[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場(chǎng)呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢(shì)當(dāng)前供需面波動(dòng)有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購(gòu)積極性一般，市場(chǎng)支撐力度不足，預(yù)計(jì)省內(nèi)液堿價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢(shì) 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國(guó)機(jī)電商會(huì)也發(fā)聲 多地對(duì)國(guó)企下半年工作劃重點(diǎn) 改革攻堅(jiān)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時(shí)加力 激發(fā)消費(fèi)潛能、市場(chǎng)活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財(cái)政金融協(xié)同 釋放消費(fèi)潛力 人民時(shí)評(píng)：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬(wàn)億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機(jī)會(huì) 。

早間提示

2025內(nèi)蒙古廢鋼市場(chǎng)核心企業(yè)研討會(huì)圓滿落幕

基于對(duì)宏觀形勢(shì)的預(yù)期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復(fù)蘇”的態(tài)勢(shì)但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢(shì)地位，但考慮到長(zhǎng)流程鋼廠廢鋼剛性需求以及全產(chǎn)業(yè)鏈低庫(kù)存，對(duì)底部?jī)r(jià)格有一定支撐，因此，2025下半年廢鋼市場(chǎng)或延續(xù)“成本壓制、繼續(xù)探底”“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫(kù)加速，若內(nèi)需無(wú)改善，仍以偏空思路對(duì)待。

廢鋼會(huì)展

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)生鐵價(jià)格震蕩走低

鐵礦石市場(chǎng)：展望下半年鐵礦石市場(chǎng)，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格整體走勢(shì)或偏弱為主，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌?chǎng)關(guān)注的主要矛盾從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，由于目前五大材需求面臨季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存開始累庫(kù)，高庫(kù)存的成材或?qū)?huì)逐步加強(qiáng)淡季的邏輯，而隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，后續(xù)市場(chǎng)的交易邏輯或有轉(zhuǎn)好預(yù)期，利好黑色系，因此鐵礦石價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)再震蕩調(diào)整 綜合來(lái)看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025下半年遼寧廢鋼價(jià)格或重心下移

基于對(duì)宏觀形勢(shì)的預(yù)期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復(fù)蘇”的態(tài)勢(shì)但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢(shì)地位，因此，廢鋼或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫(kù)加速，若內(nèi)需無(wú)改善，仍以偏空思路對(duì)待綜合判斷，預(yù)計(jì)2025年下半年，遼寧廢鋼市場(chǎng)價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)，價(jià)格重心或繼續(xù)下移。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2025年吉林省建筑鋼材價(jià)格重心或?qū)⒗^續(xù)下移

其中鐵礦石全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)新增約3600萬(wàn)噸，價(jià)格區(qū)間在80-120美元/噸，階段表現(xiàn)將是先揚(yáng)后抑，低點(diǎn)將出現(xiàn)在下半年；焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)則是在鐵水預(yù)期下降的情況下將使得焦企做出同步調(diào)整、供需維持緊平衡狀態(tài)，但仍無(wú)法阻止價(jià)格重心下移約10%的趨勢(shì)因此，2025年建材成本將會(huì)繼續(xù)松動(dòng)，適時(shí)將會(huì)為成材價(jià)格的松動(dòng)騰出相應(yīng)空間，吉林省建材也將隨主流行情同步運(yùn)行 3、需求 從省內(nèi)來(lái)年基建及地產(chǎn)類計(jì)劃項(xiàng)目來(lái)看，除地鐵高鐵類延續(xù)項(xiàng)目外，大型項(xiàng)目?jī)H有高速類，地產(chǎn)類暫無(wú)音信。

主編視角

Mysteel：需求轉(zhuǎn)弱市場(chǎng)博弈冬儲(chǔ)，鋼廠唯有減產(chǎn)控產(chǎn)才能支撐鋼價(jià)

但下半年以來(lái)，隨著價(jià)格的緩慢反彈，鋼企復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)的動(dòng)作增多不過中鋼協(xié)高層領(lǐng)導(dǎo)在多次會(huì)議中便呼吁鋼企在下半年需要加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同，積極探索產(chǎn)量自律以及協(xié)同控產(chǎn)機(jī)制，共克時(shí)艱因此在供需基本面尚未出現(xiàn)明顯惡化的背景下，我們呼吁更多的鋼廠在需求淡季下主動(dòng)性控產(chǎn)限產(chǎn)，以達(dá)到消費(fèi)淡季下的供需緊平衡，進(jìn)而抑制鋼價(jià)持續(xù)下行 另外，從原料價(jià)格來(lái)看，近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格向下調(diào)整的壓力還未釋放完畢，焦炭仍有提降空間；與此同時(shí)，近期鐵礦石供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，且港口庫(kù)存仍處于高位且持續(xù)累庫(kù)。

主編視角

Mysteel：從成本端看焊管品種近期走勢(shì)

概述：受多重因素影響，下半年以來(lái)尤其進(jìn)入8月份以后，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)加速下跌的行情，而此輪價(jià)格調(diào)整中，鐵礦價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，焦炭?jī)r(jià)格前期平穩(wěn)，進(jìn)入8月份后才陸續(xù)下跌，但鋼坯、帶鋼品種則表現(xiàn)出持續(xù)下跌的行情，而在此期間，全流程帶鋼廠的利潤(rùn)持續(xù)壓縮，虧損加大，而帶鋼作為焊管的主要原料，成本端對(duì)焊管品種的支撐相對(duì)減弱 一、原料端價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺 鋼坯價(jià)格持續(xù)下行 如圖所示，以下半年整體市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，鐵礦石、焦炭前期價(jià)格堅(jiān)挺，而鋼坯價(jià)格呈現(xiàn)了持續(xù)下跌的行情，全流程鋼廠虧損加劇，而從近期長(zhǎng)流程帶鋼企業(yè)利潤(rùn)情況來(lái)看，虧損額普遍在200-400元/噸左右，使得帶鋼品種在焊管價(jià)格走勢(shì)的影響力逐步轉(zhuǎn)弱。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年熱軋板卷市場(chǎng)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

從庫(kù)存的角度來(lái)看，今年全國(guó)熱卷庫(kù)存較2023年有不小幅度的增加，主要是由于今年生產(chǎn)企業(yè)鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)情況較多，熱卷產(chǎn)量持續(xù)處于高位，在需求不佳的情況下，庫(kù)存持續(xù)累積，預(yù)計(jì)下半年庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)保持高位運(yùn)行為主 六、進(jìn)出口情況 2024年內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期偏弱，這主要由大趨勢(shì)決定，2020年起我國(guó)粗鋼需求已經(jīng)開始見頂回落；海外貿(mào)易保護(hù)抬頭，將對(duì)2024年下半年的出口造成壓力：東南亞部分國(guó)家提出稅率調(diào)整的聲音有所出現(xiàn)；歐盟計(jì)劃于10月1日啟動(dòng)CBAM過渡期；隨著泰國(guó)發(fā)起對(duì)華有關(guān)出口鋼材的反傾銷調(diào)查，其他海外國(guó)家效仿的概率正逐漸增加；為扭轉(zhuǎn)進(jìn)口高價(jià)原料，出口低價(jià)鋼材的不利局面，同時(shí)也能間接調(diào)控粗鋼產(chǎn)量，進(jìn)而打壓原材料，尤其是鐵礦石的價(jià)格。

主編視角

Mysteel：2024鋼鐵中國(guó)·第三屆全國(guó)中厚板產(chǎn)業(yè)鏈年會(huì)圓滿落幕

隨后從宏觀、供應(yīng)、需求三方面深度解析，預(yù)判下半年鐵礦石價(jià)格波動(dòng)區(qū)間90-140美金另外指出巨大的鋼鐵產(chǎn)能和微薄的利潤(rùn)是鐵礦石價(jià)格彈性大的深層次原因，因?yàn)楫a(chǎn)能巨大，所以總需求好，因?yàn)槔麧?rùn)微薄所以會(huì)出現(xiàn)局部、間歇性的減產(chǎn)、停產(chǎn)，影響階段性需求，上有頂下有底，把握好區(qū)間，安全性更高，收益穩(wěn)定性更好 天津三江水國(guó)際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理靳海強(qiáng) 接著上海鋼聯(lián)中厚板分析師楊雪為大家作《中厚板市場(chǎng)格局及展望》的主題報(bào)告，她表示一季度中厚板市場(chǎng)處于“需求面”、“消息面”的空窗期，貿(mào)易商和鋼廠經(jīng)歷了相對(duì)較長(zhǎng)的一個(gè)等待周期，市場(chǎng)呈現(xiàn)單邊下跌的行情，二季度市場(chǎng)需求端整體進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但供需矛盾不減，市場(chǎng)價(jià)格處于上有壓力，下有支撐，窄幅震蕩調(diào)整。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：2024第二屆云南省一帶一路大宗商品產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

建筑鋼材價(jià)格的年內(nèi)低點(diǎn)已出現(xiàn)，上半年延續(xù)震蕩調(diào)整，下半年螺紋鋼價(jià)仍有機(jī)會(huì)重回4000元/噸以上 接下來(lái)上海鋼聯(lián)黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部俞晨給大家?guī)?lái)《從經(jīng)濟(jì)動(dòng)能變化看原料價(jià)格走勢(shì)》主題報(bào)告，鐵礦石方面，預(yù)計(jì)2024年全球礦山產(chǎn)量較去年增長(zhǎng)6200萬(wàn)噸，進(jìn)口至中國(guó)的比例再創(chuàng)新高。

鋼材

螺紋鋼價(jià)格漲勢(shì)未改，5月份或有階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

另外，無(wú)論是從相對(duì)估值，還是從絕對(duì)估值來(lái)看，鐵礦石120美元/噸的估值均處于偏高水平因此，一旦日均鐵水產(chǎn)量見頂，極有可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋 綜合以上分析，4月底召開的中共中央政治局會(huì)議政策力度略超市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)托底政策力度進(jìn)一步加大，財(cái)政、貨幣政策在下半年亦有進(jìn)一步加碼的可能，所以螺紋鋼價(jià)格上漲趨勢(shì)未改但5月份為傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，且鋼企利潤(rùn)的壓縮可能使得鋼材供應(yīng)見頂，再次引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，故價(jià)格會(huì)有階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

Mysteel：需求遲滯 負(fù)反饋對(duì)焊管的影響加劇

礦石方面，受多方因素影響，鐵礦石在2023年下半年庫(kù)存開始去化，達(dá)到階段性低點(diǎn)，礦石價(jià)格短期內(nèi)有較強(qiáng)支撐，但隨著年末庫(kù)存的逐步走高，尤其2024年初已經(jīng)接近這幾年的高點(diǎn)，鐵礦石價(jià)格應(yīng)聲回落 綜合來(lái)看，鋼價(jià)的下跌與礦、焦價(jià)格的回落相互影響，但礦、焦基本面的變化才是影響其價(jià)格的主要因素，尤其春節(jié)后礦、焦價(jià)格的大幅回落也是導(dǎo)致鋼價(jià)隨之走低的主要原因 四、焊管反應(yīng)滯后 下行還有空間 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近幾年焊管與帶鋼的價(jià)格基本呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)，管帶差的振幅也逐年縮小，如圖所示，價(jià)格上漲時(shí)，管帶差往往處于低值，而價(jià)格下跌時(shí)，管帶差又往往處于高值，主要是焊管市場(chǎng)相對(duì)滯后，存在生產(chǎn)加工和消化庫(kù)存的周期，而此輪下跌行情中，焊管的整體跌幅還沒有跟上帶鋼的調(diào)整幅度，后期市場(chǎng)或有補(bǔ)跌的可能。

主編視角

【印度貿(mào)易商A】節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)不確定中的平穩(wěn)與波動(dòng)

同時(shí)，巴西和澳大利亞市場(chǎng)的進(jìn)口商可能會(huì)面臨價(jià)格上漲的挑戰(zhàn)我預(yù)測(cè)，鐵礦石的價(jià)格可能會(huì)在下半年出現(xiàn)下降趨勢(shì)這一判斷部分基于中東局勢(shì)的不穩(wěn)定，因?yàn)榈鼐壵蔚牟▌?dòng)可能對(duì)全球鐵礦產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大的影響投資者需要密切關(guān)注全球形勢(shì)的發(fā)展，及時(shí)調(diào)整投資策略，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化

鐵礦石大家說市場(chǎng)

Mysteel年報(bào)：2023年湖北廢鋼市場(chǎng)回顧與2024年展望

具體來(lái)看，全年螺廢價(jià)差震蕩幅度不大，整體走勢(shì)呈現(xiàn)“凹”型，尤其是2023年中期，房地產(chǎn)行業(yè)集中暴雷，用鋼三家馬車的“頭車”倒下，用鋼需求低、市場(chǎng)信心弱等影響擴(kuò)大，加之宏觀政策的落地未完全變現(xiàn)，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)等多因素共同影響下，成品材價(jià)格震蕩下跌下半年，螺廢差繼續(xù)保持震蕩，在十月中下旬迎來(lái)上升位，在不斷的宏觀利好政策影響下，黑色系品種走勢(shì)較為強(qiáng)勢(shì)，加之鐵礦石等原料成本的升高，進(jìn)一步推漲成材價(jià)格，鋼企利潤(rùn)回暖，不少電爐鋼廠也從原本保障工人生產(chǎn)的幾個(gè)小時(shí)調(diào)整延長(zhǎng)生產(chǎn)時(shí)間，擴(kuò)大利潤(rùn)空間。

年報(bào)

大咖說鋼市：宏觀預(yù)期好，1月鋼材價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

下半年沒有預(yù)期的壓減產(chǎn)能，更是刺激了鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)拉漲從10月27日判斷市場(chǎng)將出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)拉漲的行情，維持時(shí)間大約30-45天截止到目前仍是處于偏強(qiáng)上漲氛圍中 2、需求話題：2023年即將結(jié)束，進(jìn)入2024年1月，請(qǐng)問目前貴公司是否有新的冬儲(chǔ)計(jì)劃，對(duì)于冬儲(chǔ)價(jià)格的心理預(yù)期是否調(diào)整？目前貴公司的新開工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善，采購(gòu)積極性是否有所提高？ 【建筑鋼材】 由于冬儲(chǔ)價(jià)格偏高，暫時(shí)沒有主動(dòng)冬儲(chǔ)的意愿，大概率將會(huì)被動(dòng)冬儲(chǔ)。

生產(chǎn)企業(yè)

Mysteel年報(bào)：2023年山東廢鋼市場(chǎng)回顧與2024年展望

主要原因在于，鋼廠為降本增效，多數(shù)嚴(yán)格控制庫(kù)存水平，在鋼廠庫(kù)存偏低的情況下，需要維持穩(wěn)定的到貨以保障生產(chǎn)所需，因此對(duì)于廢鋼采購(gòu)價(jià)格的調(diào)整則越顯謹(jǐn)慎，整體調(diào)整幅度明顯縮小且隨著下半年廢鋼在煉鋼環(huán)節(jié)中經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)愈加明顯，鋼廠采廢積極性提升的同時(shí)，整體增加了廢鋼的抗跌性 二、2023年山東廢鋼價(jià)格相關(guān)性分析 1、鐵礦石突破千元大關(guān) 廢鋼性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從山東地區(qū)全年的廢鐵價(jià)差來(lái)看，廢鋼性價(jià)比逐步凸顯，尤其是進(jìn)入四季度，廢鋼與鐵水價(jià)差創(chuàng)下近年新低。

年報(bào)

中州期貨：鐵礦石后期供應(yīng)或過剩

根據(jù)鋼廠庫(kù)存和港庫(kù)的占比，預(yù)估我國(guó)47港口庫(kù)存增加2204萬(wàn)噸，12月31日港口庫(kù)存將達(dá)到1.53億噸 環(huán)比角度看下半年鐵礦石平衡表 根據(jù)前文出于平控對(duì)8—12月生鐵產(chǎn)量同比下降3%的假設(shè)，為更加方便從環(huán)比的角度估算期末庫(kù)存，我們把平衡表周期調(diào)整為半年度基于8—12月生鐵產(chǎn)量下降3%，折算下半年7—12月生鐵產(chǎn)量同比下降1%左右。

爐料

Mysteel：2023鋼鐵中國(guó)·第十六屆湖南鋼市高峰論壇圓滿落幕

展望后期全國(guó)鋼管市場(chǎng)，代征棟表示焊管供需基本面或繼續(xù)維持弱平衡狀態(tài)，全年產(chǎn)能利用率水平將繼續(xù)下移，表觀消費(fèi)整體將溫和下降短期內(nèi)煤焦、鐵礦石等原料價(jià)格仍處在下跌通道中，帶鋼產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，帶鋼價(jià)格彈性低或拖累焊管價(jià)格，不過隨著國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策不斷加碼，鋼材價(jià)格在經(jīng)歷持續(xù)的大幅調(diào)整后，底部有望在近期出現(xiàn)，三季度開始，主邏輯將逐步回歸產(chǎn)業(yè)基本面，2023年下半年國(guó)內(nèi)鋼管市場(chǎng)或整體呈現(xiàn)窄幅震蕩，整體漲幅有限格局。

會(huì)展信息

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜12309合約增倉(cāng)上行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)平本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均小幅下滑，將降低現(xiàn)貨供應(yīng)貿(mào)易商報(bào)盤積極 性一般，報(bào)價(jià)偏少，近日鋼廠利潤(rùn)收縮，庫(kù)存繼續(xù)保持低位狀態(tài)，采購(gòu)少量多次而中共中央政治局會(huì)議，要求做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn):適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策:再度提振市場(chǎng)信心技術(shù)上，I2309 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA 運(yùn)行于 0 軸上方。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)

隔夜12309合約延續(xù)反彈，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均小幅下滑，將降低現(xiàn)貨供應(yīng)貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，近日鋼廠庫(kù)存繼續(xù)保持低位狀態(tài)，采購(gòu)少量多次而中共中央政治局會(huì)議，要求做好下半年經(jīng)濟(jì)工 作，要著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn):適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策:再度提振市場(chǎng)信心技術(shù)上，I2309 合約 1小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 運(yùn)行于0軸上方操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)