廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

節(jié)前鋼材去庫主要受益于前期持續(xù)減產(chǎn)，若節(jié)后鋼材需求不及預(yù)期，鐵礦石仍有估值回落風(fēng)險(xiǎn)，全年鋼材需求負(fù)增長預(yù)期下，傳統(tǒng)旺季下盤面或給出逢高空機(jī)會(huì)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材去庫持續(xù)性與鋼廠復(fù)產(chǎn)實(shí)際高度操作上，跨期價(jià)差關(guān)注鐵水產(chǎn)量見頂后逢高做縮1-5價(jià)差機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補(bǔ)庫兌現(xiàn)，基本面進(jìn)一步改善，疊加宏觀情緒修復(fù)明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強(qiáng)走勢但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動(dòng)較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時(shí)利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但上周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，偏強(qiáng)震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強(qiáng)，政策預(yù)期與期待較為濃厚即使從基本面來看，下游需求未出現(xiàn)明顯的進(jìn)一步惡化成材供需維持相對(duì)健康，傳導(dǎo)至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產(chǎn)量也未出現(xiàn)明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價(jià)格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強(qiáng)，但中長期我們對(duì)于供需總量矛盾的擔(dān)憂并未解除，觀點(diǎn)趨于謹(jǐn)慎，建議投資者謹(jǐn)慎追漲

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價(jià)格拉升前期價(jià)格在一波流暢下跌過后再度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩上一輪的大幅回調(diào)對(duì)于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動(dòng)去看，價(jià)格的直接影響主要來自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運(yùn)維持高位運(yùn)行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚(yáng)，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進(jìn)一步惡化；另一方面，宏觀面的進(jìn)一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場對(duì)于未來需求（尤其基建端）的預(yù)期，黑色板塊整體估值迎來上修產(chǎn)業(yè)層面，隨著宏觀預(yù)期迎來大幅改善，成材的終端和投機(jī)需求量均有所上揚(yáng)，最近一期鋼廠高爐產(chǎn)能利用率也順勢止跌回升，主要鋼種產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，這些從產(chǎn)業(yè)需求端發(fā)力推動(dòng)鐵礦估值的上移此外，港庫累計(jì)速度目前較慢，絕對(duì)水平處同期低位，對(duì)鐵礦價(jià)格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價(jià)格的絕對(duì)高度，因此進(jìn)一步向上的驅(qū)動(dòng)較為有限，建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待。

周報(bào)回顧

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉操作、謹(jǐn)慎追漲

上周在國內(nèi)宏觀政策利好預(yù)期不斷升溫、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好有所轉(zhuǎn)變的幫助下，鐵礦期價(jià)迎來強(qiáng)勢反彈，周上漲幅度高達(dá)6%以上從宏觀層面來看，市場對(duì)于政策端可能釋放的刺激性信號(hào)再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產(chǎn)業(yè)層面來看，此次鐵礦價(jià)格的反彈也確實(shí)存在一定基本面上的支撐：最新數(shù)據(jù)顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，材端整體表現(xiàn)略好于預(yù)期，也使得市場對(duì)于鐵水產(chǎn)量后期變化表現(xiàn)出較大的分歧。

周報(bào)回顧

浙商期貨：鐵礦建議投資者觀望為主

礦石方面，供應(yīng)方面，巴西發(fā)貨減少，澳洲發(fā)貨增加，全球總發(fā)貨微降，國內(nèi)到港減少庫存方面，45港庫存持續(xù)下降，低于去年同期水平，鋼廠庫存微累需求方面，鐵礦需求有所下滑，但整體還在高位基差方面，隨著近期期貨價(jià)格的持續(xù)上漲，鐵礦01合約按照最低可交割品卡拉拉計(jì)算貼水已經(jīng)較低鐵礦石基本面尚可，但資金推動(dòng)也較為明顯交易所連續(xù)提示風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者觀望為主

研究報(bào)告

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，震蕩運(yùn)行 投資建議:暫且觀望

機(jī)構(gòu)

中州期貨：螺紋倉單壓力大，鋼材震蕩偏弱

央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行 投資建議:建議鐵礦石和熱卷多單減倉或止盈離場 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

策略研究

中州期貨：建議鐵礦石和熱卷多單持有

央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行 投資建議:建議鐵礦石和熱卷多單持有，鐵礦關(guān)注800的壓力位 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

機(jī)構(gòu)

中州期貨：10月寶武板材價(jià)格持平，鋼材震蕩偏弱

央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行 投資建議:建議鐵礦石和熱卷多單減倉或止盈離場 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大央行貨幣政策適度寬松，下周美聯(lián)儲(chǔ)降息概率大，震蕩運(yùn)行 投資建議:暫且觀望 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

晨報(bào)速遞

中州期貨：周末唐山鋼坯跌10，螺紋2510合約交割壓力大

投資建議:若800整數(shù)關(guān)口形成壓力，建議鐵礦石多單減倉或離場 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

周報(bào)回顧

中州期貨：唐山環(huán)保限產(chǎn)解除，京津冀工地陸續(xù)復(fù)工

鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-7月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行 投資建議:單邊建議鐵礦石多單持有，套利建議階段多礦空螺 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

機(jī)構(gòu)

中州期貨：單邊建議鐵礦石多單持有

地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-7月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行 投資建議:單邊建議鐵礦石多單持有，關(guān)注800整數(shù)關(guān)口的壓力位套利建議階段多礦空螺 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：終端消費(fèi)

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）國務(wù)院國資委：優(yōu)化國有資產(chǎn)增量投向，調(diào)整存量結(jié)構(gòu)，帶頭抵制“內(nèi)卷式”競爭，加強(qiáng)重組整合 （2）金融監(jiān)管總局召開2025年兩會(huì)重點(diǎn)建議提案座談會(huì) （3）“十四五”時(shí)期過境免簽政策適用國家擴(kuò)展至55個(gè) 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）總投資180億元，南方東海鋼鐵項(xiàng)目1650熱軋廠投產(chǎn) （2）國家礦山安監(jiān)局征求非煤礦山災(zāi)害防控重點(diǎn)（征求意見稿）意見 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）英美資源二季度鐵礦石產(chǎn)銷同比略有分化，全年生產(chǎn)目標(biāo)完成過半 下周預(yù)測 Mysteel針對(duì)下周市場走勢情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，38.46%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評(píng)

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

積極倡導(dǎo)“走出去”企業(yè)樹立社會(huì)責(zé)任意識(shí)，大力實(shí)施ESG行動(dòng)工程，樹立中國良好國際形象加強(qiáng)大國外交的發(fā)力支撐，通過外交途徑贏得所在國政黨、民眾的支持，通過共建、互助贏得當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、工會(huì)的信任，保障并增強(qiáng)我國金屬礦業(yè)海外投資的權(quán)益、質(zhì)量和效益 第二，加速制定國家鐵礦石資源常態(tài)化監(jiān)管制度和資源安全保障應(yīng)急預(yù)案中國作為全球粗鋼的主要生產(chǎn)、消費(fèi)國，建議相關(guān)部門和行業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)國家鐵礦石資源安全問題實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，在國家層面制定必要的應(yīng)急預(yù)案，確保在市場關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和面對(duì)突發(fā)事件時(shí)有章可循、有備無患；充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的市場監(jiān)督、行業(yè)協(xié)調(diào)和輿論監(jiān)管能力，全力做好市場調(diào)研；針對(duì)行業(yè)存在的“痛點(diǎn)”精準(zhǔn)施策、精確“打擊”。

鋼材

中州期貨：市場情緒大幅好轉(zhuǎn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存下降地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差制造業(yè)帶動(dòng)的消費(fèi)持續(xù)性存疑鋼材出口承壓成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩 投資建議:今建議暫且觀望套利方面:多熱卷空焦煤可適當(dāng)止盈離場，鐵礦石9-1正套持有 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策

機(jī)構(gòu)