Mysteel解讀：淡水河谷一季度鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)五年同期新高

一、一季度鐵礦石產(chǎn)銷同比雙增 表現(xiàn)強(qiáng)勁 巴西第一大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷（VALE）于北京時(shí)間4月17日發(fā)布了2024年一季度產(chǎn)銷報(bào)告。

主編視角

上周五國際銅和鐵礦石價(jià)格創(chuàng)7年來新高

上周五，國際礦產(chǎn)品價(jià)格普遍回升，銅和鐵礦石價(jià)格創(chuàng)多年來新高 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價(jià)格收于7487.5美元/噸，上漲1.36%鋁1987美元/噸，上漲1.44%鉛2089.45美元/噸，上漲3.28%鋅2776美元/噸，上漲1.2%鎳16410.75美元/噸，上漲1.15%錫18926美元/噸，上漲0.46% 澳大利亞62%品位鐵礦粉收于129.5美元/噸，上漲1.57%。

市場動態(tài)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2601合約小幅回調(diào)宏觀方面，美國8月非農(nóng)就業(yè)僅增長2.2萬人，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的7.5萬人8月失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來新高相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步提升美聯(lián)儲9月降息預(yù)期供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，國內(nèi)港口庫存回升；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率下調(diào)，日均鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大整體上，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，工廠按需補(bǔ)庫為主，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)+國慶假期前補(bǔ)庫預(yù)期對礦價(jià)仍有支撐技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會圓滿成功！

朱克東對上半年鐵礦石市場進(jìn)行了回顧2025年以來鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)“N”字走勢，上半年較好的基本面是鐵礦石在黑色中表現(xiàn)強(qiáng)勢的最強(qiáng)支撐，澳洲天氣擾動減量，礦山新產(chǎn)能的釋放彌補(bǔ)缺口，四大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)下近五年新高，全球生鐵產(chǎn)量符合預(yù)期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；同時(shí)對下半年鐵礦石市場進(jìn)行了展望62%澳粉價(jià)格指數(shù)——目前處于下行周期中，90美金的價(jià)格對鐵礦石供給影響有限，新礦山成本較低，90美金以上難以影響其投產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)測下半年全球生鐵產(chǎn)量下降200萬噸，鐵礦石過剩幅度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)庫存累庫超3000萬噸，主要累積在海漂和港口庫存上。

會議報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預(yù)期快速回歸謹(jǐn)慎，黑色系價(jià)格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補(bǔ)窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價(jià)格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴(kuò)大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅(jiān)挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進(jìn)入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價(jià)格下跌速度，進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤。

觀點(diǎn)

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價(jià)走勢幾何？

同時(shí)鐵水日產(chǎn)量突破240萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對鐵礦石價(jià)格構(gòu)成支撐 最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時(shí)間，商家對市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購，更多是根據(jù)實(shí)際訂單情況進(jìn)行補(bǔ)充不過，利好政策預(yù)期仍然存在，市場對未來政策刺激需求回升仍抱有期待然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求啟動顯春意，行情鞏固需時(shí)日

但是，考慮到熱卷制造業(yè)需求仍在持續(xù)回暖，疊加供應(yīng)壓力緩解，供需矛盾邊際改善，或?qū)⒅螣峋韮r(jià)格底部，延緩跌勢 鐵礦：上周，青島港PB粉*周均價(jià)報(bào) 819元/噸，較前一周上漲 10元/噸建材成交加速回升，超越歷年同期增速，市場看漲情緒升溫，鐵礦石受益于供應(yīng)同比收縮及港口持續(xù)去庫預(yù)期，在黑色金屬板塊中繼續(xù)領(lǐng)漲截至周五，青島港PB粉價(jià)格上漲至 832元/噸，創(chuàng)去年7月以來新高。

觀點(diǎn)

Mysteel早讀：春節(jié)期間特朗普關(guān)稅突襲市場 LME金屬普遍飄紅

在非洲礦業(yè)投資論壇上，他表示這種需求將需要巨額資本及與中國（主要需求驅(qū)動國）的合作同時(shí)，麥格理能源交易金屬與礦業(yè)研究主管尼古拉斯·斯諾登指出，中國銅需求的增加和精礦市場的極度稀缺是銅市場的兩個(gè)積極因素盡管面臨美國貿(mào)易政策帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，但斯諾登認(rèn)為，銅市場在未來兩到五年內(nèi)仍將保持看漲趨勢，銅價(jià)有可能創(chuàng)下歷史新高，受到電動汽車、設(shè)備、自動化和能源等領(lǐng)域增長的推動 ◎1月31日，根據(jù)淡水河谷產(chǎn)銷量報(bào)告，2024年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到3.28億噸，為2018年后最高水平，超過“3.1億噸至3.2億噸”的原定目標(biāo)。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行 （12.2-12.6）

12月3日晚，韓國宣布實(shí)施緊急戒嚴(yán)戒嚴(yán)令發(fā)布后，韓國資產(chǎn)大幅下跌，韓元兌美元一度跌超2%，創(chuàng)逾兩年新低新華社：破除“增速崇拜”，中國經(jīng)濟(jì)增長在5%左一點(diǎn)或是右一點(diǎn)，都可以接受，穩(wěn)住樓市、股市兩個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”中國11月財(cái)新制造業(yè)PMI升至51.5，創(chuàng)五個(gè)月新高，加速擴(kuò)張中國外交部重申：中方一貫堅(jiān)決反對美方泛化國家安全概念，濫用出口管制措施；四協(xié)會集體發(fā)聲，美國芯片不再可靠、安全，中國企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎采購 總的來看，本周鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤短期來看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】宏觀情緒走弱，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵礦石承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤近期62%指數(shù)回落至90美金附近，據(jù)Mysteel口徑發(fā)運(yùn)量披露，澳巴外非主流國家發(fā)運(yùn)有走弱跡象，后續(xù)持續(xù)關(guān)注。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單逢低止盈，關(guān)注710附近壓力

【觀點(diǎn)】宏觀情緒環(huán)比修復(fù)，鐵水延續(xù)上升趨勢，鐵礦石跟隨黑色金屬反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供減需增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，本周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤隨著近期62%指數(shù)回落至90美元附近，本周非主流發(fā)運(yùn)降幅明顯，鋼廠利潤持續(xù)修復(fù)下，短期來看，復(fù)產(chǎn)預(yù)期未改，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性去庫，后續(xù)持續(xù)關(guān)注復(fù)產(chǎn)高度與補(bǔ)庫情況。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水小幅上升提振鐵礦石需求

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性重新去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】 鐵水小幅上升提振鐵礦石需求，本周鋼廠補(bǔ)庫兌現(xiàn)，港庫小幅去庫基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供平需增，鋼廠小幅補(bǔ)庫，港庫小幅去庫Mysteel口徑下，本周五大材維持去庫，表觀需求環(huán)比修復(fù)，疊加鋼廠利潤持續(xù)回升，有利于鋼廠復(fù)產(chǎn)展望后市，海外礦山發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不大，鐵礦石高庫存格局不改；但短期來看，鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性去庫，盤面持續(xù)反彈需要鋼廠復(fù)產(chǎn)與鋼材需求改善配合，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)高度與補(bǔ)庫情況。

晨報(bào)速遞

Mysteel解讀：淡水河谷二季度產(chǎn)銷雙增，全年目標(biāo)將高位完成

這兩大系統(tǒng)是VALE球團(tuán)產(chǎn)品的主產(chǎn)區(qū)二季度兩大系統(tǒng)鐵礦石總產(chǎn)量為4106萬噸，同比增長247萬噸，增幅為6.4%球團(tuán)產(chǎn)量為585萬噸，占球團(tuán)總產(chǎn)量的65.7%，同比2023年二季度583萬噸幾乎不變 其中，南部系統(tǒng)表現(xiàn)尤為出色，創(chuàng)二季度產(chǎn)量近五年新高二季度南部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量為1984萬噸，環(huán)比增長305萬噸，增幅為18.2%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：期鋼沖高回落 預(yù)計(jì)下周無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行（6.28-7.5）

概述：本周黑色系期貨沖高回落，鐵礦石價(jià)格相對強(qiáng)勢，五大品種社會庫存增加，市場信心維持謹(jǐn)慎海外方面，本周美股繼續(xù)創(chuàng)新高，美國ISM制造業(yè)連續(xù)三個(gè)月萎縮，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期海外降息預(yù)期有所上升國內(nèi)方面，財(cái)新中國制造業(yè)PMI升至51.8 為2021年6月來最高，市場政策面處于真空期。

一周回顧

【中國冶金報(bào)】供給寬松背景下，鐵礦石價(jià)格高位難支撐

從歷史走勢、利潤與成本、需求和供給等因素分析并展望后市，筆者認(rèn)為，鐵礦石今年總體供給相對寬松，本輪鐵礦石價(jià)格大幅反彈缺乏支撐，脫離供需基本面，難以在高位持久運(yùn)行 鐵礦石庫存處于高位，礦價(jià)占鐵水成本的百分比卻創(chuàng)歷史新高今年初以來，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價(jià)格、低效率的特征根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年第1季度，我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為21339萬噸、25655萬噸，同比分別減少644萬噸、500萬噸；五大品種鋼材月度表觀消費(fèi)量合計(jì)為8996萬噸，同比下降2014萬噸，并導(dǎo)致鋼材社會庫存在3月中上旬逼近2022年創(chuàng)下的1800萬噸高點(diǎn)位置。

媒體報(bào)道

上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅上漲 市場節(jié)奏仍有反復(fù)

【原材端淺談】 日前，在制造業(yè)PMI向好及建筑鋼材成交好轉(zhuǎn)的情況下，成材市場氛圍好轉(zhuǎn)，我的鋼鐵網(wǎng)4月4日數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種總庫存當(dāng)周共下降100萬噸至2241.19萬噸，其中鋼廠庫存下降46.59萬噸至627.36萬噸，社會庫存減少53.41萬噸至1613.83萬噸，建筑鋼材需求仍受制于房地產(chǎn)低迷及基建到位資金限制 原料端方面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，鐵礦需求改善，4月8日全國主港鐵礦石成交163.20萬噸，環(huán)比增435.1%，創(chuàng)1年半新高，短期需求恢復(fù)推動鐵礦快速回升，疊加金屬價(jià)格強(qiáng)勢上漲的氛圍中，外礦價(jià)格達(dá)107.5美元/噸。

日報(bào)

國際金價(jià)刷新歷史新高，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研相關(guān)上市公司

市場表現(xiàn)看，上周黃金概念股表現(xiàn)活躍此外，國際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格于周五均創(chuàng)下歷史新高，多家機(jī)構(gòu)調(diào)研相關(guān)A股上市公司其中，耐普礦機(jī)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前公司70%的收入來自銅礦，8%來自黃金，4%-5%來自鋰礦，其余部分來自鐵礦石 二級市場表現(xiàn)看，耐普礦機(jī)股價(jià)周三收盤漲超11%，最近4個(gè)交易日累計(jì)最大漲幅達(dá)32% 云南銅業(yè)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2023年公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.2噸、白銀737.53噸。

貴金屬

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤上漲，建筑鋼材成交放量

◎3月財(cái)新中國制造業(yè)PMI為51.1，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)五個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好 ◎3月25日-3月31日，中國47港鐵礦石到港總量2561.4萬噸，環(huán)比增加118.1萬噸；中國45港到港總量2440.4萬噸，環(huán)比增加90.8萬噸；北方六港到港總量為1180.2萬噸，環(huán)比減少83.4萬噸。

資訊

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2811.1萬噸，環(huán)比增加405.5萬噸澳洲發(fā)運(yùn)量2072.0萬噸，環(huán)比增加159.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1793.0萬噸，環(huán)比增加159.1萬噸巴西發(fā)運(yùn)量739.0萬噸，環(huán)比增加246.4萬噸中國47港鐵礦石到港總量2561.4萬噸，環(huán)比增加118.1萬噸；中國45港到港總量2440.4萬噸，環(huán)比增加90.8萬噸3月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.1，高于2月0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)五個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好。

機(jī)構(gòu)