Mysteel：2021年全球鐵礦石新增產(chǎn)量最新追蹤 ——高礦價疊加經(jīng)濟復(fù)蘇，海外礦山投產(chǎn)速度提升（2月底更新）

以2021年2月28日為最新時間節(jié)點，2020年全球鐵礦石產(chǎn)量約為22.21億噸，2021年預(yù)計維持強勁增速，同比增加1.3億噸至23.5億噸，為有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來最高年度產(chǎn)量增量主要來自于兩方面： 受疫情或不可抗力事故停產(chǎn)的礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，增量占78%； 高礦價下新項目投入市場，預(yù)計貢獻增量2800萬噸左右； 數(shù)據(jù)來源：Mysteel核心數(shù)據(jù)庫 一、復(fù)產(chǎn)仍是增量主要來源 1）后疫情階段，生產(chǎn)恢復(fù)至原有水平 隨著疫情好轉(zhuǎn)以及全球經(jīng)濟復(fù)蘇，自2020年下半年開始，此前受疫情影響的礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。

聚焦

全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期升溫 鐵礦石市場何去何從

明年上半年鐵礦大概率將出現(xiàn)庫存低點 A全球經(jīng)濟恢復(fù)動能總體較好 目前海外新冠肺炎疫情雖然仍未得到控制，但是經(jīng)濟指標持續(xù)恢復(fù)加之疫苗量產(chǎn)利好消息提振，市場普遍預(yù)期疫情對于歐美國家經(jīng)濟的影響在邊際減弱美國12月Markit制造業(yè)PMI初值錄得56.5，前值為56.7，雖小幅走低但仍穩(wěn)定在高位，而且美國新屋開工、銷售同比數(shù)據(jù)仍強勁，住房庫存去化也較快；歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI為55.5，前值為53.8，制造業(yè)景氣度明顯改善。

爐料

Mysteel朝聞鋁市：黃金連創(chuàng)盤中歷史新高 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

【宏觀資訊】中國8月按美元計價出口同比增長4.4%，進口同比增長1.3%，集成電路和汽車出口增長明顯；大宗商品進口季節(jié)性復(fù)蘇、原油鐵礦石銅回升，大豆進口量創(chuàng)歷史新高，稀土量減價增，出口價值環(huán)比上漲51% 美財長稱若最高法院維持裁決，將被迫退還半數(shù)關(guān)稅；貝森特給出“前瞻指引”：美國經(jīng)濟將在四季度“大幅加速”，制造業(yè)“不能彈指一揮間建工廠”。

行情簡評

Mysteel：鋼管成本擠壓與政策驅(qū)動的博弈

政策執(zhí)行效率（落地效果）：房地產(chǎn)刺激措施的實際落地進度及資金到位情況，將直接影響鋼管需求的釋放強度 從供需關(guān)系來看：關(guān)注基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等下游行業(yè)需求變化，以及鋼廠產(chǎn)能、庫存數(shù)據(jù)例如，經(jīng)濟復(fù)蘇期基建投資增加可能推高需求 從價格波動來看：鋼管價格受鐵礦石、焦炭等原材料成本及政策（如環(huán)保限產(chǎn)、出口關(guān)稅）影響顯著，需建立靈活定價機制，利用期貨工具對沖風(fēng)險。

每日分析

鐵礦擴產(chǎn)降本、鋰礦蓄勢待發(fā)，大中礦業(yè)雙輪驅(qū)動鑄就增長引擎

鐵礦方面，公司認為，雖然其發(fā)展受下游鋼鐵行業(yè)景氣度影響較大，但隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進，鐵礦石的需求仍將保持一定的規(guī)模 展望未來，大中礦業(yè)表示，2025年公司錨定增儲上產(chǎn)的經(jīng)營目標，將重點推進金日晟礦業(yè)兩大礦山的擴產(chǎn)技改工作同時，公司全力推動湖南季祝山鋰礦的基建工作，并將重點辦理四川加達鋰礦首采區(qū)轉(zhuǎn)采，2025年將實現(xiàn)一定規(guī)模的副產(chǎn)原礦銷售在資本支出規(guī)劃方面，湖南季祝山鋰礦建設(shè)、四川加達鋰礦建設(shè)以及周油坊鐵礦、重新集鐵礦、固陽合教鐵礦的技改擴產(chǎn)項目將成為資金投入的核心領(lǐng)域。

原料

Mysteel：4月中旬線材制品價格走勢獨家預(yù)判

若政策趨嚴，鋼廠可能被迫壓縮產(chǎn)量；反之，高供給壓力將持續(xù)存在此外，4月中旬宏觀政策窗口期（如一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布、政治局會議）可能通過市場情緒傳導(dǎo)至價格波動 三、后市展望與策略建議 4月中旬線材制品市場將面臨三重壓力測試： 供應(yīng)剛性：鋼廠排產(chǎn)計劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡； 需求韌性不足：終端補庫持續(xù)性存疑，特別是制造業(yè)訂單復(fù)蘇乏力可能引發(fā)價格下行； 成本支撐弱化：焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價格波動形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機制受阻。

金屬制品

Mysteel參考丨一季度廢鋼市場回顧及二季度展望

二季度來看，產(chǎn)廢端的恢復(fù)節(jié)奏或快于一季度 廢鋼市場供需基本面呈現(xiàn)逐步寬松態(tài)勢供應(yīng)端持續(xù)釋放壓力，主要得益于經(jīng)濟復(fù)蘇背景下產(chǎn)廢端活躍度提升及以舊換新政策帶來的資源循環(huán)增量；需求端雖保持一定韌性，但在鋼企利潤承壓以及廢鋼成本偏高的雙重約束下，二季度增量空間或較為有限在此背景下，鋼廠庫存存在階段性提升機會，但供需緊平衡格局尚未根本扭轉(zhuǎn)，基本面仍對價格形成一定支撐 價格趨勢方面，廢鋼若要形成趨勢性反彈需持續(xù)觀察三個核心變量：一是鋼企減產(chǎn)執(zhí)行力度，若限產(chǎn)政策嚴格落實，邊際供需改善或推動鋼企利潤階段性修復(fù)，進而形成價格支撐；二是終端用鋼需求韌性，基建、制造業(yè)復(fù)蘇進度將直接影響廢鋼消耗強度；三是關(guān)聯(lián)品種聯(lián)動表現(xiàn)，特別是成材價格走勢及鐵礦石、焦炭等原料成本支撐。

Mysteel參考

[PVC]：隆眾早訊-周三版

焦煤跌超2%，焦炭、鐵礦石等跌超1%，甲醇、PVC等小幅下跌；棕櫚油漲超1%，菜粕、白糖等小幅上漲 銀河證券：樓市止跌回穩(wěn)的效果或?qū)⒅饾u顯現(xiàn) 行業(yè)估值或?qū)⑻?民政部部長陸治原：統(tǒng)籌發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè) 壯大銀發(fā)經(jīng)濟 國際黃金收盤再創(chuàng)新高 政策利好暢通經(jīng)濟“血脈” 金融支持激發(fā)民企活力 多措并舉穩(wěn)住股市 增強居民消費意愿與能力 中國房價連續(xù) 21 個月下跌，房地產(chǎn)復(fù)蘇仍遙遙無期 美俄總統(tǒng)18日通話 同意需要結(jié)束俄烏沖突、實現(xiàn)長久和平并改善美俄雙邊關(guān)系 。

早間提示

黑色期貨下跌，鋼價跌幅或有限

今日國內(nèi)油價或“二連降”，加滿一箱將少花3.5元 2025年經(jīng)濟增長目標設(shè)定在5%左右，符合市場普遍預(yù)期，整體思路仍將堅持“穩(wěn)中求進”，延續(xù)財政政策“更加積極”、貨幣政策“適度寬松”的基調(diào)，對市場信心有所提振 從鋼市基本面來看，節(jié)后鋼材需求延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢，加之鐵礦石高估值回調(diào)，鋼材成本支撐下移，導(dǎo)致近日鋼價震蕩偏弱考慮到3月需求仍有回升預(yù)期，庫存壓力不大，鋼價跌幅或有限。

期評

Mysteel：悲觀者的終章，樂觀者的起點——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

反而筆者認為，2025黑色系若有一跌，鐵礦石首當其沖一是，全球經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景下，粗鋼產(chǎn)量呈下降趨勢（2024年全球粗鋼產(chǎn)量下降0.8%，中國下降1.7%）；二是，廢鋼消耗量穩(wěn)定，廢鋼消耗量占粗鋼產(chǎn)量比重穩(wěn)步增長（2024年中國廢鋼消耗約2.5億噸，同比降幅1.48%，低于粗鋼產(chǎn)量降幅），加之隨著綠色電力快速發(fā)展，低碳政策引領(lǐng)下，電爐煉鋼的發(fā)展將提高廢鋼比較優(yōu)勢；三是，全球礦山處在產(chǎn)能擴張周期，2025年供給彈性大于需求彈性（力拓計劃在2025年投產(chǎn)其西坡項目，設(shè)計產(chǎn)能為2500萬噸；西芒杜項目也在加速推進，預(yù)計年產(chǎn)能將達到6000萬噸?）。

主編視角

Mysteel：焊接鋼管春季行情展望

價格走勢預(yù)測 從宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，2025 年全球經(jīng)濟有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟在一系列穩(wěn)增長政策的推動下，將保持穩(wěn)定增長這將為焊接鋼管市場提供良好的經(jīng)濟基礎(chǔ)，支撐價格的穩(wěn)定在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，國家對交通、能源、水利等領(lǐng)域的持續(xù)投入，將帶動焊接鋼管需求的增長，對價格形成有力支撐 原料價格方面，煤焦鐵礦價格仍處在歷史相對高位，在減少化石燃料使用的大趨勢下，煤焦價格或有所回落，2025年鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過剩，長周期面臨一定的下行風(fēng)險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能過剩制約，價格彈性較弱。

主編視角

【南方貿(mào)易商B】預(yù)計節(jié)后鐵礦石市場將經(jīng)歷震蕩整理期

然而，長期來看，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和政策支持，需求有望逐步回升，這將為鐵礦石價格提供支撐，并可能推動價格反彈供需關(guān)系方面，春節(jié)后鋼廠開始進行冬儲補庫，市場對于鐵礦石的采購需求可能會逐步上升同時，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，終端需求也將逐漸改善，進一步支撐鐵礦石價格然而，也需要注意到供應(yīng)端的彈性空間較大，后期到港量可能增加，以及部分中小礦山可能重新投產(chǎn)，這將對鐵礦石價格構(gòu)成壓力?? 企業(yè)簡介： 。

鐵礦石市場大家說

【遼寧礦山A】預(yù)計節(jié)后鐵礦石價格上漲幅度有限

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目開工增加，對鋼材需求拉動明顯，進而帶動鐵礦石需求上升國際鐵礦石市場價格波動會傳導(dǎo)至國內(nèi)市場全球經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢下，國際鐵礦石需求也在增加預(yù)計新年后國產(chǎn)鐵礦石價格將呈先揚后穩(wěn)態(tài)勢短期內(nèi)，需求回升而供應(yīng)相對滯后，推動價格上漲；但隨著國內(nèi)礦山產(chǎn)能進一步釋放，以及進口鐵礦石補充，價格上漲幅度受限，中期趨于平穩(wěn) 。

鐵礦石市場大家說

2025年中國宏觀經(jīng)濟展望：風(fēng)物長宜放眼量

受國內(nèi)黑色商品影響，即使由海外定價的鐵礦石活躍度也不高海外定價的商品，尤其是金融屬性強，對需求敏感的商品波動率較高，活躍度較強這反映了市場對海外經(jīng)濟走向的不確定而由國內(nèi)定價的黑色商品，市場比較一致預(yù)期的是，受房地產(chǎn)市場下行拖累，內(nèi)需疲弱一時無法改變所以黑色商品熱度并不高 2024年，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，但增長的不確定性和復(fù)雜性依然存在。

觀點

【南方貿(mào)易商A】預(yù)計節(jié)后節(jié)后鐵礦石價格將震蕩整理，多看少動為主

節(jié)后鋼廠生產(chǎn)動態(tài)受制于鋼材價格的波動，若鋼材利潤企穩(wěn)，則鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模擴大，鐵水產(chǎn)量回升，鐵礦石消耗量增加，將支撐價格上漲；但鋼廠利潤低時，補庫受限，會抑制價格漲幅展望節(jié)后鐵礦石市場，供應(yīng)端，海外發(fā)運量整體增加，港口庫存高，帶來下行壓力；需求端，若宏觀政策刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，鋼材需求回暖，鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求會顯著增加，且期貨市場的看多預(yù)期也會提供支撐綜合來看，預(yù)計節(jié)后鐵礦石價格將震蕩整理，波動區(qū)間約85 - 125美金。

鐵礦石市場大家說

【青島鑫澳礦業(yè)有限公司】鐵礦石市場將呈現(xiàn)供需寬松趨勢，整體發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

這些新增產(chǎn)量將有助于滿足全球鋼鐵行業(yè)對原材料的需求，但也可能加劇市場競爭在需求端，雖然地產(chǎn)等終端需求面臨一定的挑戰(zhàn)，但制造業(yè)和基建等領(lǐng)域仍將對鋼鐵保持一定的需求隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和新興市場的崛起，這些領(lǐng)域有望為鐵礦石市場帶來新的增長點然而，需求增長的速度可能會相對緩慢，難以與供應(yīng)端的快速增長相匹配除了供需格局的變化外，鐵礦石行業(yè)還將面臨技術(shù)創(chuàng)新和綠色發(fā)展的挑戰(zhàn)隨著科技的進步，鐵礦石開采和加工技術(shù)將不斷優(yōu)化，資源利用率和生產(chǎn)效率將得到提高。

鐵礦石市場大家說

【采筑電商】節(jié)后建筑鋼材市場價格可能先維持低位震蕩

成本的震蕩偏弱將為建筑鋼材價格的穩(wěn)定提供一定的空間 政策刺激或致成本上升：如果節(jié)后宏觀經(jīng)濟政策刺激力度加大，市場需求快速復(fù)蘇，可能會帶動鐵礦石、煤焦等原材料價格上漲此外，環(huán)保限產(chǎn)政策的實施也可能會影響原材料的供應(yīng)和價格，從而增加建筑鋼材的生產(chǎn)成本中研網(wǎng)。

下游企業(yè)大家說市場

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

核心觀點：2024年大宗商品市場呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的格局，不同種類商品價格走勢分化國內(nèi)定價商品價格普遍下跌，國外定價商品價格先揚后抑再震蕩，反映出海內(nèi)外經(jīng)濟形勢差異國內(nèi)期貨市場中，國內(nèi)定價商品熱度較低，而貴金屬、有色金屬和能源等大類商品熱度較高，但受國內(nèi)黑色商品影響，海外定價的鐵礦石活躍度也不高 2024年全球經(jīng)濟弱復(fù)蘇，但增長不確定性復(fù)雜性存在，美國、歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇帶動大宗商品需求增長，而新興市場國家經(jīng)濟增長放緩、需求疲軟，全球貿(mào)易保護主義抬頭也影響國際貿(mào)易和價格。

觀點

郭斌：和衷共濟 合作創(chuàng)新 攜手開創(chuàng)礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈生態(tài)可持續(xù)未來

挑戰(zhàn)二：以鋼鐵為代表的下游行業(yè)面臨下行壓力，可能進一步傳導(dǎo)至全供應(yīng)鏈 新周期下全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，中國持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼鐵等原材料產(chǎn)品需求疲軟，進入下行調(diào)整期與此同時，資源價格保持高位，鐵礦石占鐵水成本比例仍保持50%以上高位，供應(yīng)鏈價值分配依然扭曲在兩頭承壓情況下，鋼鐵行業(yè)面臨全面虧損的巨大風(fēng)險從中長期來看，鋼鐵市場或?qū)⒊掷m(xù)低“冷”，鋼廠利潤短期內(nèi)難見好轉(zhuǎn)，經(jīng)營壓力可能進一步向上游傳導(dǎo)，對全供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成威脅。

原料

訪力拓集團首席商務(wù)官巴特爾

在這一項目中，力拓與多家中國伙伴攜手，建設(shè)當?shù)馗咂肺?em class='keyword'>鐵礦石出口所需的基礎(chǔ)設(shè)施在他看來，中國企業(yè)廣泛參與這一項目，不僅推進投資合作，還為項目帶來高質(zhì)量的設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專業(yè)知識，這將為幾內(nèi)亞及周邊地區(qū)的現(xiàn)代化進程提供助力 巴特爾說，力拓在全球35個國家開展業(yè)務(wù)，深知經(jīng)濟全球化對優(yōu)化資源配置、提升生產(chǎn)效率和推動技術(shù)創(chuàng)新的重要性，并認識到經(jīng)濟全球化對跨國企業(yè)的成功至關(guān)重要中國持續(xù)推動經(jīng)濟全球化，不斷擴大市場準入、優(yōu)化營商環(huán)境，為力拓等跨國企業(yè)提供了更多合作機遇，助力世界經(jīng)濟復(fù)蘇。

原料