Mysteel晚餐：唐山鋼企高爐限產(chǎn)力度增加，澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)減少

◎7月7日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33174億美元，較5月末上升322億美元，升幅為0.98%。

資訊

Mysteel：金九需求有待驗(yàn)證 山西工業(yè)線材價(jià)格或窄幅震蕩

且日均鐵水產(chǎn)量近日見(jiàn)頂回落，疊加鋼廠因利潤(rùn)空間收窄對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)意愿普遍不足，盡管當(dāng)前鐵水產(chǎn)量仍維持相對(duì)高位運(yùn)行，但鐵礦石價(jià)格大概率將與焦炭形成聯(lián)動(dòng)，同步趨弱 供應(yīng)端，近日粗鋼產(chǎn)能壓減政策執(zhí)行，京津翼區(qū)域鋼廠限產(chǎn)力度上升，但由于今年以來(lái)高爐企業(yè)利潤(rùn)水平罕見(jiàn)式維持高位，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)力明顯不足結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)高爐減產(chǎn)難度較大、電爐開(kāi)工率未達(dá)飽和、資源流入量萎縮，預(yù)計(jì)9月整體產(chǎn)量出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性較小。

工業(yè)線材

螺紋鋼期貨探底回升，鋼價(jià)或漲跌有限

因北方環(huán)保限產(chǎn)影響，本周鋼材市場(chǎng)供需雙弱，庫(kù)存進(jìn)一步累積隨著唐山鋼廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)期鋼鐵產(chǎn)量將小幅增加8月底91家高爐鋼廠螺紋鋼盈利僅18元/噸，鋼廠對(duì)原燃料按需采購(gòu)，焦炭?jī)r(jià)格有小幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行短期來(lái)看，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎觀望，鋼價(jià)或窄幅震蕩，需求恢復(fù)力度或?qū)Q定后期走勢(shì)

期評(píng)

Mysteel：成本托底與政策共振 焊管市場(chǎng)“金九銀十”能否如期而至

原料方面，帶鋼價(jià)格雖有所回落，但在鋼廠限產(chǎn)保價(jià)及焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格高位的支撐下，成本端未出現(xiàn)大幅下跌截至9月9日，唐山355帶鋼價(jià)格較8月29日僅下跌30元/噸，仍處于年內(nèi)相對(duì)高位，對(duì)焊管成本形成有效托底管廠方面，9月初焊管產(chǎn)量環(huán)比下降9.96%，主流管廠受利潤(rùn)空間壓縮及訂單不足影響，生產(chǎn)積極性普遍不高，整體開(kāi)工率維持低位，部分市場(chǎng)出現(xiàn)規(guī)格短缺的情況，進(jìn)一步強(qiáng)化了價(jià)格底部的支撐力度 三、需求端潛力仍在醞釀 當(dāng)前需求釋放仍受高溫天氣和資金問(wèn)題制約，下游工程項(xiàng)目施工進(jìn)度偏慢，實(shí)際用管需求未能有效放量，市場(chǎng)成交多以小批量剛需采購(gòu)為主，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，普遍維持低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)。

主編視角

Mysteel：2025年8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為55.5% 仍處擴(kuò)張區(qū)間

需求端：由于區(qū)域限產(chǎn)的逐步落地，區(qū)域物流受限，同時(shí)淡季效應(yīng)依然明顯，市場(chǎng)成交明顯減弱成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦炭?jī)r(jià)格第七輪上漲落地，廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼坯價(jià)格小幅上漲，成本支撐力度仍然較強(qiáng)預(yù)計(jì)在外部環(huán)境有所改善、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、供給釋放由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱、成本支撐力度較強(qiáng)、淡季效應(yīng)逐步減弱的影響下，國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：旺季需求有待驗(yàn)證 9月華南鋼價(jià)或?qū)⒄鹗?/a>

Mysteel早報(bào)：原料管坯價(jià)格下滑 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

◎自本周起，山東多數(shù)焦企在原有減產(chǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度，目前限產(chǎn)幅度普遍在30%左右；少數(shù)企業(yè)計(jì)劃于月底開(kāi)始執(zhí)行限產(chǎn)山東焦企表示限產(chǎn)預(yù)計(jì)于9月3日結(jié)束，之后將逐步恢復(fù)生產(chǎn)目前全省焦炭日產(chǎn)量共計(jì)下降1.59萬(wàn)噸 ◎8月27日，全國(guó)主港鐵礦石成交91.30萬(wàn)噸，環(huán)比增12.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.12萬(wàn)噸，環(huán)比增9.7%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（9.4）

成本端支撐力度有所減弱，主要因焦炭市場(chǎng)供需格局偏松，且鐵礦石供應(yīng)維持寬松，原料端對(duì)成材價(jià)格的傳導(dǎo)作用較前期有所弱化需求端則顯現(xiàn)部分積極信號(hào)，隨著傳統(tǒng)旺季深入，制造業(yè)逐步回穩(wěn)及基建項(xiàng)目開(kāi)工進(jìn)度加快，對(duì)B鋼需求形成一定拉動(dòng)，但實(shí)際成交仍顯謹(jǐn)慎供給方面，行業(yè)限產(chǎn)政策持續(xù)推進(jìn)，尤其華東區(qū)域部分鋼廠生產(chǎn)安排受到約束，后期資源投放量或有所收縮市場(chǎng)情緒方面，期貨盤面走勢(shì)疲軟對(duì)現(xiàn)貨心態(tài)形成擾動(dòng)，貿(mào)易商操作分歧明顯，部分按需補(bǔ)庫(kù)，多數(shù)則維持觀望，整體交投活躍度一般。

每日分析

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動(dòng)分析

上周焦炭?jī)r(jià)格第七輪提漲落地，近期焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，基本上已達(dá)到盈利水平，目前焦化廠保持之前開(kāi)工節(jié)奏，焦企保持低庫(kù)存運(yùn)行，而自本周起，山東多數(shù)焦企在原有減產(chǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度，目前限產(chǎn)幅度普遍在30%左右，再加上近期部分煤礦因多種因素仍有停產(chǎn)檢查計(jì)劃，整體來(lái)看，焦炭供應(yīng)邊際收緊，月底受鐵水產(chǎn)量下降影響或提漲受限，但9月焦炭?jī)r(jià)格或仍有支撐，對(duì)成材價(jià)格有所支撐，需關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量的邊際變化 五、9月鋼市展望 成本端：近期鋼廠利潤(rùn)空間出現(xiàn)收縮，隨著8月底鐵水產(chǎn)量的減少，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格或承壓運(yùn)行，焦炭提漲受限，但從9月中長(zhǎng)期來(lái)看，受供應(yīng)收緊影響，焦炭?jī)r(jià)格仍將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（8.21）

21日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日沙鋼8月第三旬調(diào)價(jià)穩(wěn)報(bào)3750元/噸，北方原料價(jià)格維持 3550 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 近期焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格維持震蕩，整體對(duì)鋼絞線成本的支撐力度有限 盡管當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)處于較高水平，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，但作為鋼絞線主要原料的盤條，其價(jià)格受成本支撐與限產(chǎn)預(yù)期共同影響，呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，且缺乏持續(xù)上行的核心驅(qū)動(dòng)，間接制約了鋼絞線的價(jià)格空間。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：八月鋼市——產(chǎn)量高位抑價(jià)格，原料支撐筑底部

需關(guān)注八月下旬潛在的擾動(dòng)因素首先，為配合“反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年”閱兵活動(dòng)，京津冀地區(qū)或?qū)⒊雠_(tái)階段性限產(chǎn)政策，其執(zhí)行力度可能因當(dāng)時(shí)空氣質(zhì)量狀況而動(dòng)態(tài)調(diào)整其次，隨著鐵礦石主力合約在八月中旬切換至2601合約，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向四季度鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行情況，而八月下旬的環(huán)保限產(chǎn)有望成為后續(xù)減產(chǎn)節(jié)奏的預(yù)演，對(duì)價(jià)格預(yù)期形成引導(dǎo) 綜合判斷，預(yù)計(jì)八月青島港PB粉*價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)“前高后低”格局，漲幅收窄，延續(xù)高位震蕩趨勢(shì)。

觀點(diǎn)

Mysteel：2025年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57% 重返擴(kuò)張區(qū)間

需求端：受反內(nèi)卷以及礦山安全限產(chǎn)等因素的影響，黑色系期貨市場(chǎng)持續(xù)大幅拉漲行情，市場(chǎng)投機(jī)需求明顯擴(kuò)大，但淡季效應(yīng)依然影響著終端需求成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中上漲，焦炭?jī)r(jià)格第四輪上漲落地，廢鋼價(jià)格小幅上漲，鋼坯價(jià)格大幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度持續(xù)加強(qiáng)盡管目前市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，但受反內(nèi)卷、限產(chǎn)以及鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案即將出臺(tái)等政策利好的提振，市場(chǎng)仍有較好預(yù)期，總體來(lái)看河北省鋼材市場(chǎng)供需基本平衡，市場(chǎng)心態(tài)穩(wěn)定。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：西北熱軋板卷市場(chǎng)下半年走勢(shì)預(yù)測(cè)

2、供應(yīng)端 在“雙碳”背景下，全國(guó)性粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策大概率延續(xù)，抑制供應(yīng)無(wú)序擴(kuò)張西北區(qū)域鋼廠預(yù)計(jì)繼續(xù)根據(jù)利潤(rùn)和訂單情況靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)量，大規(guī)模增產(chǎn)可能性低，社庫(kù)有望保持在中低位運(yùn)行，但仍需關(guān)注潛在的環(huán)保限產(chǎn)政策擾動(dòng)成本端支撐力度猶存但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大鐵礦石供應(yīng)整體寬松，但受國(guó)內(nèi)需求預(yù)期及宏觀情緒影響，價(jià)格或維持高位震蕩；焦煤供應(yīng)穩(wěn)定性是關(guān)鍵，焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)跟隨焦煤波動(dòng)，整體成本中樞難有明顯下移，成本支撐邏輯在下半年仍將有效，為價(jià)格提供底部保障。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——市場(chǎng)觀望氛圍濃厚 廢鋼或步入窄幅震蕩通道

綜合來(lái)看，供應(yīng)端有增加趨勢(shì)，需求端短期內(nèi)有一定支撐，盤面呈高位震蕩態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情整體可能維持高位震蕩，價(jià)格波動(dòng)幅度可能相對(duì)較小 【焦炭】短期或偏弱運(yùn)行 21日焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，隨著焦炭首輪降價(jià)全面落地，運(yùn)城區(qū)域內(nèi)多數(shù)焦企目前處于盈虧線邊緣，焦企仍維持之前限產(chǎn)力度，運(yùn)輸出貨順暢，區(qū)域內(nèi)焦企開(kāi)工平穩(wěn)，廠內(nèi)焦炭呈低庫(kù)存運(yùn)行；下游鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，鐵水日均產(chǎn)量維持高位，稍有回調(diào)，部分鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存處于中位，對(duì)焦炭按需采購(gòu)，焦炭仍有第二輪降價(jià)預(yù)期，短期運(yùn)城區(qū)域內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⑵踹\(yùn)行。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間震蕩，區(qū)間參考700-745

假期期間鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，新加坡掉期先跌后漲，較節(jié)前上漲0.1%，受國(guó)內(nèi)參與者休假影響，掉期成交量顯著下滑目前，行政性壓減的影響仍然存在，但限產(chǎn)采用何種形式、壓減量等尚未有定論基本面來(lái)看，本周鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，環(huán)比增至245萬(wàn)噸，達(dá)歷史同期高位水平下游成材持續(xù)去庫(kù)，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)下鋼廠復(fù)產(chǎn)仍存，后續(xù)能否持續(xù)高位需關(guān)注終端需求承接力度本周成材延續(xù)去庫(kù)格局，表需維持韌性，整體矛盾依舊不凸顯。

機(jī)構(gòu)

Mysteel參考丨一季度廢鋼市場(chǎng)回顧及二季度展望

二季度來(lái)看，產(chǎn)廢端的恢復(fù)節(jié)奏或快于一季度 廢鋼市場(chǎng)供需基本面呈現(xiàn)逐步寬松態(tài)勢(shì)供應(yīng)端持續(xù)釋放壓力，主要得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下產(chǎn)廢端活躍度提升及以舊換新政策帶來(lái)的資源循環(huán)增量；需求端雖保持一定韌性，但在鋼企利潤(rùn)承壓以及廢鋼成本偏高的雙重約束下，二季度增量空間或較為有限在此背景下，鋼廠庫(kù)存存在階段性提升機(jī)會(huì)，但供需緊平衡格局尚未根本扭轉(zhuǎn)，基本面仍對(duì)價(jià)格形成一定支撐 價(jià)格趨勢(shì)方面，廢鋼若要形成趨勢(shì)性反彈需持續(xù)觀察三個(gè)核心變量：一是鋼企減產(chǎn)執(zhí)行力度，若限產(chǎn)政策嚴(yán)格落實(shí)，邊際供需改善或推動(dòng)鋼企利潤(rùn)階段性修復(fù)，進(jìn)而形成價(jià)格支撐；二是終端用鋼需求韌性，基建、制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)度將直接影響廢鋼消耗強(qiáng)度；三是關(guān)聯(lián)品種聯(lián)動(dòng)表現(xiàn)，特別是成材價(jià)格走勢(shì)及鐵礦石、焦炭等原料成本支撐。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格有所支撐（3.10-3.14）

上海螺紋鋼價(jià)格3226元/噸，周環(huán)比下跌23元/噸，跌幅0.71%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)；五大材數(shù)據(jù)顯示，熱卷數(shù)據(jù)好于螺紋，熱卷需求韌性較強(qiáng)，反觀螺紋需求復(fù)蘇力度不足，黑色系價(jià)格窄幅波動(dòng) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-14元/噸，周環(huán)比收窄11元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-4，周環(huán)比收窄6。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格多穩(wěn)運(yùn)行

就數(shù)據(jù)層面來(lái)看，雖然鐵礦石庫(kù)存稍有下降，但仍處于近三年以來(lái)高位，同時(shí)近期天氣影響因素解除，發(fā)運(yùn)量再次回升，原料端表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)基本面來(lái)看，近日北方市場(chǎng)再傳環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)消息，然據(jù)了解本次限產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)作用有限，主因在于下游項(xiàng)目不慍不火，終端采購(gòu)節(jié)奏尚未完全恢復(fù)，商家?guī)齑嫦鄬?duì)充足，多隨行就市出貨為主綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日焊管價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行 八、前瞻觀點(diǎn) 近日，該宏觀政策支持力度指數(shù)下降至近6年來(lái)最低水平。

每日分析

中州期貨：螺紋鋼整體驅(qū)動(dòng)向下

2012—2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度加大，消費(fèi)下降，鋼價(jià)持續(xù)下跌；2016—2019年國(guó)家提出供給側(cè)改革，同時(shí)適度刺激需求，消費(fèi)增加，鋼價(jià)持續(xù)上漲后震蕩運(yùn)行；2020年政策逆周期調(diào)節(jié)加強(qiáng)，消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期較好；2021年去庫(kù)階段唐山發(fā)布鋼廠限產(chǎn)減排措施，要求鋼企限產(chǎn)30%~50%，其他地區(qū)粗鋼產(chǎn)量平控的預(yù)期較強(qiáng)，并且因2020年消費(fèi)基數(shù)較低，2021年消費(fèi)同比大幅增加，鋼價(jià)大幅上漲，隨后在政策大力調(diào)控下鋼價(jià)大幅回落，但整體仍上漲；2022年去庫(kù)階段因公共衛(wèi)生事件和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下行，消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期均較差，鋼價(jià)小幅沖高后大幅回落；2023年去庫(kù)階段房地產(chǎn)銷售集中放量后成交開(kāi)始轉(zhuǎn)差，消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)差，鋼價(jià)小幅沖高后回落；2024年去庫(kù)階段鋼材消費(fèi)以及預(yù)期較差，鐵礦石、焦煤焦炭供應(yīng)寬松，鋼價(jià)整體大幅下跌。

鋼材

Mysteel：3月份華北焊管市場(chǎng)或有一波上漲機(jī)會(huì)

供給壓力：隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，供給增加可能對(duì)期貨價(jià)格形成壓制 政策影響：需關(guān)注國(guó)家對(duì)基建投資的支持力度以及環(huán)保限產(chǎn)政策的變化 二、帶鋼價(jià)格：成本支撐與供需博弈 帶鋼價(jià)格現(xiàn)狀： 近期帶鋼價(jià)格受原材料（鋼坯、鐵礦石）價(jià)格波動(dòng)影響，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì) 目前市場(chǎng)終端需求仍在恢復(fù)階段，整體需求表現(xiàn)稍弱。

熱點(diǎn)