Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱（8.25-8.29）

鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行：Mysteel全國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)報(bào)3521元/噸，較上周下跌5元/噸，跌幅0.14%其中，Mysteel長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)報(bào)3458元/噸，較上周下跌0.28%；Mysteel扁平材價(jià)格指數(shù)報(bào)3581元/噸，較上周下跌0.01% 本周黑色系價(jià)格震蕩運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，鋼材利潤(rùn)收窄1、本周宏觀利好消息和產(chǎn)業(yè)政策利多鋼材價(jià)格上周五夜間美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表鴿派言論，降息概率提升，商品價(jià)格普漲。

鋼材指數(shù)評(píng)述

[PVC]：隆眾早訊-周三版

黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.17%，螺紋鋼漲0.67%，焦煤漲0.49%，熱卷漲0.48%，焦炭漲0.47%，動(dòng)力煤持平0%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油漲0.42%，豆油漲0.36%，菜油漲0.24%，豆二漲0.16%，豆粕持平0%，豆一跌0.03% 歐洲央行管委穆勒表示：維持利率并觀察經(jīng)濟(jì)狀況是合理的 英偉達(dá)收盤價(jià)跌破50日均線 分析師擔(dān)憂上漲動(dòng)能已經(jīng)見(jiàn)頂 美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率為90.5% 滌綸長(zhǎng)絲將迎需求旺季 行業(yè)投資機(jī)遇凸顯 央行月初料發(fā)力 流動(dòng)性保持充?？善?據(jù)悉美國(guó)財(cái)長(zhǎng)將于周五開(kāi)始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人進(jìn)行一系列面試 實(shí)探“滬六條”首周上海樓市：二手房成交量顯著攀升 緊抓人民幣國(guó)際化機(jī)遇 銀行優(yōu)化跨境服務(wù)能力 “反內(nèi)卷”熱度再起 多晶硅期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲 。

早間提示

Mysteel：螺紋鋼基本面韌性尚存 價(jià)格波動(dòng)加劇

原料端：焦炭方面，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)累計(jì)下跌幅度284.1元/噸，目前焦炭日均產(chǎn)量64.81萬(wàn)噸 ，焦炭供需處于緊平衡狀態(tài)，而焦煤上漲空間受限對(duì)于焦炭成本支撐有限，焦炭第六輪提漲落地時(shí)間大概率放緩，后期上行動(dòng)力或不足 ；鐵礦石方面，8月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加，鐵礦石供需過(guò)剩格局加劇，雖上漲表現(xiàn)相對(duì)其他品種乏力，但高爐鋼廠尚維持一定利潤(rùn) ，對(duì)其仍有一定支撐 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：雙庫(kù)累幅擴(kuò)大 下周山東建筑鋼材價(jià)格或震蕩走勢(shì)（8.8-8.15）

焦炭第六輪提漲落地，鋼材市場(chǎng)成本端支撐進(jìn)一步增強(qiáng)鐵礦石方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格下跌，供應(yīng)端全球發(fā)運(yùn)量降低，需求端鐵水產(chǎn)量和高爐開(kāi)工率下降，港口和鋼廠庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期震蕩宏觀消息：美國(guó)PPI大超預(yù)期，使得降息預(yù)期有所回落，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定影響國(guó)內(nèi)宏觀處于政策敏感期，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀政策“適時(shí)加力”仍有期待，政策托底作用顯著此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率上升至90%，且有可能大幅下降，若落地將對(duì)大宗商品價(jià)格形成一定支撐。

一周回顧

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2200-2220元/噸區(qū)間 山東液氯價(jià)格漲50，執(zhí)行-150元出廠；山東區(qū)域來(lái)看，高濃度液堿價(jià)格再度上調(diào)后，企業(yè)庫(kù)存維持合理水平受主力下游采購(gòu)量增加支撐，預(yù)計(jì)山東液堿價(jià)格將保持堅(jiān)挺 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲燒堿漲超3%，鐵礦石、PX等漲超1%，塑料、PP等小幅上漲；純堿、豆粕等小幅下跌 李強(qiáng)在北京調(diào)研生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)強(qiáng)調(diào) 加大高質(zhì)量科技供給和政策支持 著力推動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí) 國(guó)金證券：“十五五”內(nèi)需主線將圍繞在“制造大國(guó)”的基礎(chǔ)上成長(zhǎng)為“消費(fèi)大國(guó)”展開(kāi) 國(guó)金證券：“十五五”科技主線將以推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的整體躍升為核心 財(cái)政部：規(guī)范PPP存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng) 社論丨破除消費(fèi)堵點(diǎn) 釋放內(nèi)需潛能 支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 更多務(wù)實(shí)措施將出臺(tái) 并購(gòu)重組新規(guī)助央企國(guó)企加速整合升級(jí) 多家中小銀行下調(diào)存款利率 最高降幅20個(gè)基點(diǎn) 鎢價(jià)持續(xù)攀升 部分鎢概念股估值較低 高盛：穩(wěn)定幣淘金熱剛開(kāi)始 市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)數(shù)萬(wàn)億美元 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：同意維持利率不變 經(jīng)濟(jì)前景不確定性仍然較高 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：7月會(huì)議上僅兩位官員支持降息 未獲其他與會(huì)者呼應(yīng) 美聯(lián)儲(chǔ)觀察：9月維持利率不變的概率為18.1% 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示 與會(huì)者對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)表示擔(dān)憂 。

早間提示

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

朱克東指出2025年上半年鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)“先強(qiáng)后弱”走勢(shì)，而下半年供需寬松格局將進(jìn)一步凸顯，礦價(jià)重心大概率持續(xù)下移 朱克東在半年報(bào)發(fā)布中提到，2025年鐵礦石上半年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢(shì)截至6月30日，Mysteel62%澳粉指數(shù)報(bào)93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%；青島港62%澳粉指數(shù)（元/噸）同步下跌9.09%，收于710元/噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運(yùn)兌現(xiàn)，顯性庫(kù)存增量明顯，鐵礦石價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)；進(jìn)入七月份，礦山?jīng)_量結(jié)束后供給環(huán)比走弱，國(guó)內(nèi)礦山檢修結(jié)束后紛紛復(fù)產(chǎn)；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運(yùn)使得國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫(kù)存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問(wèn)題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存累計(jì)加速，整個(gè)黑色市場(chǎng)處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒓铀?em class='keyword'>下跌，預(yù)計(jì)全月的62指數(shù)均價(jià)在91美金附近美金上行，全月單日最低價(jià)格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025下半年甘肅建筑鋼材價(jià)格有望低位反彈

據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)2025年冬季可能較往年延后，下半年有效施工時(shí)間或有增加，傳統(tǒng)旺季疊加項(xiàng)目開(kāi)工窗口期，需求環(huán)比改善概率較大，特別是交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域用鋼需求值得期待此外，若有政策刺激落地，需求有望階段性放量 4、價(jià)格展望 原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)，原材料價(jià)格下跌或在一定程度上拖累鋼價(jià)但，絕對(duì)價(jià)格估值偏低，底部抵抗的同時(shí)，階段觸發(fā)低位投機(jī)情緒。

主編視角

鐵礦石價(jià)格重心或進(jìn)一步下移

終端消費(fèi)量減少 今年以來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求減少、庫(kù)存偏高的格局，下半年鐵礦石價(jià)格重心大概率進(jìn)一步下移 近年來(lái)，鐵礦石價(jià)格指數(shù)持續(xù)下行2021年，鐵礦石價(jià)格指數(shù)年度均值為160美元/噸，2022年和2023年為120美元/噸，2024年為109美元/噸，預(yù)計(jì)2025年將降至95美元/噸今年1月1日至6月15日，鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值為101.36美元/噸，年內(nèi)最高觸及109.5美元/噸，最低觸及94.6美元/噸；期貨方面，內(nèi)盤鐵礦石期貨主力合約在2月21日觸及年內(nèi)高點(diǎn)844元/噸，隨后持續(xù)下跌。

原料

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

預(yù)計(jì)后續(xù)港口庫(kù)存將加快累積，壓制礦價(jià)中樞綜合判斷，鐵礦石價(jià)格近期或維持弱勢(shì)震蕩、緩跌態(tài)勢(shì)，短期技術(shù)性反彈空間有限預(yù)計(jì)本周青島港PB粉現(xiàn)貨周均價(jià)或小幅反彈3元/噸至715元/噸，但7月均價(jià)大概率跌破700元/噸關(guān)口，中期下行趨勢(shì)仍較明確 雙焦：上周，港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)報(bào)1164元/噸，較前一周下跌14元；臨汾低硫主焦煤均價(jià)為1180元/噸，周環(huán)比持平。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月生鐵市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)

6月整體需求會(huì)走弱，但鐵水大概率還會(huì)維持240萬(wàn)噸左右相對(duì)高位，焦炭的下行空間主要取決于焦煤跌幅以及后市成材消費(fèi)，若鋼材消費(fèi)也走弱形成負(fù)反饋，則焦炭下跌空間可能會(huì)比預(yù)想的還要大 鐵礦方面：6月份鐵礦石基本面明顯過(guò)剩同時(shí)，貿(mào)易商和鋼廠自二級(jí)市場(chǎng)的采購(gòu)需求均有回落，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，對(duì)價(jià)格形成抑制此外，成材需求季節(jié)性回落，加大了黑色端負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦石價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，Mysteel62指數(shù)價(jià)格均值預(yù)計(jì)降至 95~96 美金附近；六月中下旬，如果成材累庫(kù)速度較快，鐵礦石單日價(jià)格很可能出現(xiàn)在90美金以下。

研究報(bào)告

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

截至6月3日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種全部下跌，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵、錳硅跌超1% 熱點(diǎn)：Mysteel首席分析師汪建華預(yù)計(jì)，6月鋼鐵市場(chǎng)大概率呈現(xiàn)供需雙弱的態(tài)勢(shì)，只要控產(chǎn)政策不落地，鋼鐵價(jià)格就還要探新低。

期評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月云南建筑鋼材價(jià)格或弱勢(shì)下行

焦炭來(lái)看，5月焦炭?jī)r(jià)格完成兩輪提降，但焦化利潤(rùn)并未明顯壓縮，焦炭產(chǎn)量也未明顯下降同時(shí)焦化廠目前已經(jīng)提前進(jìn)入累庫(kù)階段，出貨壓力顯現(xiàn)，焦炭?jī)r(jià)格仍有下跌空間如果6月市場(chǎng)行情跌價(jià)倒逼鋼廠減產(chǎn)，要謹(jǐn)防出現(xiàn)原料負(fù)反饋帶來(lái)的螺旋下跌 綜合來(lái)看，當(dāng)前鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格下行趨勢(shì)未改，鋼廠成本下移，成本支撐弱化另一方面6月云南雨季壓制終端采購(gòu)，成交或進(jìn)一步萎縮，需求加速回落需求成本同步下降的情況下，供給矛盾突出，價(jià)格大概率弱勢(shì)下行。

市場(chǎng)月報(bào)

5月全國(guó)鋼鐵市場(chǎng)品種價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

展望 5 月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，港口庫(kù)存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)5 月，五大成品材需求大概率會(huì)隨季節(jié)性減弱，鐵礦石價(jià)格將延續(xù)下行趨勢(shì)，其均值可能降至 96 美元 廢鋼：4月市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，月初在加征關(guān)稅影響下，廢鋼價(jià)格大幅下跌，但隨著價(jià)格的超跌，部分鋼廠到貨欠佳，開(kāi)始小幅拉漲，市場(chǎng)整體價(jià)格呈下行趨勢(shì) 展望5月份，限產(chǎn)消息或?qū)㈦A段性利好鋼價(jià)，相對(duì)利空原料，但由于廢鋼資源緊張，價(jià)格緊跟成材，因此廢鋼價(jià)格或有望迎來(lái)階段性小幅反彈，但整體仍呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。

觀點(diǎn)

Mysteel：悲觀者的終章，樂(lè)觀者的起點(diǎn)——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

結(jié)合前文提及，國(guó)內(nèi)鋼材需求在今年上半年大概率出現(xiàn)慣性下滑，這也將提高觸發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求負(fù)反饋邏輯的概率，而高庫(kù)存、高供給、高利潤(rùn)的鐵礦石無(wú)疑將成為帶領(lǐng)黑色產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)供需再平衡過(guò)程的“天選之子” 目前鋼價(jià)的糾結(jié)走勢(shì)是市場(chǎng)矛盾的體現(xiàn)，供需再平衡的過(guò)程也是消除基本面矛盾的過(guò)程，供不應(yīng)求向上調(diào)整，供過(guò)于求向下調(diào)整，現(xiàn)階段無(wú)疑向下調(diào)整的概率更大，但與去年不同的是，筆者認(rèn)為2025年不具備長(zhǎng)期下跌的基礎(chǔ)，即便下跌或者深跌也有基礎(chǔ)短周期內(nèi)快速修復(fù)甚至反轉(zhuǎn)。

主編視角

Mysteel：需求陸續(xù)啟動(dòng) 螺紋鋼基本面表現(xiàn)如何？

原料端：焦炭方面，焦炭?jī)r(jià)格已延續(xù)十輪下跌，累計(jì)幅度500-550元/噸，本輪降價(jià)過(guò)后市場(chǎng)心態(tài)稍有平復(fù)，煤礦的復(fù)產(chǎn)及增產(chǎn)預(yù)期不減，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格無(wú)法提供強(qiáng)力的支撐，反觀鋼廠需求在短期內(nèi)大概率將保持平穩(wěn)緩慢增幅模式，采購(gòu)力度與煤焦場(chǎng)地庫(kù)存消耗速度難以呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行；鐵礦石方面，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬(wàn)噸達(dá)到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價(jià)格今年仍面臨下行壓力，保守估計(jì)，實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或迎“開(kāi)門紅”

截至2025年1月21日，全國(guó)無(wú)縫管均價(jià)報(bào)4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價(jià)格處于近三年低位水平，從歷史價(jià)格水平來(lái)看，短期價(jià)格支撐力度較強(qiáng) 從近五年春節(jié)前后價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現(xiàn)明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，從歷史規(guī)律來(lái)看，春節(jié)后兩周之內(nèi)價(jià)格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無(wú)縫管108*4.5全國(guó)均價(jià)季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國(guó)無(wú)縫管市場(chǎng)均價(jià)變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強(qiáng) 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價(jià)格明顯拉漲，導(dǎo)致管坯價(jià)格維持相對(duì)高位，截至1月21日，山東管坯價(jià)格維持在3400元/噸附近。

主編視角

【山東鐵礦石貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)政策預(yù)期與需求挑戰(zhàn)

倘若特朗普出臺(tái)利空政策，市場(chǎng)情緒將急劇釋放，鐵礦石價(jià)格屆時(shí)大概率會(huì)再次下探不過(guò)，在經(jīng)歷這波情緒性下跌之后，市場(chǎng)會(huì)逐漸進(jìn)入震蕩企穩(wěn)階段，也有可能因前期過(guò)度反應(yīng)而出現(xiàn)修復(fù)性補(bǔ)漲行情值得重點(diǎn)關(guān)注的是，春節(jié)前央行是否會(huì)采取降準(zhǔn)降息等貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)狀況。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel月報(bào)：11月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

成本端，鋼價(jià)下跌、成材需求回落等因素對(duì)原材料價(jià)格形成壓力，鐵礦石受市場(chǎng)情緒炒作小幅上漲外，焦炭月內(nèi)三次提降落地，廢鋼價(jià)格也有所回落，鋼材成本支撐減弱隨著受利好政策所提振的市場(chǎng)預(yù)期逐步消化，鋼材交易逐漸回歸基本面邏輯，淡季需求疲軟加之今年冬儲(chǔ)大概率不及往年，鋼材價(jià)格承壓下行截止11月29日，Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為3647.4元/噸，較10月末下降93.03元/噸；國(guó)內(nèi)五大品種鋼材價(jià)格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板分別降175.7、140.1、39.8、51.6、93.0元/噸，冷軋板卷升11.78元/噸。

指數(shù)分析

汪建華：2025年1月鋼價(jià)或仍在區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩

從原燃料的角度觀察，高估值的焦煤價(jià)格得到了較好的調(diào)整，而比較偏高的焦炭?jī)r(jià)格的回落，帶動(dòng)焦煤價(jià)格的進(jìn)一步深度調(diào)整如果從庫(kù)存的角度觀察，現(xiàn)貨價(jià)格還是有壓力只是盤面的焦煤價(jià)格，進(jìn)一步下跌可能會(huì)引發(fā)買盤鐵礦石價(jià)格仍是宏觀比價(jià)，或者說(shuō)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上定價(jià)，相對(duì)偏高的品種，因此補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后還有階段性進(jìn)一步調(diào)整的空間因此，1月鋼材成本還有下移的空間，對(duì)價(jià)格的支撐減弱 綜上分析，1月鋼鐵市場(chǎng)，供需在季節(jié)性影響下逐步轉(zhuǎn)弱，而宏觀政策或處于有心無(wú)力的狀態(tài)，雖有可能帶來(lái)擾動(dòng)，但迫于現(xiàn)實(shí)的壓力，仍不容樂(lè)觀，鋼價(jià)大概率仍在窄幅區(qū)間幅蕩運(yùn)行。

觀點(diǎn)