Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢(shì)（7.14-7.18）

具體而言，鋼廠鐵水產(chǎn)量開始減少，降低了整體礦粉消耗量，從而抑制了采購積極性，加劇了庫存下降趨勢(shì)同時(shí)，進(jìn)口礦的到港水平環(huán)比降低，進(jìn)一步壓縮了港口庫存規(guī)模，反映了供需平衡的調(diào)整此外，市場(chǎng)對(duì)粗鋼壓減政策的預(yù)期升溫，促使鋼廠采取謹(jǐn)慎的庫存管理策略，加速了去庫存進(jìn)程在國產(chǎn)礦方面，盡管礦山挺價(jià)情緒濃郁，但鋼企采購意愿普遍偏弱，限制了庫存積累整體來看，這些因素共同作用，使得燒結(jié)用精粉庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì) 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為97.4% （2）商務(wù)部：“十五五”期間將繼續(xù)減少服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的限制性措施 （3）全國政協(xié)召開2025年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析座談會(huì) 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）中鋼國際首入阿塞拜疆，成功簽約鐵礦項(xiàng)目可研 （2）鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦提前交出“雙過半”答卷 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）必和必拓2025年二季度鐵礦石總產(chǎn)量7748.0萬噸，環(huán)比上漲14.2% 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，38.46%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，暫無客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國產(chǎn)礦周評(píng)

鋼鐵行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)要素探討

鐵礦石企業(yè)分析 對(duì)力拓、FMG、必和必拓和淡水河谷等四家鐵礦石企業(yè)進(jìn)行的分析顯示，這四家礦企范圍3排放主要來自煉鋼，占其總碳排放的95%以上，成為其主要的減排挑戰(zhàn)。

行業(yè)熱點(diǎn)

鋼鐵行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)要素探討

目前沒有一家企業(yè)驗(yàn)證其脫碳目標(biāo)是否符合科學(xué)碳目標(biāo)倡議組織（SBTi）的《鋼鐵科學(xué)基礎(chǔ)目標(biāo)設(shè)定指南》，在報(bào)告發(fā)布時(shí)，只有兩家企業(yè)計(jì)劃在未來進(jìn)行相關(guān)驗(yàn)證 鐵礦石企業(yè)分析 對(duì)力拓、FMG、必和必拓和淡水河谷等四家鐵礦石企業(yè)進(jìn)行的分析顯示，這四家礦企范圍3排放主要來自煉鋼，占其總碳排放的95%以上，成為其主要的減排挑戰(zhàn)這四家礦企在氣候目標(biāo)和脫碳投資方面既謹(jǐn)慎又雄心勃勃，共實(shí)施了64個(gè)鋼鐵脫碳項(xiàng)目，涵蓋一系列具有不同程度減排潛力的技術(shù)。

鋼材

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實(shí)現(xiàn)正增長

另外，2024財(cái)年公司的資本回報(bào)率在27.20%，鐵礦石部分的資本回報(bào)率在61%，較去年有較大增長報(bào)告中還指出，預(yù)計(jì)2025年財(cái)年，公司的資本性支出和勘探支出約為100億美元，用于推進(jìn)公司智利、西澳的銅礦業(yè)務(wù)以及皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦發(fā)展；預(yù)計(jì)2026財(cái)年至2029財(cái)年期間，公司的資本性支出和勘探支出將會(huì)維持在年均110億美元的水平 表 4 必和必拓24財(cái)年財(cái)務(wù)情況分析 數(shù)據(jù)來源：BHP2024財(cái)年年報(bào)，Mysteel 2、生產(chǎn)情況：鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)歷年最高，Samarco產(chǎn)能逐步恢復(fù)。

主編視角

多家海外投行預(yù)測(cè)鐵礦價(jià)格或?qū)⒌?0美元

2024年8月14日，鐵礦石價(jià)格已于過去三周內(nèi)四次跌破100美元截至12日下午，新加坡交易所（SGX）鐵礦石期貨價(jià)格已下跌至99.4美元與此同時(shí)，主要鐵礦石生產(chǎn)商力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）和福德士河（Fortescue）的股價(jià)在周一也均出現(xiàn)下跌 鐵礦石供應(yīng)方面，高盛（Goldman Sachs）分析師表示隨著鐵礦石消費(fèi)量下降，以防止市場(chǎng)陷入供應(yīng)過剩的局面，預(yù)計(jì)低于100美元的價(jià)格很可能會(huì)對(duì)礦山供應(yīng)造成壓力。

礦山動(dòng)態(tài)

無懼鐵礦價(jià)格下跌，必和必拓連續(xù)第二年刷新鐵礦產(chǎn)量紀(jì)錄

盡管鐵礦石價(jià)格年初至今已經(jīng)累計(jì)下跌近20%，但巨頭礦商們?nèi)匀粵]有放慢開采的腳步 當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，全球最大上市礦商必和必拓集團(tuán)公布其季度產(chǎn)量報(bào)告報(bào)告顯示，得益于天氣狀況改善，以及該公司位于西澳大利亞州鐵礦石項(xiàng)目突破瓶頸，必和必拓的鐵礦石和銅礦產(chǎn)量均超出分析師預(yù)期，尤其是鐵礦石連續(xù)第二年創(chuàng)下產(chǎn)量紀(jì)錄 財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日的2024財(cái)年，必和必拓生產(chǎn)了2.59億噸鐵礦石，創(chuàng)下年度產(chǎn)量紀(jì)錄。

爐料

逾490億美元！必和必拓對(duì)英美資源提出第三次收購報(bào)價(jià)，但依舊被拒絕

但英美資源均以公司價(jià)值被低估拒絕了必和必拓的收購 根據(jù)英國的收購法規(guī)定，必和必拓提出收購要約的截止日期為5月22日，不過英美資源已同意將這一期限延遲一周 必和必拓依舊堅(jiān)持前兩次報(bào)價(jià)提出的要求，即英美資源必須剝離其在南非的鉑和鐵礦石資產(chǎn)英美資源此前認(rèn)為這一條件難以執(zhí)行，該公司于107年前成立于南非，在當(dāng)?shù)厝杂兄浅Ｉ詈竦母?摩根大通分析師上周發(fā)布報(bào)告稱，英美資源的合理收購價(jià)為每股32英鎊，總價(jià)值達(dá)到了約395億英鎊（合500億美元）。

聚焦

摩根大通：必和必拓需要斥資500億美元，才能成功收購英美資源

必和必拓的兩次報(bào)價(jià)均是以全股票的形式進(jìn)行收購，該公司還提出了先決條件，即在正式收購前，英美資源必須將其在英美鉑金有限公司和昆巴鐵礦石有限公司的全部股份，分別分拆給英美資源的股東 根據(jù)英國的收購規(guī)則，必和必拓必須在5月22日之前提出新的報(bào)價(jià)，否則將視為放棄收購 摩根大通分析師稱，在重新審視英美資源銅資產(chǎn)的價(jià)值后，他們將該公司的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至每股27.75英鎊。

爐料

英美資源集團(tuán)拒絕必和必拓收購建議

英美資源集團(tuán)拒絕了必和必拓出價(jià)390億美元的收購建議，稱這大大低估了公司的價(jià)值 必和必拓提出的是全股票交易方案，英美資源集團(tuán)須先把在南非鉑金和鐵礦石業(yè)務(wù)的控股權(quán)分拆給股東，然后再被必和必拓收購必和必拓周四表示，這項(xiàng)不具約束力的提議對(duì)英美資源集團(tuán)每股股份的總估值約為25.08英鎊英美資源集團(tuán)的拒絕符合市場(chǎng)普遍預(yù)期分析師和英美資源集團(tuán)的一些投資者認(rèn)為，必和必拓的收購要約，遠(yuǎn)低于讓這家擁有107年歷史礦業(yè)公司來到談判桌前的水平。

國際資訊

Mysteel早讀：中國延續(xù)多項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，黑色系夜盤探底回升

◎必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱預(yù)計(jì)，整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

資訊

必和必拓：預(yù)計(jì)2023年鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡

必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱通過公司官微發(fā)文，對(duì)短期的大宗商品市場(chǎng)供需平衡的預(yù)期進(jìn)行更新邁入2023下半年，必和必拓認(rèn)為銅市場(chǎng)的供應(yīng)將出現(xiàn)趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國的銅終端需求好于預(yù)期而同時(shí)運(yùn)營短缺情況比年初預(yù)計(jì)略好必和必拓預(yù)計(jì)鎳金屬的供應(yīng)過剩情形將略微加大此外，預(yù)計(jì)整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

爐料

Mysteel早報(bào)：唐山市鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn) 預(yù)計(jì)今日全國無縫管價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

總體來看，預(yù)計(jì)今日全國地區(qū)無縫管價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱預(yù)計(jì)，整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高 ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，唐山市鋼鐵企業(yè)接到環(huán)保限產(chǎn)減排指示，自9月4日起，長流程鋼廠燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)20%-30%至月底，高爐暫未有影響。

每日分析

大公司動(dòng)態(tài)：3家鋼廠漲價(jià)，印尼德天首座焦?fàn)t投產(chǎn)

9月5日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動(dòng)態(tài) 9月4日，全國累計(jì)4家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，其中3家鋼廠漲價(jià)，1家持平，整體調(diào)幅在0-30元/噸 近日，印尼德天焦化項(xiàng)目首座焦?fàn)t（5#焦?fàn)t）順利投產(chǎn)；必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱預(yù)計(jì)，2023年鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素；鋰業(yè)巨頭雅寶接近以43億美元收購澳大利亞鋰業(yè)公司Liontown；碧桂園港交所公告，認(rèn)購協(xié)議所載完成認(rèn)購事項(xiàng)的條件已獲達(dá)成，而認(rèn)購事項(xiàng)已于2023年9月4日完成。

資訊

Mysteel晚餐：唐山鋼坯上調(diào)30元，海外七港鐵礦石庫存下降

詳情>> ◎必和必拓當(dāng)前財(cái)年凈利潤129.2億美元，分析師預(yù)期138.2億美元；當(dāng)前財(cái)年基礎(chǔ)利潤134.2億美元，分析師預(yù)期139.3億美元；仍然預(yù)測(cè)全年西澳鐵礦石總產(chǎn)量2.8億至2.9億噸。

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必和必拓當(dāng)前財(cái)年基礎(chǔ)利潤低于預(yù)期

必和必拓當(dāng)前財(cái)年凈利潤129.2億美元，分析師預(yù)期138.2億美元；當(dāng)前財(cái)年基礎(chǔ)利潤134.2億美元，分析師預(yù)期139.3億美元；預(yù)計(jì)通脹和勞動(dòng)力供應(yīng)緊俏將繼續(xù)影響成本；當(dāng)前財(cái)年派息每股1.70美元；仍然預(yù)測(cè)全年西澳鐵礦石總產(chǎn)量2.8億至2.9億噸

爐料

必和必拓發(fā)布《電熔爐低碳冶煉技術(shù)》研究報(bào)告

7月11日，必和必拓發(fā)布《電熔爐低碳冶煉技術(shù)》研究報(bào)告，分析了電熔爐的運(yùn)行原理及其在必和必拓最新發(fā)布的脫碳框架中可以發(fā)揮的作用實(shí)際上，該報(bào)告建立在必和必拓與全球工程公司赫氏（Hatch）于3月23日簽署的一項(xiàng)協(xié)議基礎(chǔ)上根據(jù)協(xié)議，雙方將聯(lián)合設(shè)計(jì)一座電熔爐中試裝置，形成一條能夠使用必和必拓西澳鐵礦石生產(chǎn)鋼鐵，并有效減少二氧化碳排放的技術(shù)路線，同時(shí)該中試裝置可為電熔爐煉鐵工藝優(yōu)化提升等提供助力 報(bào)告指出，目前全球鋼鐵行業(yè)正在共同應(yīng)對(duì)氣候變化帶來的挑戰(zhàn)，且仍有多種待探索的路徑及可采取的措施能夠幫助鋼鐵行業(yè)最終進(jìn)入綠色發(fā)展階段。

鋼材

Mysteel解讀：BHP一季度產(chǎn)銷同比基本持平

繼VALE和Rio Tinto本周相繼發(fā)布運(yùn)營報(bào)告之后，澳大利亞必和必拓（BHP）也于4月21日發(fā)布了其一季度（財(cái)年第三季度）運(yùn)營情況本文將從其產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出發(fā)，并結(jié)合South Flank項(xiàng)目的增產(chǎn)進(jìn)度，對(duì)其鐵礦業(yè)務(wù)的發(fā)展做具體分析 一、多因素?cái)_動(dòng)下，產(chǎn)銷環(huán)比大幅下滑 從實(shí)際表現(xiàn)來看，BHP皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)銷（100%基準(zhǔn)）環(huán)比出現(xiàn)較大降幅，同比也有所下滑（圖1），主要原因包括： 1）2月份BHP位于黑德蘭港（Port Hedland）的鐵路站場(chǎng)發(fā)生事故，致使其鐵礦業(yè)務(wù)暫停24小時(shí)； 2）一季度黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)，對(duì)其生產(chǎn)效率造成一定影響。

研究報(bào)告

全球最大礦商預(yù)計(jì)：中國鋼鐵產(chǎn)量將再超10億噸

維持今年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變 去年第四季度，必和必拓生產(chǎn)了6690萬噸鐵礦石，高于分析師預(yù)估的6420萬噸的中位數(shù)焦煤產(chǎn)量較上年同期增長10%，銅產(chǎn)量增長16%，鎳產(chǎn)量下降18% 必和必拓維持2023財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，但警告稱，由于全球最大銅礦智利埃斯康迪達(dá)（Escondida）礦區(qū)受到勞工行動(dòng)的沖擊，銅礦產(chǎn)量受限，銅產(chǎn)量將處于低位。

鋼材

Mysteel：2023年鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)展望

中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司成立后先后與力拓、必和必拓達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，與南鋼、沙鋼、山鋼、寶武等多家鋼企交流對(duì)話，協(xié)商建立鐵礦石集采制度，中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)成立，將有助于我國鋼企建設(shè)集中的鐵礦石需求平臺(tái)，提高議價(jià)話語權(quán)，探索建立合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制，助力鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

產(chǎn)業(yè)分析

鞍鋼股份鍍鋅產(chǎn)品創(chuàng)華北區(qū)域單月合同訂單量歷史最好水平

此次新客戶的開發(fā)和供貨是該公司創(chuàng)新銷售模式、拓展外部市場(chǎng)的一次新突破，提振了銷售人員應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的必勝信心，對(duì)決戰(zhàn)四季度、完成全年工作目標(biāo)具有重要意義 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

經(jīng)營管理