Mysteel周報(bào)：市場對下游旺季預(yù)期轉(zhuǎn)弱 鐵礦價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢（8.12-8.19）

貿(mào)易商方面來看，因市場對下游旺季預(yù)期轉(zhuǎn)差，導(dǎo)致悲觀情緒蔓延，貿(mào)易商出貨心態(tài)提高，適價(jià)出貨為主，市場交投情緒有所轉(zhuǎn)弱；鋼廠方面來看，本周鋼廠生產(chǎn)積極性依舊維持在較高水平，但廠內(nèi)依舊是保持低庫存運(yùn)行，采取按需少量多次的采購頻率從成交品種方面來看，主要還是以中低品粉礦為主，其中因低品資源集中度較高，價(jià)格堅(jiān)挺，導(dǎo)致中低品價(jià)差有所收窄綜合來看，目前港口上資源相對充裕，對現(xiàn)貨價(jià)格缺乏支撐，部分鋼廠高爐后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)有復(fù)產(chǎn)，對鐵礦需求提供了一定的支撐，鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)短期唐山市場進(jìn)口礦市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

Mysteel價(jià)格：鐵礦石后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱 早盤價(jià)格下跌

10日進(jìn)口鐵礦石港口主流市場早盤價(jià)格下跌20-25元/噸多重因素影響下，鐵礦參與者整體情緒不佳，對后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱早間鐵礦石貿(mào)易商報(bào)盤積極性不高，報(bào)價(jià)多為一單一議，主流報(bào)盤較昨日晚間下跌20元/噸左右，市場暫無成交據(jù)了解，山東和河北地區(qū)大部分鋼廠因節(jié)前備庫充足，觀望心態(tài)較濃，多數(shù)未有明確的采購計(jì)劃，個(gè)別鋼廠雖有補(bǔ)庫需求，但主動(dòng)出價(jià)詢貨意愿不高市場預(yù)計(jì)今天進(jìn)口礦市場整體價(jià)格下調(diào)30-35元/噸 。

聚焦

中信建投期貨：港口鐵礦石庫存處于去庫階段，但遠(yuǎn)月預(yù)期轉(zhuǎn)弱

鐵礦石：震蕩 【市場焦點(diǎn)】近期運(yùn)輸已有所改善，終端企業(yè)加大力度復(fù)工復(fù)產(chǎn)鋼廠進(jìn)口礦日耗量不斷上升，目前已經(jīng)達(dá)到290.71萬噸，鐵礦需求總體維持高位庫存方面，5月10日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14192.6萬噸，環(huán)比降132.22鋼廠庫存總體偏低，隨著日耗量不斷上升，庫存天數(shù)繼續(xù)下降，目前庫存天數(shù)不高焦炭市場偏弱運(yùn)行，長流程鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，鐵礦有望迎來階段性補(bǔ)庫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel朱克東：弱現(xiàn)實(shí)遇到補(bǔ)庫行情 鐵礦石價(jià)格震蕩加劇

展望9月份，宏觀政策空白期，弱現(xiàn)實(shí)很難逆轉(zhuǎn)，整個(gè)黑色市場繼續(xù)承壓；而鐵礦石市場將繼續(xù)面臨供強(qiáng)需弱的格局，累庫趨勢或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大，但考慮到“雙節(jié)”補(bǔ)庫的影響，鐵礦石市場震蕩幅度加劇，預(yù)計(jì)價(jià)格在95-105美金之間寬幅震蕩 9月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國外：美國降息預(yù)期加強(qiáng)，但考慮到該事件屬于預(yù)期內(nèi)的事情，預(yù)計(jì)降息前期可能帶來波動(dòng)，預(yù)期兌現(xiàn)之后商品回歸自身基本面走勢； 國內(nèi)：當(dāng)前股市表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)短期難有大的刺激政策；同時(shí)從7月份的固投數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，預(yù)計(jì)8月份很難逆轉(zhuǎn)； 鐵礦石基本面：9隨著澳洲礦山的沖量疊加非主流礦山發(fā)貨恢復(fù)，預(yù)計(jì)供給端環(huán)比維持高位，同比繼續(xù)維持500萬噸的增幅；同時(shí)隨著前期發(fā)貨高位的問題預(yù)計(jì)9月份若無臺(tái)風(fēng)影響到港量或?qū)⒃賱?chuàng)新高；而需求端因環(huán)保問題環(huán)比小幅回落，港口庫存累庫趨勢或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大。

主編視角

Mysteel日報(bào)：全國熱軋管坯價(jià)格小幅回落 成交良好

今日早盤山東熱軋管坯廠提價(jià)整體穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價(jià)下跌10元/噸無縫管廠提價(jià)暫穩(wěn)全國熱軋管坯價(jià)格今日延續(xù)弱勢，主要鋼廠出廠價(jià)及市場報(bào)價(jià)普遍下調(diào)黑色期貨盤面呈現(xiàn)低開高走態(tài)勢DCE黑色系列期貨價(jià)格指數(shù)9月8日收盤報(bào)3975.21點(diǎn)，較前一日上漲0.45%；鐵礦石主力合約收漲0.64%此反彈主要受"反內(nèi)卷"政策預(yù)期升溫驅(qū)動(dòng)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)顯示市場情緒轉(zhuǎn)向偏強(qiáng)震蕩市場成交方面，終端采購維持剛需，但貿(mào)易商補(bǔ)庫積極性提升。

每日分析

Mysteel金雄林：9月廢鋼供需緊平衡 價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

回顧2025年8月，國內(nèi)廢鋼市場在宏觀政策預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)疲弱的復(fù)雜博弈中運(yùn)行，同時(shí)受到鐵礦石、焦炭等主要原料價(jià)格上漲的成本推動(dòng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢截止8月29日，MySSpic廢鋼絕對價(jià)格為2394.8元/噸，月環(huán)比上漲27.0元/噸，漲幅1.14% 展望9月廢鋼市場，天氣轉(zhuǎn)涼，利于下游施工及廢鋼回收加工，傳統(tǒng)“金九銀十”需求旺季預(yù)期仍存，產(chǎn)廢量或有所增加，電爐廠普遍虧損，生產(chǎn)積極性受挫，開工率及產(chǎn)能利用率雙降，與此同時(shí)，廢鋼相較鐵水性價(jià)比提升，利于長流程鋼廠增加廢鋼用量，廢鋼需求依然有韌性。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（8.25-8.29）

同時(shí)，需求端鋼企保持按需采購模式，部分區(qū)域如安徽出現(xiàn)造球精粉供不應(yīng)求現(xiàn)象，疊加“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季預(yù)期提振鋼廠采購意愿，支撐價(jià)格上行此外，外部因素如河南焦企環(huán)保限產(chǎn)政策實(shí)施，可能間接影響礦石供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，而鐵礦石整體供需關(guān)系正由平衡偏緊向平衡轉(zhuǎn)換，宏觀政策增量預(yù)期雖提供支撐，但市場交易弱現(xiàn)實(shí)限制了上漲動(dòng)力預(yù)計(jì)短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場維持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，交投氛圍一般 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫存方面： 本期礦山精粉庫存延續(xù)下降趨勢，降幅主要集中在華北及東北地區(qū)。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱（8.25-8.29）

周四，工信部聯(lián)合多部門發(fā)布《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》2025-2026年，提出實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控，挖掘鋼材應(yīng)用需求等措施，鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)預(yù)期再次發(fā)酵，鋼材價(jià)格反彈2、成材基本面依然偏弱截止2025年8月29日，五大材產(chǎn)量周環(huán)比增加6.5萬噸；鋼材庫存周環(huán)比增加26.8萬噸（上周累庫25.1萬噸）；五大材表消周環(huán)比增加4.8萬噸本周產(chǎn)量表需較上周有所好轉(zhuǎn)，但增幅較小，產(chǎn)量繼續(xù)增加，庫存持續(xù)累庫相較于成材，原料供需面較好，鐵水產(chǎn)量依然維持在240萬噸左右，雙焦和鐵礦石暫無壓力，價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動(dòng)分析

當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場正處復(fù)雜格局的十字路口一方面，供給側(cè)高爐鐵水產(chǎn)量持續(xù)運(yùn)行于近年高位，利潤驅(qū)動(dòng)下鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不足，五大鋼材品種庫存連續(xù)累增，廠庫壓力逐步向社庫轉(zhuǎn)移，整體供應(yīng)壓力顯著；另一方面，終端需求呈現(xiàn)“制造業(yè)穩(wěn)、建筑業(yè)弱”的顯著分化，房地產(chǎn)探底帶來的建材需求疲軟仍是主要拖累，而制造業(yè)及出口的相對韌性部分抵消了其下滑影響成本端焦炭在供需緊平衡下經(jīng)歷多輪提漲形成支撐，而鐵礦石則因供應(yīng)寬松預(yù)期價(jià)格承壓。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月11日-8月15日）

根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價(jià)格易跌難漲3、鋼材基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)截止2025年8月15日，五大材產(chǎn)量871.63萬噸，周環(huán)比增加2.42萬噸；鋼材庫存1415.97萬噸，周環(huán)比增加40.6萬噸（上周累庫23.5萬噸）；五大材表消831.02萬噸，周環(huán)比減少14.72萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.1-8.8）

庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫23.84萬噸，較年初去庫1343.17萬噸本周五大材供給持續(xù)回升，而需求端因?yàn)闊峋硇枨?em class='keyword'>轉(zhuǎn)弱而進(jìn)一步走弱，庫存繼續(xù)累積且斜率加快，基本面表現(xiàn)偏差但也符合預(yù)期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行 本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.85美元/噸，周環(huán)比上漲2.05美元/噸，漲幅2.07%。

進(jìn)口礦周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月11日-8月15日）

8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價(jià)格易跌難漲3、鋼材基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)截止2025年8月15日，五大材產(chǎn)量871.63萬噸，周環(huán)比增加2.42萬噸；鋼材庫存1415.97萬噸，周環(huán)比增加40.6萬噸（上周累庫23.5萬噸）；五大材表消831.02萬噸，周環(huán)比減少14.72萬噸本周產(chǎn)量小幅增加，而淡季消費(fèi)降幅擴(kuò)大，庫存累庫繼續(xù)加快，基本面繼續(xù)惡化其中，螺紋鋼表需下降20.85萬噸，熱卷表需增加8.54萬噸，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（8.19）

一、市場總結(jié) 當(dāng)前華東鋼絞線市場 “供需雙弱、價(jià)格震蕩” 特征顯著成本端，焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格維持震蕩，雖當(dāng)前鋼廠利潤處于較高水平，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，但盤條價(jià)格受成本支撐與限產(chǎn)預(yù)期共同作用呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢，缺乏持續(xù)上行的核心驅(qū)動(dòng)需求端，季節(jié)性淡季疊加極端天氣對下游形成雙重沖擊，其中建筑行業(yè)受影響最為突出， 重點(diǎn)城市平均高溫天數(shù)同比增加，南方地區(qū)強(qiáng)降雨導(dǎo)致戶外施工大面積停滯，直接拖累采購量同比下降，下游企業(yè)普遍從 “按需補(bǔ)庫” 轉(zhuǎn)向更謹(jǐn)慎的 “零庫存采購”，采購頻次與單次采購量均明顯減少。

每日分析

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格緩穩(wěn)運(yùn)行（8.15）

原料市場方面，鐵礦石主力合約當(dāng)日下跌 1.08%，港口庫存持續(xù)維持高位，鋼廠受利潤收縮影響采購積極性不足，短期內(nèi)價(jià)格仍面臨下行壓力；與之形成對比的是，焦煤主力合約當(dāng)日上漲 0.33%，環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，焦炭供應(yīng)偏緊的局面短期難以扭轉(zhuǎn)，對鋼材成本的支撐作用依然存在，成本端 “一弱一強(qiáng)” 的分化特征進(jìn)一步凸顯 四、下游開工 華東鋼絞線下游行業(yè)需求復(fù)蘇節(jié)奏持續(xù)放緩，盡管臺(tái)風(fēng) “楊柳” 影響逐漸減弱，但鋼絞線實(shí)際使用量未出現(xiàn)明顯增加。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月28日-8月1日）

雙焦，市場情緒降溫后，焦煤價(jià)格仍面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)但當(dāng)前煤礦庫存快速去化，下游仍在積極采購，供需面對價(jià)格有一定支撐，預(yù)計(jì)下周焦煤跌幅放緩焦煤有轉(zhuǎn)弱跡象，焦炭第五輪提漲能否落地存在不確定性鐵礦石，7月鐵礦價(jià)格上漲，很大程度上受益于預(yù)期政治局會(huì)議落地之后，“反內(nèi)卷”預(yù)期弱化，預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格承壓 就后市來看，重要會(huì)議落地，市場情緒降溫，短期內(nèi)將帶動(dòng)黑色系價(jià)格回調(diào)就鋼材市場而言，本周需求下滑加快，主要是惡劣天氣和投機(jī)需求下降的原因，預(yù)計(jì)下周恢復(fù)正常水平，鋼材基本面矛盾仍不明顯。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel:8月無縫管市場成本支撐與需求博弈或?qū)⒗^續(xù)

盡管管坯價(jià)格攀升下，無縫管廠備坯積極性在減弱，但焦炭價(jià)格第六輪提張或落地，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行為主，短期管坯價(jià)格還是延續(xù)高位震蕩 二、廠庫向社庫轉(zhuǎn)移完成市場以交易預(yù)期為主 從供應(yīng)情況看，7月中下旬，無縫管管廠庫存下降，市場成交出現(xiàn)放量無縫管廠庫下降的同時(shí)，社會(huì)庫存明顯增加，庫存轉(zhuǎn)移出現(xiàn)7月最后一周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，主流樣本管廠廠庫在66.17萬噸，周環(huán)比下降2.07萬噸，而樣本貿(mào)易企業(yè)社會(huì)庫存為70.09萬噸，周環(huán)比增加0.55萬噸。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（7.28-8.1）

截至8月1日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2335.89元/噸，環(huán)比跌幅1.58%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)98.8美元/干噸，較上周下跌3.1美元/干噸，環(huán)比跌幅3.04%；焦炭價(jià)格指數(shù)1312.4元/噸，較上周上漲61元/噸，環(huán)比漲幅4.88%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行1）本周政治局會(huì)議落地，“反內(nèi)卷”預(yù)期降溫，焦煤、螺紋、熱卷等黑色系商品普遍下跌，進(jìn)而帶動(dòng)廢鋼價(jià)格轉(zhuǎn)弱。

原料指數(shù)評述

瑞達(dá)期貨：熱卷短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%至4.50%不變，符合市場預(yù)期，這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第五次決定維持利率不變供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量減少，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率持平，鐵水產(chǎn)量維持240萬噸上方，需求支撐依存基本面多空因素交織，行情陷入?yún)^(qū)間寬幅波動(dòng)，貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，鋼廠則維持按需補(bǔ)庫技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，紅柱轉(zhuǎn)綠柱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭、鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（7.21-7.25）

截至7月25日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2373.28元/噸，環(huán)比漲幅0.06%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)101.9美元/干噸，較上周上漲2.2美元/干噸，環(huán)比漲幅2.16%；焦炭價(jià)格指數(shù)1251.3元/噸，較上周上漲93元/噸，環(huán)比漲幅7.99%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，張家港重廢三上漲30元/噸1）“反內(nèi)卷”預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，黑色系商品期貨價(jià)格持續(xù)上漲，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，但成材銷售相對較弱，鋼廠使用廢鋼積極性較為一般，廢鋼價(jià)格上漲幅度有限。

原料指數(shù)評述

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約震蕩偏弱供需情況，本期澳巴鐵礦石到港量減少，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量止跌回升，鐵水產(chǎn)量突破240萬噸，需求支撐依存整體上，近日市場持續(xù)交易上漲預(yù)期，但隨著礦價(jià)大幅上漲，出現(xiàn)部分獲利盤，短線行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)，綠柱放大操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約減倉回落。

機(jī)構(gòu)