Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

鐵礦石方面，四大礦山2025年上半年鐵礦石銷量合計(jì)5.25億噸，同比下滑1.02%（下降542萬噸）其中，F(xiàn)MG銷量增長3.5%，BHP變動不大，VALE和RIO產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量均有下降展望下半年，根據(jù)礦山發(fā)運(yùn)目標(biāo)，四大礦山發(fā)運(yùn)同比增量大約800萬噸左右，但部分礦山鐵礦石品位下降，實(shí)際鐵元素增量較為有限 鋼鐵產(chǎn)量的壓減仍是破局之道當(dāng)前，我國鋼鐵供給過剩，“內(nèi)卷化”競爭導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)高產(chǎn)量而低效益。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：金九伊始 東北熱軋板卷價(jià)格走勢如何

當(dāng)前，原料端鐵礦石供需呈現(xiàn)雙弱格局，焦炭提降預(yù)期漸濃，成本端對成材價(jià)格的支撐力度有所減弱 在鐵礦石方面，市場供需兩不旺，價(jià)格缺乏上漲動力而焦炭市場，由于鋼廠利潤收縮，對焦炭提降的訴求增強(qiáng)焦炭第一輪提降落地，熱軋板卷的生產(chǎn)成本將進(jìn)一步降低，這對價(jià)格的支撐作用將被削弱，可能導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下行 四：短期震蕩偏弱，中長期需政策與需求共振 從短期來看，東北熱軋板卷價(jià)格將繼續(xù)維持震蕩盤整的走勢。

熱點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱（9.1-9.5）

2、鐵水產(chǎn)量將回升，原料價(jià)格仍有支撐，鐵礦表現(xiàn)強(qiáng)于雙焦本周247家鐵水產(chǎn)量周環(huán)比下降11.29萬噸，本次河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響量大幅超出預(yù)期但據(jù)調(diào)研，鋼廠多于9月4日開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周鐵水產(chǎn)量將迅速回升鐵礦石方面，截止到9月5日，45港庫存總量同比下降10.3%，鋼廠庫存8940萬噸，同比增加82萬噸隨著鐵水產(chǎn)量回升，鋼廠或有補(bǔ)庫行為但近期鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量持續(xù)回升，多空交織下，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩走勢。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月1日-9月5日）

2、鐵水產(chǎn)量將回升，原料價(jià)格仍有支撐，鐵礦表現(xiàn)強(qiáng)于雙焦本周247家鐵水產(chǎn)量周環(huán)比下降11.29萬噸，本次河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響量大幅超出預(yù)期但據(jù)調(diào)研，鋼廠多于9月4日開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周鐵水產(chǎn)量將迅速回升鐵礦石方面，截止到9月5日，45港庫存總量同比下降10.3%，鋼廠庫存8940萬噸，同比增加82萬噸隨著鐵水產(chǎn)量回升，鋼廠或有補(bǔ)庫行為但近期鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量持續(xù)回升，多空交織下，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月1日-9月5日）

截止到本周，五大品種鋼材產(chǎn)量同比增7.4%，而需求同比下降3.2%，庫存連續(xù)6周大幅累庫，已經(jīng)接近去年同期水平不只是螺紋，冷軋庫存也已經(jīng)接近去年同期水平，熱卷庫存也是持續(xù)攀升2、鐵水產(chǎn)量將回升，原料價(jià)格仍有支撐，鐵礦表現(xiàn)強(qiáng)于雙焦本周247家鐵水產(chǎn)量周環(huán)比下降11.29萬噸，本次河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響量大幅超出預(yù)期但據(jù)調(diào)研，鋼廠多于9月4日開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周鐵水產(chǎn)量將迅速回升鐵礦石方面，截止到9月5日，45港庫存總量同比下降10.3%，鋼廠庫存8940萬噸，同比增加82萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：資源減少 江西市場9月型鋼價(jià)格解析

2025年下半年鋼材原料價(jià)格走勢預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)低位震蕩、階段性反彈的態(tài)勢也可能會出現(xiàn)底部抬升行情，但上行空間有限 鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼政策執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價(jià)格有一定支撐 四、九月預(yù)測，區(qū)間震蕩與結(jié)構(gòu)差異 基于當(dāng)前市場狀況，9月江西型鋼價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。

日報(bào)

Mysteel：螺紋鋼基本面韌性尚存 價(jià)格波動加劇

原料端：焦炭方面，焦炭價(jià)格指數(shù)累計(jì)下跌幅度284.1元/噸，目前焦炭日均產(chǎn)量64.81萬噸 ，焦炭供需處于緊平衡狀態(tài)，而焦煤上漲空間受限對于焦炭成本支撐有限，焦炭第六輪提漲落地時(shí)間大概率放緩，后期上行動力或不足 ；鐵礦石方面，8月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加，鐵礦石供需過剩格局加劇，雖上漲表現(xiàn)相對其他品種乏力，但高爐鋼廠尚維持一定利潤 ，對其仍有一定支撐 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：雙庫累幅擴(kuò)大 下周山東建筑鋼材價(jià)格或震蕩走勢（8.8-8.15）

焦炭第六輪提漲落地，鋼材市場成本端支撐進(jìn)一步增強(qiáng)鐵礦石方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格下跌，供應(yīng)端全球發(fā)運(yùn)量降低，需求端鐵水產(chǎn)量和高爐開工率下降，港口和鋼廠庫存增加，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期震蕩宏觀消息：美國PPI大超預(yù)期，使得降息預(yù)期有所回落，對市場情緒產(chǎn)生一定影響國內(nèi)宏觀處于政策敏感期，市場對國內(nèi)宏觀政策“適時(shí)加力”仍有期待，政策托底作用顯著此外，美聯(lián)儲降息概率上升至90%，且有可能大幅下降，若落地將對大宗商品價(jià)格形成一定支撐。

一周回顧

Mysteel：8月山東型鋼市場先揚(yáng)后抑運(yùn)行

鐵礦石方面：供應(yīng)端，本期全球鐵礦石的發(fā)貨量繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比增長態(tài)勢，已攀升至歷史同期的最高點(diǎn)；但受天氣因素影響，鐵礦石到港量出現(xiàn)較為明顯下滑需求端預(yù)期保持平穩(wěn)，短期內(nèi)波動幅度有限在此背景下，鐵礦石的供需關(guān)系再度達(dá)到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對鐵礦石價(jià)格形成抑制從宏觀層面來看，隨著市場情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當(dāng)前鋼廠利潤狀況良好，短期內(nèi)主動減產(chǎn)的可能性不大。

主編視角

Mysteel：原料價(jià)格波動，8月福建型材是漲是跌？

加之終端需求不振，在刺激需求的舉措推動下，現(xiàn)貨市場的資源或?qū)?shí)現(xiàn)少量投放目前福建型材市場去庫速度較慢，短期內(nèi)期螺盤面持紅提振，但受制于下游用鋼需求不高，現(xiàn)貨貿(mào)易商觀望為主 三、原料端價(jià)格有力支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，本期全球鐵礦石的發(fā)貨量繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比增長態(tài)勢，已攀升至歷史同期的最高點(diǎn)；但受天氣因素影響，鐵礦石到港量出現(xiàn)較為明顯下滑需求端預(yù)期保持平穩(wěn)，短期內(nèi)波動幅度有限。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲 市場成交一般（7.18-7.25）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3380元/噸，較上周上漲190元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3620元/噸，維持不變沈陽螺紋29.79萬噸、環(huán)比增庫1.05萬噸、同比增加10.8萬噸，盤線合計(jì)5.9萬噸、環(huán)比增庫1.4萬噸、同比增加4.7萬噸目前市場交投氛圍向好，鋼廠部分資源規(guī)格依舊缺貨，價(jià)格處于全國高位，7月主流鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，目前資源短缺現(xiàn)狀有所緩解，本周成交增量，而原材料端鐵礦石方面期貨價(jià)格依舊趨弱，雙焦價(jià)格處于大幅上漲的狀態(tài)，拉漲螺紋期貨價(jià)格，期貨盤面影響現(xiàn)貨，本周價(jià)格持續(xù)上漲，市場扣貨現(xiàn)象居多，未來一段時(shí)間各規(guī)格陸續(xù)到貨，消化情況卻不及預(yù)期，需求端或?qū)⒊袎?，，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⒄鹗幧蠞q為主。

周報(bào)

Mysteel：盤線基本面持續(xù)弱勢 價(jià)格反彈乏力

原料端：焦炭方面，焦炭價(jià)格指數(shù)今年以來累計(jì)下跌幅度531.8元/噸，下半年雖有階段性反彈可能，但反彈高度受限，焦炭供需格局將由寬松逐步趨于平衡 ；鐵礦石方面，下半年發(fā)運(yùn)增量或逐步體現(xiàn)，而對鐵礦石需求預(yù)期仍有減量，供需矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步放大，也使得整體價(jià)格預(yù)期呈現(xiàn)偏弱格局。

主編視角

新天鋼聯(lián)合特鋼部署7月份“六緊盯”重點(diǎn)任務(wù)

動力廠要重點(diǎn)關(guān)注發(fā)電、制氧設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)，保障設(shè)備設(shè)施高效運(yùn)行，全力實(shí)現(xiàn)煤氣零放散，同時(shí)充分利用明渠回收雨水，降低用水綜合成本財(cái)務(wù)處要牽頭做好對標(biāo)交流工作，強(qiáng)化數(shù)據(jù)對比分析，通過數(shù)據(jù)找差距、通過差距找問題 緊盯市場趨勢，抓節(jié)點(diǎn)、增效益在燃料方面，要在漲價(jià)前積極組織上貨，適當(dāng)提高整體庫存量；鐵礦石方面，按照“低庫存”戰(zhàn)略的要求，把握好庫存節(jié)點(diǎn)控制關(guān)于廢鋼的使用，煉鋼廠要結(jié)合財(cái)務(wù)處加強(qiáng)成本測算，在保證生產(chǎn)使用量的同時(shí)，確保最大邊際貢獻(xiàn)。

經(jīng)營管理

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格震蕩盤整運(yùn)行 市場庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)（7.11-7.18）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3190元/噸，較上周上漲10元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3620元/噸，較上周降40元/噸沈陽螺紋28.7萬噸、環(huán)比降庫2.2萬噸、同比增加10.1萬噸，盤線合計(jì)4.4萬噸、環(huán)比降庫0萬噸、同比減少2.3萬噸目前市場交投氛圍一般，鋼廠部分資源規(guī)格依舊極度缺貨，價(jià)格處于全國高位，本周鋼廠陸續(xù)到貨，缺貨規(guī)格資源得到替代，緩解此現(xiàn)象，加之原材料端鐵礦石方面價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格提漲的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價(jià)格持續(xù)上漲，但需求仍處于弱勢，貿(mào)易商這周情緒雖有回暖，但對后市仍處于看空狀態(tài)，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材震蕩上漲 庫存去化速度放慢（7.8-7.11）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3180元/噸，較上周上漲10元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周維持不變沈陽螺紋26.5萬噸、環(huán)比降庫0.5萬噸、同比增加8.9萬噸，盤線合計(jì)4.4萬噸、環(huán)比降庫0.6萬噸、同比減少3萬噸目前市場交投氛圍良好，鋼廠部分資源規(guī)格依舊極度缺貨，價(jià)格處于全國高位，7月主流鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，部分規(guī)格資源陸續(xù)到貨，或?qū)⒕徑獯爽F(xiàn)象，本周成交增量，而原材料端鐵礦石方面價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價(jià)格延續(xù)上周先穩(wěn)后漲狀況，由于近期個(gè)別規(guī)格價(jià)格上升，個(gè)別鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)陸續(xù)到貨，未來一段時(shí)間各品牌陸續(xù)到貨，供給端或?qū)⒊袎海K端需求未被打開，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年江西建筑鋼材價(jià)格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價(jià)格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量同比增長，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價(jià)格可能受到一定壓制 5、價(jià)格走勢規(guī)律 從近幾年的價(jià)格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價(jià)格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格寬幅震蕩上漲 庫存去化速度增快（6.30-7.4）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3170元/噸，較上周上漲30元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周上漲10元/噸沈陽螺紋27萬噸、環(huán)比降庫0.0萬噸、同比增加12.5萬噸，盤線合計(jì)5.0萬噸、環(huán)比降庫0.6萬噸、同比減少2.2萬噸目前市場交投氛圍一般，鋼廠部分資源規(guī)格出現(xiàn)極度缺貨情況，價(jià)格處于全國高位，若月底主流鋼廠發(fā)貨，價(jià)格處于高位資源能得到補(bǔ)庫，可以緩解此現(xiàn)象，本周成交縮量，而原材料端鐵礦石方面價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價(jià)格先穩(wěn)后漲，由于近期個(gè)別規(guī)格價(jià)格上升，個(gè)別鋼廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)意向，未來一段時(shí)間各品牌陸續(xù)到貨，供給端或?qū)⒊袎?，終端需求未被打開，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⑷鮿菡鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel：福建型材市場疲軟態(tài)勢仍將持續(xù) 七月價(jià)格或弱勢震蕩運(yùn)行

三、原料端，支撐不足 鐵礦石方面：依據(jù)季節(jié)性變化規(guī)律，并結(jié)合近期天氣狀況展開綜合分析，本周全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)會出現(xiàn)一定程度的回升聚焦需求端，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將延續(xù)下降趨勢從庫存端分析，就卸貨端而言，到港量呈上升態(tài)勢；從需求端考量，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，日均疏港量也有小幅回落預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝浚?7港港口鐵礦石庫存或?qū)⑿》蹘炀C上，短期內(nèi)鐵礦石市場大概率會維持震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢。

主編視角

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材庫存繼續(xù)下降 市場價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行（6.16-6.20）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3140元/噸，較上周下跌10元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3540元/噸，較上周上漲70元/噸沈陽螺紋28.7萬噸、環(huán)比降庫2.0萬噸、同比增加13.0萬噸，盤線合計(jì)5.6萬噸、環(huán)比增庫0萬噸、同比減少4.6萬噸目前市場交投氛圍較為一般，資源規(guī)格缺貨情況暫穩(wěn)得到緩解，價(jià)格處于高位，若月底主流鋼廠發(fā)貨，價(jià)格處于高位資源能得到補(bǔ)庫，可以緩解此現(xiàn)象，本周成交縮量，而原材料端鐵礦石方面價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價(jià)格先弱后漲，但六月新開工項(xiàng)目數(shù)量偏少，終端需求未被打開，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⑷鮿菡鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel：需求疲軟疊加關(guān)稅擾動 鋼價(jià)下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來極端降雨冷空氣南下與臺風(fēng)外圍環(huán)流結(jié)合，湖南、江西、浙江、福建帶來強(qiáng)降雨；上周的全國高考，全國多數(shù)地區(qū)發(fā)布了施工作業(yè)及工地停工政策，導(dǎo)致需求遲遲未能得到釋放 目前來看，鋼廠受利潤影響，不少電爐開始減產(chǎn)，然近期原料價(jià)格回落，也在延緩鋼廠減產(chǎn)的力度，供需雙弱的格局短期或?qū)⒕S持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產(chǎn)量走勢 再次，近期焦炭、鐵礦石價(jià)格的持續(xù)下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸（估算累計(jì)導(dǎo)致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨(dú)立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預(yù)期；而焦煤也因?yàn)樽陨韼齑嫒匀黄?，市場對后期仍有看降預(yù)期；礦石方面，隨著近期鐵水產(chǎn)量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對鐵礦石采購興致走弱，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)窄幅下跌。

主編視角