Mysteel解讀：鐵礦石超特粉-印粉價差美金及現(xiàn)貨走勢劈叉原因分析

7月份以來，鐵礦石現(xiàn)貨中的超特粉與低品印粉價差開始持續(xù)走擴。

主編視角

2025黑色市場展望和風險管理策略分享同期論壇圓滿落幕

上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 他表示，2025 年以來鐵礦石價格呈現(xiàn) “N” 字走勢。

會議報道

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產業(yè)大會圓滿落幕

朱克東回顧鐵礦石市場，認為2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)“N”字走勢，二季度開始鐵礦石供給開始過剩，海外鐵礦石進口平穩(wěn) ，國內進口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產量符合預期，中國與海外生鐵產量增減互換；接著對鐵礦石市場進行展望，認為短期情緒影響反彈高度，長期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過剩明顯，燃料的強勢擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產量進一步走高，主要增量在海外；最后對近期的熱點進行相關分析。

會議報道

Mysteel朱克東：弱現(xiàn)實遇到補庫行情 鐵礦石價格震蕩加劇

展望9月份，宏觀政策空白期，弱現(xiàn)實很難逆轉，整個黑色市場繼續(xù)承壓；而鐵礦石市場將繼續(xù)面臨供強需弱的格局，累庫趨勢或將有所擴大，但考慮到“雙節(jié)”補庫的影響，鐵礦石市場震蕩幅度加劇，預計價格在95-105美金之間寬幅震蕩 9月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 宏觀： 國外：美國降息預期加強，但考慮到該事件屬于預期內的事情，預計降息前期可能帶來波動，預期兌現(xiàn)之后商品回歸自身基本面走勢； 國內：當前股市表現(xiàn)較好，預計短期難有大的刺激政策；同時從7月份的固投數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，預計8月份很難逆轉； 鐵礦石基本面：9隨著澳洲礦山的沖量疊加非主流礦山發(fā)貨恢復，預計供給端環(huán)比維持高位，同比繼續(xù)維持500萬噸的增幅；同時隨著前期發(fā)貨高位的問題預計9月份若無臺風影響到港量或將再創(chuàng)新高；而需求端因環(huán)保問題環(huán)比小幅回落，港口庫存累庫趨勢或將有所擴大。

主編視角

Mysteel：8月華中鋼絞線市場雙因素影響分析

8 月華中鋼絞線市場在高溫季需求特征與成本端支撐力的雙重影響下結束，整體價格呈現(xiàn)震蕩趨勢，轉眼 9 月至，傳統(tǒng) “金九” 預期下，筆者將從區(qū)域市場價格走勢、庫存變動及下游采購節(jié)奏等角度進行分析 一、近三年華中鋼絞線市場價格走勢 原料成本方面，年初至 7 月前，鐵礦石、焦炭等煉鋼原料價格震蕩下行且跌幅明顯，鋼絞線生產成本降低，企業(yè)定價降價空間增大，拉低市場價格。

金屬制品

中國煉焦行業(yè)協(xié)會與會代表：當前焦炭市場應盡快再次提漲價格

中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云貴等地的重點焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結合當前宏觀經濟環(huán)境及行業(yè)動態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢，并達成以下共識：近期黑色產業(yè)鏈利好因素很多：1、黑色產業(yè)鏈鋼價、煤價、鐵礦石價格均創(chuàng)年內新高，焦炭、動力煤價格仍低于年初價格水平，漲價滯后，后期有補漲預期2、鋼材價格偏強，后期九月、十月為傳統(tǒng)鋼材需求旺季，預期鋼價會維持在高水平，鐵水日均產量維持在240萬噸以上高位，目前河北、山東、河南地區(qū)焦企下游客戶催貨積極，焦炭需求旺盛。

原料

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格上漲 成交放量增長

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價上漲20-30元/噸無縫管廠提價穩(wěn)全國熱軋管坯市場延續(xù)上漲態(tài)勢，多地價格較上一交易日漲幅顯著黑色期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚走勢早盤焦煤主力合約跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷等品種普遍下行；午后市場情緒回暖，鐵礦石期貨結算價回升至4155.32點，較7月21日低點上漲7.7%國泰君安期貨分析指出，宏觀預期支撐下板塊行情共振，但需求端持續(xù)性存疑市場交投活躍度顯著提升，終端采購積極性增強。

每日分析

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或將震蕩偏強運行

24日烏魯木齊建筑鋼材市場暫穩(wěn)運行，市場成交一般24日早盤黑色期貨盤面飄綠，但市場資源緊缺，市場商戶暫穩(wěn)報價由于近期利好政策頻出，市場漲價情緒得以提振，但當前價格屬于全國高位，價格上浮主要以市場情緒拉漲為主，一旦情緒面衰弱，后續(xù)還需切實根據(jù)市場需求供給端來分析后續(xù)市場價格走勢 【重點回顧】 7月24日鐵礦石i2509午盤收于811.0，較前一個交易日結算價跌0.55%，成交40萬手，減倉1.7萬手。

早評

“2025鋼鐵原材料高質量發(fā)展論壇”圓滿結束！

全球鐵礦資源豐富但分布不均，數(shù)據(jù)顯示，2024年全球鐵礦石海運量為17.07億噸，其中，中國鐵礦石海運進口量約占全球的72%最后，崔榮國預計全球粗鋼需求于2030年前后到頂點，總量在20億噸左右 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師朱克東指出，2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢，上半年較好的基本面是鐵礦石在黑色中表現(xiàn)強勢的最強支撐，從供需數(shù)據(jù)來看，2025年上半年鐵礦石呈現(xiàn)出“供略小于求”的格局：總庫存減少487萬噸。

會議報道

【財聯(lián)社】上半年鋼企盈利回升 行業(yè)專家：“控產、自律”仍是核心任務|“反內卷”進行時

自律控產穩(wěn)價格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價格的回落，對鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會上介紹，2025年上半年鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價格指數(shù)跌幅達31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價格跌幅則在7%-9%之間。

媒體報道

上半年鋼企盈利回升，行業(yè)專家：“控產、自律”仍是核心任務

自律控產穩(wěn)價格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價格的回落，對鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會上介紹，2025年上半年鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價格指數(shù)跌幅達31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價格跌幅則在7%-9%之間。

聚焦

Mysteel周報：國產鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢（7.14-7.18）

具體而言，鋼廠鐵水產量開始減少，降低了整體礦粉消耗量，從而抑制了采購積極性，加劇了庫存下降趨勢同時，進口礦的到港水平環(huán)比降低，進一步壓縮了港口庫存規(guī)模，反映了供需平衡的調整此外，市場對粗鋼壓減政策的預期升溫，促使鋼廠采取謹慎的庫存管理策略，加速了去庫存進程在國產礦方面，盡管礦山挺價情緒濃郁，但鋼企采購意愿普遍偏弱，限制了庫存積累整體來看，這些因素共同作用，使得燒結用精粉庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4% （2）商務部：“十五五”期間將繼續(xù)減少服務消費領域的限制性措施 （3）全國政協(xié)召開2025年上半年宏觀經濟形勢分析座談會 國內行業(yè)動態(tài) （1）中鋼國際首入阿塞拜疆，成功簽約鐵礦項目可研 （2）鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦提前交出“雙過半”答卷 海外行業(yè)動態(tài) （1）必和必拓2025年二季度鐵礦石總產量7748.0萬噸，環(huán)比上漲14.2% 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認為國產礦價格有上漲空間，38.46%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel調研：六月份廢鋼加工非準入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調研報告

綜合以上分析，六月廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，但整體抗跌性強，在鐵礦石及煤焦價格大幅下跌的情況下，廢鋼價格受拖累，小幅走跌由于廢鋼資源緊張，表現(xiàn)均強于成品及其他原料展望7月，正式進入高溫季節(jié)，鋼材需求淡季，利空成材價格，因此將拖累廢鋼價格同時，在高溫影響下，部分企業(yè)加工進度緩慢，廢鋼產出也將有所減少，因此廢鋼資源收緊，廢鋼價格或得到一定支撐但礙于鋼廠利潤壓縮，鐵水優(yōu)勢突出，疊加電弧爐鋼廠虧損，高爐及電弧爐鋼廠均有減少廢鋼需求的操作。

月報

Mysteel半年報：2025下半年國內生鐵價格震蕩走低

圖-1 2023-2025年Mysteel鑄造生鐵綜合價格指數(shù) 2、成本利潤分析 圖-2 鐵礦石、焦炭價格指數(shù)走勢圖 從Mysteel鐵礦石價格指數(shù)來看，1-6月國產鐵礦石價格指數(shù)震蕩走弱，截至6月27日國產礦價格指數(shù)為851.53元/噸，較年初降幅為74.35元/噸。

研究報告

“2025 第八屆環(huán)渤海鋼鐵原材料產業(yè)發(fā)展大會”圓滿落幕

最后，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師 朱克東對于《2025上半年鐵礦石市場回顧及下半年展望》進行了主題演講，他闡述2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢以及盈利率維持相對高位，國內鋼廠生產較為積極的觀點，接著對市場進行了展望，以及對近期熱點專題做了介紹。

會議報道

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分析：塊球價差年初以來出現(xiàn)兩個階段的走勢，年初-3月中旬：下跌周期，期間塊礦漲幅小于球團漲幅，塊球價差出現(xiàn)走擴，球團供降需增，塊礦供需雙增3月中旬至今，塊礦相較球團更抗跌，基本面支撐更強，所以價差開始持續(xù)收縮 鐵礦石區(qū)域價差： 回顧：截至目前，唐山-青島港港差為16元/噸，較年初15元/噸上漲1元/噸。

年報

Mysteel調研：五月份廢鋼加工非準入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調研報告

電弧爐鋼廠生產積極性高，但多數(shù)鋼廠虧損嚴重，根據(jù)了解，部分電弧爐鋼廠因超低排放原因不得停產，因此電弧爐開工率居高不下，考慮到虧損問題，6月份電弧爐產能利用率有回落的可能 綜合以上分析，五月廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，主因成材需求不佳，成材價格大幅下跌，同時鐵礦石、煤焦等原材料價格下跌，進而拖累廢鋼價格展望6月，高溫多雨季節(jié)，或將利空成材需求，而建筑業(yè)、制造業(yè)產廢下降，廢鋼資源偏緊，廢鋼價格或得到一定支撐。

月報

6月鋼市進入需求弱預期驗證階段，鋼價重心繼續(xù)下移或階段性修復機會并存

”東海期貨表示 綜合分析，東海期貨觀點認為，6月份鋼材市場走勢重點關注需求弱預期能否兌現(xiàn)若這一預期得到驗證，則鋼廠利潤會進一步壓縮，價格重心也會繼續(xù)下移反之，若需求走弱預期階段性證偽的話，雖然鋼材供應則可能會繼續(xù)在高位維持一段時間，但向上彈性也比較有限，這使得鋼價可能會有階段性修復 另外，在鐵礦石方面，雖然鐵水產量頂部已經基本確立，但鋼廠因利潤可觀、減產意愿不強，鐵水產量的下降過程可能相對曲折。

鋼材

李忠雙：短期內冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認為，隨著鋼產量加快釋放，市場供給壓力將進一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價格企穩(wěn) 三是原燃料價格震蕩運行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至4月末，澳大利亞進口鐵礦石基準價為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價格為1538元/噸，呈現(xiàn)連續(xù)下跌走勢4月份，國內廢鋼市場同樣弱勢下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價格震蕩下跌，鋼鐵企業(yè)生產成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價格上漲的動力也不足，不排除后期鋼材價格有進一步下跌的可能。

鋼材

Mysteel：5月天津B鋼結算價格預計上調40元/噸

一、市場綜述分析 5月天津B鋼市場價格在月度結算周期（自上月26日起至本月）呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，最終均價較4月結算周期上移約40元/噸這一價格走勢受到多種因素的綜合影響，涵蓋宏觀政策、市場供需關系以及上下游企業(yè)的經營狀況等多個方面 （一）市場供需關系分析 供應端:5月B鋼供應鏈較4月有所增加，但由于東北鋼廠檢修情況，天津地區(qū)供應增量有限，整體供應壓力較溫和；鐵礦石、焦炭價格震蕩，鋼廠成本線附近波動，低價資源挺價意愿強，但高成本資源議價空間有限； 需求端：基建、路橋類領域需求季節(jié)性變化，進入5月小有提升；現(xiàn)下游廠家仍在有序控產，市場對高價資源接受度謹慎，按需采購為主，投機性需求不足；部分加工企業(yè)因訂單量下滑，原料庫存維持低周轉。

金屬制品