[PVC]：隆眾早訊-周五版

山東液氯價(jià)格持穩(wěn)，執(zhí)行-250元出廠；山東市場在多數(shù)下游抵觸，且送貨量持續(xù)高位，氧化鋁企業(yè)卸貨不暢等利空影響，山東液堿市場或?qū)⒊霈F(xiàn)走跌 　國內(nèi)商品期市夜盤收盤多數(shù)下跌，能源品普遍下跌，低硫燃料油下跌1.93%，燃油下跌1.90%；化工品多數(shù)下跌，瀝青下跌0.98%，乙二醇下跌0.49%，苯乙烯下跌0.37%；黑色系多數(shù)下跌，螺紋鋼下跌0.52%，焦炭下跌0.56%，鐵礦石下跌0.31%；非金屬建材漲跌互現(xiàn)，玻璃下跌1.01%，PVC上漲0.14%；油脂油料普遍上漲，豆二上漲0.97%，棕櫚油上漲0.80%，豆一上漲0.79%；農(nóng)副產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，紙漿上漲0.16%，玉米淀粉下跌0.16%。

早間提示

Mysteel調(diào)研：端午節(jié)后 破碎料價(jià)格何去何從

廢鋼破碎線產(chǎn)能利用率為9.87%，較上周上漲0.28%破碎料實(shí)際產(chǎn)量為15.11萬噸，較上周上漲0.42萬噸破碎料庫存量為19.30萬噸，較上周下調(diào)0.13萬噸 綜合來看，本周破碎線開工率暫無變化，產(chǎn)能利用率小漲，破碎線產(chǎn)量小幅增加，由于鋼廠利潤逐步下降，利空廢鋼價(jià)格，基地適當(dāng)拋貨出售，破碎料庫存減少相關(guān)品種方面焦炭仍有提降可能，鐵礦石期貨飄綠，唐山遷安鋼坯價(jià)格暫穩(wěn)，現(xiàn)含稅報(bào)價(jià)2910元/噸，基地貿(mào)易商價(jià)格恐價(jià)格繼續(xù)下跌，下周或減少生產(chǎn)加工，但端午節(jié)后鋼廠也可能小幅補(bǔ)庫，綜合來看預(yù)計(jì)下周破碎料市場價(jià)格窄幅盤整。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研

Mysteel早報(bào)：國內(nèi)鑄造廢鋼市場或主穩(wěn)運(yùn)行

鑄造廢鋼早報(bào)：上個(gè)交易日國內(nèi)鑄造廢鋼價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，鋼板料唐山2400-2420元/噸穩(wěn)，上海2260-2280元/噸跌10元/噸，聊城2310-2320元/噸穩(wěn)，佛山2230-2250元/噸穩(wěn)，全國44個(gè)主要市場平均價(jià)2214元/噸，較上個(gè)交易日持平，以上價(jià)格均不含稅鐵礦石跌破100美元，廢鋼相較鐵礦石缺乏性價(jià)比優(yōu)勢鋼廠用廢意愿減弱，利空廢鋼價(jià)格目前市場流通資源不多，鋼廠庫存也處于低位，廢鋼底部支撐較強(qiáng)，但上漲動(dòng)力不足。

早報(bào)

28日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠利潤可觀，高爐鐵水產(chǎn)量維持較高水平，短期鐵礦需求比較旺盛不過受海外關(guān)稅政策影響，市場預(yù)期鋼材出口或承壓，對鐵礦等原料端存在利空，需求端近強(qiáng)遠(yuǎn)弱五一假期前鋼廠有補(bǔ)庫需求，會(huì)對鐵礦石價(jià)格有一定支撐綜合來看，預(yù)計(jì)明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情短期內(nèi)或因鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫需求而得到一定支撐，價(jià)格保持相對穩(wěn)定或有小幅上漲

成交報(bào)告

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交尚可，價(jià)格有所上漲

需求端，鋼廠利潤可觀，高爐鐵水產(chǎn)量維持較高水平，短期鐵礦需求比較旺盛不過受海外關(guān)稅政策影響，市場預(yù)期鋼材出口或承壓，對鐵礦等原料端存在利空，需求端近強(qiáng)遠(yuǎn)弱五一假期前鋼廠有補(bǔ)庫需求，會(huì)對鐵礦石價(jià)格有一定支撐綜合來看，預(yù)計(jì)明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情短期內(nèi)或因鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫需求而得到一定支撐，價(jià)格保持相對穩(wěn)定或有小幅上漲

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價(jià)格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦：上周，青島港PB粉周均價(jià)格報(bào)784元/噸，環(huán)比上漲3元/噸盡管美國對等關(guān)稅政策落地，力度超出市場預(yù)期，鐵礦價(jià)格在消息公布后一度短暫跳水，但隨后迅速反彈市場普遍認(rèn)為短期“利空出盡”，疊加對國內(nèi)四月出臺降準(zhǔn)等對沖政策的預(yù)期升溫，以及建材成交量持續(xù)改善，推動(dòng)礦價(jià)小幅回升 從供需情況看，四月全國日均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍有3–4萬噸的上行空間，而同期鐵礦石到港量環(huán)比三月增長幅度略高于鐵水產(chǎn)量，導(dǎo)致礦石庫存去化速度有所放緩，盡管整體仍處于去庫狀態(tài)。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

另外上旬限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)，成材價(jià)格上漲帶動(dòng)鐵礦中旬，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達(dá)限產(chǎn)消息遲遲未被驗(yàn)證，市場心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復(fù)較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價(jià)格小幅反彈終端成材需求恢復(fù)不及預(yù)期等利空因素逐步消化，鋼廠利潤尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價(jià)格小幅反彈 鐵礦石期現(xiàn)方面，本月05合約基差月環(huán)比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-15元/噸，月環(huán)比收窄19元/噸。

月報(bào)

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至4月2日9點(diǎn)25分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石和錳硅漲超1% 熱點(diǎn)：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華預(yù)計(jì)，4月鋼鐵市場，在近期一系列國內(nèi)外利空政策的影響下，市場仍有進(jìn)一步探底的表現(xiàn)，但隨著市場利空的階段性兌現(xiàn)，疊加春季需求的全面釋放，部分品種的基本面或迎來進(jìn)一步的階段性向好。

期評

Mysteel解讀：國內(nèi)廢鋼庫存繼續(xù)下降 到貨及消耗雙增

上周全國廢鋼市場價(jià)格先漲后跌，45個(gè)主流城市廢鋼均價(jià)為2152元/噸，周環(huán)比下跌7元/噸周初以廣東地區(qū)為主、西南及中部地區(qū)鋼廠調(diào)價(jià)以小幅上漲為主，其他地區(qū)漲跌互現(xiàn)，鋼廠觀望態(tài)勢較強(qiáng)；周中后隨著螺紋鋼期貨回落，成材價(jià)格走弱，廢鋼進(jìn)入小幅下跌通道，市場跌幅在10-30元/噸雖然價(jià)格呈現(xiàn)小幅回落趨勢，但鋼廠到貨情況一般，庫存仍舊處于小幅下降狀態(tài)，對行情提供一定支撐對比其他原料品種，近期廢鋼價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，但由于整體下行趨勢下廢鋼跌幅有限，當(dāng)前廢鋼-鐵水價(jià)差自上周起由負(fù)轉(zhuǎn)正，并且隨著鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌，呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大趨勢，廢鋼生產(chǎn)性價(jià)比較低，長流程鋼廠生產(chǎn)用廢積極性下降，短流程鋼廠成本較高，利潤水平偏低，進(jìn)入盈虧邊緣狀態(tài)，對后期廢鋼消耗有利空影響。

鋼廠廢鋼庫存調(diào)研

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實(shí)已經(jīng)被計(jì)價(jià)由于外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內(nèi)在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠(yuǎn)月價(jià)格壓力遠(yuǎn)大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠(yuǎn)月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關(guān)注鐵礦正套投資機(jī)會(huì) 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計(jì)來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點(diǎn)： 1. 粗鋼壓減政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期下，對于遠(yuǎn)月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預(yù)期； 2. 前些年粗鋼產(chǎn)量增加逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的廢鋼供應(yīng)增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠(yuǎn)月合約經(jīng)常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格修復(fù)，導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：1月生鐵市場將穩(wěn)中偏弱調(diào)整

綜合來看，1月中國鐵礦石整體供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑 廢鋼方面：1月份來看，由于農(nóng)歷春節(jié)的原因，整體交易日不多年底鋼廠檢修減產(chǎn)增多，外加利潤欠佳，整體生產(chǎn)積極性不高，利空廢鋼需求而供應(yīng)方面，鋼廠廢鋼庫存持續(xù)累積，已超過去年同期水平，疊加“關(guān)稅上漲”風(fēng)險(xiǎn)下出口預(yù)期下降，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格或窄幅震蕩偏弱運(yùn)行 供需方面：據(jù)Mysteel了解，1月生鐵企業(yè)停、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃并存，但臨近春節(jié)，各企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，高爐產(chǎn)能利用率仍將呈現(xiàn)走弱趨勢，生鐵整體供應(yīng)將有減少。

研究報(bào)告

Mysteel：供需雙弱格局下?短期鋼價(jià)或承壓運(yùn)行

從圖3可以看出，1-4月，247家鋼鐵企業(yè)平均盈利率為25.8%；5-7月，企業(yè)平均盈利率為48.08%；8-9月企業(yè)平均盈利率為7.57%；10-12月，企業(yè)平均盈利率為57.38%究其原因，今年鋼鐵基本面長期處于供強(qiáng)需弱的格局，再加上上半年國際市場上的原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價(jià)格偏高，嚴(yán)重壓縮鋼鐵企業(yè)盈利空間而三季度隨著各項(xiàng)宏觀利好政策密集發(fā)布，鋼價(jià)開始大幅快速的上漲，在今年10月18日，247家鋼鐵企業(yè)盈利率達(dá)到74.46%，然而隨著鋼廠利潤有所走擴(kuò)，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，供需壓力逐漸增大，鋼價(jià)開始弱勢調(diào)整，鋼鐵企業(yè)盈利也隨之下降。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2750元/噸，預(yù)計(jì)今日電石價(jià)格再次上調(diào) 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實(shí)質(zhì)性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內(nèi)存增量預(yù)期下對價(jià)格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內(nèi)多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內(nèi)黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補(bǔ)催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報(bào)頭版：大力提振消費(fèi)是當(dāng)前宏觀政策施力重點(diǎn) 中金：美國通脹或推動(dòng)“鷹派降息” 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：“穩(wěn)住股市”有力引導(dǎo)穩(wěn)定預(yù)期 資金支持加速落地 多地推進(jìn)存量房收儲(chǔ) 2024低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹南水北調(diào)東中線一期工程全面通水十周年有關(guān)情況 商務(wù)部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預(yù)報(bào) 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲(chǔ)三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個(gè)基點(diǎn) 已提前為特浪普加征關(guān)稅做準(zhǔn)備 全球央行年末動(dòng)作頻頻 外匯市場暗流涌動(dòng) 。

早間提示

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

中國方面，年底政治局會(huì)議以及明年的兩會(huì)的增量宏觀利好政策預(yù)期一直是支撐目前市場價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素但從目前來看，化債以及穩(wěn)定房價(jià)依舊是明年的重中之重，對于用鋼需求增量政策或較少美國方面，目前美國各通脹指標(biāo)都預(yù)示著美國降息節(jié)奏或會(huì)放緩，國內(nèi)預(yù)計(jì)或與其降息節(jié)奏保持相對一致，降息節(jié)奏的放緩對于大宗商品價(jià)格是較利空的 綜上，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格因前期下跌幅度較大以及價(jià)格下跌后原料補(bǔ)庫預(yù)期有所增強(qiáng)等原因超跌反彈，但供需基本面情況沒有較大改善，且隨著明年鐵礦供給進(jìn)一步寬松，鐵礦基本面或?qū)⑦M(jìn)一步惡化，價(jià)格中樞或?qū)⒗^續(xù)下移。

主編視角

政策刺激&需求導(dǎo)向，11月鋼價(jià)怎么走？

10月份以來，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格并未延續(xù)9月底上漲行情，在經(jīng)歷快速反彈后沖高回落一方面，鋼價(jià)反彈，利潤恢復(fù)，鋼廠進(jìn)入快速復(fù)產(chǎn)周期，供需矛盾開始加??；另一方面，房地產(chǎn)相關(guān)會(huì)議召開，地產(chǎn)政策不及預(yù)期，對鋼鐵市場帶來一定利空，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走低 即將迎來11月份，在需求逐漸轉(zhuǎn)弱的背景下，鋼價(jià)表現(xiàn)如何？鐵礦石價(jià)格走勢如何？短期焦炭的供需情況如何？近期廢鋼價(jià)格走勢如何？11月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何？鋼鐵市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 10月31日（周四）上午10點(diǎn)五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20241008）

國慶假期期間濟(jì)南廢鋼價(jià)格大幅拉漲后局部小幅回落，因跌幅偏小，今日市場報(bào)價(jià)仍較節(jié)前價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲的走勢；成交來看，節(jié)日中后期市場成交量明顯提升，多數(shù)回收加工基地到貨增多，同時(shí)，部分開始積極出貨今日是節(jié)后首個(gè)交易日，市場整體觀望情緒較重，但隨后在宏觀消息平淡的情況下，黑色系期貨沖高回落，尤其鐵礦石期貨轉(zhuǎn)跌，市場心態(tài)開始轉(zhuǎn)弱，外圍部分鋼廠開始陸續(xù)下調(diào)采購價(jià)午后唐山鋼坯大幅下跌90元/噸，加上成品鋼材整體交投氛圍一般，繼續(xù)形成利空影響。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：情緒降溫 濟(jì)南廢鋼市場價(jià)格或沖高回落

國慶假期期間濟(jì)南廢鋼價(jià)格大幅拉漲后局部小幅回落，因跌幅偏小，今日市場報(bào)價(jià)仍較節(jié)前價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲的走勢；成交來看，節(jié)日中后期市場成交量明顯提升，多數(shù)回收加工基地到貨增多，同時(shí)，部分開始積極出貨今日是節(jié)后首個(gè)交易日，市場整體觀望情緒較重，但隨后在宏觀消息平淡的情況下，黑色系期貨沖高回落，尤其鐵礦石期貨轉(zhuǎn)跌，市場心態(tài)開始轉(zhuǎn)弱，外圍部分鋼廠開始陸續(xù)下調(diào)采購價(jià)午后唐山鋼坯大幅下跌90元/噸，加上成品鋼材整體交投氛圍一般，繼續(xù)形成利空影響。

日報(bào)

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實(shí)現(xiàn)正增長

此外，報(bào)告中顯示，力拓在中國港口鐵礦石銷售量為1400萬噸，同比上漲17.6%，占力拓總港口銷售量的90%截至6月底，力拓的港口庫存為610萬噸，較23年底下降4.7%，其中包括320萬噸皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石 表 2 力拓2024年上半年鐵礦石生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)情況 數(shù)據(jù)來源：力拓2024年半年報(bào)，Mysteel 3、價(jià)格與成本：上半年鐵礦平均銷售價(jià)格小幅下降，單位成本有較大提升，盈利空間壓縮 價(jià)格方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石的平均價(jià)格（FOB）為105.8美元/濕噸，同比下降1.31%；皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石的單位現(xiàn)金（C1）成本為23.2美元/濕噸，同比增長9.43%。

主編視角

Mysteel：2021-2023廢鋼行情變化及廢鋼鐵企業(yè)經(jīng)營情況分析

1-4月份，在春節(jié)鋼廠廢鋼冬儲(chǔ)及節(jié)后鋼廠廢鋼補(bǔ)庫的影響下，疊加鐵礦石以及焦炭等原材料價(jià)格高位的支撐，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲的走勢4月底開始在疫情的影響下，鋼材需求持續(xù)不佳，鋼廠利潤收縮嚴(yán)重，電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)，廢鋼價(jià)格一路走跌，7月18日達(dá)到全年最低2719.5元/噸直至7月中下旬，由于廢鋼資源產(chǎn)出減少，同時(shí)多數(shù)電弧爐陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求提升，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)拉漲格局9月開始，隨著弱現(xiàn)實(shí)的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累積，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息的利空消息影響，鋼材價(jià)格大幅走跌，廢鋼價(jià)格也跟隨下行。

熱點(diǎn)聚焦

1日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，下游市場近期受新老國標(biāo)交替以及行業(yè)淡季的雙重影響，表需持續(xù)下滑，成材價(jià)格偏弱運(yùn)行，鋼廠盈利空間受到擠壓，生產(chǎn)積極性下降，區(qū)域內(nèi)部分鋼廠近期有檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)區(qū)域內(nèi)鐵水產(chǎn)量將在短期小幅下降綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價(jià)格上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲，暫無成交。

成交報(bào)告