Mysteel午評：銅價小幅上漲 西南廢銅市場整體成交偏差

上游市場保持較低活躍度，尤其是當(dāng)前西南地區(qū)處于高溫天氣下廢銅拆解和流轉(zhuǎn)的效率大打折扣，廢銅現(xiàn)貨表現(xiàn)緊缺，實際成交有限下游銅廠原料需求疲軟，且隨著廢銅采購難度加大，精銅替代效應(yīng)顯現(xiàn)，部分廠家轉(zhuǎn)而尋求電解銅以維持正常生產(chǎn) 點擊查看詳情>>四川市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：8月銅管供需雙弱 淡季價格下跌困難

安裝進(jìn)度的延遲導(dǎo)致終端“已售未安裝”產(chǎn)品無法及時完成交付閉環(huán)，渠道庫存的實際周轉(zhuǎn)效率隨之降低為避免“生產(chǎn)—庫存—銷售”鏈條出現(xiàn)失衡，空調(diào)企業(yè)被迫在8月調(diào)降排產(chǎn)計劃，趁機部分空調(diào)企業(yè)陸續(xù)安排工廠集中休假，空調(diào)市場可謂是在緊鑼密鼓的節(jié)奏中迎來了2025年的中場休息 綜合來看，空調(diào)行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)淡季，制冷需求直線下滑銅管企業(yè)按單生產(chǎn)，產(chǎn)量呈季節(jié)性下滑趨勢，但銅管價格受電解銅支撐影響，一直居高不下，今年8月，“需求淡 價格不淡”，對銅管上下游企業(yè)影響較大，較高的貨值風(fēng)險，企業(yè)資金的流動性，對生產(chǎn)、貿(mào)易兩端提高了門檻和操作難度，渠道商補貨難覓良機。

主編視角

侯馬北銅公司7月份處理精礦總量9.5萬噸（濕量）

設(shè)備運行效率持續(xù)優(yōu)化，側(cè)吹爐、頂吹爐作業(yè)率分別提升至99.5%和100%，較檢修前顯著提高，筑牢連續(xù)生產(chǎn)根基冰銅品位提高至73%以上，通過利用精礦深度釋放的反應(yīng)熱高效消化庫存各類中間物料，熔煉渣、吹煉渣含銅量均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平銅模使用壽命大幅延長，殘極處理實現(xiàn)“動態(tài)清零”，資源循環(huán)利用效率大幅躍升 電解系統(tǒng)：品控穩(wěn)步提升 期現(xiàn)雙軌暢通 電解銅A級率穩(wěn)定至93%以上，質(zhì)量穩(wěn)定性得到明顯提升。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：精銅桿成交環(huán)比下滑 再生銅桿產(chǎn)銷雙弱（8.1-8.8）

具體來看，本周銅價基本維持在偏弱的震蕩走勢中運行，同時，周內(nèi)區(qū)域電解銅升貼水下調(diào)較多，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商為加快出貨效率，紛紛在升貼水下調(diào)基礎(chǔ)上進(jìn)一步下調(diào)加工費，市場加工費一度來到150-300的區(qū)間，但相對應(yīng)的，下游買貨情緒受到提振， 上半周整體市場反饋較為不錯，在加工費合適的情況下，不少銅桿企業(yè)及貿(mào)易商成交量在200-300噸不等，部分低價貨源的企業(yè)甚至錄得500-1000噸的成交水平；雖然，來到下半周由于銅價企穩(wěn)以及下游采購后續(xù)不足的情況，整體成交有所放緩，但低價加工費依然存在，市場整體成交量仍在200-300噸的水平。

周報

中國黃金集團(tuán)上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長19%

利潤指標(biāo)顯著增長上半年，中國黃金集團(tuán)利潤總額同比增長128%，凈利潤同比增長146%，歸母凈利潤同比增長229%，利潤指標(biāo)實現(xiàn)“三超三增”，創(chuàng)集團(tuán)組建以來最高水平，彰顯強勁的盈利能力 主要產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中有升上半年，中國黃金集團(tuán)礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長19%，礦山銅產(chǎn)量同比增長36%，冶煉金、電解銅產(chǎn)量完成率均超年度計劃的50%，生產(chǎn)穩(wěn)定性和效率穩(wěn)步提升。

貴金屬

Mysteel：華東、華中銅桿企業(yè)假期集中檢修明顯 節(jié)前備庫整體表現(xiàn)一般

再生銅桿企業(yè)整體備貨情況并不樂觀，雖然多數(shù)企業(yè)原料儲備意愿較高，但因再生銅供應(yīng)量不足導(dǎo)致市場競價激烈，僅個別區(qū)域、價格優(yōu)勢較大的企業(yè)儲備量足庫存可達(dá)千噸以上外，多數(shù)再生銅桿企業(yè)的原料備庫進(jìn)展皆不理想，大部分企業(yè)現(xiàn)存原料在200-300噸之間，甚至個別仍接近0庫存而不得不進(jìn)行停爐安排；由此可見，再生銅桿市場整體成品備庫也基本無進(jìn)展，且后續(xù)大概率無明顯增量表現(xiàn)，將繼續(xù)保持低位水平 節(jié)后預(yù)測 雖然假期精銅桿企業(yè)有集中檢修的情況，但由于其待交付訂單依然處于相對較高水平，后續(xù)交付需求的刺激作用下，預(yù)計節(jié)后精銅桿企業(yè)的復(fù)產(chǎn)效率較高，市場整體生產(chǎn)節(jié)奏可能繼續(xù)維持在中等偏上水準(zhǔn)，但近期電解銅現(xiàn)貨升水進(jìn)一步上漲可能較大，或?qū)罄m(xù)產(chǎn)出造成不小的影響。

主編視角

中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力

據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進(jìn)行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機組采用國內(nèi)首臺機器人式三代剝片機組，每小時可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率 中原黃金冶煉廠具有年處理礦量170余萬噸，年產(chǎn)冶煉金35噸、銀350噸、電解銅45萬噸、硫酸150萬噸的生產(chǎn)能力，并可進(jìn)行15種有價金屬元素的綜合回收。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：年末市場逐步進(jìn)入放假狀態(tài) 銅板帶供需持續(xù)減弱（1.3-1.10）

3、嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購合同之補充協(xié)議的公告公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計劃在2024年12月至2025年11月間采購電解銅6萬噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購1萬噸電解銅為了提高采購效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行。

周報

嘉元科技簽署重大電解銅采購補充協(xié)議

嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購合同之補充協(xié)議的公告公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計劃在2024年12月至2025年11月間采購電解銅6萬噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購1萬噸電解銅為了提高采購效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行 補充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交不一

為了提高采購效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行 補充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)IXM S.A.與公司之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，且在最近三個會計年度未發(fā)生業(yè)務(wù)往來補充協(xié)議的簽訂屬于日常經(jīng)營重大合同的補充約定，不涉及關(guān)聯(lián)交易，因而無需提交董事會及股東大會審議 2024年前三季度，嘉元科技實現(xiàn)收入43.39億元，歸母凈利潤-1.44億元。

行情簡評

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

然而，即使是不斷下調(diào)的加工費也并不能引起已經(jīng)遭受到極端行情傷害的消費端企業(yè)的買興回歸，多數(shù)中小型線纜企業(yè)在今年上半年訂單下滑很明顯，僅少部分大型企業(yè)由于有2023年未完成訂單的原因整體開工表現(xiàn)尚可，但整體華南市場2024年上半年表現(xiàn)較為疲軟 而在下半年，雖然銅價自6月開始便不斷加速下挫，但受冶煉廠持續(xù)發(fā)貨影響，區(qū)域電解銅社庫庫存去庫效率偏慢故而，下半年華南市場電解銅現(xiàn)貨升貼水雖有一定的上調(diào)，但依舊維持在貼水100元/噸的平水區(qū)間運行，相較2022-2023年同期表現(xiàn)仍處于低位水平。

Mysteel參考

西南銅業(yè)搬遷項目電解廠脫銅工序一次性帶負(fù)荷試生產(chǎn)成功

近日，云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司（以下簡稱“西南銅業(yè)”）搬遷項目電解廠脫銅工序一次性帶負(fù)荷試生產(chǎn)成功，標(biāo)志著銅電解銅離子平衡調(diào)控和陰極銅質(zhì)量穩(wěn)定有了保障，為電解提負(fù)荷和陰極銅的目標(biāo)產(chǎn)量任務(wù)奠定了基礎(chǔ)在銅電解過程中，陽極效率高于陰極效率，隨著電解的進(jìn)行正二價銅離子濃度不斷富集和升高，而電積脫銅工序是電解凈液一道關(guān)鍵工序，其主要作用是根據(jù)工藝需求不斷的調(diào)整負(fù)荷，達(dá)到調(diào)節(jié)酮離子平衡的目的。

企業(yè)動態(tài)

西部礦業(yè)上半年凈利潤同比增長約8%，銅精礦產(chǎn)量同比增長42%

西藏玉龍銅業(yè)股份有限公司按計劃開展3000萬噸擴能項目前期手續(xù)辦理工作，已完成多項報告編制并取得評審意見同時，內(nèi)蒙古雙利礦業(yè)有限公司二號鐵礦露轉(zhuǎn)地改擴建工程也在穩(wěn)步推進(jìn)中 公司緊盯重點工程項目，高效率推進(jìn)項目建設(shè)巴彥淖爾西部銅業(yè)有限公司多金屬選礦（二選）技改工程建成后，鉛鋅選礦處理能力將達(dá)到150萬噸/年；西部銅材節(jié)能環(huán)保升級改造項目正按照既定時間節(jié)點向前推進(jìn)，目前項目建設(shè)已進(jìn)入沖刺階段，項目建成后將增加10萬噸電解銅產(chǎn)能。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel午評：下游買興欠佳 重慶電解銅成交進(jìn)展緩慢

銅價跌勢難改，西南市場電解銅消費在經(jīng)歷了上周的集中點價回暖后，再次陷入沉寂；下游加工銅企由于新增訂單不足，且看空銅價的心態(tài)濃，故而長單提貨效率不高，散單成交零星可數(shù)；截至至發(fā)稿，錄得零單成交數(shù)十噸 情緒：下游廠內(nèi)原料庫存尚有盈余，即使銅價震蕩下行，仍未能激發(fā)交投熱情。

行情簡評

Mysteel日報：銅價跌勢難改下游觀望情緒濃厚 電解銅市場成交不佳

重慶市場：銅價跌勢難改，西南市場電解銅消費在經(jīng)歷了上周的集中點價回暖后，再次陷入沉寂；下游加工銅企由于新增訂單不足，且看空銅價的心態(tài)濃，故而長單提貨效率不高，散單成交零星可數(shù)； 三、成交情況 上海市場：整體來看，銅價持續(xù)走跌，下游存進(jìn)一步看跌情緒，采購需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交不佳。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：新能源與電子電路互相拉扯 6月銅箔供應(yīng)基本持平

電子電路銅箔受下游采購放慢影響，出貨量有所下降，目前覆銅板端原材料庫存高企，需要時間消化，這迫使部分銅箔廠調(diào)整生產(chǎn)效率，降低開工率，以防止庫存增長鋰電銅箔供應(yīng)基本與前期持平，動力電池按部就班生產(chǎn)，整體銅箔企業(yè)開工率為了維持加工費并不會將開工率保持在一個較高位置所以即使需求發(fā)生變化，供應(yīng)依舊變化不大據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)21家電解銅箔企業(yè)，總涉及產(chǎn)能88.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年6月國內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.09萬噸，環(huán)比增加0.79%，同比減少13.5%，產(chǎn)能利用率69%。

主編視角

Mysteel周報：社會庫存表現(xiàn)去庫 月差擴大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來看，銅價在當(dāng)前點位依舊處于博弈階段，但隨著價格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強；綜合來看，若銅價出現(xiàn)進(jìn)一步的破位下行，西南電解銅消費或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價進(jìn)一步走強的可能性 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.06~6.13）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存42.80萬噸，較6日降2.11萬噸，較11日增1.67萬噸；本周上海市場庫存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價維持震蕩下跌趨勢，下游消費回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉庫出庫因此上升，庫存下降。

周報

固態(tài)電池研發(fā)將獲國家支持，哪些材料有望迎來升級？

這項被產(chǎn)業(yè)寄予厚望、被看作“終局技術(shù)”的路線即便是在研發(fā)層面也仍有很多問題有待解決“如大多數(shù)固態(tài)電解質(zhì)中的離子擴散速率與液態(tài)電解質(zhì)存在數(shù)量級差異、固固界面難以始終保持良好接觸等，在突破這些科技問題后，還會遇到產(chǎn)業(yè)化的問題”寧德時代曾毓群3月談及固態(tài)電池挑戰(zhàn)時曾表示 要跨過這些阻礙實現(xiàn)技術(shù)迭代轉(zhuǎn)變，勢必將帶動電池材料體系的升級據(jù)華鑫證券5月15日報告指出，材料體系主要有四個升級方向： 1）固態(tài)電解質(zhì)：固態(tài)電池以固態(tài)電解質(zhì)替代電解液及隔膜；氧化物體系下鋯、鑭等材料有望受益；硫化物體系下則鍺或?qū)⒂聶C遇； 2）正負(fù)極材料：正極將更廣泛的應(yīng)用高鎳三元，并逐漸向富鋰錳基轉(zhuǎn)變；負(fù)極將向硅基負(fù)極、鋰金屬負(fù)極演化； 3）多孔銅箔：對比傳統(tǒng)電解銅箔，多孔銅箔可改善固態(tài)電池鋰離子傳輸效率，提升循環(huán)，進(jìn)一步增強固態(tài)電池安全性，與固態(tài)電池更適配； 4）鋁塑膜：軟包疊片可以改善固態(tài)電池柔韌性，或為最適用于固態(tài)電池的裝配方式，有望帶動鋁塑膜需求。

新能源

Mysteel：銅價自歷史高點后下跌是回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？

銅管端表現(xiàn)不錯，主要是家電行業(yè)處于旺季，加之近來家電的產(chǎn)銷表現(xiàn)來看，出口訂單表現(xiàn)尚可，但較往年同期來看，整體表現(xiàn)較為一般就當(dāng)前的銅材加工企業(yè)表現(xiàn)來看，市場銅消費整體低于往年同期，因此電解銅現(xiàn)貨庫存遲遲未能去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 以精銅桿為例，截至2024年5月21日，從Mysteel調(diào)研28家精銅桿企業(yè)（涉及年產(chǎn)能894萬噸）近期生產(chǎn)情況及后續(xù)生產(chǎn)安排來看，目前有超過6成以上（含檢修停產(chǎn)、減產(chǎn)情況）的精銅桿企業(yè)近期出現(xiàn)減、停產(chǎn)情況，該部分企業(yè)表示近期銷售、生產(chǎn)、提貨效率皆有下滑。

主編視角

Mysteel周報：銅價先抑后揚 庫存再度增加升水持弱（3.22-3.29）

后市來看，銅價整體趨勢向上，下游對于高銅價的接受意愿度依舊不高，加之終端新增訂單量不多，目前多以完成年前訂單為主；另外，目前區(qū)域下游銅廠對于長單的提貨效率正常，但長單已經(jīng)基本可以滿足多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)所需，零單交易推進(jìn)很是困難，庫存間歇性的呈現(xiàn)累庫現(xiàn)象，疊加銅價的走強影響，筆者認(rèn)為，近期西南電解銅市場實際消費或?qū)㈦y有好轉(zhuǎn)可能性，但貿(mào)易商之間的套利交易或許會隨著銅價走強而增多 三、電解銅庫存變化分析 本周（3.21~3.28）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.14萬噸，較21日降0.14萬噸，較25日增0.24萬噸；本周上海市場止跌回升，周內(nèi)市場進(jìn)口銅到貨流入，加之臨近月末，下游接貨需求難有明顯上升，庫存因此增加。

周報