鐵礦石跌停，后市有哪些投資機會？

黑色后市有哪些投資機會？ 夏學釗認為，短期來看，當前市場整體悲觀情緒尚未釋放完畢，黑色系商品期貨價格在短期內或將延續(xù)弱勢不過，中期來看，我國宏觀經濟向好的態(tài)勢并未改變并且宏觀政策的后備箱儲備交足，宏觀經濟穩(wěn)中求進的基調還將延續(xù)；而具體到產業(yè)層面來看，一旦疫情形勢得到有效控制，被壓制的鋼材需求終將釋放，鋼材價格將出現(xiàn)回升 “不過，鐵礦石的基本面要弱于成材，因為鐵礦石供應端基本保持平穩(wěn)而需求端將面臨收縮；此外，當前鐵礦石價格遠高于其主流成本區(qū)間，估值偏高；鐵礦石中期走勢將弱于鋼材。

爐料

浦項制鐵澳大利亞礦產研發(fā)實驗室投用

此外，浦項制鐵期望利用在澳大利亞本土的研究機構尋找全球高質量礦產資源開發(fā)投資機會自20世紀80年代初以來，浦項制鐵就與澳大利亞在關鍵礦產供應鏈（包括鐵礦石和鋰）方面開展密切合作，參與了羅伊·希爾鐵礦石項目，并與澳大利亞皮爾巴拉礦業(yè)公司（PilbaraMinerals）成立了電池材料氫氧化鋰合資企業(yè)等

原料

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計穩(wěn)中偏強運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 7月22日，全國主港鐵礦石成交123.30萬噸，環(huán)比增30.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交12.61萬噸，環(huán)比減1.4% 中國租房領域首部行政法規(guī)出臺，三大機會值得關注 詳情>> 四川上半年省重點項目建設加速推進完成投資超5000億元 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3302元/噸，期現(xiàn)價差-12元/噸。

早評

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產業(yè)鏈大會圓滿落幕

盡管庫存絕對低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價格反彈動能不足中長期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項債資金落地效率將主導市場走向，若需求復蘇不及預期或原料價格進一步下探，鋼價或延續(xù)磨底態(tài)勢需警惕房企債務風險傳導及政策傳導滯后對市場信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場面臨“五難”局面：格局難改、機會難得、周期難調、鋼鐵難好、壓力難減。

會展信息

出海必看！澳洲鐵礦投資×設備拓新局×非主流礦貿易——亞太大會限時鎖定

為有效降低溝通成本，為中澳的上下游客戶搭建交流合作平臺，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司計劃通過一系列高效的會務活動，幫助澳洲礦山企業(yè)增加國內曝光度，直接對接終端買家同時亦為終端用戶以及設備供應企業(yè)走進西澳市場，打開與鐵礦石供應商的對話空間，尋求未來更多投資和貿易機會 本次大會將匯聚全球礦山企業(yè)、鋼廠、貿易商、投行等行業(yè)代表，深入探討鐵礦石市場的供需格局與投資前景。

鐵礦會展

2025鋼鐵中國·第二屆蘇北黑色金屬產業(yè)鏈大會圓滿落幕

從需求端看，房地產新開工面積低迷與基建投資增速放緩導致建筑用鋼需求持續(xù)萎縮，而制造業(yè)設備更新及出口訂單回落進一步削弱板材需求支撐供給端雖存在粗鋼壓減政策預期，但當前鋼廠鐵水產量仍維持高位，電弧爐企業(yè)平均利潤已處于虧損狀態(tài)，行業(yè)產能利用率處于博弈臨界點原料價格方面，鐵礦石供需趨向寬松，廢鋼價格重心持續(xù)下移，成本端對成材價格的支撐顯著減弱但供給側改革政策工具顯現(xiàn)差異化效果，綠色金融支持技改和差異化電價政策加速低效產能出清，電弧爐谷電利潤仍維持微利，為鋼廠利潤修復提供結構性機會。

主編視角

蔣麗：中長期全球鋼鐵及鐵素原料需求展望

由于脫碳需求和優(yōu)質廢鋼供應不足，DRI 需求將快速增長，2050 年達到 5.1 億噸，在鐵元素中的貢獻占比達 18% 最后，蔣麗女士強調，鋼鐵行業(yè)各參與方需密切關注這些趨勢變化：鋼廠應提前規(guī)劃原料采購策略，適應鐵礦石和廢鋼供應結構的改變；貿易商需把握市場節(jié)奏，合理安排庫存；投資者則應關注鋼鐵需求增長區(qū)域和新興技術帶來的投資機會，共同應對行業(yè)變革。

會議報道

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會圓滿落幕

蔣麗女士指出，全球鋼鐵需求格局正發(fā)生深刻變化中國粗鋼需求預計在 2035 年降至 8.6 億噸，2050 年進一步降至 8.4 億噸；而全球鋼鐵需求則呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，2035 年將達 22.3 億噸，2050 年擴展至 26.3 億噸這一趨勢主要受各國經濟結構和人口變化影響蔣麗女士強調，鋼鐵行業(yè)各參與方需密切關注這些趨勢變化：鋼廠應提前規(guī)劃原料采購策略，適應鐵礦石和廢鋼供應結構的改變；貿易商需把握市場節(jié)奏，合理安排庫存；投資者則應關注鋼鐵需求增長區(qū)域和新興技術帶來的投資機會，共同應對行業(yè)變革。

會議報道

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或將“王者歸來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實已經被計價由于外礦投產周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠月價格壓力遠大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關注鐵礦正套投資機會 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點： 1. 粗鋼壓減政策以及產業(yè)結構調整預期下，對于遠月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預期； 2. 前些年粗鋼產量增加逐步轉化為現(xiàn)在的廢鋼供應增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠月合約經常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會向現(xiàn)貨價格修復，導致期貨價格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點

黑色系把握結構性機會

2025年，黑色系商品中哪些品種可能會有較好的投資機會？石頭認為，鐵礦石的大方向還是比較明確的，只是節(jié)奏把握難度較大，建議通過期權的方式來參與可能會更好2024年鋼鐵行業(yè)利潤創(chuàng)了最近十年的最低水平，很大的原因跟煤焦價格偏高有關隨著煤焦供需面逐步寬松，煤焦價格可能下跌，通過讓利給鋼廠來實現(xiàn)產業(yè)鏈利潤分配的再平衡鋼材品種中，2024年螺紋鋼冬儲有值得參與的機會當前鋼價較低，產量低，庫存低，開春后隨著旺季需求的到來，鋼價或有一波反彈上漲機會。

原料

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認為，受重大會議政策預期以及冬儲因素支撐，年內黑色系商品期貨價格下方存在較強支撐，但終端需求處于淡季以及產業(yè)端對冬儲預期偏弱，對盤面價格的提振作用或較為有限，年內黑色系商品期貨價格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機會性價比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權，或者期權雙賣策略 對于投資機會，曹穎認為，就年內而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價格可能存在反彈機會。

鋼材

國際鋼市日報：晉南鋼鐵集團與巴西淡水河谷宣布建設阿曼首個鐵礦石選礦廠 投資超6億美元（10.29）

巴西的鐵礦石將運往該地進行精煉，生產品位更高、對環(huán)境影響更小的精礦，從而進行更高效、更可持續(xù)的生產 除了鋼鐵行業(yè)，該選礦廠預計為阿曼帶來廣泛的經濟利益，創(chuàng)造直接和間接就業(yè)機會，促進技術轉讓，使阿曼成為全球鋼鐵貿易的主要出口國 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 巴西淡水河谷與晉南鋼鐵集團投資建設阿曼首個鐵礦石選礦廠 巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷和中國鋼鐵企業(yè)晉南鋼鐵集團宣布在蘇哈爾建立阿曼第一家鐵礦石精礦廠，共同投資超6億美元。

日報

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面受宏觀情緒擾動明顯

鋼材端數(shù)據來看，鋼銀網口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據來看，鋼銀網口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動明顯，鐵礦石盤面波動加劇

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據來看，表需下降，關注本周Mysteel口徑數(shù)據；考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內宏觀會議有預期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發(fā)期貨：市場交易需求見頂，鐵礦石估值回落

需求來看，本周鐵水產量小幅下降，場交易鐵水產量見頂下需求端承壓庫存來看，45港1.542億噸，鋼廠庫存8998萬噸，后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材數(shù)據來看，本周鋼材環(huán)比去庫，產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場交易需求端鐵水產量見頂，鐵礦石有估值回落預期，近月合約空配為主，跨期價差可關注反套機會；中長期來看，目前鋼材端供需矛盾尚不明顯，市場或在遠月合約博弈宏觀預期，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權

需求來看，鐵水產量連續(xù)兩周下降，預計近期鋼廠復產放緩，需求端有見頂預期庫存來看，45港1.527億噸，廠庫9130萬噸，后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據來看，Mysteel口徑下，本周五大材產量減產去庫，表需下降，考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業(yè)端矛盾不明顯短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內宏觀會議有預期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格彈性承壓

庫存來看，45港1.534億噸，鋼廠庫存8979萬噸鋼銀口徑下，本周五大材環(huán)比去庫，其中建材與中厚板重新去庫長期來看，供應端海外礦山穩(wěn)定運行，疊加全年鋼材需求有減量預期下鋼廠超量補庫意愿較低，四季度高庫存格局有望延續(xù)，鐵礦石價格彈性承壓，待鐵水見頂后盤面或給出逢高空機會，后續(xù)關注鋼材庫存與鐵水產量拐點操作上，跨期價差關注鐵水產量見頂后逢高做縮1-5價差機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權

庫存來看，45港1.534億噸，鋼廠庫存8979萬噸五大材增產去庫，表需修復；螺紋重新去庫，與本周鋼銀網口徑變化情況一致，關注本周Mysteel口徑數(shù)據長期來看，供應端海外礦山穩(wěn)定運行，疊加全年鋼材需求有減量預期下鋼廠超量補庫意愿較低，四季度高庫存格局有望延續(xù)，鐵礦石價格彈性承壓，待鐵水見頂后盤面或給出逢高空近月合約機會，后續(xù)關注鋼材庫存與鐵水產量拐點操作上，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

晨報速遞

淡水河谷和晉南鋼鐵集團宣布投資阿曼鐵礦石選礦廠

作為晉南在阿曼的首個項目，此次合作彰顯了阿曼作為高價值工業(yè)投資目的地的吸引力晉南憑借其在磁選礦技術領域的領先優(yōu)勢，為此次合作帶來了豐富的經驗，這些經驗將與淡水河谷的專業(yè)技術完美融合，在蘇哈爾創(chuàng)造出世界一流的生產工藝 晉南鋼鐵集團總裁張?zhí)旄Ｏ壬硎荆骸按舜魏献魇且淮为毺氐?em class='keyword'>機會，可以將晉南豐富的現(xiàn)代低碳鋼鐵生產經驗與淡水河谷在鐵礦石生產方面成熟的專業(yè)知識相結合。

礦山動態(tài)