Mysteel：鋼市供需困局下的拐點(diǎn)預(yù)判

焦炭市場(chǎng)中，焦企產(chǎn)能利用率高，但鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主，煤焦價(jià)格反彈難以持續(xù)鐵礦石市場(chǎng)，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存攀升、疏港量不足，供需矛盾尖銳，且廢鋼價(jià)格隨成材下跌，進(jìn)一步壓制鐵礦石漲價(jià)空間原燃料價(jià)格難改鋼材市場(chǎng)供大于求格局，若持續(xù)下跌，將倒逼邊際虧損鋼廠收縮產(chǎn)能，推動(dòng)供需再平衡 總結(jié)：三重信號(hào)鎖定拐點(diǎn)時(shí)間窗 整體來(lái)看，筆者認(rèn)為，當(dāng)前鋼價(jià)磨底行情本質(zhì)是 “高供給剛性 + 弱需求持續(xù)性 + 成本支撐弱化” 的三重壓力疊加。

主編視角

Mysteel晚餐：電弧爐噸鋼盈利80元，焦炭第二輪漲價(jià)全面落地

（元/噸） ◎11月28日，主流鋼廠接受第二輪漲價(jià)，漲幅濕熄100元/噸，干熄110元/噸目前受到原料價(jià)格影響，第二輪價(jià)格漲后，部分焦企利潤(rùn)仍較低，對(duì)于提漲第三輪有較強(qiáng)預(yù)期 ◎11月20日-11月26日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1218.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.4%，結(jié)束連續(xù)兩期累庫(kù)趨勢(shì)，目前庫(kù)存處于年均值附近。

資訊

Mysteel早報(bào)：上海中板價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

資源方面，目前文豐、唐鋼資源陸續(xù)入庫(kù)，主流資源鋼廠到貨穩(wěn)定心態(tài)方面，貿(mào)易商心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，對(duì)后市抱有漲價(jià)期待從長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來(lái)看，目前上海低合金價(jià)格較江陰、無(wú)錫、杭州均低10元/噸；上海主流普板價(jià)格較江陰、無(wú)錫低20元/噸、較杭州低30元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、10月9日-15日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1232.4萬(wàn)噸，較上期微降16.6萬(wàn)噸，目前庫(kù)存絕對(duì)量仍在年均值附近波動(dòng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：人民幣仍在“貶”途，鋼價(jià)和礦價(jià)如何走？

由于這兩個(gè)因素的存在大大降低了市場(chǎng)傳導(dǎo)的有效性，貿(mào)易壁壘會(huì)直接影響進(jìn)出口的情況，而大企業(yè)壟斷則導(dǎo)致鋼材價(jià)格受大企業(yè)定價(jià)能力的影響 2. 人民幣匯率對(duì)鐵礦價(jià)格的影響分析 結(jié)合當(dāng)前，市場(chǎng)主要交易限產(chǎn)即供給限制等因素，商品市場(chǎng)近期主要關(guān)注供給端，匯率增加供給端的不確定性，因此匯率貶值帶來(lái)的進(jìn)口商品漲價(jià)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn) 相較于匯率對(duì)鋼材的影響，匯率對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響的相關(guān)研究更為豐富，由于澳洲、巴西地區(qū)是全球市場(chǎng)的主要供給國(guó)，而中國(guó)是全球鐵礦市場(chǎng)的主要消費(fèi)國(guó)，因此鐵礦石到港后都以美元標(biāo)價(jià)，匯率則成為了影響鐵礦石價(jià)格的重要因素。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：高爐逐步復(fù)產(chǎn) 礦價(jià)震蕩運(yùn)行（2.18-2.25）

引言 本周現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒漸濃，現(xiàn)貨成交漲價(jià)縮量截至本周五，Mysteel62%澳粉指數(shù)133.5美元/干噸，環(huán)比上周五上漲1美元/干噸，漲幅0.8%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)871元/濕噸，環(huán)比上漲21元/濕噸，漲幅2.5% 基本面來(lái)看，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量整體呈現(xiàn)持平的趨勢(shì)，其中澳洲港口泊位檢修減少，發(fā)運(yùn)回升，巴西及其他國(guó)家發(fā)運(yùn)量仍處低位；需求方面，本周冬奧會(huì)限產(chǎn)管控已經(jīng)解除，不過(guò)因?yàn)槿蕴幵谇锒鞠蕻a(chǎn)期間，247高爐日均生鐵產(chǎn)量環(huán)比雖有回升，但總值依舊偏低。

周評(píng)

鐵礦石港口庫(kù)存依然龐大

而新能源車(chē)、新能源充電樁的增產(chǎn)，也會(huì)加大銅需求總體來(lái)說(shuō)，雖然銅、鋁等有色金屬漲幅較大漲速較快，但有其上漲的理由 鐵礦石、螺紋鋼等黑色板塊的上漲邏輯應(yīng)該說(shuō)，鐵礦石一直不缺但國(guó)內(nèi)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改變了鋼材供求形勢(shì)，鐵礦石搭上了中國(guó)鋼材漲價(jià)的“順風(fēng)車(chē)”，價(jià)格就勢(shì)反彈近年來(lái)，鐵礦石總體庫(kù)存龐大，價(jià)格走勢(shì)較溫和去年，疫情暴發(fā)后，鐵礦石價(jià)格有所回調(diào)，但或許是擔(dān)心巴西、澳大利亞、印度等主要出口國(guó)的疫情影響供給，鐵礦石價(jià)格很快（兩次下跌，每次1個(gè)月）恢復(fù)到疫情前水平，并在2020年年底創(chuàng)出8年來(lái)新高。

爐料

9月北方國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)累計(jì)上漲1.56%

北方國(guó)際金屬礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)（TBMI）上旬連續(xù)回落，隨后震蕩略漲，月下旬快速反彈，指數(shù)值最終收于1150.80點(diǎn)，累計(jì)上漲2.95%鐵礦石方面，月初澳洲礦商詢價(jià)減少，加之燃油價(jià)格下跌及FFA遠(yuǎn)期合約價(jià)格下挫影響，拖累市場(chǎng)運(yùn)價(jià)持續(xù)走弱，澳西至中國(guó)北方航線運(yùn)價(jià)于11日跌至月內(nèi)最低點(diǎn)，累計(jì)下跌近11%巴西地區(qū)貨盤(pán)尚可，但市場(chǎng)可用運(yùn)力較多，巴西至天津航線運(yùn)價(jià)于14日跌至月內(nèi)最低點(diǎn)，累計(jì)下跌近9.5%隨后，國(guó)際鐵礦石價(jià)格回落，市場(chǎng)運(yùn)輸需求旺盛，澳洲及巴西礦商詢盤(pán)增加，船東漲價(jià)信心增強(qiáng)，澳西至中國(guó)北方航線運(yùn)價(jià)震蕩回升，月末相比月內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲超13.5%，巴西至天津航線運(yùn)價(jià)迅速反彈，月末相比月內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲超14.5%。

爐料

9月北方國(guó)際、沿海等集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲

巴西地區(qū)貨盤(pán)尚可，但市場(chǎng)可用運(yùn)力較多，巴西至天津航線運(yùn)價(jià)于14日跌至月內(nèi)最低點(diǎn)，累計(jì)下跌近9.5%隨后，國(guó)際鐵礦石價(jià)格回落，市場(chǎng)運(yùn)輸需求旺盛，澳洲及巴西礦商詢盤(pán)增加，船東漲價(jià)信心增強(qiáng)，澳西至中國(guó)北方航線運(yùn)價(jià)震蕩回升，月末相比月內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲超13.5%，巴西至天津航線運(yùn)價(jià)迅速反彈，月末相比月內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲超14.5%鎳礦方面，菲律賓雨季臨近，礦商發(fā)貨節(jié)奏加快，鎳礦航線成交向好，蘇里高至天津航線運(yùn)價(jià)本月震蕩上行，累計(jì)漲幅近4%。

船舶

9月北方國(guó)際、沿海等集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲

巴西地區(qū)貨盤(pán)尚可，但市場(chǎng)可用運(yùn)力較多，巴西至天津航線運(yùn)價(jià)于14日跌至月內(nèi)最低點(diǎn)，累計(jì)下跌近9.5%隨后，國(guó)際鐵礦石價(jià)格回落，市場(chǎng)運(yùn)輸需求旺盛，澳洲及巴西礦商詢盤(pán)增加，船東漲價(jià)信心增強(qiáng)，澳西至中國(guó)北方航線運(yùn)價(jià)震蕩回升，月末相比月內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲超13.5%，巴西至天津航線運(yùn)價(jià)迅速反彈，月末相比月內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)上漲超14.5%鎳礦方面，菲律賓雨季臨近，礦商發(fā)貨節(jié)奏加快，鎳礦航線成交向好，蘇里高至天津航線運(yùn)價(jià)本月震蕩上行，累計(jì)漲幅近4%。

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