弘業(yè)期貨：鋼廠利潤收縮壓制，鐵礦石盤面偏弱運行

現(xiàn)貨方面，昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格大幅下跌，主流礦暴跌達(dá)70元/濕噸，交投情緒一般供應(yīng)方面，上周澳巴發(fā)運環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回落，整體供應(yīng)維持震蕩運行需求方面， 受采暖季限產(chǎn)和冬奧會影響，需求始終承壓，且近期鋼廠利潤出現(xiàn)明顯收縮，對礦價形成一定壓制庫存方面，11月1日，Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量14649.63萬噸，近一個月累庫1300多萬噸，累庫增量較為明顯盤面上看，受市場情緒向下傳導(dǎo)影響，主力01合約昨日封跌停板，跌破600關(guān)口，夜盤小幅反彈，短期內(nèi)維持偏弱震蕩。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：鋼廠利潤收縮壓制，鐵礦石盤面偏弱運行

現(xiàn)貨方面，昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價格震蕩上行，貿(mào)易商出貨情緒較高，鋼廠基本按需采購，市場交投一般供應(yīng)方面，上周澳巴發(fā)運環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回落，整體供應(yīng)維持震蕩運行需求方面， 受采暖季限產(chǎn)和冬奧會影響，需求始終承壓，且近期鋼廠利潤出現(xiàn)明顯收縮，對礦價形成一定壓制庫存方面，11月1日，Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量14649.63萬噸，近一個月累庫1300多萬噸，累庫增量較為明顯盤面上看，主力01合約昨日小幅反彈，但出現(xiàn)明顯減倉，夜盤繼續(xù)回落抹去昨日漲幅，短期內(nèi)維持偏弱運行。

策略研究

Mysteel：國慶中秋雙節(jié)將至 預(yù)計節(jié)后江西廢鋼價格或?qū)⑾葥P(yáng)后抑

此外，鐵礦石價格進(jìn)一步下跌、成材庫存累積壓制鋼廠采購意愿短期內(nèi)，廢鋼價格難有大漲空間但近期釋放出的利好消息：美聯(lián)儲降息預(yù)期或緩解大宗商品壓力，疊加第四季度環(huán)保限產(chǎn)加碼、電弧爐利潤修復(fù)帶動需求多數(shù)商家打算節(jié)前積極收貨，目前出貨情況保持有利即出保障自身資金周轉(zhuǎn)能力同時也有部分商家對節(jié)后市場看漲預(yù)期稍有減弱綜上來看，預(yù)計節(jié)后江西市場廢鋼或者先揚(yáng)后抑，后期還需關(guān)注實時宏觀消息以及成材動態(tài)走向? 【2025全國廢鋼鐵大會 · 海口見】（一年一度） ?11月10-12日 ｜ ??椰風(fēng)海韻 · 共話未來 ??三大亮點，鎖定行業(yè)核心價值： ?? 聽趨勢｜權(quán)威解讀政策與市場，把握發(fā)展先機(jī) ?? 鏈資源｜對接鋼鐵龍頭、加工基地、設(shè)備名企 ?? 促合作｜技術(shù)與商機(jī)共享，媒體曝光助力品牌 這是一場廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)的年度盛宴，廢鋼正規(guī)軍&儲備軍得相聚 也是一次資源整合、共贏未來的絕佳契機(jī)！ ?? 席位有限，立即私信預(yù)留參會資格↓ 報名熱線：韓021-26093655/15070522292（Vx同號） 。

熱點聚焦

Mysteel：庫存承壓 冷軋板卷“金九”行情難以兌現(xiàn)

2.原料鐵礦石、焦炭成本有所下移，但鋼廠生產(chǎn)仍有微利，主動大規(guī)模減產(chǎn)動力不足3.北方部分新增產(chǎn)線的產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給端壓力不容小覷 2.需求端的“彈性”不足： 核心下游表現(xiàn)分化：汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚可，但其對鋼材成本的壓制相對嚴(yán)格，其中8月全國乘用車市場零售199.5萬輛，同比增長4.6%，環(huán)比增長8.2%；家電行業(yè)外需減弱，內(nèi)需復(fù)蘇緩慢，出口訂單不及預(yù)期，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2025年9月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計2707萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績下降7.2%。

主編視角

每日鋼市：鋼坯跌20元，期鋼飄綠，鋼價或偏弱震蕩

供應(yīng)方面，中厚板鋼企在利潤驅(qū)動下產(chǎn)能利用率維持高位震蕩運行，但由于鋼廠優(yōu)先排產(chǎn)品種材，導(dǎo)致普通材資源有限需求方面，淡季需求疲弱態(tài)勢延續(xù)，貿(mào)易商操作積極出庫為主，投機(jī)需求減弱，成交以剛需采購為主短期來看，限產(chǎn)政策深化和成本支撐可能抑制下跌，但美國關(guān)稅政策及內(nèi)需不振將延續(xù)壓制效應(yīng)綜合預(yù)計，19日全國中厚板價格或盤整運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：8月18日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅波動。

觀點

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行

19日天津鋼絞線價格震蕩運行；今日黑色系期貨震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3550 元 / 噸，市場成交一般預(yù)計明日價格震蕩運行，今日天津地區(qū)物流限行管控，需求有小幅下滑，但整體影響不大 鐵礦石、焦炭等因供需寬松存在下行預(yù)期，但本地鋼廠通過內(nèi)部協(xié)同降低采購成本，短期內(nèi)原料價格仍具備支撐力，成本端呈現(xiàn) “長期有壓、短期有撐” 的特點 需求淡季特征顯著：夏季高溫雨季導(dǎo)致戶外施工受限，終端需求萎縮；天氣成關(guān)鍵變量：若 8 月 20日持續(xù)降雨，施工將進(jìn)一步停滯，需求或進(jìn)一步萎縮，直接壓制價格上行空間。

每日分析

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格盤整運行

13 日天津鋼絞線價格震蕩運行；黑色系期貨窄幅震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3590 元 / 噸，市場成交一般預(yù)計明日價格震蕩運行，下游基建和房地產(chǎn)需求未明顯改善，高溫雨季影響施工進(jìn)度，采購以剛需為主 鐵礦石、焦炭等上游原料價格因供需寬松存在下行預(yù)期，但本地鋼廠通過內(nèi)部協(xié)同降低了原料采購成本，短期內(nèi)原料價格仍具備支撐力夏季高溫雨季導(dǎo)致戶外施工受限，鋼絞線終端需求萎縮據(jù) Mysteel 調(diào)研，7 月建筑企業(yè)鋼材采購量環(huán)比減少，8 月計劃采購量雖微增但增幅有限，顯示需求淡季特征明顯；庫存壓力、成交低迷及天氣影響構(gòu)成主要利空；若明日降雨持續(xù)（如預(yù)報 8 月 14 日陰轉(zhuǎn)雷陣雨），施工進(jìn)一步停滯，需求或進(jìn)一步萎縮，壓制價格上行空間，建議廠商以 “按需生產(chǎn)、低庫存運行” 為主，避免盲目追漲。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：八月鋼市——產(chǎn)量高位抑價格，原料支撐筑底部

在高產(chǎn)背景下，前期大幅下跌的礦石和焦炭價格于七月下旬快速反彈假設(shè)在八月份，以95美元/噸的鐵礦石價格和第五輪焦炭漲價后的成本為參照，給予鋼廠100元/噸的利潤空間，上海螺紋*現(xiàn)貨價格支撐位約3250元/噸，較七月初的價格支撐位3120元/噸有所上移因此，八月鋼價中樞有望高于七月，但受制于政策真空和需求韌性邊際減弱，難以突破七月高點 不過，向上空間仍受多重因素壓制，需關(guān)注政策擾動與需求邊際走弱風(fēng)險： 隨著“9·3閱兵”臨近，京津冀及周邊區(qū)域或自八月下旬起出現(xiàn)階段性、局部限產(chǎn)安排，可能對高爐產(chǎn)量造成一定干擾。

觀點

2025內(nèi)蒙古廢鋼市場核心企業(yè)研討會圓滿落幕

基于對宏觀形勢的預(yù)期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復(fù)蘇”的態(tài)勢但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價格來說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢地位，但考慮到長流程鋼廠廢鋼剛性需求以及全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存，對底部價格有一定支撐，因此，2025下半年廢鋼市場或延續(xù)“成本壓制、繼續(xù)探底”“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內(nèi)需無改善，仍以偏空思路對待。

廢鋼會展

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

海漂庫存的累積，意味著后續(xù)到港壓力將逐步釋放，或?qū)ΜF(xiàn)貨價格形成壓制 在供給端，全球鐵礦石發(fā)運量上半年達(dá)到7.74億噸，同比基本持平盡管澳洲颶風(fēng)擾動、印度礦發(fā)運大幅下降等因素造成短期沖擊，但利比里亞、塞拉利昂、澳大利亞Onslow等項目的新產(chǎn)能釋放彌補(bǔ)了這一缺口，三者合計增量超過200萬噸，預(yù)計全年增量將達(dá)到2000萬噸 需求端，全球生鐵產(chǎn)量上半年為6.39億噸，同比增加1000萬噸，增幅為1.62%，247鋼廠樣本產(chǎn)量同比增加1200萬噸，海外生鐵產(chǎn)量同比下降186萬噸。

會議報道

Mysteel月報：7月云南建筑鋼材價格或弱勢震蕩

全月螺紋鋼均價3433元/噸，環(huán)比下跌4.12%，同比跌幅達(dá)12.78%月初受期貨拉漲刺激市場情緒帶動價格短暫沖高，隨后焦炭第四輪提降落地帶動價格下行中旬受中高考影響部分工程停工，建筑鋼材日成交量驟降14.7%，需求不佳的情況下鋼廠之間競爭加劇導(dǎo)致行情單邊下跌月末鋼廠挺價控價價格小幅反彈，全月價格表現(xiàn)整體弱勢但較5月跌幅明顯收窄 二、利潤方面 從鋼廠利潤來看，鐵礦石、焦煤供應(yīng)增量預(yù)期繼續(xù)壓制價格，鐵水成本或繼續(xù)承壓，6月30日全國高爐鋼廠螺紋鋼平均利潤為90元/噸。

市場月報

Mysteel半年報：2025下半年云南建筑鋼材價格或前低后高

2、需求難言樂觀 2025年上半年省內(nèi)鋼材需求下滑明顯，房地產(chǎn)投資同比下滑14.99%，基建僅靠專項債支撐也難有起色，終端采購量6月環(huán)比降14.7%庫存呈現(xiàn)"廠庫增、社庫穩(wěn)"分化，反映出貿(mào)易商避險情緒濃厚，中間流通環(huán)節(jié)需求減弱對于下半年，7-8月雨季需求繼續(xù)下降，9月后需求由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，整體難言樂觀 3、鋼廠成本利潤下移 鋼廠成本方面，下半年鐵礦石、焦煤供應(yīng)增量預(yù)期繼續(xù)壓制價格，鐵水成本或繼續(xù)承壓。

主編視角

Mysteel：鋼市供需困局下的拐點預(yù)判

焦炭市場中，焦企產(chǎn)能利用率高，但鋼廠采購謹(jǐn)慎，按需采購為主，煤焦價格反彈難以持續(xù)鐵礦石市場，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運穩(wěn)定，國內(nèi)港口庫存攀升、疏港量不足，供需矛盾尖銳，且廢鋼價格隨成材下跌，進(jìn)一步壓制鐵礦石漲價空間原燃料價格難改鋼材市場供大于求格局，若持續(xù)下跌，將倒逼邊際虧損鋼廠收縮產(chǎn)能，推動供需再平衡 總結(jié)：三重信號鎖定拐點時間窗 整體來看，筆者認(rèn)為，當(dāng)前鋼價磨底行情本質(zhì)是 “高供給剛性 + 弱需求持續(xù)性 + 成本支撐弱化” 的三重壓力疊加。

主編視角

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

此外，市場普遍認(rèn)為鐵礦石存有補(bǔ)跌預(yù)期，焦炭高庫存暫未得到有效緩解，廢鋼較鐵水性價比或呈持續(xù)喪失趨勢而且，原料端讓利帶來的利潤空間有待檢驗，多數(shù)鋼廠盈利較前期呈現(xiàn)明顯收窄，下半年江蘇部分鋼企除了常規(guī)檢修外，或有響應(yīng)市場而主動減控產(chǎn)的計劃，廢鋼需求或有進(jìn)一步減少的可能，僅用于冶煉中如降溫等剛需環(huán)節(jié)不過，在下半年廢鋼產(chǎn)出收緊與資源外流加劇的雙重推動下，江蘇廢鋼價格尚存明顯托底支撐 綜合來看，黑色系整體因預(yù)期和資金壓制而缺乏向上驅(qū)動，江蘇廢鋼恐怕難以憑借資源緊俏而獨立上行，或?qū)⒏S鐵焦等相關(guān)品種而共振下跌，但價格跌幅或較上半年收窄，預(yù)計在100-150元/噸左右。

熱點聚焦

廣發(fā)期貨黑色觀點6月6日

鋼材：表需見頂回落，成本下移，鋼材偏弱震蕩現(xiàn)實需求下滑開始兌現(xiàn)，操作上建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會 鐵礦石：鐵水高位回落，關(guān)注終端需求邊際變化短期鐵礦上方存在壓制，但基于終端需求韌性維持鐵礦累庫風(fēng)險有限，預(yù)期價格震蕩運行 焦炭：主流鋼廠第三輪提降開啟，期貨提前走反彈預(yù)期但煤焦基本面仍然偏空，追漲空間不足，建議暫時觀望，待盤面反彈行情結(jié)束后再擇機(jī)做空 焦煤：市場競拍流拍率下降，煤礦開工高位回落，現(xiàn)貨仍有下跌可能，但預(yù)期有改善。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：6月云南建筑鋼材價格或弱勢下行

焦炭來看，5月焦炭價格完成兩輪提降，但焦化利潤并未明顯壓縮，焦炭產(chǎn)量也未明顯下降同時焦化廠目前已經(jīng)提前進(jìn)入累庫階段，出貨壓力顯現(xiàn)，焦炭價格仍有下跌空間如果6月市場行情跌價倒逼鋼廠減產(chǎn)，要謹(jǐn)防出現(xiàn)原料負(fù)反饋帶來的螺旋下跌 綜合來看，當(dāng)前鐵礦石與焦炭價格下行趨勢未改，鋼廠成本下移，成本支撐弱化另一方面6月云南雨季壓制終端采購，成交或進(jìn)一步萎縮，需求加速回落需求成本同步下降的情況下，供給矛盾突出，價格大概率弱勢下行。

市場月報

Mysteel黑色市場月度觀察：需求轉(zhuǎn)淡壓縮利潤，價格承壓跌而不破

盡管國內(nèi)仍保有部分出口窗口，但海外價格持續(xù)下行也將對國內(nèi)價格構(gòu)成壓制同時，制造業(yè)終端需求同步轉(zhuǎn)弱，原料補(bǔ)庫意愿下降，板卷庫存累增壓力上升 從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，需求進(jìn)入相對確定的收縮階段后，鋼廠盈利空間將同步收窄當(dāng)前原料端煤焦價格仍無止跌跡象，焦炭在六月存在兩輪提降預(yù)期，江蘇地區(qū)準(zhǔn)一級焦到廠預(yù)估1450-1500元/噸左右；鐵礦石價格亦將在鐵水剛需回落背景下繼續(xù)走低，港口PB粉價格低點預(yù)估達(dá)到720元/噸左右，測算江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)成本約在3000元/噸附近，隨著鋼材庫存逐步累積，鋼價低點或逐步向成本區(qū)間靠攏。

觀點

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——市場觀望氛圍濃厚 廢鋼或步入窄幅震蕩通道

鋼廠到貨在降價行情下稍增，稍高于日耗，鋼廠庫存有所增加但仍處于較低水平，目前廢鋼性價比喪失，壓制鋼廠采購需求釋放，短期延續(xù)供需雙弱格局 【關(guān)聯(lián)品種】 【進(jìn)口礦】短期或高位震蕩 21日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格有所波動，成交冷清賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性不高，市場報價較上一工作日上漲6-13元/濕噸；買盤方面，鋼廠大多持觀望態(tài)度，按需采購為主。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：傳統(tǒng)淡季疊加政策影響，6月中部區(qū)域熱卷趨勢該如何

以4.75mm普卷為例，武漢、長沙、南昌、貴陽四地價格明顯下跌以長沙為例，從1月初的3580元/噸逐步降至5月中旬的3360元/噸，累計跌幅約6.1%具體來看，1月至2月價格降幅較為平緩，而3月后加速下滑，受到以下因素影響 原材料成本波動——鐵礦石、焦炭等上游原材料價格走弱，疊加鋼廠產(chǎn)能釋放增加，導(dǎo)致市場供應(yīng)寬松，成本支撐不足，壓制熱軋板卷價格 季節(jié)性因素——3月后傳統(tǒng)旺季預(yù)期落空，下游制造業(yè)訂單不及預(yù)期，庫存壓力向貿(mào)易端傳導(dǎo)，進(jìn)一步加劇價格競爭。

市場分析

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

高鐵水背景下，焦企出貨順暢，高庫存壓力暫未顯現(xiàn)（總庫存同比增加16%），焦炭價格尚能維持穩(wěn)定 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱1）鐵礦全球發(fā)運維持穩(wěn)定，到港量處于中高位水平截止5月2日，45港鐵礦到港量2450萬噸而247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升，增至245.6萬噸高消耗、高疏港背景下，鐵礦矛盾暫不突出；2）鐵礦壓力更多來自于鐵水回落預(yù)期，加之下半年鐵礦投產(chǎn)項目增多，供應(yīng)逐漸寬松的預(yù)期也逐漸增強(qiáng)，進(jìn)而壓制鐵礦價格。

鋼材指數(shù)評述