天風(fēng)證券：地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)只是時間問題，但鐵礦石價格上行不具備長期持續(xù)性

其三，地產(chǎn)托底預(yù)期，預(yù)期需求觸底當(dāng)前地產(chǎn)端對鋼材需求雖未明顯改善，但地產(chǎn)政策預(yù)期改善下，需求好轉(zhuǎn)只是時間問題 后市來看，天風(fēng)證券認(rèn)為，鐵礦石價格反彈只是暫時的，從長期來看，鐵礦石價格仍處于過剩狀態(tài)進入低位徘徊狀態(tài)其主要原因在于：冬季限產(chǎn)下，減產(chǎn)仍在持續(xù)，2022年中國對鐵礦石需求下滑；海外需求高峰已過，對鐵礦石需求增量有限；高盈利下，海外礦企增產(chǎn)，國內(nèi)提升鐵礦自主保障能力從鐵礦石港口庫存來看，當(dāng)前中國港口鐵礦石1.55億噸（12月24日），自下半年開始一直處于快速累庫階段，當(dāng)前庫存已接近5年新高，考慮明年一季度限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計庫存或?qū)⒊掷m(xù)上行。

爐料

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

朱克東回顧鐵礦石市場，認(rèn)為2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)“N”字走勢，二季度開始鐵礦石供給開始過剩，海外鐵礦石進口平穩(wěn) ，國內(nèi)進口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產(chǎn)量符合預(yù)期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；接著對鐵礦石市場進行展望，認(rèn)為短期情緒影響反彈高度，長期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過剩明顯，燃料的強勢擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產(chǎn)量進一步走高，主要增量在海外；最后對近期的熱點進行相關(guān)分析。

會議報道

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格偏弱運行（9.15）

B鋼價格維持穩(wěn)定，為鋼絞線生產(chǎn)提供平穩(wěn)成本基礎(chǔ)華東焦炭市場供強需弱，第二輪提降已落地，焦企利潤修復(fù)有限，原料庫存僅 12 天，低于去年同期，且短期第三輪提降預(yù)期升溫，焦煤價格或繼續(xù)下探，成本端壓力有所緩解鐵礦石當(dāng)前澳巴發(fā)運與到港下滑致供應(yīng)收緊，雖受限產(chǎn)影響短期需求回落，但需求回升預(yù)期強，且國慶前補庫需求支撐下，礦價或震蕩偏強近期華東鋼廠利潤小幅改善，但長期受原材料價格頻繁波動影響，利潤仍存不確定性。

每日分析

Mysteel：金九伊始 東北熱軋板卷價格走勢如何

當(dāng)前，原料端鐵礦石供需呈現(xiàn)雙弱格局，焦炭提降預(yù)期漸濃，成本端對成材價格的支撐力度有所減弱 在鐵礦石方面，市場供需兩不旺，價格缺乏上漲動力而焦炭市場，由于鋼廠利潤收縮，對焦炭提降的訴求增強焦炭第一輪提降落地，熱軋板卷的生產(chǎn)成本將進一步降低，這對價格的支撐作用將被削弱，可能導(dǎo)致價格進一步下行 四：短期震蕩偏弱，中長期需政策與需求共振 從短期來看，東北熱軋板卷價格將繼續(xù)維持震蕩盤整的走勢。

熱點

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（9.1-9.5）

供應(yīng)端方面，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比略降，疊加澳大利亞、巴西主要港口庫存雖小幅回升但仍處于三季度低位，國際供應(yīng)波動傳導(dǎo)至國內(nèi)市場同時，鋼廠利潤仍存支撐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水減量預(yù)期，實際需求增量有限此外，人民幣貶值預(yù)期及力拓鐵路檢修等消息刺激市場情緒，推動鐵礦石期貨震蕩偏強，但港口現(xiàn)貨價格走高后鋼廠接受度下降，貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，塊粉價差縮小反映市場對高品位礦需求減弱政策層面，遼寧省鋼鐵行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級及全國碳市場擴圍增加了鋼廠生產(chǎn)成本，短期限產(chǎn)與長期減排壓力共同作用，導(dǎo)致鐵礦石需求結(jié)構(gòu)分化，高品位礦受建筑鋼材拖累，而制造業(yè)需求支撐部分礦種。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（9.1）

企業(yè)普遍等待 “金九” 旺季需求釋放，若采購量持續(xù)增長，預(yù)計 9 月中旬后部分企業(yè)將適度補庫應(yīng)對訂單高峰需求端，市場呈 “基建托底、新能源補增” 格局：短期基建旺季需求集中釋放主導(dǎo)市場，中長期需關(guān)注新能源項目落地及房地產(chǎn)政策效果同時，需求結(jié)構(gòu)向高端化傾斜，高強度、特種性能鋼絞線需求占比提升，普通強度產(chǎn)品需求萎縮 二9月1日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價 三、原料價格 華東市場 B 鋼價格受鐵礦石、焦炭價格波動、成本端不穩(wěn)定及下游需求結(jié)構(gòu)分化影響，呈窄幅震蕩格局。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（9.2）

這進一步削弱了 B 鋼盤條的成本支撐，不利于價格上漲 供應(yīng)端，華東鋼絞線市場供應(yīng)呈現(xiàn)高庫存、低產(chǎn)能利用率的特征，廠家通過錯峰生產(chǎn)和以銷定產(chǎn)維持價格穩(wěn)定，但庫存壓力和政策不確定性構(gòu)成主要風(fēng)險需求端，華東鋼絞線市場下游需求端整體偏弱，基建和能源領(lǐng)域雖具長期支撐，但短期受基建復(fù)蘇緩慢、政策傳導(dǎo)滯后和終端觀望影響，需求復(fù)蘇乏力市場呈現(xiàn)“成本支撐強于需求驅(qū)動”格局，價格持穩(wěn)但成交清淡 二、9月2日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價 三、原料價格 華東市場 B 鋼價格受焦炭計劃提降、鐵礦石供需寬松影響，成本支撐減弱，價格面臨下行壓力。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行（8.29）

成本壓力顯著增加，利潤空間縮窄，部分鋼絞線企業(yè)為應(yīng)對原料成本上升合理調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，原料采購維持平衡，對后面市場持謹(jǐn)慎觀望；當(dāng)日鐵礦石主力合約周漲 0.77%、焦煤主力合約跌0.13%，原料成本支撐平衡，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注原料價格波動以及下游需求釋放情況 四、下游開工 基建是華東鋼絞線需求核心支撐，呈 “短期承壓、長期向好” 特征。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（8.27）

當(dāng)日鐵礦石主力合約下跌 0.64%，焦煤主力合約下調(diào) 3.87%，原料成本支撐力度減弱下游需求端，鋼絞線企業(yè)開工率分化，預(yù)應(yīng)力混凝土領(lǐng)域與橋梁建設(shè)項目開工率暫無明顯提升，B 鋼整體需求偏弱 四、下游開工 華東鋼絞線下游呈現(xiàn) “基建托底、制造分化、出口承壓” 特征短期需跟蹤 9 月產(chǎn)能釋放節(jié)奏及 “金九銀十” 需求兌現(xiàn)情況，若需求不及預(yù)期，價格或面臨下探壓力；中長期來看，川藏鐵路、海上風(fēng)電等重大項目落地及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級（如高強、環(huán)保型鋼絞線）將為行業(yè)提供支撐。

每日分析

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行

19日天津鋼絞線價格震蕩運行；今日黑色系期貨震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3550 元 / 噸，市場成交一般預(yù)計明日價格震蕩運行，今日天津地區(qū)物流限行管控，需求有小幅下滑，但整體影響不大 鐵礦石、焦炭等因供需寬松存在下行預(yù)期，但本地鋼廠通過內(nèi)部協(xié)同降低采購成本，短期內(nèi)原料價格仍具備支撐力，成本端呈現(xiàn) “長期有壓、短期有撐” 的特點 需求淡季特征顯著：夏季高溫雨季導(dǎo)致戶外施工受限，終端需求萎縮；天氣成關(guān)鍵變量：若 8 月 20日持續(xù)降雨，施工將進一步停滯，需求或進一步萎縮，直接壓制價格上行空間。

每日分析

中信期貨鐵礦石產(chǎn)融研討會

演講主題是《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變-下半年存在的機遇與挑戰(zhàn)》 上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師劉涵 他表示自2024年9.24大事件以來，鋼廠利潤逆轉(zhuǎn)自2022年5月份開始的長期虧損，全國鋼廠平均利潤已連續(xù)9個月的盈利；球團礦溢價也跟著上漲一波，至今年1月達到近兩年內(nèi)最高水平，此后球團溢價持續(xù)下滑，與之相反的為塊礦溢價持續(xù)上漲；其差異主要原因在于，其替代品——塊礦性價比較高，以及歐洲鋼廠的持續(xù)減產(chǎn)，導(dǎo)致球團整體需求下滑明顯，同時需求差異也導(dǎo)致其庫存出現(xiàn)明顯分化。

會議報道

中州期貨：2025年“基石計劃”鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)完成難度較大

造成這一差距的原因主要包括以下幾點 1.鐵礦價格重心下移導(dǎo)致高成本國產(chǎn)礦開采意愿下降 需求方面，2024—2025年間，中國房地產(chǎn)處于下行周期，需求持續(xù)疲軟；供給端方面，主流礦山加大資本支出，鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)新高在供需博弈下，鐵礦石價格自2024年初137美元/噸的高點，最低下跌至80美元/噸，2025年1—5月長期維持在100美元/噸以下 我國鐵礦石分布不均、平均品位約34.5%（澳大利亞和巴西礦石多在50%—60%以上），且以地下開采為主，需進行采選加工，另需承擔(dān)環(huán)保和稅費成本，同時運輸主要依賴鐵路和公路，單位成本顯著高于海運，綜合成本約80-90美元/噸。

原料

“十五五”我國鋼鐵工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向前瞻

4.鐵礦石資源綠色開發(fā)利用 鐵礦石是我國鋼鐵工業(yè)的保障性資源，屬國家重大戰(zhàn)略需求我國鋼鐵產(chǎn)量大，加之鐵礦資源稟賦差、難利用，鐵礦石長期大量依賴進口，進口量已連續(xù)多年超10億噸，對外依存度一直在80%左右徘徊自主研發(fā)創(chuàng)新技術(shù)，實現(xiàn)難選鐵礦資源的高效利用，意義重大 但是，各地的鐵礦成礦方式不同，例如有熱液成礦、沉積成礦、變質(zhì)成礦等各種成礦條件，因而造成礦物的化學(xué)組成、嵌布粒度、嵌鑲關(guān)系等資源稟賦差異很大，各礦都有自己的特點。

鋼材

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢（8.4-8.8）

同時，國內(nèi)礦山在政策支持下產(chǎn)能利用率階段性提升，盡管長期產(chǎn)能釋放仍面臨挑戰(zhàn)，但短期精粉供應(yīng)量有所恢復(fù)進口礦庫存下降則源于多重因素：國際鐵礦石發(fā)運量階段性回落導(dǎo)致到港量減少，疊加國內(nèi)鋼廠因終端需求走弱而主動控制進口礦采購節(jié)奏，優(yōu)先消化現(xiàn)有庫存此外，7月鐵礦石進口量環(huán)比下降1.3%，進一步加劇了港口資源的緊張，而鋼廠盈利改善后對原料成本敏感度提高，促使采購向更具性價比的國產(chǎn)礦傾斜綜合來看，供需雙弱格局下進口礦庫存持續(xù)去化，而國產(chǎn)礦的短期供應(yīng)回暖和采購偏好轉(zhuǎn)移共同推升其庫存水平。

國產(chǎn)礦周評

2025年鋼鐵行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)計劃項目啟動會順利召開

希望各方高質(zhì)量、高效率地完成標(biāo)準(zhǔn)制修訂任務(wù)，為鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻更多力量 張龍強代表本次會議的主辦單位向長期以來支持標(biāo)準(zhǔn)化工作的各級領(lǐng)導(dǎo)、行業(yè)同仁表示感謝 張龍強在致辭中表示，信息標(biāo)準(zhǔn)院作為全國鋼、鐵礦石與直接還原鐵、生鐵及鐵合金三個標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會的秘書處承擔(dān)單位，始終致力于推進鋼鐵標(biāo)準(zhǔn)化工作服務(wù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展特別是“十四五”以來，以《國家標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展綱要》為指引，立足產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展需求，加快標(biāo)準(zhǔn)研制速度，提升研制質(zhì)量，發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)化工作效能。

鋼材

Mysteel：2025下半年無縫管行情三問：政策、出口與成本博弈

雖管坯-鋼坯價差有所收窄，但仍高于正常生產(chǎn)成本價差，形成“成本泡沫”在成材方面，終端需求疲軟導(dǎo)致“成本傳導(dǎo)不暢”，本月全國無縫管均價上漲92元/噸，小幅管坯價格漲幅，擠壓利潤空間，山東主流管廠即期利潤連續(xù)4個月為負(fù)，江蘇管廠利潤也遠(yuǎn)低于近兩年利潤水平，雖本月價格有所反彈，但需求壓制下反彈仍是乏力原料價格方面，2025年7月焦炭第四輪提降50-55元/噸落地，短期緩解成本壓力，但鐵水產(chǎn)量走下降通道，鐵礦石弱勢運行降削弱長期支撐。

每日分析

Mysteel：動蕩加劇 華東焊管市場價格階段性上漲

社庫方面，華東總庫存16.57萬噸，均處于近年較低水平總體來說，政策雖有一定預(yù)期，無論廠家還是商家都對后市不確定性謹(jǐn)慎對待，低庫運行為主，庫存“蓄水池”功能弱化，風(fēng)吹草動即可導(dǎo)致價格波動加劇但受利潤明顯回升影響，管廠產(chǎn)量也在逐步增加，據(jù)樣本企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，管廠目前產(chǎn)量已處于年內(nèi)高點 多方面推動價格上漲 首先是供應(yīng)端，年內(nèi)需求低位，資源整體流通不暢，管廠靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，自律減產(chǎn)；成本端，受“反內(nèi)卷”等宏觀因素影響，焦煤價格帶動整個黑色系上漲，鐵礦石、帶鋼價格水漲船高，鋅錠方面同比漲幅亦較大，管廠生產(chǎn)成本大幅增加；情緒面來說，市場長期低價、倒掛，貿(mào)易端對政策性刺激極為敏感，投機需求較大；綜合來看，目前華東市場進入政策敏感期，雖然倒掛現(xiàn)象有所緩解，但成本高企，貿(mào)易商囤貨意愿并不高，市場流動性反而部分下降，若成交持續(xù)未能跟進價格快速回復(fù)，回調(diào)風(fēng)險逐步增加。

每日分析

2025內(nèi)蒙古廢鋼市場核心企業(yè)研討會圓滿落幕

基于對宏觀形勢的預(yù)期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復(fù)蘇”的態(tài)勢但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價格來說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢地位，但考慮到長流程鋼廠廢鋼剛性需求以及全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存，對底部價格有一定支撐，因此，2025下半年廢鋼市場或延續(xù)“成本壓制、繼續(xù)探底”“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內(nèi)需無改善，仍以偏空思路對待。

廢鋼會展

華菱鋼鐵：鋼鐵行業(yè)進入存量優(yōu)化、減量發(fā)展的階段

從需求側(cè)看，雖然國內(nèi)需求總量長期緩慢下降，但不會出現(xiàn)斷崖式下跌；同時需求仍存在結(jié)構(gòu)性機會，房地產(chǎn)需求疲軟，但制造業(yè)用鋼需求相對平穩(wěn)，且造船、風(fēng)電、硅鋼、新能源汽車等部分領(lǐng)域存在增長機會從成本端看，鐵礦石、煤焦等原燃料供給增加，供需格局邊際改善并帶動價格中樞不斷下移，比如今年上半年重點統(tǒng)計鋼企煉焦煤采購成本下跌了 32%，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上利潤分配趨于合理 （2）鋼鐵行業(yè)秩序未來有改善預(yù)期。

鋼材

河北鋼鐵行業(yè)前5月利潤超96億元，超2024年全年

在需求側(cè)，超長期國債發(fā)行、設(shè)備更新等政策提振鋼材需求，刺激鋼企產(chǎn)能釋放數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全省設(shè)備工器具購置投資同比增長36.0%，增速高于全省投資30.0個百分點 在成本端，鐵礦石、焦煤、焦炭等主要原料價格相較去年高位明顯回落，有效降低了鋼廠的生產(chǎn)成本。

鋼鐵要聞