Mysteel解讀：鐵礦石62%指數(shù)月差—10月供需關(guān)系預(yù)計(jì)改善 指數(shù)或環(huán)比下滑

截止9月26日，青島港62%澳粉指數(shù)117美元/干噸，比8月均值上漲8.04，漲幅較9月15日創(chuàng)下的最高點(diǎn)回落8.4預(yù)計(jì)青島港62%澳粉指數(shù)9月均價(jià)或落在120美元左右;10月的均價(jià)或下滑到110-115美元左右 青島港62%澳粉指數(shù)本輪反彈與最近幾期高爐鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位的趨勢(shì)保持一致，疊加國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假前鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求的帶動(dòng)，62指數(shù)在9月中旬觸及125美元上方，并創(chuàng)出下半年來(lái)的新高。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦供需結(jié)構(gòu)或有改善 PB粉超特粉價(jià)差有擴(kuò)大可能

據(jù)Mysteel港口現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，PB粉和超特粉的價(jià)差持續(xù)收窄，從下圖可見(jiàn)，兩者之間的價(jià)差從年內(nèi)最高約350元持續(xù)縮窄到110元附近，處于歷史較低水平進(jìn)入2022年，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，影響下游施工進(jìn)度，加上房地產(chǎn)行業(yè)低迷，拖累了鋼材的需求但市場(chǎng)預(yù)期疫情之后，需求將恢復(fù)，鋼廠為了維持生產(chǎn)，偏向采購(gòu)低價(jià)的低品粉，如超特粉，低品印粉，SP10粉等以降低成本，這造成超特粉的需求非常強(qiáng)勁另外，F(xiàn)MG一度縮減超特粉的折扣，以及印度增加鐵礦石出口關(guān)稅，導(dǎo)致低品印粉供應(yīng)緊縮，進(jìn)一步造成了超特粉的價(jià)格堅(jiān)挺。

研究報(bào)告

本周（1月15日-1月22日）廢鋼、鐵礦供需改善，價(jià)格小幅下跌；焦炭供給持續(xù)緊張，價(jià)格繼續(xù)上漲

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周廢鋼、鐵礦小幅下跌，焦炭持續(xù)上漲截至1月22日廢鋼價(jià)格指數(shù)3094元/噸，較上周小幅下跌0.3%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)為169.0美元/干噸，較上周下跌3.0美元/干噸，環(huán)比跌幅1.72%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)2588元/噸，較上周上漲82元/干噸，環(huán)比漲幅3.25%（詳情見(jiàn)表1） 廢鋼：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行本周鋼價(jià)繼續(xù)回落，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，長(zhǎng)流程鋼廠鐵水成本高于廢鋼，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，因此，為控成本，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)，而短流程雖仍有利潤(rùn)，但節(jié)前受疫情及運(yùn)輸影響，停減產(chǎn)范圍將擴(kuò)大，廢鋼補(bǔ)庫(kù)需求減弱。

原料指數(shù)評(píng)述

每日鋼市：鐵礦石漲2%，期螺沖高回落，鋼價(jià)或難續(xù)漲

近兩個(gè)交易日，建筑鋼材成交量突破11萬(wàn)噸，“金九”需求有所改善，但回暖勢(shì)頭不穩(wěn)固同時(shí)，隨著唐山高爐復(fù)產(chǎn)，鋼廠鐵水產(chǎn)量或高位運(yùn)行此外，近期原燃料價(jià)格走勢(shì)分化，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng) 9日，鐵礦石期貨領(lǐng)漲黑色系，帶動(dòng)部分鋼材市場(chǎng)止跌反彈，短期或未擺脫震蕩格局，仍要關(guān)注“金九”需求成色，供需基本面是否實(shí)質(zhì)性改善

觀點(diǎn)

螺紋鋼期貨沖高回落，鋼價(jià)或漲跌反復(fù)

近兩個(gè)交易日，建筑鋼材成交量突破11萬(wàn)噸，“金九”需求有所改善，但回暖勢(shì)頭不穩(wěn)固同時(shí)，隨著唐山高爐復(fù)產(chǎn)，鋼廠鐵水產(chǎn)量或高位運(yùn)行此外，近期原燃料價(jià)格走勢(shì)分化，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng) 今日鐵礦石期貨領(lǐng)漲黑色系，帶動(dòng)部分鋼材市場(chǎng)止跌反彈，短期或未擺脫震蕩格局，仍要關(guān)注“金九”需求成色，供需基本面是否實(shí)質(zhì)性改善

期評(píng)

Mysteel：原料拉升擠壓利潤(rùn)，優(yōu)特鋼廠經(jīng)營(yíng)由盈轉(zhuǎn)虧

這使得鋼廠的生產(chǎn)成本得以有效降低與此同時(shí)，鋼材價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體降幅小于原料端，因此鋼廠的盈利狀況得到了明顯改善，利潤(rùn)空間處于相對(duì)較高水平這一階段，鋼廠生產(chǎn)積極性較高六月底，隨著宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖及自身供需結(jié)構(gòu)的調(diào)整，鐵礦石和焦炭市場(chǎng)率先開(kāi)啟反彈行情，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，鋼廠的生產(chǎn)成本線也快速上移 二、 成材跟漲不足，盈利轉(zhuǎn)虧 與原料漲勢(shì)形成鮮明對(duì)比的是，鋼材成品價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)不及成本漲幅，且漲價(jià)速度緩慢。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（9.1-9.5）

本周?chē)?guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，主要受供需兩端博弈及政策預(yù)期影響盡管制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)小幅回升顯示需求邊際改善，但終端實(shí)際需求表現(xiàn)疲軟，鋼材庫(kù)存持續(xù)累增，抑制了鐵礦石價(jià)格上行空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)生鐵價(jià)格持穩(wěn)整理

供需方面，下游鑄造企業(yè)訂單一般，采購(gòu)需求偏弱，生鐵企業(yè)前期訂單陸續(xù)交付完成，新單成交仍不理想，市場(chǎng)交投氛圍仍顯一般成本方面，焦炭首輪提降落地，鐵礦石震蕩調(diào)整，原料成本支撐有所減弱綜合來(lái)看，下游需求難有明顯改善，成本支撐減弱，商家看空后市情緒加重，預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格將窄幅下調(diào) 【樣本說(shuō)明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)生鐵價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)

供需方面，目前下游采購(gòu)需求偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交顯低迷，各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存微增，供需矛盾仍存成本方面，焦炭首輪提降博弈暫穩(wěn)，鐵礦石震蕩調(diào)整，原料成本有下降預(yù)期綜合來(lái)看，下游需求難有明顯改善，成本支撐或?qū)p弱，商家看空后市情緒加重，預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格將弱穩(wěn)觀望為主 【樣本說(shuō)明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格趨弱調(diào)整（8.29-9.5）

供需方面，目前下游采購(gòu)需求偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交顯低迷，各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存微增，供需矛盾仍存成本方面，焦炭首輪提降落地預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦石震蕩調(diào)整，原料成本有下降可能綜合來(lái)看，下游需求難有明顯改善，成本支撐或?qū)p弱，商家看空后市情緒加重，預(yù)計(jì)下周東北生鐵市場(chǎng)將窄幅下調(diào)整理 西北地區(qū)：本周西北市場(chǎng)生鐵價(jià)格窄幅調(diào)整，成交冷清目前包頭、烏海市場(chǎng)煉鋼生鐵L8-L10報(bào)價(jià)2500元/噸，較上周價(jià)格下調(diào)20元/噸；鑄造生鐵價(jià)格Z18報(bào)價(jià)2600元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)。

每周評(píng)述

螺紋鋼期貨反彈，鋼價(jià)跌幅有限

8月底至9月初，北方鋼廠、焦企、煤礦均有不同程度限產(chǎn)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望為主下游需求改善緩慢，旺季需求尚待驗(yàn)證，供需基本面有一定壓力原料方面，沙鋼廢鋼采購(gòu)價(jià)格下調(diào)50元/噸，鐵礦石價(jià)格高位回調(diào)，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，成本對(duì)鋼價(jià)支撐有所減弱目前處于淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，鋼價(jià)不宜過(guò)度看空，短期或窄幅調(diào)整，靜待需求復(fù)蘇

期評(píng)

螺紋鋼期貨跌超2%，鋼價(jià)普遍下跌

8月中國(guó)制造業(yè)景氣水平有所改善，不過(guò)供給恢復(fù)速度快于需求其中生產(chǎn)指數(shù)升至50.8%，新訂單指數(shù)升至49.5%，但仍在收縮區(qū)間受高溫多雨天氣影響，8月建筑業(yè)生產(chǎn)施工有所放緩，新訂單指數(shù)降至40.6%同時(shí)，8月百城二手住宅價(jià)格延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在調(diào)整階段 由于近期建筑業(yè)需求不佳，而建筑鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)回升，供需壓力有所加大同時(shí)，隨著鋼廠效益下滑，疊加北方高爐環(huán)保限產(chǎn)，近日鐵礦石、雙焦期貨承壓下跌，帶動(dòng)期螺進(jìn)一步下探。

期評(píng)

中礦協(xié)召開(kāi)2025年上半年冶金礦山生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析座談會(huì)

企業(yè)盈利同比下降，1-6月份黑色金屬礦采選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比下降14.1%，利潤(rùn)總額同比下降36.2%，降幅較年初收窄20.4個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)行質(zhì)量持續(xù)改善 展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境更具挑戰(zhàn)性和不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求及鋼材需求繼續(xù)減少，鐵礦石供需面由上半年的緊平衡轉(zhuǎn)為寬松，鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)小幅下移，波動(dòng)幅度維持低水平 雷平喜在總結(jié)時(shí)指出，上半年國(guó)產(chǎn)鐵礦石、鐵精礦產(chǎn)量同比分別下降9.1%、7.8%，下降幅度較大，落實(shí)鐵礦資源保障戰(zhàn)略，提高國(guó)產(chǎn)礦自給率面臨新的挑戰(zhàn)。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（8.19）

原料市場(chǎng)方面，當(dāng)日鐵礦石主力合約下跌 0.64%，受供應(yīng)增加與宏觀政策擾動(dòng)影響，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行；焦煤主力合約跌幅達(dá) 1.89%，當(dāng)前焦煤市場(chǎng)供需呈緊平衡分化態(tài)勢(shì)近期鐵礦石、焦煤價(jià)格 “雙弱”，對(duì) B 鋼盤(pán)條的成本支撐力度有所減弱 四、下游開(kāi)工 華東鋼絞線下游行業(yè)開(kāi)工率呈邊際改善態(tài)勢(shì)，整體開(kāi)工率維持在 59%-62%，仍處于季節(jié)性淡季區(qū)間。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)生鐵價(jià)格窄幅下調(diào)

供需方面，目前各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存處于低位，挺價(jià)意愿仍存，但下游采購(gòu)需求偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交顯低迷成本方面，焦炭第七輪提漲有落地預(yù)期，鐵礦石震蕩調(diào)整，原料成本或繼續(xù)增加，各生鐵企業(yè)利潤(rùn)將收窄綜合來(lái)看，下游需求難有明顯改善，對(duì)生鐵價(jià)格形成抑制，但考慮到生鐵利潤(rùn)微薄或倒掛，廠家挺價(jià)意愿仍存，因此預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格將暫穩(wěn)觀望為主 【樣本說(shuō)明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢(shì)（8.4-8.8）

同時(shí)，國(guó)內(nèi)礦山在政策支持下產(chǎn)能利用率階段性提升，盡管長(zhǎng)期產(chǎn)能釋放仍面臨挑戰(zhàn)，但短期精粉供應(yīng)量有所恢復(fù)進(jìn)口礦庫(kù)存下降則源于多重因素：國(guó)際鐵礦石發(fā)運(yùn)量階段性回落導(dǎo)致到港量減少，疊加國(guó)內(nèi)鋼廠因終端需求走弱而主動(dòng)控制進(jìn)口礦采購(gòu)節(jié)奏，優(yōu)先消化現(xiàn)有庫(kù)存此外，7月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降1.3%，進(jìn)一步加劇了港口資源的緊張，而鋼廠盈利改善后對(duì)原料成本敏感度提高，促使采購(gòu)向更具性?xún)r(jià)比的國(guó)產(chǎn)礦傾斜綜合來(lái)看，供需雙弱格局下進(jìn)口礦庫(kù)存持續(xù)去化，而國(guó)產(chǎn)礦的短期供應(yīng)回暖和采購(gòu)偏好轉(zhuǎn)移共同推升其庫(kù)存水平。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行

13 日天津鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行；黑色系期貨窄幅震蕩走低，天津原料價(jià)格下調(diào)至 3590 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般預(yù)計(jì)明日價(jià)格震蕩運(yùn)行，下游基建和房地產(chǎn)需求未明顯改善，高溫雨季影響施工進(jìn)度，采購(gòu)以剛需為主 鐵礦石、焦炭等上游原料價(jià)格因供需寬松存在下行預(yù)期，但本地鋼廠通過(guò)內(nèi)部協(xié)同降低了原料采購(gòu)成本，短期內(nèi)原料價(jià)格仍具備支撐力夏季高溫雨季導(dǎo)致戶外施工受限，鋼絞線終端需求萎縮據(jù) Mysteel 調(diào)研，7 月建筑企業(yè)鋼材采購(gòu)量環(huán)比減少，8 月計(jì)劃采購(gòu)量雖微增但增幅有限，顯示需求淡季特征明顯；庫(kù)存壓力、成交低迷及天氣影響構(gòu)成主要利空；若明日降雨持續(xù)（如預(yù)報(bào) 8 月 14 日陰轉(zhuǎn)雷陣雨），施工進(jìn)一步停滯，需求或進(jìn)一步萎縮，壓制價(jià)格上行空間，建議廠商以 “按需生產(chǎn)、低庫(kù)存運(yùn)行” 為主，避免盲目追漲。

每日分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭、鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（7.21-7.25）

鋼廠接受度也在提升，焦炭提漲順利落地 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鐵礦供需維持相對(duì)穩(wěn)定7月45港鐵礦到港量周均值2506萬(wàn)噸，略高于均衡值2400萬(wàn)噸，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在241萬(wàn)噸左右，供需相對(duì)穩(wěn)定，鐵礦價(jià)格上漲更多受預(yù)期推動(dòng)一是7月初“反內(nèi)卷”預(yù)期仍在發(fā)酵，二是焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期，帶動(dòng)黑色系板塊情緒改善，鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

鋼廠利潤(rùn)改善刺激生產(chǎn)恢復(fù)，部分前期檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，電爐企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)也推動(dòng)復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，導(dǎo)致原料消耗需求上升，鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng) 同時(shí)，進(jìn)口礦方面，澳大利亞和巴西港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)，到港量環(huán)比增加，供應(yīng)端相對(duì)充足，支撐鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存積累國(guó)產(chǎn)礦方面，貿(mào)易商持貨看漲心態(tài)濃郁，低價(jià)惜售，而鋼廠采購(gòu)積極性提高，拿貨量增加，盡管部分地區(qū)受雨季影響產(chǎn)量減弱，但整體出貨正常，礦山及選礦企業(yè)精粉庫(kù)存低位回升，供需互動(dòng)推高庫(kù)存水平。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

華菱鋼鐵：鋼鐵行業(yè)進(jìn)入存量?jī)?yōu)化、減量發(fā)展的階段

從需求側(cè)看，雖然國(guó)內(nèi)需求總量長(zhǎng)期緩慢下降，但不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌；同時(shí)需求仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，房地產(chǎn)需求疲軟，但制造業(yè)用鋼需求相對(duì)平穩(wěn)，且造船、風(fēng)電、硅鋼、新能源汽車(chē)等部分領(lǐng)域存在增長(zhǎng)機(jī)會(huì)從成本端看，鐵礦石、煤焦等原燃料供給增加，供需格局邊際改善并帶動(dòng)價(jià)格中樞不斷下移，比如今年上半年重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企煉焦煤采購(gòu)成本下跌了 32%，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上利潤(rùn)分配趨于合理 （2）鋼鐵行業(yè)秩序未來(lái)有改善預(yù)期。

鋼材