Mysteel解讀：半年度資金結(jié)算下游采購需求下滑 電解銅庫存表現(xiàn)增加

本周（6.20~6.27）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸； 上海庫存27.24萬噸，較20日降0.40萬噸，較24日增0.20萬噸； 廣東庫存7.20萬噸，較20日增0.81萬噸，較24日增0.37萬噸； 江蘇庫存5.40萬噸，較20日增0.35萬噸，較24日增0.37萬噸； 本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購需求下滑，消費較為一般，因此庫存再度上升。

主編視角

Mysteel午評：年底將至貨商換現(xiàn)需求顯現(xiàn) 上海電解銅現(xiàn)貨升水腰斬

開盤第一個交易時段主流平水銅報于450元/噸附近，下月票價差50元/噸早間盤面小幅拉漲，下游入市詢價冷清，加之臨近年底，持貨商有換現(xiàn)需求，日內(nèi)積極降價出貨，現(xiàn)貨升水?dāng)嘌率较禄恢恋诙€交易時段，隨著主流平水銅報價至200元/噸，部分買盤入場拿貨，稍有成交 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：年后第一個交易日 上海電解銅需求較差

2月7日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71095元/噸，較上一交易日漲600元/噸；好銅升水225元/噸，較上一交易日漲185元/噸；平水銅升水195元/噸，較上一交易日漲185元/噸；濕法銅升水150元/噸，較上一交易日上漲190元/噸 春節(jié)后第一個交易日，受外盤帶動，國內(nèi)電解銅價格再漲，高銅價抑制消費，上海價格高報低走，升水銅從早盤升水330元/噸降至升水200元/噸，平水銅從早盤升水300元/噸降至升水160元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)量增長趨勢放緩 年底有沖量需求

11月山東、江西、浙江、云南、江蘇等市場產(chǎn)量增長相對明顯，主因市場限電政策得到緩解，11月江西限電政策僅持續(xù)一周，并且一天限電2小時，因此對冶煉企業(yè)并沒有產(chǎn)生較大影響不過山西、湖北市場冶煉企業(yè)因冷料供應(yīng)緊張出現(xiàn)產(chǎn)量下降現(xiàn)象 據(jù)調(diào)查，年底部分冶煉企業(yè)電解銅產(chǎn)出離全年目標(biāo)還有段距離，主因上半年出現(xiàn)意外檢修，加上下半年出現(xiàn)限電、限產(chǎn)等影響從而使全年產(chǎn)出目標(biāo)并未按照原定預(yù)期進行，因此年底最后一個月冶煉企業(yè)有沖量需求；我網(wǎng)預(yù)測12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量88.89萬噸，同比下降2.1%，環(huán)比增長6.4%，另據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)預(yù)計2021年全年國內(nèi)電解銅產(chǎn)量1020萬噸，同比增長3.3%。

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Mysteel日報：年底電解銅需求轉(zhuǎn)弱打壓升水

“Mysteel電解銅價格日報”全新上線！新增國際銅價格行情！ 。

日報

Mysteel周報：周內(nèi)銅價沖高后回落 電解銅市場成交回暖(9.12-9.19)

本周重慶市場電解銅價格下跌為主，截止2025年9月19日電解銅中間價報79930元/噸，較上周五中間價下跌830元/噸從需求來看，本周升貼水以上調(diào)為主，，截止至本周五持貨商升貼水報升50~升120元/噸，升貼水均價85元/噸，環(huán)比下調(diào)50元/噸從成交來看，本周銅價持續(xù)走弱，但升貼水有所上調(diào)，下游銅廠看跌心態(tài)增強，點價動作增加并不多，普遍仍以長單提貨為主，市場整體貨物流通量較為有限，零單成交量多在30-50噸不等。

周報

Mysteel：降息落地，銅價高位回落--“旺季不旺”格局強化，短期震蕩偏弱

2025年9月以來，電解銅價格在宏觀預(yù)期與基本面現(xiàn)實的博弈中震蕩上行，但高價對消費的抑制效應(yīng)日益凸顯，社會庫存呈現(xiàn)累庫，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季需求未能如期兌現(xiàn)。

主編視角

Mysteel：2025年9月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求方堅持-30高位TC心理價位，以剛需采購為主某煉廠表示近期所接報盤多集中在-40中低位，實際成交困難部分煉廠庫存充足，因價格低而暫緩采購對于明年長單談判，部分煉廠已經(jīng)開始供應(yīng)方認為冶煉廠壓價意愿較強，但現(xiàn)貨市場主流成交依舊維持在-40低位，當(dāng)前市場缺乏明顯上行驅(qū)動，短期難見趨勢性反彈 電解銅：9月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.50萬噸，較上一個交易日增加1.26萬噸，環(huán)比增加56.46%。

行情簡評

Mysteel解讀：銅管表現(xiàn)弱于預(yù)期 供需僵局難破

綜上所述，從原料電解銅來看，銅價走勢逐步有回歸基本面趨勢，面對高銅價市場的接受度雖然較此前有所增加，但限制了需求釋放的速率，因此價格難有進一步走高的空間；供應(yīng)端來看國慶節(jié)前，銅管行業(yè)產(chǎn)能利用率變化有限，廠商集中交付訂單為主，大部分提前出售節(jié)后貨源，需求端來看10月份空調(diào)主機廠排產(chǎn)計劃環(huán)比雖有上調(diào)，但上調(diào)幅度有限，總而言之，今年銅管供過于求的狀態(tài)難有轉(zhuǎn)變，后期銅管加工費依舊是易跌難漲，“破局”難度很大，若迫于生產(chǎn)壓力，計劃外的臨時檢修增多，階段性的供需錯位或支撐銅管加工費上漲，但漲價空間也十分有限。

主編視角

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨表現(xiàn)堅挺 廠家優(yōu)化采購策略

六、預(yù)測 宏觀面利好持續(xù)發(fā)酵，特朗普與中國領(lǐng)導(dǎo)人通話預(yù)期，強化經(jīng)濟合作及金屬需求信心美聯(lián)儲降息25基點已基本被市場消化，當(dāng)前焦點轉(zhuǎn)向更大幅度降息可能性——降息將通過削弱美元、增加流動性及提振需求預(yù)期，銅價上行基本面呈現(xiàn)多空交織，倫銅庫存持續(xù)下降至一個多月低位，印尼Grasberg礦區(qū)因濕性礦料涌出事故停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間未定，本年度銅精礦供損率或進一步攀升，支撐短線銅價；但國內(nèi)電解銅庫存較上周增加1萬噸，保稅區(qū)庫存下滑，上期所銅倉單增至3.1萬噸，現(xiàn)貨消費受高銅價影響，抑制接貨意愿，進口低價貨源雖吸引部分成交，但整體需求旺季預(yù)期仍存支撐。

日報

Mysteel周報：銅價震蕩上行 社庫累庫幅度放緩(9.5-9.12)

本周重慶市場電解銅價格繼續(xù)上漲，截止2025年9月12日電解銅中間價報80760元/噸，較上周五中間價上漲845元/噸從需求來看，本周升貼水以下調(diào)為主，，截止至本周五持貨商升貼水報升0~升70元/噸，升貼水均價35元/噸，環(huán)比下調(diào)55元/噸從成交來看，本周銅價持續(xù)走強，區(qū)域下游銅廠畏高情緒濃厚，提貨普遍以執(zhí)行長單為主，但由于臨近換月，部分企業(yè)長單待執(zhí)行量較少，另外，零單成交很是稀少，多在50噸以內(nèi)。

周報

Mysteel：從銅桿角度觀察精銅與銅材庫存變動差異

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 銅桿庫存結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，精銅桿成品有所增長 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調(diào)研的小樣本銅桿企業(yè)數(shù)據(jù)，截至9月12日當(dāng)周，樣本精銅桿企業(yè)原料庫存為4.41萬噸，尚處于年平均庫存水平線附近，多數(shù)企業(yè)的原料庫存充沛，甚至仍有個別工廠尚有進口貨源等待清關(guān)入庫，因此從銅桿企業(yè)的原料庫存來看，此前對電解銅現(xiàn)貨的需求也較為有限。

主編視角

Mysteel調(diào)研：9月銅管市場上下兩難 待需求實質(zhì)性改善

引言：九月伊始，銅管市場并未如期迎來“金九”行情，反而呈現(xiàn)降溫態(tài)勢近日，滬銅盤面上行驅(qū)動力不足，價格短暫提高后走勢逐漸偏弱，國內(nèi)電解銅社會庫存開始累積，可見銅價自8月震蕩上行后，需求端壓力逐步增大銅管在多方壓力交織之下，9月價格沖高回落如今市場情緒隨之趨于謹慎，銅管廠家訂單回暖有限，部分貿(mào)易商降價希望提高成交量，但實際效果有限 一、價格呈現(xiàn)回落態(tài)勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年9月初，主要城市銅管價格在原料電解銅上漲的帶動下出現(xiàn)顯著上漲。

主編視角

Mysteel調(diào)研：8月新能源熱度不減 電子電路銅箔供應(yīng)微增

目前，主流產(chǎn)品價格徘徊不變，下游新能源汽車和儲能市場需求保持增長，市場熱度上行，頭部企業(yè)憑借規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢尚可維持目前價格，而眾多中小廠商則面臨嚴峻的盈利挑戰(zhàn)，普遍采用“以價換量”的策略，激烈的市場競爭持續(xù)壓制加工費上漲空間，使得整體加工費難見起色從數(shù)據(jù)上來看，8月份6微米鋰電銅箔加工費主流報價為15000-19000元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、電子電路銅箔供應(yīng)小幅微增 鋰電銅箔持續(xù)緊俏 Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)，數(shù)據(jù)顯示2025年8月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.36萬噸，環(huán)比增加1.97%，其中電子電路銅箔3.83萬噸，鋰電銅箔6.53萬噸。

主編視角

Mysteel周報：銅價上破八萬關(guān)口 進口到貨增加拖累升水(8.29-9.5)

本周重慶市場電解銅價格整體趨勢向上，截止2025年9月5日電解銅中間價報79915元/噸，較上周五中間價上漲680元/噸從需求來看，本周升貼水反復(fù)調(diào)整，截止至本周五持貨商升貼水報升50~升130元/噸，升水均價90元/噸，環(huán)比下調(diào)20元/噸從成交來看，本周銅價整體向上，下游銅廠畏高情緒回升，不論是零單亦或長單交易氛圍均不太熱烈，即使部分持貨商周內(nèi)反復(fù)調(diào)整價格以求促進成交，但實際效果有限，零單單日交易量多在10-50噸不等。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.30-9.5）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年9月5日，各原材料當(dāng)日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨升水回落，隨著銅價部分時間走高，下游企業(yè)入市接貨意愿一般，采購情緒稍顯觀望，同時周內(nèi)進口銅集中到貨流入，低價貨源拖累現(xiàn)貨升水，升水重心亦有所走跌；但主流國產(chǎn)品牌流通依舊較少，該類貨源持貨商低價出貨意愿有限；下周來看，考慮到進口增量仍存，同時銅價高位運行，下游消費提升空間預(yù)計受限，但周內(nèi)臨近交割，持貨商貼水出貨意愿難有體現(xiàn)，同時后續(xù)價格回落，下游采購需求預(yù)計提振，現(xiàn)貨升水亦將止跌回升，整體維持升0~升250元/噸區(qū)間運行為主。

周報

Mysteel解讀：利潤轉(zhuǎn)虧為盈 2025年上半年銅箔上市企業(yè)情況解讀

相比于營收增長，凈利潤的變化更為明顯，除去諾德股份與逸豪新材外，剩下各銅箔企業(yè)凈利潤均轉(zhuǎn)虧為盈，同比增幅超過100%,與之相對應(yīng)的，2024年各銅箔上市企業(yè)利潤全面虧損 對于銅箔企業(yè)而言，今年上半年營業(yè)收入增加既包括出貨量的增加，也存在出貨單價的提升供應(yīng)方面，根據(jù)Mysteel調(diào)研，今年上半年電解銅箔供應(yīng)有所增加，樣本企業(yè)實際產(chǎn)量同比增長16%，其中電子電路銅箔供應(yīng)增長緩慢，僅有7%的增量，而鋰電銅箔受新能源產(chǎn)需求拉動，供應(yīng)增長明顯，增量超過20%。

主編視角

Mysteel：2025年9月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：主流加工費是在-30高位到-40低位區(qū)間，今年下半年煉廠的需求缺口較小，大部分采購已完成，行情大概率持穩(wěn)，而多數(shù)貿(mào)易商表示沒貨沒報盤，對后續(xù)市場持不容樂觀態(tài)度，認為明年供需格局的博弈將進一步加劇 電解銅：昨日廣東市場表現(xiàn)去庫，主因市場到貨較少；銅價表現(xiàn)承壓回落，早間市場對平水銅報價升0~10元/噸，現(xiàn)貨成交并不十分活躍，但升水表現(xiàn)一定韌性，多數(shù)持貨商依舊表現(xiàn)挺價為主，僅有個別持貨商低價積極出貨，而下游企業(yè)來看，補庫意愿不高，也大多維持剛需采購為主。

行情簡評

Mysteel：2025年9月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周買賣雙方多以觀望為主，整體情緒較為謹慎，貿(mào)易商堅持-40低位加工費，煉廠堅持-30高位的加工費，市場分歧仍存據(jù)某市場參與者透露，日本有兩家煉廠明年可能面臨重大調(diào)整: 其中一家計劃減產(chǎn)30%，另一家則可能直接關(guān)停 電解銅：上周銅價重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨升水回落，隨著銅價部分時間走高，下游企業(yè)入市接貨意愿一般，采購情緒稍顯觀望，同時周內(nèi)進口銅集中到貨流入，低價貨源拖累現(xiàn)貨升水，升水重心亦有所走跌；本周來看，考慮到進口增量仍存，同時銅價高位運行，下游消費提升空間預(yù)計受限，但周內(nèi)臨近交割，持貨商貼水出貨意愿難有體現(xiàn)，同時后續(xù)價格回落，下游采購需求預(yù)計提振，現(xiàn)貨升水亦將止跌回升，整體維持升0~升250元/噸區(qū)間運行為主。

行情簡評

Mysteel周報：原料“鎖定”銻錠，需求“壓制”氧化銻（8.29-9.5）

值得注意的是，市場已度過集中囤貨階段，當(dāng)前采購行為更多基于實際生產(chǎn)需求，以剛需采購為主導(dǎo) 二、近期資訊 1、廣西礦產(chǎn)資源豐富,是著名的有色金屬之鄉(xiāng),多種關(guān)鍵金屬資源保有量居全國前列,在國家關(guān)鍵金屬資源開發(fā)格局中占據(jù)舉足輕重的地位2024年十種有色金屬產(chǎn)量達539.71萬噸、全國排名第5，其中：錫礦、銻礦、鎵礦、銦礦保有資源量分別占全國13.9%、12.6%、16.3%、20.4%，均位居全國前4位；離子吸附型重稀土保有資源量占38.2%、居全國第2位；2024年鎵產(chǎn)量占全國23%，鍺產(chǎn)量占全國34%，銻產(chǎn)量占全國17%，銦產(chǎn)量占全國30%；精煉銅（電解銅）產(chǎn)量126.6萬噸，全國第3。

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