Mysteel解讀：淺談鐵礦石PB粉基差

而基差一定程度也體現(xiàn)出近月與遠(yuǎn)月市場的強(qiáng)弱目前盤面基差低值集中在中品粉，從流動(dòng)性來看，最優(yōu)交割品為PB粉，以日照港PB粉折盤面?zhèn)}單成本價(jià)與連鐵01合約價(jià)差為例，目前基差100元/噸，同比過去三年都要低，也是處于今年的低位同樣是近月比遠(yuǎn)月，鐵礦石09-01走擴(kuò)處于年內(nèi)高位，而PB粉基差收縮處于年內(nèi)低位，除了支持09合約基差的回歸，也說明市場對鐵礦石近月與遠(yuǎn)月強(qiáng)弱的看法還是存在差異，本文僅從相關(guān)指標(biāo)淺談鐵礦石PB粉基差的近期走勢。

研究報(bào)告

鐵礦石RMB遠(yuǎn)期小結(jié)02/14：港口現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)單議為主，成交一般，PB粉遠(yuǎn)期基差繼續(xù)擴(kuò)大，市場買賣謹(jǐn)慎。

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MCS行情

Mysteel：鐵礦石品種研究——PB粉溢價(jià)暫不具反彈基礎(chǔ) 短期或維持低位運(yùn)行

近期PB粉溢價(jià)大幅走低，由7月初的高點(diǎn)10.9美元/噸，跌至7月底的1美元/噸，累計(jì)跌幅91%，創(chuàng)單月最大跌幅，同時(shí)Mysteel15港庫存中PB粉庫存也在持續(xù)增加，因此我們對比了自2017年以來PB粉溢價(jià)以及PB粉庫存的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者之間的相關(guān)性為-0.785，呈現(xiàn)高度的負(fù)相關(guān)性，庫存的走勢對于溢價(jià)的走勢起到了絕對性作用 本文旨在通過回溯PB粉溢價(jià)和PB粉庫存之間的關(guān)系，并借助Mysteel鐵礦石發(fā)運(yùn)量以及配礦明細(xì)數(shù)據(jù)做驗(yàn)證，為大家介紹一下筆者對于這個(gè)指標(biāo)綜合用法的分享，也期待大家的批評與指正。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量明顯回升，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（9.5-9.12）

上海螺紋鋼價(jià)格3233元/噸，周環(huán)比下跌45元/噸，跌幅1.37%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉 進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比收縮，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)4元/噸；基差方面，基于09合約基差，青島港PB粉基差為-22，周環(huán)比走擴(kuò)2鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比縮35元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為277元/噸。

進(jìn)口礦周評

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格弱勢下行 成交一般

進(jìn)口礦區(qū)域日評

11日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)74筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交25筆，占比34%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交8筆，占比11%；低品粉礦成交14筆，占比19%；主流塊礦現(xiàn)貨成交4筆，占比5%；其他礦現(xiàn)貨成交23筆，占比31%。

成交報(bào)告

日本三井物產(chǎn)、伊藤忠收購必和必拓西澳Ministers North鐵礦部分權(quán)益

Ministers North鐵礦項(xiàng)目位于西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)，主要鐵礦石產(chǎn)品為鐵品位約62%的粉礦，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)2000萬噸，預(yù)計(jì)可提供長達(dá)11年的穩(wěn)定鐵礦石供應(yīng)，項(xiàng)目計(jì)劃于2028年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn) 除露天開采帶來的低成本運(yùn)營優(yōu)勢外，該項(xiàng)目還可充分利用現(xiàn)有Yandi礦區(qū)的加工設(shè)施與基礎(chǔ)設(shè)施，通過修建專用運(yùn)輸?shù)缆凡ζ溥M(jìn)行針對性改造，無需從頭建設(shè)大型選礦廠，有望降低開發(fā)成本并形成極具競爭力的運(yùn)營體系。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel日報(bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲 交投一般

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲，整體交投一般據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉560，59%釩鈦粉680，61%釩鈦粉726，巴中61%精粉800漲10(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，省內(nèi)主導(dǎo)礦山維持正常生產(chǎn)，個(gè)別礦企本月有停產(chǎn)檢修計(jì)劃近期鐵礦石異常拉漲，可能與幾內(nèi)亞要求當(dāng)?shù)氐V山開發(fā)商在下游附屬配套建設(shè)對應(yīng)的深加工廠和冶煉廠有關(guān)，連續(xù)拉漲因素影響礦山持觀望心態(tài)需求端，省內(nèi)鋼企釩鈦入爐比都有不同浮動(dòng)的下調(diào)，原料結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，維持按需采購。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.29-9.5）

上海螺紋鋼價(jià)格3179元/噸，周環(huán)比下跌48元/噸，跌幅1.49%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約 進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比收縮，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-16元/噸，周環(huán)收縮7元/噸；基差方面，基于01合約基差，青島港PB粉基差為-8，周環(huán)比擴(kuò)大1鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比縮117元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為160元/噸。

進(jìn)口礦周評

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅上漲 成交較少

具體來看，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，截至目前成交較少；山東現(xiàn)貨市場PB粉主力合約基差在i01-7；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補(bǔ)庫為主，部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫，詢盤一般 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價(jià)格整體較上一工作日價(jià)格上漲6，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測】 今日現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，山東區(qū)域現(xiàn)貨市場交投氛圍一般，成交較少，遠(yuǎn)月市場暫無成交。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

12日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，截至目前成交較少；山東現(xiàn)貨市場PB粉主力合約基差在i01-7；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補(bǔ)庫為主，部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫，詢盤一般 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價(jià)格整體較上一工作日價(jià)格上漲6，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測】 今日現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，山東區(qū)域現(xiàn)貨市場交投氛圍一般，成交較少，遠(yuǎn)月市場暫無成交。

成交報(bào)告

Mysteel日報(bào)：內(nèi)蒙古國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日內(nèi)蒙古國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn)截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導(dǎo)大礦干基含稅出廠950，包頭干基含稅出廠895，二連浩特中硫濕基不含稅出廠700；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠690（單位：元/噸） 供應(yīng)端，包頭及周邊地區(qū)鐵精粉資源情況依舊緊張，同時(shí)本周連鐵偏強(qiáng)，受此影響，本地持貨廠商報(bào)價(jià)較上周有所拉漲，個(gè)別報(bào)價(jià)高要，但出貨情況一般，二連浩特地區(qū)選廠有意上調(diào)報(bào)價(jià)，但因鋼廠壓價(jià)力度較大，故本周上調(diào)幅度較小，因臨近十一假期，個(gè)別看強(qiáng)后市，周內(nèi)暫不出貨，待下周價(jià)格上調(diào)后再進(jìn)行出貨，市場活躍度欠佳。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價(jià)“壓力測試”——上行之路與需求“試金石”

周初市場傳西芒杜鐵礦項(xiàng)目被幾內(nèi)亞政府要求建立加工廠方能出口的新聞，加速了正因國慶前鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期而回升的礦價(jià)速度但隨著新聞被證偽，以及螺紋表需超預(yù)期回落，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào) 從近幾周價(jià)格走勢來看，礦價(jià)走勢并未擺脫“低漲高跌”的邏輯，青島港PB粉始終在765-800元內(nèi)區(qū)間震蕩一方面是鐵礦石基本面保持緊平衡，整體變化較小，不具備驅(qū)動(dòng)礦價(jià)突破上漲或下跌的動(dòng)力；另一方面也是市場重點(diǎn)圍繞著旺季需求成色博弈，當(dāng)前局勢尚不明朗前，價(jià)格仍以震蕩為主。

觀點(diǎn)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 九月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>

Mysteel日報(bào)：安徽國產(chǎn)鐵礦石市場漲跌互現(xiàn) 交投一般

今日安徽地區(qū)國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格漲跌互現(xiàn)廬江65%造球精粉1000，繁昌64%燒結(jié)精粉940，繁昌65%造球精粉980（干基含稅出廠價(jià)，單位：元/噸） 供應(yīng)端，區(qū)域內(nèi)礦企及選廠生產(chǎn)情況正常，依舊保持挺價(jià)心態(tài)，實(shí)際成交表現(xiàn)平淡；需求端，鋼企按需采購，仍以觀望為主，低價(jià)資源詢貨困難，今日鐵礦石盤面震蕩下行，整體需求較少 市場參與者稱，近期正常買貨，國產(chǎn)精粉價(jià)格依舊堅(jiān)挺，現(xiàn)在繁昌65%精粉在980左右，相較下球團(tuán)性價(jià)比較好。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

2025黑色市場展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

在核心內(nèi)容講解中，他先從 “買基差” 與 “賣基差” 兩個(gè)維度，清晰闡釋了基差交易的核心邏輯；隨后聚焦當(dāng)前市場運(yùn)行現(xiàn)狀，從三個(gè)關(guān)鍵角度進(jìn)行分析：一是當(dāng)前基差貿(mào)易整體活躍度偏低，二是新 PB 粉在市場中的實(shí)際應(yīng)用尚需經(jīng)歷一段過渡期，三是基差掉期產(chǎn)品的標(biāo)的設(shè)置正隨市場變化與時(shí)俱進(jìn)此外，他還針對鐵礦石基差貿(mào)易的具體操作案例，以及含權(quán)貿(mào)易模式的實(shí)際運(yùn)用與操作案例，展開了詳盡的拆解與說明。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評

15日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣盤方面，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，截至目前成交偏少；山東現(xiàn)貨市場PB粉主力合約基差在i01-6；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補(bǔ)庫為主，詢盤較少午后鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅震蕩，市場交投氛圍較好，成交尚可 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價(jià)格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，本期山東港口進(jìn)口礦到港量較上周小幅下降91.5萬噸，港口可貿(mào)易資源相對充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般。

成交報(bào)告

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交尚可

賣盤方面，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，截至目前成交偏少；山東現(xiàn)貨市場PB粉主力合約基差在i01-6；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補(bǔ)庫為主，詢盤較少午后鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅震蕩，市場交投氛圍較好，成交尚可 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價(jià)格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，本期山東港口進(jìn)口礦到港量較上周小幅下降91.5萬噸，港口可貿(mào)易資源相對充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel日報(bào)：山東國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日山東國產(chǎn)礦市場整體交投氛圍尚可，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌965，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠968，棗莊65%酸粉干基含稅現(xiàn)匯出廠985（單位：元/噸） 供應(yīng)端，萊蕪、淄博地區(qū)個(gè)別礦山原礦石供應(yīng)量仍有不足，礦山選廠產(chǎn)量減弱，供應(yīng)長協(xié)鋼企，隨產(chǎn)隨銷，無多余庫存今日鐵礦石盤面弱勢下行，棗莊地區(qū)礦山報(bào)價(jià)持穩(wěn)，多供應(yīng)本地貿(mào)易商個(gè)別貿(mào)易商庫存偏低，持貨廠商捂貨惜售，報(bào)價(jià)多有高要，以執(zhí)行前期鋼廠訂單為主。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評