力拓西芒杜鐵礦項目或因精煉廠要求面臨高昂額外成本

力拓集團（澳大利亞證券交易所代碼：RIO）可能被迫在幾內(nèi)亞進行代價高昂的下游產(chǎn)業(yè)投資目前，幾內(nèi)亞軍政府正要求其在大型西芒杜鐵礦項目中配套建設(shè)本地精煉設(shè)施 這個西非國家的當(dāng)局（于 2021 年奪取政權(quán)）已要求礦業(yè)公司提交建設(shè)國內(nèi)加工設(shè)施的明確計劃官員們表示，冶煉廠和精煉廠對幾內(nèi)亞而言至關(guān)重要，既能讓該國從自身資源中獲取更多價值，也能推動整體經(jīng)濟發(fā)展 這一政策與非洲大陸范圍內(nèi)日益凸顯的“資源民族主義”趨勢相呼應(yīng)——該地區(qū)多國政府正施壓企業(yè)在本地進行礦產(chǎn)加工。

熱點分析

Mysteel早讀：華東鋼廠將執(zhí)行新國標(biāo)鋼筋生產(chǎn)，力拓公布鐵礦石產(chǎn)量

◎中天鋼鐵和中新鋼鐵將分別于7月20日和8月1日起按照新版國家標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn)鋼筋本次新國標(biāo)將于2024年9月25日實施，Mysteel對華東市場主要流通鋼廠品牌進行新國標(biāo)的生產(chǎn)時間進行了調(diào)研。

資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)原料價格表現(xiàn)強于成材，板材表現(xiàn)好于長材1）本周鐵礦價格領(lǐng)漲，主要是供應(yīng)擾動最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月8日-9月12日）

最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側(cè)面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉(zhuǎn)為去庫；冷軋需求回升，庫存去化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計下周鋼價板強長弱（9.8-9.12）

此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側(cè)面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉(zhuǎn)為去庫；冷軋需求回升，庫存去化 預(yù)計鋼材價格板強長弱或延續(xù)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（9.1-9.5）

供應(yīng)端方面，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比略降，疊加澳大利亞、巴西主要港口庫存雖小幅回升但仍處于三季度低位，國際供應(yīng)波動傳導(dǎo)至國內(nèi)市場同時，鋼廠利潤仍存支撐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水減量預(yù)期，實際需求增量有限此外，人民幣貶值預(yù)期及力拓鐵路檢修等消息刺激市場情緒，推動鐵礦石期貨震蕩偏強，但港口現(xiàn)貨價格走高后鋼廠接受度下降，貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，塊粉價差縮小反映市場對高品位礦需求減弱政策層面，遼寧省鋼鐵行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級及全國碳市場擴圍增加了鋼廠生產(chǎn)成本，短期限產(chǎn)與長期減排壓力共同作用，導(dǎo)致鐵礦石需求結(jié)構(gòu)分化，高品位礦受建筑鋼材拖累，而制造業(yè)需求支撐部分礦種。

國產(chǎn)礦周評

如何鍛造鋼鐵行業(yè)脫碳的關(guān)鍵鑰匙？

其中，鐵礦石年產(chǎn)能目標(biāo)主要是通過南嶺礦區(qū)的擴建（增加2000萬噸）和吉拉多循環(huán)開采項目（年產(chǎn)能達到600萬噸）來實現(xiàn) 布雷特·蘇安介紹，作為澳大利亞第四大鐵礦生產(chǎn)商，漢考克鐵礦公司通過最大程度減少柴油的使用來大力發(fā)展綠色物流，目前計劃升級現(xiàn)有業(yè)務(wù)以實現(xiàn)增產(chǎn)8%的目標(biāo)，并積極布局未來氫能市場，計劃通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)礦山節(jié)能減排他還透露，研發(fā)的低碳新技術(shù)計劃于2026年在其合作工廠試行 此外，宋陽升分享了力拓和中國鋼企在鋼鐵減排方面開展的相關(guān)技術(shù)合作和取得的一些成果，如與首鋼分別利用各自在研發(fā)、技術(shù)、設(shè)備等方面的優(yōu)勢，支持首鋼開發(fā)了低溫?zé)Y(jié)技術(shù)，每噸燒結(jié)礦碳排可降低20公斤，即將建成的碳捕集裝置一年可捕集10000噸二氧化碳；支持寶鋼梅山建設(shè)了新型塊礦干燥裝置，并已在2024年投產(chǎn)。

聚焦

嘉能可削減10億美元成本并提高交易目標(biāo)

嘉能可（GlencorePlc）宣布，將通過優(yōu)化礦山與冶煉廠來削減約10億美元成本，相關(guān)措施預(yù)計2026年底前全面落地同時，該公司自2017年以來首次上調(diào)大宗商品貿(mào)易部門長期利潤預(yù)期 作為兼具大型生產(chǎn)與第三方貿(mào)易雙重屬性的企業(yè)，嘉能可當(dāng)前面臨煤炭等核心大宗商品價格下跌、精煉業(yè)務(wù)加工費創(chuàng)紀(jì)錄低位等壓力此次成本削減細節(jié)將在下周財報中進一步披露 目前全球礦業(yè)巨頭普遍承壓于鐵礦石、煤炭等高價大宗商品價格下滑，英美資源、力拓等同行均在推進降本與業(yè)務(wù)精簡。

上游企業(yè)

NRW與力拓簽署1.09億美元合同，共同開發(fā)Brockman Syncline 1礦山項目

BS1項目通過利用Brockman 4項目現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施（如破碎廠、鐵路和港口）降低開發(fā)成本，并延長該礦區(qū)的開采壽命，實現(xiàn)年處理高達3400萬噸鐵礦石的產(chǎn)能Brockman 4礦區(qū)2024年產(chǎn)量為4300萬噸，而力拓皮爾巴拉地區(qū)2024年總產(chǎn)量達3.28億噸，BS1的增量將進一步支撐其產(chǎn)能穩(wěn)定性根據(jù)力拓公開信息，BS1項目預(yù)計2026年完成建設(shè)，首批鐵礦石預(yù)計于2027年產(chǎn)出 此外，力拓還于今年5月份宣布與NRW控股旗下的另一家全資子公司普利美諾集團（Primero Group）簽署了一份價值1.57億澳元（折合約1.03億美元）的合同，用于其在皮爾巴拉地區(qū)的Hope Downs 1礦山運營維護工程。

礦山動態(tài)

力拓與漢考克勘探公司將投資16億美元，開發(fā)西澳皮爾巴拉地區(qū)荷普山2號項目

荷普山2號項目是力拓一系列礦山替代項目的一部分，體現(xiàn)了公司致力于持續(xù)深耕皮爾巴拉的長期承諾，該系列項目總計年產(chǎn)能約為1.3億噸 在未來三年（2025-2027年）中，力拓預(yù)計將投資超過130億美元用于新礦山開發(fā)、工廠和設(shè)備 公司已規(guī)劃了明確路徑，使其皮爾巴拉鐵礦石業(yè)務(wù)實現(xiàn)并維持每年3.45億至3.6億噸的中期系統(tǒng)產(chǎn)能同時，力拓還在推進羅德嶺（Rhodes Ridge）項目的可行性研究，該項目是皮爾巴拉地區(qū)尚未開發(fā)的最優(yōu)質(zhì)鐵礦資源。

原料

強力布局澳洲鐵礦，堅定建設(shè)更加國際化的寶武

隨著開工，建設(shè)風(fēng)險也來臨“面對粗碎機龍門架交付延誤問題，我們迅速加強與國內(nèi)供應(yīng)商溝通協(xié)調(diào)，確保設(shè)備按要求到位”張勇介紹，寶武和力拓攜手化解建設(shè)風(fēng)險，設(shè)備采購出現(xiàn)超支風(fēng)險時，力拓及時優(yōu)化采礦和生產(chǎn)計劃，有效緩解投資壓力“基于西坡項目資源品質(zhì)好、基礎(chǔ)設(shè)施完善，合作雙方實力強且合作模式成熟，我們對西坡項目延續(xù)東坡項目的成功抱有信心”寶武資源團隊表示 結(jié)合寶武資源落子鎮(zhèn)江打造長江流域高品質(zhì)鋼廠原料供應(yīng)基地的優(yōu)勢，寶武資源團隊特別提到，待西非西芒杜項目投產(chǎn)，寶武資源將進一步關(guān)注不同鋼廠對鐵礦石的個性化需求，推進海內(nèi)外鐵礦石混礦標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的生產(chǎn)，全面發(fā)揮海內(nèi)外鐵礦資源的協(xié)同效益。

資訊

寶武、力拓合資西坡鐵礦項目為何被寄予厚望？

首先，西坡項目的成本有可能更低該項目建設(shè)內(nèi)容只有一座初級破碎站和一條長達18公里的輸送系統(tǒng)，礦石開采出來后由重卡送至初級破碎站處理后，就會被輸送系統(tǒng)送往力拓集團現(xiàn)有的選礦廠，其后的處理和運輸都依托現(xiàn)有設(shè)施另外，今年2月力拓公布的2025年皮爾巴拉鐵礦石單位現(xiàn)金成本（FOB）指引是23-24.5美元／濕公噸，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測位于皮爾巴拉地區(qū)的西坡項目的鐵礦石單位現(xiàn)金成本也將處于這個水平附近。

原料

力拓攜手寶武開發(fā)的西坡鐵礦項目正式投產(chǎn)

力拓過去三年（2022-2024年）在皮爾巴拉地區(qū)已投資約85億美元，未來三年（2025-2027年），力拓預(yù)計將在新礦山、新廠房和新設(shè)備上投資超過130億美元 此外，力拓將繼續(xù)對羅茲嶺鐵礦項目 (Rhodes Ridge) 進行預(yù)可行性研究，該礦床位于皮爾巴拉地區(qū)，是全球最大、品質(zhì)最高的未開發(fā)鐵礦床之一，目標(biāo)是初始產(chǎn)能達到每年4000 萬噸，到2030年產(chǎn)出第一批鐵礦石。

礦山動態(tài)

Mysteel早讀：中美將舉行經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議，西坡鐵礦項目投產(chǎn)

◎ 上周鋼廠檢修產(chǎn)線數(shù)量明顯增加：其中，檢修產(chǎn)線16條、較上一周增加9條，測算因檢修和復(fù)產(chǎn)影響產(chǎn)量27.67萬噸，預(yù)計本周檢修和復(fù)產(chǎn)將影響產(chǎn)量29.63萬噸，周環(huán)比增加1.96萬噸詳情>> ◎ 6月6日，力拓集團與寶武資源合資開發(fā)的西坡鐵礦項目（Western Range Iron Ore Project）宣布正式投產(chǎn)，該項目每年可生產(chǎn)高達2500萬噸鐵礦石，總產(chǎn)能達到1.3億噸，平均鐵品位約62%。

資訊

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉(zhuǎn)爐長流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產(chǎn)能預(yù)計將持續(xù)擴張，整體供應(yīng)量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產(chǎn)項目，例如淡水河谷的卡帕內(nèi)馬項目2024年11月進入調(diào)試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產(chǎn)；力拓的西坡項目（WesternRange）年產(chǎn)能達2500萬噸，預(yù)計2025年交付首批鐵礦石，產(chǎn)量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預(yù)計將在2025財年第三季度投產(chǎn)；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，預(yù)計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

中州期貨：鐵礦石逢高做空

力拓（RioTinto）發(fā)布2025年一季度產(chǎn)銷報告產(chǎn)量方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬噸，環(huán)比減少19%，同比減少10%發(fā)運方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運量為7070萬噸，環(huán)比減少17%，同比減少9%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2918元/噸，周環(huán)比下調(diào)6元/噸，與4月16日普方坯出廠價格2940元/噸相比，鋼廠平均盈利22元/噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回落，近端到港量回升。

機構(gòu)

奧鋼聯(lián)林茨廠將建設(shè)直接還原鐵+熔煉爐原型廠

最后，其將在不遠的未來使用綠色氫氣實現(xiàn)鋼鐵生產(chǎn)近零排放 在此次合作中，力拓將利用其在鐵礦石生產(chǎn)方面的豐富經(jīng)驗為該項目提供技術(shù)支持，還將為合作項目提供70%的鐵礦石 奧地利聯(lián)邦政府已經(jīng)通過由KPC（一家管理政府資助項目，提供有針對性的咨詢服務(wù)，以促進環(huán)境、經(jīng)濟和社會長期發(fā)展的機構(gòu)）管理的“工業(yè)轉(zhuǎn)型”計劃，以及由奧地利AWS中小企業(yè)基金管理的“雙重轉(zhuǎn)型”計劃，為奧鋼聯(lián)直接還原鐵+熔煉爐原型廠建設(shè)和運營提供資金。

鋼材

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預(yù)期，1.5億澳元修復(fù)投入能否挽回年度目標(biāo)？

產(chǎn)量下降的原因一方面是由于實際礦石品位低于計劃，選礦廠的產(chǎn)量有所減少，另一方面則受到2月加拿大極端天氣的影響在此期間，魁北克省、紐芬蘭和拉布拉多等地區(qū)的暴風(fēng)雪導(dǎo)致運輸線路受阻，甚至出現(xiàn)大規(guī)模斷電，進而影響了加拿大七島港、卡蒂爾港等鐵礦石出口港口的作業(yè)效率，造成鐵礦石發(fā)運受阻因此，力拓IOC公司發(fā)運量出現(xiàn)了比生產(chǎn)更為顯著的下降，同比下降24.6%，環(huán)比下降19.8%然而，力拓在季報中表示，隨著礦山生產(chǎn)計劃的調(diào)整，一季度的減產(chǎn)將在年內(nèi)逐步補充，整體球團和精粉的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)仍維持在970萬噸至1140萬噸之間，高于去年實際產(chǎn)量940萬噸。

主編視角

Mysteel早報：深圳建筑鋼材價格預(yù)計弱穩(wěn)

2、力拓：2025年一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬噸，環(huán)比降19%，同比降10%一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運量為7070萬噸，環(huán)比降17%，同比降9% 3、 4月15日，Mysteel統(tǒng)計76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3339元/噸，環(huán)比昨日增加5元/噸，平均利潤為-114元/噸，谷電利潤為-9元/噸，環(huán)比昨日減少10元/噸。

日報

Mysteel解讀：基于不同減產(chǎn)節(jié)奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

從礦山公布的一季報來看，受颶風(fēng)影響，力拓以及淡水河谷第一季度礦石產(chǎn)量均同比明顯下滑，但全年指導(dǎo)產(chǎn)量均維持不變，這意味著全年后三季度的供給壓力將加??；需求端雖然目前鐵水產(chǎn)量仍維持高位，但隨著內(nèi)外需同時回落引發(fā)的負反饋迫使鋼廠開始減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石供強需弱的基本面對礦價壓力較大而由于長期的下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強弱或在二季度發(fā)生反轉(zhuǎn)，礦焦比或開始收窄

觀點