Mysteel：淡季不淡 7月華北工業(yè)線材開啟周期反轉行情

從本輪市場運行的情況來看，當前基本面變化并不大，市場仍然處于年中淡季，產量、庫存和消費仍相對偏低庫存隨期貨拉漲降庫速度加快，但成材需求并無明顯改善，供需基本面仍呈現(xiàn)雙弱格局 原料端，焦煤、焦炭及鐵礦石價格持續(xù)上漲，焦炭第二輪提漲落地，部分鋼廠對濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸，2025年7月23日零點執(zhí)行從本輪行情走勢來看，煤炭行業(yè)已經打破了去年下半年以來連續(xù)下跌的節(jié)奏，原料的負反饋告一段落，后期仍會繼續(xù)拉漲。

工業(yè)線材

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.18-4.25）

總的來看，本周鐵礦石價格先漲后跌走勢，整體呈現(xiàn)小幅上漲經過上周連續(xù)下跌后，本周前半周由于中美關系緩和，市場情緒改善，特朗普表示對華關稅有望大幅下降，疊加重要會議預期，部分參與者抄底意愿漸起，另外鐵礦石需求方面，臨近五一黃金周，仍有補庫需求支撐，鐵礦石價格回升下半周由于宏觀再次走弱，市場情緒回落，另外本周五大材數(shù)據表現(xiàn)平平，去庫速度放緩，價格承壓市場心態(tài)來看，整體節(jié)前補庫進度和力度不及預期，并未出現(xiàn)集中補庫現(xiàn)象，貿易商整體心態(tài)偏謹慎，出貨為主。

進口礦周評

Mysteel日報：河北廢鋼或迎反彈

市場方面：近期黑色系期貨經過連續(xù)回落后開始止跌反彈，各品種表現(xiàn)強弱有所分化，其中鐵礦石表現(xiàn)強于螺紋，成品鋼坯價格跟隨期貨而波動近期關于市場的消息較多也在影響著價格走勢，整體來看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以后期出現(xiàn)上漲行情概率存在，廢鋼價格基本跟隨黑色系期貨波動 鋼廠方面：近期河北鋼廠整體廢鋼到貨量偏少，主要是貨場出貨量減少所致，鋼廠廢鋼庫存用量同樣處于低位，基本采取按需采購，利潤水平整體處于盈虧邊緣。

日報

Mysteel日報：唐山廢鋼反彈可期

25日唐山市場廢鋼價格持穩(wěn)運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2460/噸，重廢6厚2275/噸，花鐵壓塊2480元/噸，鋼筋壓塊2380元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨經過連續(xù)回落后開始止跌反彈，各品種表現(xiàn)強弱有所分化，其中鐵礦石表現(xiàn)強于螺紋，成品鋼坯價格跟隨期貨而波動近期關于市場的消息較多也在影響著價格走勢，整體來看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以后期出現(xiàn)上漲行情概率存在，廢鋼價格基本跟隨黑色系期貨波動。

日報

Mysteel調研：節(jié)后河南廢鋼市場訪談報告——觀點各異 價格何去何從？

企業(yè)F：預計節(jié)后廢鋼市場先揚后抑 客戶觀點：我預計節(jié)后廢鋼市場價格先揚后抑按照傳統(tǒng)經驗來看，春節(jié)長假期間鋼廠庫存大量消化后會集中補庫，節(jié)后廢鋼采購價格也會有不同程度的上漲但考慮到鋼廠利潤不佳，成品鋼材市場需求并不樂觀，而且鐵礦石跟焦炭價格在連續(xù)下跌后廢鋼跟鐵水的相比并沒有性價比優(yōu)勢，鋼廠在庫存補充完成后繼續(xù)壓價的可能性較大，因此節(jié)后廢鋼市場或將呈現(xiàn)先 企業(yè)G：預計節(jié)后廢鋼市場或下跌運行 客戶觀點:當前省內鋼廠廢鋼庫存量已經飽和，且處于鋼材需求淡季，鋼廠消耗有所下降，對廢鋼需求進一步減少。

熱點聚焦

【嘉儀金屬】預計節(jié)后廢鋼市場先揚后抑

受訪人信息：商丘市嘉儀金屬材料有限公司 總經理 趙朝玉 客戶觀點：我預計節(jié)后廢鋼市場價格先揚后抑按照傳統(tǒng)經驗來看，春節(jié)長假期間鋼廠庫存大量消化后會集中補庫，節(jié)后廢鋼采購價格也會有不同程度的上漲但考慮到鋼廠利潤不佳，成品鋼材市場需求并不樂觀，而且鐵礦石跟焦炭價格在連續(xù)下跌后廢鋼跟鐵水的相比并沒有性價比優(yōu)勢，鋼廠在庫存補充完成后繼續(xù)壓價的可能性較大，因此節(jié)后廢鋼市場或將呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。

廢鋼市場大家說

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

月初市場對重要會議存有預期，PMI連續(xù)兩個月回升至擴張區(qū)間，非制造業(yè)商務活動指數(shù)小幅回升，雖然需求端鐵水有觸頂跡象，但是鋼廠仍有利潤，鐵水降幅有限，鐵礦石價格漲至105美元/噸附近；美國大選后市場預計美聯(lián)儲降息步伐可能放緩，期間國內暫無明顯宏觀利好政策，市場情緒有所回落，疊加鐵礦石到港增加，港口庫存高位小幅波動，鐵礦石價格跌至100美元下方；臨近12月，市場對重要會議存政策預期，重燃樂觀情緒，基本面成材矛盾并不突出，鐵水產量維持高位波動，價格向下驅動不足，鐵礦石價格偏強運行。

月報

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2750元/噸，預計今日電石價格再次上調 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實質性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經濟日報：“穩(wěn)住股市”有力引導穩(wěn)定預期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經濟創(chuàng)新高峰論壇共議產業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹南水北調東中線一期工程全面通水十周年有關情況 商務部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預報 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關稅做準備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

早間提示

Mysteel金雄林： 12月廢鋼冬儲增加補庫需求 價格震蕩偏強

當前鋼廠廢鋼庫存水平對比去年明顯偏低，且今年過年時間偏早，后期增庫空間及幅度較大，預計12月鋼廠廢鋼庫存將出現(xiàn)較大增幅社會庫存方面，截至11月27日，Mysteel調研584家廢鋼鐵加工準入企業(yè)，社會庫存合計104.01萬噸，月環(huán)比增加0.58萬噸，目前少部分廢鋼加工基地有冬儲意愿，主要原因是吸取了去年冬儲春節(jié)后并沒有上漲反而連續(xù)回落的經驗，認為當前價格偏高，進行冬儲風險偏高，對后市持謹慎態(tài)度 至于相關品種表現(xiàn)，12月煤焦需求有支撐、庫存壓力會緩解（冬儲庫存會向下游轉移）、價格有望止跌企穩(wěn)；鐵礦石市場多空交織，價格或將沖高回落，阻力位：106美元/干噸（僅考慮產業(yè)邏輯）以及109美元/干噸（考慮潛在的宏觀情緒）；支撐位：98美元/干噸。

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

玻璃、純堿跌超5%，焦炭、焦煤等跌超3%，鐵礦石、菜粕等跌逾2%，豆粕、白糖等跌超1%，豆油、塑料等小幅下跌；燒堿漲逾1%，乙二醇等小幅上漲 央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構落實金融增量政策工作座談會 中國銀行下調存款利率 機構：2024年Q3全球智能手機市場同比增長2% 保持連續(xù)四個季度增長 深交所規(guī)范并購重組：摒棄高承諾、高估值定價模式 從嚴監(jiān)管“殼公司”盲目跨界并購 經濟日報：政策組合拳力促房地產市場止跌回穩(wěn) 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤跌2點 歐洲央行降息25個基點助攻全球“降息潮” 市場預計或繼續(xù)降息 。

早間提示

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構料螺紋鋼震蕩運行

截至10月15日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)下跌，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭、硅鐵、錳硅下跌，鐵礦石上漲 熱點：世界鋼鐵協(xié)會發(fā)布報告預測，2024年全球鋼鐵需求將進一步下降0.9%至17.51億噸；連續(xù)三年下降后，2025年全球鋼鐵需求將反彈1.2%，達到17.72億噸。

期評

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格大體持穩(wěn) 成交一般

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3954，較上一交易日價格下跌2主導市場杭州庫提3790，無錫庫提3800，山東直發(fā)3690今日期螺盤面回調收報3535，現(xiàn)貨報價分區(qū)域看漲跌表現(xiàn)不一，需求仍不容樂觀據調研了解，鋼廠庫存（46樣本）連續(xù)四周小幅增加，同時社會庫存（152樣本）連續(xù)五周小幅減少鋼廠方面：今日2家鋼廠發(fā)布調價信息，山西興華上調20，天鋼上調20檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、6月27日收盤，螺紋鋼2410收3535元/噸，跌0.23%；熱卷2410收3735元/噸，漲0.05%；鐵礦石2409收819.0元/噸，漲1.24%。

每日分析

Mysteel日報：鄭州廢鋼或震蕩走跌

具體來看：中鋼協(xié)召開經濟運行座談會，建議盡快盡早出臺產量控制政策，抑制進口鐵礦石等原燃材料價格非理性大幅度上漲,期螺橫盤窄幅震蕩運行廢鋼市場“反向開票”仍處于不斷發(fā)酵和觀望態(tài)勢，本地鋼廠連續(xù)兩次下調稅前廢鋼采購價格，降后整體收貨情況有所減少而且鋼廠廠內廢鋼庫存較高，利空本地廢鋼價格預計短期內鄭州市場廢鋼價格或繼續(xù)窄幅震蕩走跌

日報

黑色期貨飄綠，鐵礦石價格下跌

隨著節(jié)前鋼廠補庫基本結束，近日鐵礦石價格連續(xù)下跌，6日早盤京唐港61.5%PB粉礦跌至989元/濕噸，鋼材成本有所下移考慮到鋼廠多數(shù)仍處于虧損狀態(tài)，預計節(jié)后鋼廠難現(xiàn)超預期擴產同時，通常下游工地在正月十五之后加快開復工，屆時補庫需求可能推動鋼材市場試探性拉漲整體來看，預計節(jié)后鋼價或震蕩偏強運行，不過如果春節(jié)期間庫存累積速度超預期，則會打壓節(jié)后市場信心

期評

Mysteel：建筑原材料周報（12.23-12.29）

供給端隨著部分鋼企檢修完成，下周存有部分復產鋼廠，產量繼續(xù)下降空間有限，但供應端的壓力仍然不顯需求方面表現(xiàn)較差，但符合季節(jié)特征，產業(yè)方面對鋼價驅動相對不足目前原料方面，伴隨著冬儲逐步啟動，原料補庫需求上升，鐵礦石易漲難跌，同時雙焦高位企穩(wěn)，成本支撐尚存宏觀方面進入了春節(jié)前傳統(tǒng)的穩(wěn)好階段在原料價格仍然偏強以及宏觀方面情緒穩(wěn)好的情況下，本周螺紋鋼現(xiàn)貨價格或震蕩盤整運行 建筑業(yè)方面 核心觀點：上周建材消費環(huán)比下降7.55%，建材降幅進一步擴大，除了北方連續(xù)大雪影響各地開工進度，各地氣溫均有所下降，也影響開工進度，預期下周環(huán)比將會繼續(xù)下降。

觀點

Mysteel解讀：廢鋼社會庫存小幅增加 廢鋼市場后期走勢如何

由上圖可以看出，各區(qū)域社會庫存總量增減不一，僅西北、西南暫穩(wěn)據調研了解螺廢差與板廢差雙雙縮小，但仍處年內高位，鋼廠利潤仍存鐵廢差來看，本周鐵礦石表現(xiàn)更為堅挺，鐵廢價差連續(xù)第四周擴大，目前廢鋼較鐵水成本倒掛275元/噸，創(chuàng)下2022年8月份以來最大幅度，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢進一步擴大綜合來看，本周黑色期貨表現(xiàn)欠佳，廢鋼由于前期跟漲幅度較小，本周較成品材抗跌表現(xiàn)更好，且北方部分鋼廠由于廠內廢鋼庫存偏低，冬季廢鋼產出下降等原因，周中有逆勢漲價吸貨現(xiàn)象。

準入企業(yè)庫存調研

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20231024）

隨著上周省內電爐廠的持續(xù)開工，鋼廠廢鋼需求有所提升，但同時到貨和庫存情況均有增加，加之省內電爐廠利潤持續(xù)虧損，鋼廠為降低生產成本，連續(xù)兩日下調廢鋼采購價格市場方面，隨著近日行情下跌，市場恐跌情緒較濃，部分基地貿易商短期內出貨節(jié)奏加快，也有個別貨場仍捂貨待漲值得注意的是，午后黑色系期貨小幅回暖，或對廢鋼價格有一定的影響綜合來看，預計近期貴州市場廢鋼價格穩(wěn)震蕩偏弱運行為主 三、今日全國鋼廠廢鋼調價匯總 四、熱點消息 宏觀新聞 1、中美經濟工作組舉行第一次會議 2、利好來了！中央匯金再出手：未來繼續(xù)增持ETF 3、21省份前三季度GDP出爐：13省份增速超全國 4、商務部：進一步降低稅率水平，繼續(xù)釋放消費品進口潛力 產業(yè)消息 1、Mysteel周報：十大城市新房成交環(huán)比增13.4% 2、中鋼協(xié)：前三季度鋼鐵行業(yè)運行保持平穩(wěn) 3、CME：預計10月挖掘機銷量13300臺，同比下降35% 4、中鋼協(xié)：今年四季度鋼鐵產量將有所回落，市場供強需弱的格局或階段性改善 5、黑色持倉日報：鐵礦石漲3.78%，國泰君安減持1.5萬手螺紋鋼空單 。

每日分析

Mysteel早報：上海建筑鋼材市場早盤預計寬幅震蕩運行為主

從需求來看，本網公布螺紋表觀需求為198.93萬噸，環(huán)比減少101.62萬噸，需求回落超出預期，去年國慶期間表觀消費為258.9萬噸對于供給端，本網公布螺紋鋼周度產量為254.25萬噸，環(huán)比減9.22萬噸，產量同步回落金融盤面上，外圍與黑色系高度相關的原油、有色金屬以及鐵礦石指數(shù)出現(xiàn)下跌，周一國內期市開盤會承壓宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當前已經進入高頻與宏觀數(shù)據驗證期，從9月公布的PMI數(shù)據我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產與新訂單分項持續(xù)改善，制造分項步入景氣區(qū)間，生產端擴張快于需求端，商品價格回暖或向企業(yè)利潤修復傳導，建筑業(yè)分項在經歷4個月下跌后連續(xù)兩月反彈，步入銀十，消費以及施工旺季有望提高經濟復蘇斜率，從公布的社融數(shù)據來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬億，為近一年來之最，另外8月的消費及工業(yè)增加值數(shù)據皆表現(xiàn)超預期，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據明顯上行，但不可否認的是，本輪房地產市場出清負面影響仍在，黑色系在整體大宗里表現(xiàn)偏弱，我們可以看到建材供需兩端在三季度后持續(xù)走弱，上漲多因預期而起，但終將照進現(xiàn)實。

日報

Mysteel日報：上海建筑鋼材市場縮量窄幅運行

從需求來看，本網公布螺紋表觀需求為198.93萬噸，環(huán)比減少101.62萬噸，需求回落超出預期，去年國慶期間表觀消費為258.9萬噸對于供給端，本網公布螺紋鋼周度產量為254.25萬噸，環(huán)比減9.22萬噸，產量同步回落金融盤面上，外圍與黑色系高度相關的原油、有色金屬以及鐵礦石指數(shù)出現(xiàn)下跌，周一國內期市開盤會承壓宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當前已經進入高頻與宏觀數(shù)據驗證期，從9月公布的PMI數(shù)據我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產與新訂單分項持續(xù)改善，制造分項步入景氣區(qū)間，生產端擴張快于需求端，商品價格回暖或向企業(yè)利潤修復傳導，建筑業(yè)分項在經歷4個月下跌后連續(xù)兩月反彈，步入銀十，消費以及施工旺季有望提高經濟復蘇斜率，從公布的社融數(shù)據來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬億，為近一年來之最，另外8月的消費及工業(yè)增加值數(shù)據皆表現(xiàn)超預期，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據明顯上行，但不可否認的是，本輪房地產市場出清負面影響仍在，黑色系在整體大宗里表現(xiàn)偏弱，我們可以看到建材供需兩端在三季度后持續(xù)走弱，上漲多因預期而起，但終將照進現(xiàn)實。

日報

Mysteel月報：8月硅錳市場信心略有恢復 價格震蕩反彈

62%的鐵礦石價格下跌3美元，焦炭綜合價格指數(shù)反彈187個點，廢鋼價格反彈76個點，基本符合6月底“7月鋼市博弈加劇，有階段性反彈，也會有調整”的觀點 綜合來看，硅錳7月現(xiàn)貨市場震蕩反彈，期貨跟隨黑色系小幅上行，工廠存在盤面交貨，減輕工廠庫存壓力，在市場價格小幅反彈過程中，市場整體開工略有提升，寧夏云南貴州產量有所增加，港口錳礦價格波動不大，焦炭連續(xù)上漲，合金成本略有抬升。

研究報告