xù)下降至一個(gè)多月低位，印尼Grasberg礦區(qū)因濕性礦料涌出事故停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定，本年度銅精礦供損率或進(jìn)一步攀升，支撐短線銅價(jià)；但國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存較上周增加1萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存下滑，上期所銅倉(cāng)單增至3.1萬(wàn)噸，現(xiàn)貨消費(fèi)受高銅價(jià)影響，抑制接貨意愿，進(jìn)口低價(jià)貨源雖吸引部分成交，但整體需求旺季預(yù)期仍存支撐。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：8月銅管供需雙弱 淡季價(jià)格下跌困難

安裝進(jìn)度的延遲導(dǎo)致終端“已售未安裝”產(chǎn)品無(wú)法及時(shí)完成交付閉環(huán)，渠道庫(kù)存的實(shí)際周轉(zhuǎn)效率隨之降低為避免“生產(chǎn)—庫(kù)存—銷售”鏈條出現(xiàn)失衡，空調(diào)企業(yè)被迫在8月調(diào)降排產(chǎn)計(jì)劃，趁機(jī)部分空調(diào)企業(yè)陸續(xù)安排工廠集中休假，空調(diào)市場(chǎng)可謂是在緊鑼密鼓的節(jié)奏中迎來(lái)了2025年的中場(chǎng)休息 綜合來(lái)看，空調(diào)行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)淡季，制冷需求直線下滑銅管企業(yè)按單生產(chǎn)，產(chǎn)量呈季節(jié)性下滑趨勢(shì)，但銅管價(jià)格受電解銅支撐影響，一直居高不下，今年8月，“需求淡 價(jià)格不淡”，對(duì)銅管上下游企業(yè)影響較大，較高的貨值風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)資金的流動(dòng)性，對(duì)生產(chǎn)、貿(mào)易兩端提高了門檻和操作難度，渠道商補(bǔ)貨難覓良機(jī)。

主編視角

Mysteel午評(píng)：交割日盤面月差收窄 上海電解銅升水走高

整體來(lái)看，銅價(jià)重心繼續(xù)走跌，交割日，市場(chǎng)成交情緒有限；后續(xù)來(lái)看，短期隨著月差收斂，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，高升水報(bào)價(jià)，但下游采購(gòu)情緒稍顯拘謹(jǐn)，整體補(bǔ)貨需求有限，市場(chǎng)流動(dòng)性減弱，市場(chǎng)多交易平水以及差平為主 市場(chǎng)情緒：日內(nèi)銅價(jià)重心下移，但升水高企，下游企業(yè)采購(gòu)情緒難有起色且BACK月差收斂，部分持貨商甩貨情緒減弱，表現(xiàn)積極挺價(jià)為主 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào): 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

利潤(rùn)的收窄除了行業(yè)政策調(diào)整外，原料價(jià)格堅(jiān)挺且有明顯的溢價(jià)導(dǎo)致了再生銅桿企業(yè)在原料交易中壓力增加較大，部分再生銅桿企業(yè)被迫高價(jià)采購(gòu)原料，更有階段性的再生銅桿企業(yè)采購(gòu)低價(jià)電解銅的情況，原料的壓力明顯成品端缺乏議價(jià)能力，階段的低價(jià)貨源沖擊，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)一步下降預(yù)計(jì)下半年的利潤(rùn)虧損預(yù)期很難改善，尤其是原料溢價(jià)帶來(lái)的壓力依然存在 三、銅桿庫(kù)存情況 （一）原料庫(kù)存 根據(jù)Mysteel調(diào)研的小樣本精銅桿企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，上半年精銅桿企業(yè)整體原料庫(kù)存相較2024年同期略有下降，主要是由于上半年整體生產(chǎn)狀態(tài)保持良好，且企業(yè)訂單較去年同期更多，市場(chǎng)流動(dòng)性回升，原料庫(kù)存因此也有所下降。

年報(bào)

Mysteel解讀：美國(guó)關(guān)稅靴子落地對(duì)銅市場(chǎng)影響分析

其他方面來(lái)看，部分貿(mào)易商擔(dān)憂貨物難以搶在關(guān)稅政策落定前到港，將降低近期貿(mào)易流向北美的聚攏此外，由于此次所謂的“對(duì)等關(guān)稅”稅率及范圍超過(guò)預(yù)期，東南亞國(guó)家稅率也都相對(duì)偏高，因此電解銅轉(zhuǎn)港貿(mào)易也將遇挫，進(jìn)而導(dǎo)致區(qū)域銅貿(mào)易流動(dòng)性下降 后續(xù)來(lái)看，美國(guó)所謂的“對(duì)等關(guān)稅”政策不僅收窄了不同市場(chǎng)間的套利機(jī)會(huì)，超預(yù)期稅率與大范圍的加征還可能引發(fā)對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂，且對(duì)部分終端商品出口造成限制的同時(shí)也會(huì)影響到相關(guān)銅材消費(fèi)，因此或?qū)?duì)銅價(jià)造成一定壓力。

主編視角

Mysteel解讀：9月實(shí)體融資需求偏弱 節(jié)后供強(qiáng)需弱銅鋅累庫(kù)

M1增速與M2增速差值擴(kuò)大至-14.2%，表明9月貨幣流動(dòng)性減弱，企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期偏謹(jǐn)慎 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行 有色金屬市場(chǎng)與社融信貸所反映的實(shí)體投資以及需求較弱略有不同，有色金屬下游企業(yè)在中秋及國(guó)慶假期前采購(gòu)以備生產(chǎn)使得電解銅、鋅錠庫(kù)存得到進(jìn)一步消耗。

主編視角

Mysteel解讀：上半年社融信貸增量減少 7月銅鋅庫(kù)存走勢(shì)分化

6月電解銅與鋅錠價(jià)格都明顯下調(diào)，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，消費(fèi)回升但由于價(jià)格仍處在高位，部分企業(yè)持看空或觀望情緒，以及高溫梅雨天氣對(duì)終端需求影響，加之半年度末企業(yè)資金流動(dòng)性減弱，故而銅鋅庫(kù)存的消耗有限，6月末電解銅社會(huì)庫(kù)存40.4萬(wàn)噸，較5月末下降3.87萬(wàn)噸；鋅錠社會(huì)庫(kù)存17.26萬(wàn)噸，較5月末下降1.74萬(wàn)噸 進(jìn)入7月，電解銅價(jià)格有所反彈，加之終端行業(yè)淡季導(dǎo)致下游企業(yè)對(duì)電解銅采購(gòu)較少，但現(xiàn)貨升水使得冶煉廠減少發(fā)貨，加之進(jìn)口到貨有限，因此，電解銅庫(kù)存下降，截止7月15日電解銅社會(huì)庫(kù)存38.24萬(wàn)噸，較6月末下降2.16萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：6月PMI指數(shù)保持不變 銅鋅社會(huì)庫(kù)存小幅減少

6月有色金屬方面與制造業(yè)PMI所反映的情況大致相符有色金屬價(jià)格6月均有不同程度下調(diào)，價(jià)格的下調(diào)雖在一定程度上激發(fā)了下游市場(chǎng)的購(gòu)買興趣，但實(shí)際需求依然受到市場(chǎng)情緒和資金流動(dòng)性的制約，表現(xiàn)相對(duì)疲軟 具體來(lái)看，供應(yīng)方面，6月上旬，由于前期檢修企業(yè)檢修完成后逐漸爬產(chǎn)，加之市場(chǎng)上粗銅、陽(yáng)極板供應(yīng)較為寬松，再生銅冶煉產(chǎn)量增加，因此銅礦供應(yīng)干擾對(duì)電解銅生產(chǎn)影響較小。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)維持偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前市場(chǎng)整體情緒并不積極，尤其是近來(lái)的宏觀數(shù)據(jù)所表現(xiàn)的狀態(tài)來(lái)看，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟，美元指數(shù)持續(xù)走高，商品市場(chǎng)的情緒也較弱；下周再度面臨非農(nóng)等重要數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)的影響變量繼續(xù)在增加銅基本面上表現(xiàn)也相對(duì)偏弱，雖然近期消費(fèi)有環(huán)比回升的趨勢(shì)，但整體來(lái)看，在半年度末資金緊張的影響下，實(shí)際發(fā)貨、提貨數(shù)量有限，需求端呈現(xiàn)訂單增長(zhǎng)實(shí)際體現(xiàn)在當(dāng)下的數(shù)量有限；供應(yīng)端，隨著銅精礦供應(yīng)年中談判陸續(xù)落定，雖然價(jià)格有明顯下降，但相較于二季度的不定價(jià)狀態(tài)已有所改善，不過(guò)整體銅精礦供應(yīng)偏緊的預(yù)期并未改變；國(guó)內(nèi)庫(kù)存去庫(kù)并不順利，不過(guò)隨著下周進(jìn)入7月后，資金流動(dòng)性的改善，去庫(kù)表現(xiàn)或有所恢復(fù)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格下跌 市場(chǎng)成交清淡

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格再次跟跌銅價(jià)，近期企業(yè)原料方面剛需補(bǔ)庫(kù)，區(qū)間價(jià)差縮小，銅管區(qū)間流動(dòng)性走弱，下游以低價(jià)資源成交為主，高價(jià)仍將承壓 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79305元/噸，較上一交易日下跌265元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼20~升20元/噸，較上一交易日上漲20元/噸；平水銅貼30~升0元/噸，較上一交易日上漲30元/噸；濕法銅貼80~貼70元/噸，較上一交易日上漲25元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：高銅價(jià)抑制市場(chǎng)消費(fèi) 廣東市場(chǎng)電解銅到貨減少

供需：銅價(jià)繼續(xù)大幅上漲突破8萬(wàn)元關(guān)口，早間市場(chǎng)現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)貼260~貼230元/噸，現(xiàn)貨升貼水走低，高銅價(jià)大幅抑制下游企業(yè)拿貨情緒，銅價(jià)大幅上漲影響套保企業(yè)資金流動(dòng)性偏緊，未套保企業(yè)利潤(rùn)難以變現(xiàn)，電解銅消費(fèi)表現(xiàn)疲軟但社庫(kù)繼續(xù)走低，主因市場(chǎng)到貨減少，冶煉廠發(fā)長(zhǎng)單為主 成交：今日市場(chǎng)成交表現(xiàn)較差，今日成交升貼水貼260元/噸左右，以低價(jià)成交為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走高抑制下游消費(fèi) 電解銅現(xiàn)貨升貼水走低

整體來(lái)看，銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，市場(chǎng)消費(fèi)疲軟，成交不佳，且下游畏高情緒濃厚，短期銅價(jià)高企，料采購(gòu)需求提振空間有限，現(xiàn)貨升水仍將維持弱勢(shì)運(yùn)行 佛山市場(chǎng)：銅價(jià)繼續(xù)大幅上漲突破8萬(wàn)元關(guān)口，早間市場(chǎng)現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)貼260~貼230元/噸，現(xiàn)貨升貼水走低，高銅價(jià)大幅抑制下游企業(yè)拿貨情緒，銅價(jià)大幅上漲影響套保企業(yè)資金流動(dòng)性偏緊，未套保企業(yè)利潤(rùn)難以變現(xiàn)，電解銅消費(fèi)表現(xiàn)疲軟。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（5.15-5.19）

核心觀點(diǎn)：19日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收142.6點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.59%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)918.35萬(wàn)噸，減量4.31萬(wàn)噸，降幅0.5%庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種總庫(kù)存1794.49萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)77.99萬(wàn)噸，降幅4.2%；銅市方面，上周電解銅價(jià)格明顯下跌，下游多以觀望情緒為主；鋁市方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)部分持貨商積極逢高出貨回款變現(xiàn)，釋放一定流動(dòng)性。

機(jī)械

Mysteel：家電原材料周報(bào)（5.15-5.19）

核心觀點(diǎn)：19日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收142.6點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.59%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)918.35萬(wàn)噸，減量4.31萬(wàn)噸，降幅0.5%庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種總庫(kù)存1794.49萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)77.99萬(wàn)噸，降幅4.2%；銅市方面，上周電解銅價(jià)格明顯下跌，下游多以觀望情緒為主；鋁市方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)部分持貨商積極逢高出貨回款變現(xiàn)，釋放一定流動(dòng)性。

家電

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（5.15-5.19）

核心觀點(diǎn)：19日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收142.6點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.59%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)918.35萬(wàn)噸，減量4.31萬(wàn)噸，降幅0.5%庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種總庫(kù)存1794.49萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)77.99萬(wàn)噸，降幅4.2%；銅市方面，上周電解銅價(jià)格明顯下跌，下游多以觀望情緒為主；鋁市方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)部分持貨商積極逢高出貨回款變現(xiàn)，釋放一定流動(dòng)性。

汽車

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（5.15-5.19）

核心觀點(diǎn)：19日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收142.6點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.59%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)918.35萬(wàn)噸，減量4.31萬(wàn)噸，降幅0.5%庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種總庫(kù)存1794.49萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)77.99萬(wàn)噸，降幅4.2%；銅市方面，上周電解銅價(jià)格明顯下跌，下游多以觀望情緒為主；鋁市方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)部分持貨商積極逢高出貨回款變現(xiàn)，釋放一定流動(dòng)性。

船舶