Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對中國鐵元素供應(yīng)消費格局的影響

據(jù)衛(wèi)星數(shù)據(jù)監(jiān)測，1-8月，印度鐵礦石進(jìn)口量約830萬噸，同比去年增加約500萬噸水平；出口端1-8月，印度鐵礦石出口量約1740萬噸，同比去年減少1100萬噸水平 二． 印度鐵礦石進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致對中國鐵礦石基本面的影響 高低品礦價差明顯收窄 基于目前印度的鐵礦石需求將持續(xù)處于擴張狀態(tài)，且隨著25年的鐵礦競拍量有所下滑，以及每年6-9月雨季的供應(yīng)季節(jié)性影響較大，階段性印度國內(nèi)供應(yīng)緊缺現(xiàn)象有所顯露。

觀點

Mysteel月報：一月春節(jié)補庫弱支撐，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚后抑

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)小幅走擴2，截至目前，PB粉-01合約基差為-11；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-8元/噸，月環(huán)比走擴12元/噸 本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利明顯收窄，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為99元/噸，月環(huán)比收窄55元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供需雙弱 港口庫存小幅去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點評：12月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供需雙弱的局面。

月報

Mysteel周報：市場情緒多空博弈 預(yù)計鐵礦石價格震蕩運行（12.16-12.20）

本周宏觀層面美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱；產(chǎn)業(yè)層面，鐵水維持下行通道，目前成材和原料估值均偏高，鋼廠整體冬儲補庫需求表現(xiàn)偏弱個別鋼廠開始節(jié)前備庫，遵循買跌不買漲策略，周中隨著鐵礦石價格回調(diào)，港口現(xiàn)貨成交放量部分貿(mào)易商仍看好節(jié)前補庫，有詢貨投機行為，基差表現(xiàn)為周環(huán)比微擴 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量小幅回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修7座，復(fù)產(chǎn)1座，本期鐵水產(chǎn)量減量較為明顯；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅去庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：近期鐵礦石價格震蕩偏強（11.25-11.29）

市場對冬儲補庫的預(yù)期疊加本周鐵礦石港口庫存大幅去庫，對鐵礦石價格有所支撐產(chǎn)業(yè)層面，鋼廠維持剛需補庫，采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎；周內(nèi)基差貿(mào)易商出于月底交貨，投機需求有所增加本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量減量明顯；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修5座，復(fù)產(chǎn)3座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)去庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格延續(xù)低位調(diào)整（7.29-8.2）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-3元/噸，周環(huán)比走擴2元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比收窄2；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄40元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為-113元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫存小幅去庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期基本面邊際改善，鐵礦石價格筑底企穩(wěn)（7.22-7.26）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-5.39元/噸，周環(huán)比收窄5.04元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為1，周環(huán)比走擴0.5；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄126元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為-73元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫存繼續(xù)累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格表現(xiàn)或?qū)⑤^為堅挺（7.15-7.19）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為0元/噸，周環(huán)比走擴5元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-2，周環(huán)比走擴4；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄7元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為53元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙強 港口庫存繼續(xù)累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-6元/噸，周環(huán)比走擴5元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-5，周環(huán)比走擴3；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄9元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為59元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供強需弱 港口總庫存微增 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強需弱。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⑵踹\行（7.1-7.5）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-11元/噸，周環(huán)比收窄10元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-8，周環(huán)比收窄4；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄41元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為68元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫存繼續(xù)維持小幅累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱。

進(jìn)口礦周評

國內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

多家貿(mào)易企業(yè)向《中國冶金報》記者反映，去年其鐵礦石基差貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到200萬噸～500萬噸在港口現(xiàn)貨貿(mào)易最為活躍的山東地區(qū)，PB粉（皮爾巴拉混合礦）通過基差貿(mào)易定價的比例更是超過60% “鐵礦石基差貿(mào)易的興起和快速發(fā)展，有利于完善現(xiàn)貨貿(mào)易和定價機制，增強我國在國際貿(mào)易中的價格影響力”一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛說 產(chǎn)業(yè)主動求變探索發(fā)展新路 近年來鐵礦石基差貿(mào)易緣何興起？《中國冶金報》記者在采訪中獲悉，其原因有兩方面。

爐料

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⑵踹\行（6.21-6.28）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-1元/噸，周環(huán)比收縮0.5元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-5，周環(huán)比收窄1.5；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄120元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為110元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供強需弱 港口總庫存再次累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強需弱。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⑵踹\行（6.17-6.21）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為0元/噸，周環(huán)比走擴4元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-3.5，周環(huán)比走擴2；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄8元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為230元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供弱需強 港口總庫存小幅去庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水重啟復(fù)產(chǎn) 鐵礦石價格或維持震蕩（6.11-6.14）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-4元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-5.5，周環(huán)比持穩(wěn)運行；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比走擴8元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為238元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙強 港口總庫存小幅去庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：進(jìn)入“淡季”需求驗證期 短期進(jìn)口礦價或?qū)⑵踹\行（6.3-6.7）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為0.4元/噸，周環(huán)比走擴3元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-5.5，周環(huán)比收窄3.5；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比走擴20元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為230元/噸 2.基本面：進(jìn)口鐵礦石基本面延續(xù)供需雙弱 港口總庫存突破1.49億噸 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面延續(xù)了供需雙弱的格局。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：下游需求淡季有待考證 短期進(jìn)口礦價格或維持高位震蕩（5.27-5.31）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-3元/噸，周環(huán)比走擴12元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-2，周環(huán)比走擴14；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比走擴20元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為209元/噸 2.基本面：本周進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙弱 5月港口庫存去庫預(yù)期落空 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱的局面。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：即將步入“淡季不淡”驗證期 進(jìn)口鐵礦石價格或維持高位震蕩（5.20-5.25）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-14元/噸，周環(huán)比持平；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-16，周環(huán)比收窄10；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比走擴61元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為190元/噸 2.基本面：本周進(jìn)口鐵礦石基本面供強需弱 港口總庫存再創(chuàng)新高 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強需弱的局面。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水增產(chǎn)難改高庫存局面 鐵礦石價格偏弱運行（5.6-5.11）

以青島港PB粉為例，進(jìn)口利潤為-19元/噸，周環(huán)比走擴5元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-1，周環(huán)比走擴1；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄33元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為137元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙強 港口庫存開始去庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強的局面。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：多重利好提振市場信心 進(jìn)口鐵礦石價格高位震蕩（5.11-5.17）

以青島港PB粉為例，進(jìn)口利潤為-15元/噸，周環(huán)比走擴5元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-7，周環(huán)比收縮6；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比收窄9元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為129元/噸 2.基本面：本周進(jìn)口礦到港再度回落 鐵水產(chǎn)量維持增勢 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強的格局。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：進(jìn)口鐵礦石價格維持震蕩運行（4.26-5.6）

以青島港PB粉為例，進(jìn)口利潤為-24元/噸，周環(huán)比走擴1元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-1，周環(huán)比走擴2；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤小幅走擴，目前河北螺紋鋼即期毛利為53元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供弱需強 鋼廠總庫存短期高位 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強的局面。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石價格或維持震蕩運行（4.22-4.26）

以青島港PB粉為例，進(jìn)口利潤為-24元/噸，周環(huán)比收窄7元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比收窄13；鋼廠利潤方面，鋼廠利潤收窄，目前河北螺紋鋼即期毛利為164元/噸（本期鋼廠即期利潤模型有所調(diào)整） 2.基本面：鐵礦石基本面供弱需強 港存去庫拐點后移 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強的局面。

進(jìn)口礦周評