Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（9.16）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線價(jià)價(jià)穩(wěn)偏弱，供需呈弱平衡格局 原料端，華東 B 鋼盤條價(jià)格震蕩運(yùn)行華東地區(qū)焦炭價(jià)格穩(wěn)定，期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，焦炭供需相對平穩(wěn) 鐵礦石價(jià)格波動(dòng)， 港口庫存有一定波動(dòng)，鋼廠按需采購鐵礦石鋼廠維持較低庫存水平以應(yīng)對市場不確定性，鋼廠利潤受原料價(jià)格和下游需求共同影響，當(dāng)前原料價(jià)格未對利潤造成嚴(yán)重?cái)D壓，但下游鋼絞線需求未顯著放量，限制了利潤進(jìn)一步提升。

每日分析

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（9.17）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線價(jià)穩(wěn)，原料價(jià)波動(dòng)，下游需求分化原料端，華東 B 鋼盤條價(jià)格呈分化走勢華東地區(qū)焦炭價(jià)格焦炭市場方面，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，第一輪提漲擱淺鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，港口庫存隨供需變化鋼廠按需采購鐵礦石，維持低庫存水平，以應(yīng)對市場不確定性當(dāng)前原料價(jià)格未對其造成嚴(yán)重?cái)D壓，但下游鋼絞線需求未顯著放量，限制了利潤進(jìn)一步提升。

每日分析

Mysteel：生鐵價(jià)格止跌回漲 節(jié)前或維持偏強(qiáng)走勢

但近日隨著宏觀情緒改善，且國慶假期前補(bǔ)庫意愿有所上升，因此預(yù)計(jì)生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存仍有降庫預(yù)期 圖-3 生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存走勢圖 四、原材料成本居高不下 生鐵利潤持續(xù)收縮 9月焦炭累降兩輪，幅度100-110元/噸，但鐵礦石偏強(qiáng)運(yùn)行，原材料成本居高不下，然生鐵價(jià)格震蕩走低，利潤持續(xù)收縮，部分廠家已陷入虧損狀態(tài)。

市場研究

中州期貨：卷螺價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大局面或階段結(jié)束

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫存累積高爐鐵水如期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫存累積高爐鐵水如期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊建議逢低做多鐵礦2601合約

供給端，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅回升，45港到港量下降，主要由于巴西港口發(fā)運(yùn)恢復(fù)，屬于預(yù)期內(nèi)數(shù)據(jù)變動(dòng)結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，重大活動(dòng)結(jié)束后，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，鋼廠補(bǔ)庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

2025黑色市場展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

從基本面分析，90 美元 / 噸的價(jià)格水平對鐵礦石供給的影響較為有限；與此同時(shí)，燃料價(jià)格的強(qiáng)勢運(yùn)行持續(xù)擠壓鐵礦石的利潤空間，疊加全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩、全球粗鋼需求環(huán)比走弱，鐵礦石市場已呈現(xiàn)供給過剩態(tài)勢在此背景下，貿(mào)易礦因庫存高企導(dǎo)致投機(jī)性需求下滑，市場流動(dòng)性下降，謹(jǐn)防“煤”的前車之鑒 本次會(huì)議最終在熱烈的氣氛中圓滿落幕。

會(huì)議報(bào)道

中州期貨：螺紋倉單壓力大，鋼材震蕩偏弱

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存累積高爐鐵水上期大幅下降預(yù)計(jì)本期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

策略研究

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（9.15）

B鋼價(jià)格維持穩(wěn)定，為鋼絞線生產(chǎn)提供平穩(wěn)成本基礎(chǔ)華東焦炭市場供強(qiáng)需弱，第二輪提降已落地，焦企利潤修復(fù)有限，原料庫存僅 12 天，低于去年同期，且短期第三輪提降預(yù)期升溫，焦煤價(jià)格或繼續(xù)下探，成本端壓力有所緩解鐵礦石當(dāng)前澳巴發(fā)運(yùn)與到港下滑致供應(yīng)收緊，雖受限產(chǎn)影響短期需求回落，但需求回升預(yù)期強(qiáng)，且國慶前補(bǔ)庫需求支撐下，礦價(jià)或震蕩偏強(qiáng)近期華東鋼廠利潤小幅改善，但長期受原材料價(jià)格頻繁波動(dòng)影響，利潤仍存不確定性。

每日分析

中州期貨：10月寶武板材價(jià)格持平，鋼材震蕩偏弱

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存累積高爐鐵水上期大幅下降預(yù)計(jì)本期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或震蕩偏弱為主

需求端，鐵水產(chǎn)量或?qū)h(huán)比回升庫存端，本周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比累庫，本周鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩 （二）煤焦 鋼廠成材庫存壓力增加，通過供應(yīng)調(diào)整平衡利潤，對焦炭需求有走弱風(fēng)險(xiǎn)，如若鋼材價(jià)格進(jìn)一步下跌，不排除會(huì)有負(fù)反饋行情出現(xiàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量明顯回升，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（9.5-9.12）

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增至2756.2萬噸，在近五年同期中處于偏低水平，主因是巴西發(fā)運(yùn)經(jīng)歷8月大幅沖量后于9月1-8日進(jìn)行計(jì)劃內(nèi)泊位檢修，隨后將恢復(fù)正常發(fā)運(yùn)；47港鐵礦石到港量環(huán)比降至2572.9萬噸需求端，本期日均鐵水240.55萬噸，環(huán)比增11.71萬噸；隨著成材價(jià)格的下跌，鋼廠盈利率連續(xù)1個(gè)月下滑，本期環(huán)比下滑至60%從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，鋼廠成材廠內(nèi)庫存矛盾尚未突出，近期焦炭提降，目前鋼廠因利潤而減產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)相對較弱，鐵水產(chǎn)量短期或維持高位。

進(jìn)口礦周評

中州期貨：建議鐵礦石和熱卷多單持有

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存累積高爐鐵水本期大幅下降預(yù)計(jì)下期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——旺季表現(xiàn)低于預(yù)期 廢鋼價(jià)格窄幅震蕩

供應(yīng)端，目前澳洲、巴西主流礦商發(fā)運(yùn)量保持相對穩(wěn)定，全球供應(yīng)端未見明顯擾動(dòng)，主要港口庫存環(huán)比下滑，貿(mào)易商報(bào)價(jià)意愿一般，實(shí)單議價(jià)空間有限需求端，鋼廠高爐開工率維持高位，剛性補(bǔ)庫需求持續(xù)釋放，部分鋼廠逢低采購，支撐現(xiàn)貨成交回暖成材利潤收縮抑制原料追高動(dòng)力，市場觀望情緒濃厚成交品種以PB粉、紐曼粉為主短期唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石市場或?qū)⒕S持價(jià)格窄幅震蕩格局 【焦炭】短期或持穩(wěn)運(yùn)行 17日焦炭市場價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，昨日市場傳唐山鋼廠有限產(chǎn)預(yù)期，據(jù)調(diào)研目前大部分企業(yè)還未開始減產(chǎn)動(dòng)作，實(shí)際鐵水影響量有待觀察。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼震蕩偏弱，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（9.1-9.5）

2）與此同時(shí)，焦企產(chǎn)量略有下降，且庫存維持偏低水平（同比降17.7%），對焦炭提降有一定抵觸，焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)1）截止9月5日，45港鐵礦庫存同比下降10.3%且鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸左右的偏低水平，庫銷比同比下降0.5天2）除鐵礦庫存結(jié)構(gòu)較為良性之外，河北地區(qū)復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，加之壓縮鋼廠利潤等配置型交易，也對鐵礦價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

鋼材指數(shù)評述

中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫存累積高爐鐵水如期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：周末唐山鋼坯跌10，螺紋2510合約交割壓力大

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-7月鋼材出口同比增加11.4%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-7月進(jìn)口鐵礦石同比下降2.3%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存累積高爐鐵水本期大幅下降預(yù)計(jì)下期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-7月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行。

周報(bào)回顧

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.12）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線價(jià)格震蕩，供需呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)原料端，華東 B 鋼盤條市場震蕩運(yùn)行焦炭價(jià)格保持穩(wěn)定， 為 B 鋼盤條成本提供了一定支撐，鐵礦石市場價(jià)格波動(dòng)， 整體價(jià)格的波動(dòng)幅度不大多數(shù)鋼廠鑒于下游需求未顯著增長，依舊維持按需生產(chǎn)，以避免庫存積壓生產(chǎn)利潤上，因原料價(jià)格相對穩(wěn)定，目前尚未受到較大沖擊。

每日分析

Mysteel月報(bào)：9月生鐵市場存下行預(yù)期

綜合預(yù)計(jì)，9月焦炭或有1-2輪的回調(diào)預(yù)期 鐵礦方面：當(dāng)下鐵礦石供需過剩格局加劇，疊加成材端的庫存壓力，整個(gè)黑色市場負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)大增；但考慮到當(dāng)下鋼廠尚有利潤，同時(shí)疊加9月份鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期，其價(jià)格也難跌破前期低點(diǎn)；預(yù)計(jì)9月份鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊氏鹊鬂q趨勢，價(jià)格在95-105美元區(qū)間波動(dòng)；如成材端繼續(xù)維持快速累庫趨勢，鐵礦石價(jià)格可能跌破90美元 廢鋼方面：目前鋼廠廢鋼庫存繼續(xù)小幅上升，消耗高位持穩(wěn)，鋼廠利潤處于收縮狀態(tài)，電爐廠開工率及產(chǎn)能利用率雙降，后期消耗將以逐步下降為主。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.8-9.12）

國內(nèi)礦山因安全生產(chǎn)檢查、局部地區(qū)檢修停產(chǎn)以及資源流通性偏緊等因素，精粉產(chǎn)量受限，賣方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠采購內(nèi)礦的意愿減弱；與此同時(shí)，進(jìn)口鐵礦石到港量維持高位，供應(yīng)相對充裕，且人民幣匯率波動(dòng)與海運(yùn)成本變化提升了進(jìn)口礦的經(jīng)濟(jì)性，鋼廠在利潤壓力下更傾向于調(diào)整配比，增加進(jìn)口礦使用以降低生產(chǎn)成本此外，全球貿(mào)易政策調(diào)整促使部分企業(yè)提前囤積進(jìn)口資源，進(jìn)一步推升進(jìn)口礦庫存水平國產(chǎn)礦與進(jìn)口礦的價(jià)差拉大也加劇了這一趨勢，鋼廠通過靈活調(diào)整采購策略以應(yīng)對階段性市場變化，最終體現(xiàn)為國產(chǎn)礦庫存消耗與進(jìn)口礦庫存累積并存的格局。

國產(chǎn)礦周評