Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩 市場(chǎng)庫存略有下降（9.5-9.12）

各品牌規(guī)格資源普遍充足，受期螺影響本周先跌后漲，本周市場(chǎng)成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格幾周以來呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，鋼廠成本降幅和出廠價(jià)降幅基本持平市場(chǎng)貿(mào)易商成本一般，鋼材成交基本在成本線上，本周期貨震蕩幅度及加大，使得市場(chǎng)成交有所提振，市場(chǎng)緩慢降庫，總體維持平庫趨勢(shì)，主要因素是鋼廠投放減少市場(chǎng)供弱需弱的現(xiàn)象下價(jià)格下行壓力減緩，故預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹?長春：本周長春建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩下跌，累庫現(xiàn)象加劇，市場(chǎng)成交清淡，終端采購需求一般。

周報(bào)

螺紋鋼期貨沖高回落，鋼價(jià)或漲跌反復(fù)

宏觀面：生態(tài)環(huán)境法典3編草案提請(qǐng)全國人大常委會(huì)會(huì)議審議；《輸配電定價(jià)成本監(jiān)審辦法》等修訂，公開征求意見；我國擬修改對(duì)外貿(mào)易法，將部分改革舉措上升為法律制度 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，9月8日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.27萬噸，環(huán)比減0.5%；9月8日中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14434.65萬噸，較上周一增加58.54萬噸 上周主流貿(mào)易商建筑鋼材日均成交量9.7萬噸，仍處于淡季偏低水平。

期評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.8）

成本端支撐趨弱，焦煤因產(chǎn)地供應(yīng)寬松價(jià)格微降，焦炭提降預(yù)期強(qiáng)化；鐵礦石港口庫存上升，價(jià)格下行，部分鋼廠 B 鋼生產(chǎn)成本周降 10-20 元 / 噸需求端 “金九” 效應(yīng)初顯，制造業(yè)開工回升、基建訂單增加，但下游多按需少量采購，成交未放量，訂單同比下滑供給端呈現(xiàn)分化，大廠維持生產(chǎn)并嚴(yán)控成本，部分小廠因利潤微薄停產(chǎn)，產(chǎn)能利用率小幅下降期貨低迷拖累市場(chǎng)情緒，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，交投氛圍清淡 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工率較上月顯著提升，整體呈 “復(fù)蘇向好與局部制約并存” 態(tài)勢(shì)，領(lǐng)域及區(qū)域分化突出。

每日分析

Mysteel：成本托底與政策共振 焊管市場(chǎng)“金九銀十”能否如期而至

原料方面，帶鋼價(jià)格雖有所回落，但在鋼廠限產(chǎn)保價(jià)及焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格高位的支撐下，成本端未出現(xiàn)大幅下跌截至9月9日，唐山355帶鋼價(jià)格較8月29日僅下跌30元/噸，仍處于年內(nèi)相對(duì)高位，對(duì)焊管成本形成有效托底管廠方面，9月初焊管產(chǎn)量環(huán)比下降9.96%，主流管廠受利潤空間壓縮及訂單不足影響，生產(chǎn)積極性普遍不高，整體開工率維持低位，部分市場(chǎng)出現(xiàn)規(guī)格短缺的情況，進(jìn)一步強(qiáng)化了價(jià)格底部的支撐力度 三、需求端潛力仍在醞釀 當(dāng)前需求釋放仍受高溫天氣和資金問題制約，下游工程項(xiàng)目施工進(jìn)度偏慢，實(shí)際用管需求未能有效放量，市場(chǎng)成交多以小批量剛需采購為主，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，普遍維持低庫存運(yùn)營。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（9.1-9.5）

供應(yīng)端方面，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比略降，疊加澳大利亞、巴西主要港口庫存雖小幅回升但仍處于三季度低位，國際供應(yīng)波動(dòng)傳導(dǎo)至國內(nèi)市場(chǎng)同時(shí)，鋼廠利潤仍存支撐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水減量預(yù)期，實(shí)際需求增量有限此外，人民幣貶值預(yù)期及力拓鐵路檢修等消息刺激市場(chǎng)情緒，推動(dòng)鐵礦石期貨震蕩偏強(qiáng)，但港口現(xiàn)貨價(jià)格走高后鋼廠接受度下降，貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，塊粉價(jià)差縮小反映市場(chǎng)對(duì)高品位礦需求減弱政策層面，遼寧省鋼鐵行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)及全國碳市場(chǎng)擴(kuò)圍增加了鋼廠生產(chǎn)成本，短期限產(chǎn)與長期減排壓力共同作用，導(dǎo)致鐵礦石需求結(jié)構(gòu)分化，高品位礦受建筑鋼材拖累，而制造業(yè)需求支撐部分礦種。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交尚可

供應(yīng)端，截至8月29日，沿江區(qū)域港口進(jìn)口鐵礦石庫存量較上周小幅累庫，疏港量小幅回落區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，部分貿(mào)易商挺價(jià)情緒較強(qiáng)需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠庫存維持低庫存狀態(tài)，本周受原料成本走高影響，多持觀望態(tài)度，采購積極性有所下滑綜合來看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（9.5）

成本端支撐顯著弱化，焦煤價(jià)震蕩微降致焦炭存提降預(yù)期，鐵礦石供應(yīng)寬松、價(jià)格下行，原料成本傳導(dǎo)效應(yīng)減弱需求端利好與謹(jǐn)慎并存，“金九” 旺季下制造業(yè)回升、基建項(xiàng)目開工帶動(dòng)需求，但下游采購多按需、少量進(jìn)行，成交未放量供給端有收縮預(yù)期，部分大廠減產(chǎn)、小廠因利潤低間歇停產(chǎn)市場(chǎng)情緒受期貨低迷影響，貿(mào)易商心態(tài)分化，多數(shù)觀望，交投活躍度低 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工率較上月同期顯著提升，整體呈 “復(fù)蘇向好與局部制約并存” 態(tài)勢(shì)，領(lǐng)域及區(qū)域分化明顯。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（9.4）

成本端支撐力度有所減弱，主要因焦炭市場(chǎng)供需格局偏松，且鐵礦石供應(yīng)維持寬松，原料端對(duì)成材價(jià)格的傳導(dǎo)作用較前期有所弱化需求端則顯現(xiàn)部分積極信號(hào)，隨著傳統(tǒng)旺季深入，制造業(yè)逐步回穩(wěn)及基建項(xiàng)目開工進(jìn)度加快，對(duì)B鋼需求形成一定拉動(dòng)，但實(shí)際成交仍顯謹(jǐn)慎供給方面，行業(yè)限產(chǎn)政策持續(xù)推進(jìn)，尤其華東區(qū)域部分鋼廠生產(chǎn)安排受到約束，后期資源投放量或有所收縮市場(chǎng)情緒方面，期貨盤面走勢(shì)疲軟對(duì)現(xiàn)貨心態(tài)形成擾動(dòng)，貿(mào)易商操作分歧明顯，部分按需補(bǔ)庫，多數(shù)則維持觀望，整體交投活躍度一般。

每日分析

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)小幅下探

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 8月29日，全國主港鐵礦石成交60.90萬噸，環(huán)比減32.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.38萬噸，環(huán)比減18.4% Mysteel：鋼市陷入震蕩僵局——“強(qiáng)成本”與“弱需求”間的博弈 詳情>> 四川：新宜高速開工，川南與攀西再添一條大通道 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3067元/噸，期現(xiàn)價(jià)差143元/噸。

早評(píng)

Mysteel：長沙市場(chǎng)CrMo鋼近三年歷史數(shù)據(jù)分析

（3）成本與利潤的擠壓：鋼材價(jià)格受其原材料成本影響很大近年來，作為煉鋼原料的鐵礦石和焦炭價(jià)格自身也存在波動(dòng)當(dāng)這些原材料價(jià)格下跌時(shí)，對(duì)鋼材價(jià)格的成本支撐就會(huì)減弱同時(shí)，需求的疲軟使得鋼廠和貿(mào)易商通過降價(jià)來促進(jìn)銷售，利潤空間被持續(xù)壓縮 2、市場(chǎng)情緒與預(yù)期的影響：市場(chǎng)的“情緒”對(duì)價(jià)格走勢(shì)有放大效應(yīng) （1）謹(jǐn)慎與看空心態(tài)主導(dǎo)：經(jīng)歷較大價(jià)格跌幅后，市場(chǎng)參與者普遍對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國熱軋管坯價(jià)格小幅下跌 成交較差

今日早盤山東熱軋管坯廠提價(jià)下跌20元/噸，江蘇熱軋管坯廠提價(jià)下跌10-30元/噸無縫管廠提價(jià)暫穩(wěn)今日全國主流市場(chǎng)熱軋管坯價(jià)格普遍下跌 ，黑色期貨全線下跌，螺紋鋼主力合約收3115元/噸，跌幅1.89%，原料端支撐持續(xù)減弱，焦炭、鐵礦石期貨跌幅顯著壓制成本預(yù)期，期貨走弱加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀情緒，終端采購意愿低迷，貿(mào)易商反饋成交清淡，部分市場(chǎng)暗降出貨仍難提振成交量 【明日預(yù)測(cè)】 綜合來看，明日熱軋管坯價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

每日分析

Mysteel周報(bào)：全國生鐵市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱整理（8.22-8.29）

供需方面，生鐵企業(yè)廠內(nèi)多維持低庫存或負(fù)庫存狀態(tài)，整體供應(yīng)壓力不高，但下游需求持續(xù)低迷，新單成交較少，市場(chǎng)交投氛圍偏弱市場(chǎng)方面，期鋼持綠震蕩，商家多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，部分貿(mào)易商有低價(jià)出貨現(xiàn)象成本方面，焦鋼博弈第八輪提漲落地預(yù)期減弱，鐵礦石震蕩運(yùn)行，原材料成本維持高位，廠家挺價(jià)意愿仍偏強(qiáng)目前來看，原材料成本仍有支撐，但下游需求跟進(jìn)不足，因此預(yù)計(jì)下周華北生鐵市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主 華南地區(qū)：本周華南地區(qū)生鐵市場(chǎng)持穩(wěn)觀望。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格部分調(diào)整

供需方面，雖部分生鐵企業(yè)高爐因環(huán)保影響停產(chǎn)，生鐵供應(yīng)減量，但因下游企業(yè)采購以剛需為主，貿(mào)易商多為快進(jìn)快出操作，市場(chǎng)成交仍不理想，在產(chǎn)生鐵企業(yè)供應(yīng)壓力增加，市場(chǎng)供需矛盾仍存成本方面，焦炭第八輪提漲仍在博弈，鐵礦石震蕩運(yùn)行，原料成本高企，生鐵企業(yè)利潤收窄或倒掛綜合來看，成本、需求博弈，短期內(nèi)生鐵價(jià)格漲跌兩難，因此預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格弱穩(wěn)觀望 【樣本說明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel參考丨結(jié)構(gòu)性調(diào)整與供需博弈加劇下的冷軋市場(chǎng)

冷熱價(jià)差與毛利的傳導(dǎo)機(jī)制反映出冷軋的結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，熱軋成本剛性、冷軋需求彈性、加工溢價(jià)能力喪失由于鐵礦石、焦炭價(jià)格高位運(yùn)行，熱軋成本居高不下，而冷軋需求增速放緩，使得熱軋成本支撐強(qiáng)于冷軋需求支撐，導(dǎo)致加工溢價(jià)能力下降疊加鋼廠直供比例提升（如鞍鋼冷軋直供終端占比達(dá)55%），貿(mào)易商環(huán)節(jié)利潤被擠壓，市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷化越來越激烈，鋼廠資源品牌效應(yīng)減弱，貿(mào)易商經(jīng)營被迫轉(zhuǎn)向高周轉(zhuǎn)、低利潤模式，市場(chǎng)流動(dòng)性下降 二、庫存呈波動(dòng)增加趨勢(shì) 去庫壓力仍存 圖3：近三年全國冷軋社會(huì)庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 可以看出在去年累庫壓力下，進(jìn)入2025年之后，市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制使得庫存慢慢進(jìn)入一個(gè)平衡狀態(tài)，但整體庫存有波動(dòng)增加趨勢(shì)，8月庫存約130萬噸，處于年內(nèi)相對(duì)高位。

Mysteel參考

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少 價(jià)格小幅上漲

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)成交較少具體來看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，挺價(jià)意向較強(qiáng)，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲15-20元/濕噸；本地鋼廠采購意向偏低，詢貨較謹(jǐn)慎，按需采購；整體市場(chǎng)交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周唐山兩港港口庫存繼續(xù)呈小幅去庫趨勢(shì)，目前港上除京唐港紐曼粉、金布巴粉資源仍然偏緊外，其余各品種可貿(mào)易資源比較充裕；需求端，近期焦炭價(jià)格連續(xù)提漲，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上漲，利潤水平小幅下滑，且據(jù)了解，今日開始區(qū)域內(nèi)部分鋼廠開始執(zhí)行燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)，鐵礦石需求降低，采購比較謹(jǐn)慎，剛需采購為主。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

數(shù)據(jù)：8月20日，全國主港鐵礦石成交119.00萬噸，環(huán)比增3.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.22萬噸，環(huán)比增12.4%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2167元/噸，平均鋼坯含稅成本2922元/噸，周環(huán)比上調(diào)17元/噸，與8月20日普方坯出廠價(jià)格3020元/噸相比，鋼廠平均盈利98元/噸，周環(huán)比減少117元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)8月21日18家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

每日鋼市：焦炭提漲第8輪，3家鋼廠漲價(jià)，鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

目前多數(shù)中板廠普錳資源排產(chǎn)較少，大多數(shù)以品種鋼以及定軋資源優(yōu)先發(fā)貨，市場(chǎng)流通材打折頻繁，市場(chǎng)庫存偏少，貿(mào)易商心態(tài)較為穩(wěn)定就華東來看，目前市場(chǎng)普板大多出現(xiàn)缺貨缺規(guī)格現(xiàn)象，16/20mm普板價(jià)格較高，9月主流中板廠市場(chǎng)投放量較8月繼續(xù)較少，對(duì)價(jià)格有一定支撐綜合來看，淡季需求疲軟，但基本面處于供需弱平衡的態(tài)勢(shì)，成本支撐穩(wěn)固，預(yù)計(jì)26日全國中厚板價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：8月25日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日偏強(qiáng)運(yùn)行，累計(jì)上漲10-15。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎 全國無縫管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

◎8月25日，全國主港鐵礦石成交112.00萬噸，環(huán)比增36.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.11萬噸，環(huán)比增18.3% ◎8月25日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3347元/噸，日環(huán)比增加11元/噸，平均利潤虧損99元/噸，谷電利潤為1元/噸 ◎上海優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策措施，其中提到，符合條件居民家庭在外環(huán)外購房不限套數(shù)；成年單身人士按照居民家庭執(zhí)行住房限購政策。

每日分析

期貨交割加持，西北鋼鐵企業(yè)破解經(jīng)營難題

熱軋卷板期貨交割倉庫獲批、標(biāo)準(zhǔn)倉單生成 不同于沿海市場(chǎng)，西北的鋼鐵生意不僅面臨更高的運(yùn)費(fèi)，還面臨著較大的“時(shí)差”：很多時(shí)候，海外來的鐵礦石還在路上，華東的市場(chǎng)價(jià)已先跌去百元；企業(yè)剛把冬儲(chǔ)貨堆進(jìn)庫房，其價(jià)格已跌破成本線距離遠(yuǎn)、周轉(zhuǎn)慢、議價(jià)能力相對(duì)較弱，讓這條資源帶上的鋼廠和貿(mào)易商只能被動(dòng)承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 不過，中儲(chǔ)發(fā)展股份西安物流中心（下稱中儲(chǔ)西安物流中心）熱軋卷板期貨交割倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成給該地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)帶來了轉(zhuǎn)機(jī)，不僅填補(bǔ)了當(dāng)?shù)亟桓罨A(chǔ)設(shè)施的空白，更為周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理甚至營銷模式帶來了更多可能性。

鋼材

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，挺價(jià)意向較強(qiáng)，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲15-20元/濕噸；本地鋼廠采購意向偏低，詢貨較謹(jǐn)慎，按需采購；整體市場(chǎng)交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周唐山兩港港口庫存繼續(xù)呈小幅去庫趨勢(shì)，目前港上除京唐港紐曼粉、金布巴粉資源仍然偏緊外，其余各品種可貿(mào)易資源比較充裕；需求端，近期焦炭價(jià)格連續(xù)提漲，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上漲，利潤水平小幅下滑，且據(jù)了解，今日開始區(qū)域內(nèi)部分鋼廠開始執(zhí)行燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)，鐵礦石需求降低，采購比較謹(jǐn)慎，剛需采購為主。

成交報(bào)告