福能期貨：需求逐步見(jiàn)頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實(shí)，但粗鋼壓減的擾動(dòng)持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預(yù)期 從全球角度來(lái)看，歐美等經(jīng)濟(jì)體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求下降，導(dǎo)致生鐵總產(chǎn)量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量9705萬(wàn)噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價(jià)格 整體來(lái)看，終端需求成色不足將導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見(jiàn)頂?shù)倪^(guò)程中，增速將開(kāi)始放緩，預(yù)期偏弱 供應(yīng)依舊寬松 3月在澳洲颶風(fēng)擾動(dòng)結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)1.25億噸，同比增加509萬(wàn)噸。

原料

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石需求正反饋尚未開(kāi)啟，估值偏高

鐵礦石：需求正反饋尚未開(kāi)啟，估值偏高首先從供應(yīng)端來(lái)看，春節(jié)后颶風(fēng)對(duì)于西澳發(fā)運(yùn)的負(fù)面影響接踵而至，今年前7周澳累計(jì)發(fā)運(yùn)已落后去年同期約900多萬(wàn)噸，力拓一季度發(fā)運(yùn)大概率將晚于進(jìn)度，這也使得國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存在約1.5億噸水平附近難以形成有效的向上累庫(kù)驅(qū)動(dòng)，使得鐵礦基本面邊際小幅轉(zhuǎn)好而市場(chǎng)對(duì)于需求端分歧相對(duì)較大，下游開(kāi)工近期表現(xiàn)相對(duì)低迷，尚未顯現(xiàn)旺季前應(yīng)有的景氣程度，但成材供給端的約束也使得成材庫(kù)存維持健康甚至略微偏緊的水平，為成材價(jià)格帶來(lái)一定支撐。

機(jī)構(gòu)

中鋼協(xié)駱鐵軍：中國(guó)對(duì)鐵礦石和焦煤仍將保持高位需求

展望未來(lái)，駱鐵軍指出，中國(guó)作為世界最大的鋼鐵產(chǎn)需國(guó)地位將長(zhǎng)期存在，對(duì)鐵礦石和焦煤仍將保持高位需求，將繼續(xù)支撐世界干散貨海運(yùn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著一批新增鐵礦石項(xiàng)目的投產(chǎn)，鐵礦石產(chǎn)出格局將發(fā)生新變化，鐵礦石供給將更趨多元化，對(duì)通道建設(shè)提出了新要求駱鐵軍最后強(qiáng)調(diào)，在鐵礦石供給集中度越來(lái)越高的情況下，F(xiàn)OB貿(mào)易量比例較低，鐵礦石海運(yùn)形成了目前以礦山為主導(dǎo)的格局隨著幾內(nèi)亞等鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)，持續(xù)匹配運(yùn)力滿足供需新變化對(duì)航運(yùn)業(yè)至關(guān)重要。

原料

高盛預(yù)測(cè)2025年鐵礦石承壓，關(guān)注需求恢復(fù)情況

11月18日據(jù)悉，美國(guó)投資銀行高盛（Goldman Sachs）表示由于中國(guó)需求疲軟與澳大利亞鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩的矛盾加劇，2025年鐵礦石均價(jià)預(yù)計(jì)將保持在95美元/噸左右 鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格承壓 上周五，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌1.09%至96.80美元/噸，新加坡鐵礦石期貨價(jià)格周一反彈2.3%至98.90美元/噸。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel月報(bào)：六月需求淡季考驗(yàn)將至 進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為前高后低

截止5月24日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14855.3萬(wàn)噸，較上月底高96.2萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存高2610.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高2061.5萬(wàn)噸本月45港鐵礦石庫(kù)存整體表現(xiàn)為小幅累庫(kù)，主要原因是，全球發(fā)中馬新比例提升明顯，5月較4月提高4.2%至77.9%，到港量超預(yù)期增加，整體卸貨入庫(kù)量增幅仍大于鐵礦石需求，45港庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，節(jié)奏上較4月放緩。

月報(bào)

【界面】下游鋼材需求低迷，鐵礦石價(jià)格為何居高不下？

第三個(gè)階段是5月底至今的反彈具體原因可分為初期的價(jià)格超跌修復(fù)，中期高鐵水帶來(lái)的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)需求支撐，以及后期在萬(wàn)億國(guó)債等宏觀利好刺激下的強(qiáng)需求預(yù)期推動(dòng)本輪反彈中，鐵礦石期貨主力合約創(chuàng)下年內(nèi)新高 今年鐵礦石供給端較為寬松國(guó)投安信期貨報(bào)告顯示，1-11月全球鐵礦石累計(jì)發(fā)運(yùn)量達(dá)14.25億噸，相比去年同期增加4687萬(wàn)噸，增速達(dá)3.4%；預(yù)計(jì)2023年海外供應(yīng)總量同比去年增加5000萬(wàn)噸左右。

媒體報(bào)道

廣發(fā)期貨：需求端鐵水維持高位運(yùn)行，鐵礦石盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+3至933元/噸，超特粉816元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為1009.2和1010元/噸PB粉夜盤(pán)基差與基差率為137.7元/噸和13.65% 【需求】需求端本周日均鐵水基本面持平，環(huán)比+0.29至242.73萬(wàn)噸進(jìn)口礦日耗基本持平，鋼廠庫(kù)存小幅下降，庫(kù)消比環(huán)比-0.08%至30.59%全國(guó)9月粗鋼累計(jì)產(chǎn)量79507萬(wàn)噸，同比+1423.70萬(wàn)噸；9月生鐵累計(jì)產(chǎn)量67516萬(wàn)噸，同比+1905.60萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：需求持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)

【20230901鐵礦石數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-Mysteel鐵礦事業(yè)部】需求持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)（陳霓雯） 截至9月1日，45港鐵礦石庫(kù)存1.2億噸，周環(huán)比增94萬(wàn)噸，隨著鐵礦石到港回升，卸貨入庫(kù)量維持高位，另外本期疏港量高位回落，港口庫(kù)存呈小幅累庫(kù)趨勢(shì)趨勢(shì)本周高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量明顯高于檢修數(shù)量，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，周環(huán)比增1.35萬(wàn)噸至246.92萬(wàn)噸，處于近三年同期最高水平，但本周疏港量高位回落，整體來(lái)看45港鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)。

主編視角

鐵礦石需求難以維持高位

7月份以來(lái)，鐵礦石期貨主力合約（I2309）價(jià)格在800元/噸上下波動(dòng)筆者認(rèn)為，鐵礦石期貨價(jià)格的表現(xiàn)符合其基本面，在沒(méi)有強(qiáng)力外在因素影響的前提下，鐵礦石期貨價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)震蕩態(tài)勢(shì) 需求難以維持高位 鐵礦石需求處于今年初以來(lái)高位是支撐鐵礦石期貨價(jià)格維持高位的首要因素鐵礦石唯一的工業(yè)用途就是用于鋼鐵生產(chǎn)，鋼廠的生產(chǎn)狀況直接決定著鐵礦石的需求，故可以通過(guò)全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率來(lái)跟蹤鐵礦石需求的短期變化。

爐料

廣發(fā)期貨：需求端鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，鐵礦石盤(pán)面維持偏強(qiáng)震蕩

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+15元/噸至908元/噸，超特粉環(huán)比+15元/噸至752元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為981.5和940.4元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為96.9元/噸和10.30% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.35萬(wàn)噸至246.92萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存小幅上升，但進(jìn)口礦日耗升幅大于庫(kù)存，庫(kù)消比環(huán)比下降，進(jìn)口礦日耗+0.48%，鋼廠庫(kù)存+0.39%，庫(kù)消比-0.02%。

機(jī)構(gòu)

寶鋼股份：二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大

寶鋼股份7月5日在互動(dòng)平臺(tái)表示，二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大，支撐了礦石價(jià)格，但四、五月份下游需求較三、四月份有所下行，購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)有所收窄 公司每年鐵礦石采購(gòu)規(guī)模約8000萬(wàn)噸，以四大礦為主，近年來(lái)公司積極拓展非主流礦山資源，優(yōu)化配礦結(jié)構(gòu)，降低礦石成本，發(fā)揮了積極作用 目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需壓力較大，鋼價(jià)承壓，今年以來(lái)海外鋼價(jià)更具有優(yōu)勢(shì)，公司抓住有利時(shí)機(jī)，增大了出口的比例。

鋼材

Mysteel周報(bào)：成材需求難沖高疊加鐵礦石合約限倉(cāng)影響 礦價(jià)或有回調(diào)空間（2.20-2.24）

引 言 本周黑色商品價(jià)格整體沖高回落，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格漲幅略高于螺紋。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：需求預(yù)期向好，鐵礦石高位偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)小幅回升，到港量有所增加，整體上供應(yīng)有所恢復(fù)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.36萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.26萬(wàn)噸本周成材庫(kù)存大幅下降，數(shù)據(jù)較好，表需增加，鐵礦石需求預(yù)期向好需要注意的是，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)仍在虧損邊緣，鐵礦石價(jià)格上方空間有限庫(kù)存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14000.56萬(wàn)噸，環(huán)比減少222.7萬(wàn)噸日均疏港量321.77萬(wàn)噸，環(huán)比增2.48萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后需求預(yù)期支撐 鐵礦石價(jià)格高位震蕩（1.16~1.20）

基本面來(lái)看，山東港口鐵礦疏港量小幅下降，到港量減少，港口庫(kù)存下降，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)結(jié)束，多數(shù)鋼廠庫(kù)存延續(xù)至節(jié)后，較為健康的基本面下，對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)需求恢復(fù)偏樂(lè)觀宏觀方面，近期受制于監(jiān)管，鐵礦價(jià)格波動(dòng)較大，歐美央行釋放偏鷹信息，未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，對(duì)于后市仍需謹(jǐn)慎看待，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將保持震蕩運(yùn)行狀態(tài)（詳詢：劉昱成） 華北鐵礦石：壓港船只數(shù)量高位 港口庫(kù)存或?qū)⑦M(jìn)入累庫(kù)趨勢(shì) 本周唐山地區(qū)鐵礦價(jià)格偏弱運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后需求預(yù)期支撐 鐵礦石價(jià)格高位震蕩（1.3-1.6）

基本面來(lái)看，供給端，澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比上周小幅回升，鐵礦到港量環(huán)比增長(zhǎng)，疏港量小幅增加需求端，鋼廠逐步兌現(xiàn)冬儲(chǔ)節(jié)奏，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比上周增加鋼廠利潤(rùn)方面仍處于虧損階段，成材需求延續(xù)弱勢(shì)，高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度相對(duì)較慢，預(yù)計(jì)下周鐵礦市場(chǎng)將震蕩偏弱運(yùn)行（詳詢：劉鑫婷） 華北鐵礦石：到港低位反彈 下周唐山港存或能止降轉(zhuǎn)增 本周唐山地區(qū)鐵礦價(jià)格偏弱運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：現(xiàn)實(shí)需求弱勢(shì)，鐵礦石盤(pán)面高位承壓

供應(yīng)方面，全球發(fā)運(yùn)小幅減少，而到港量明顯減量，后期礦山發(fā)運(yùn)也將步入淡季需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.56萬(wàn)噸目前鋼材庫(kù)存快速上升，需求下降，且鋼廠虧損，原料價(jià)格高位，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，恐高情緒增加，且當(dāng)前多數(shù)鋼廠基本完成補(bǔ)庫(kù)但貿(mào)易商投機(jī)需求增加，部分鋼廠存補(bǔ)庫(kù)需求庫(kù)存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存13185.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少151.01萬(wàn)噸日均疏港量291.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.49萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐生產(chǎn)積極性改善，鐵礦石需求支撐高位震蕩

①發(fā)運(yùn)減少，到港增加，港口累庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2426.7萬(wàn)噸（-186.5），全球發(fā)運(yùn)2936.7萬(wàn)噸（-231.2）45港到港量2408.4萬(wàn)噸（+89.8），在港船舶89條（-14），45港庫(kù)存13398.78萬(wàn)噸（+14.16） ②鐵水產(chǎn)量微增，港口成交較好，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存小增進(jìn)口礦周消耗1926.33萬(wàn)噸（+5.74），以疏港量推算的鐵礦石需求為2170.35萬(wàn)噸（+47.6），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1560.16萬(wàn)噸（+12.04），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9239.22萬(wàn)噸（+57.53）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：長(zhǎng)流程鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不減 鐵礦價(jià)格受需求支撐震蕩走高（8.19-8.26）

引 言 周初受五年期LPR降息超預(yù)期影響，市場(chǎng)對(duì)下游房地產(chǎn)需求恢復(fù)持樂(lè)觀態(tài)度，鐵礦價(jià)格也因此得到支撐，開(kāi)啟上升趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：復(fù)產(chǎn)需求疲弱，鐵礦石盤(pán)面沖高回落

供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運(yùn)有所回落，澳洲出現(xiàn)增加，巴西明顯減少，整體的到港量小幅增加需求方面，本期鐵水日均產(chǎn)量214.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.73萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量如期止跌有所企穩(wěn)近期鋼廠虧損狀況有所減輕，高爐開(kāi)工率增加，但目前成材終端需求并未大幅釋放，鐵水產(chǎn)量也難有大幅增加，因此礦石需求上漲空間有限庫(kù)存方面，8月9日，mysteel統(tǒng)計(jì)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存13762萬(wàn)噸，較上周一增197萬(wàn)噸，47港14328萬(wàn)噸，周環(huán)比增216萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石終端需求較弱，盤(pán)面高位承壓

供應(yīng)方面，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2641.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加564.1萬(wàn)噸，因澳洲天氣好轉(zhuǎn)，澳洲發(fā)運(yùn)量1902.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加552.2萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量739.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.9萬(wàn)噸中國(guó)47港鐵礦石到港總量2093.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少182.2萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量1890.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少314.5萬(wàn)噸；北方六港到港總量為887.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少243.0萬(wàn)噸。

策略研究