海外鋼廠補(bǔ)庫(kù)減弱 掉期走弱拖累鐵礦石期貨大跌

鐵礦石期貨28日出現(xiàn)大幅下跌，主力2105合約跌幅接近5%記者發(fā)現(xiàn)，近期鐵礦石美金市場(chǎng)成交有明顯放緩，海外鋼廠復(fù)產(chǎn)后補(bǔ)庫(kù)力度有所減弱，美金現(xiàn)貨及掉期持續(xù)走弱拖累連鐵下行 國(guó)泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，雖然去年四季度開始海外鋼廠加速?gòu)?fù)產(chǎn)加劇了市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石缺口的擔(dān)憂，但從去年11月至今國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存并未出現(xiàn)明顯下降，且近期鋼廠利潤(rùn)情況不佳，疊加各地疫情管控運(yùn)輸受限，減產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵進(jìn)而對(duì)鐵礦石上方空間形成壓制。

爐料

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼反彈短空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

操作上，反彈短空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤I2601合約減倉(cāng)回調(diào)宏觀方面，美國(guó)政府公布初步基準(zhǔn)修訂數(shù)據(jù)，截至今年3月的一年間，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)被下修91.1萬(wàn)，相當(dāng)于每月平均少增近7.6萬(wàn)人這是自2000年以來(lái)的最大下修幅度供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存增加；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率及鐵水產(chǎn)量下調(diào)整體上，隨著利好支撐礦價(jià)持續(xù)走高，鋼廠多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，詢盤較為謹(jǐn)慎，鐵礦石上行動(dòng)能減弱，行情或有反復(fù)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（9.4）

成本端支撐力度有所減弱，主要因焦炭市場(chǎng)供需格局偏松，且鐵礦石供應(yīng)維持寬松，原料端對(duì)成材價(jià)格的傳導(dǎo)作用較前期有所弱化需求端則顯現(xiàn)部分積極信號(hào)，隨著傳統(tǒng)旺季深入，制造業(yè)逐步回穩(wěn)及基建項(xiàng)目開工進(jìn)度加快，對(duì)B鋼需求形成一定拉動(dòng)，但實(shí)際成交仍顯謹(jǐn)慎供給方面，行業(yè)限產(chǎn)政策持續(xù)推進(jìn)，尤其華東區(qū)域部分鋼廠生產(chǎn)安排受到約束，后期資源投放量或有所收縮市場(chǎng)情緒方面，期貨盤面走勢(shì)疲軟對(duì)現(xiàn)貨心態(tài)形成擾動(dòng)，貿(mào)易商操作分歧明顯，部分按需補(bǔ)庫(kù)，多數(shù)則維持觀望，整體交投活躍度一般。

每日分析

每日鋼市：沙鋼挺價(jià)，北方限產(chǎn)臨近，鋼價(jià)或漲跌有限

市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，期貨盤面持續(xù)震蕩，終端下游采購(gòu)觀望為主，投機(jī)需求減弱鋼廠鎖價(jià)方面，部分鋼廠價(jià)格小幅下跌，大部分持穩(wěn)為主漲跌幅度較小，貿(mào)易商普遍暗降出貨回款為主，等待合適時(shí)機(jī)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)22日全國(guó)中厚板市場(chǎng)震蕩運(yùn)行為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：8月21日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅上漲，累計(jì)上漲2-3。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（8.18-8.22）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)973元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)920元/噸較本周一降20，降幅2.13%；霍邱65%造球精粉指數(shù)923元/噸較本周一降7元/噸，環(huán)比下降0.75%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

鋼廠利潤(rùn)改善刺激生產(chǎn)恢復(fù)，部分前期檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，電爐企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)也推動(dòng)復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，導(dǎo)致原料消耗需求上升，鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng) 同時(shí)，進(jìn)口礦方面，澳大利亞和巴西港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)，到港量環(huán)比增加，供應(yīng)端相對(duì)充足，支撐鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存積累國(guó)產(chǎn)礦方面，貿(mào)易商持貨看漲心態(tài)濃郁，低價(jià)惜售，而鋼廠采購(gòu)積極性提高，拿貨量增加，盡管部分地區(qū)受雨季影響產(chǎn)量減弱，但整體出貨正常，礦山及選礦企業(yè)精粉庫(kù)存低位回升，供需互動(dòng)推高庫(kù)存水平。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格寬幅上調(diào)（7.18-7.25）

以上均為現(xiàn)款含稅市場(chǎng)方面，宏觀利好消息發(fā)力，期鋼寬幅上調(diào)，鋼材價(jià)格上漲為主，商家信心受到持續(xù)提振，生鐵市場(chǎng)價(jià)格跟隨上調(diào)而隨著生鐵價(jià)格寬幅上調(diào)，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求減弱，市場(chǎng)成交放緩，而各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存低位調(diào)整，商家挺價(jià)意愿仍偏強(qiáng)勢(shì)成本方面，周內(nèi)焦炭連漲2輪落地，且仍有提漲預(yù)期，鐵礦石震蕩上行，原料成本支撐繼續(xù)增強(qiáng)綜合來(lái)看，目前各生鐵企業(yè)庫(kù)存壓力不大，生鐵價(jià)格仍有上漲空間，預(yù)計(jì)下周東北生鐵市場(chǎng)將偏強(qiáng)調(diào)整。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)生鐵價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)

而隨著生鐵價(jià)格寬幅上調(diào)，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求減弱，市場(chǎng)成交放緩，而各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存低位調(diào)整，商家挺價(jià)意愿仍偏強(qiáng)勢(shì)成本方面，焦炭第二輪漲價(jià)陸續(xù)落地，鐵礦石震蕩上行，原料成本對(duì)生鐵價(jià)格支撐持續(xù)增強(qiáng)綜合來(lái)看，目前庫(kù)存低位，成本增加，生鐵價(jià)格仍有上行預(yù)期，因此預(yù)計(jì)生鐵市場(chǎng)仍有繼續(xù)走強(qiáng)的可能 【樣本說(shuō)明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投尚可

需求端，周邊個(gè)別鋼企高爐檢修，原料用量減弱，以消耗庫(kù)存為主，本地鋼廠按需補(bǔ)庫(kù) 有市場(chǎng)參與者稱：市場(chǎng)上行，成交量好轉(zhuǎn)，賣方幾無(wú)庫(kù)存，心態(tài)有所提振，短期看漲后市 綜合來(lái)看，今日鐵礦石期貨上行明顯，疊加鋼廠成材價(jià)格上漲，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，對(duì)精粉價(jià)格有一定支撐，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

6月份中國(guó)沿海（散貨）運(yùn)輸市場(chǎng)分析報(bào)告

同期，雖然鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量整體處于高位，但階段性波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)短期緊缺的擔(dān)憂，加之鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，剛性補(bǔ)庫(kù)需求回升運(yùn)輸市場(chǎng)，運(yùn)力供需弱勢(shì)平衡，沿海礦石運(yùn)小幅波動(dòng)6月27日，金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1008.64點(diǎn)，比上月末下跌0.5%，月平均值為1005.75點(diǎn)，環(huán)比下跌0.2% 3、糧食運(yùn)輸 本月，小麥飼料替代預(yù)期減弱，玉米價(jià)格顯著反彈。

船舶

大咖說(shuō)鋼市：需求持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)7月鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行

原料庫(kù)存方面，鐵礦石庫(kù)存天數(shù)縮短，焦炭天數(shù)略增采購(gòu)上，鋼廠補(bǔ)庫(kù)比較謹(jǐn)慎，多按需采購(gòu) 【型鋼】 現(xiàn)階段唐山地區(qū)屬于淡季，高溫多雨天氣導(dǎo)致鋼材需求受限，型材庫(kù)存累積，鋼廠方面供應(yīng)壓力加大，生產(chǎn)積極性減弱。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約弱勢(shì)整理宏觀方面，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為24.8萬(wàn)，為2024年10月5日當(dāng)周以來(lái)新高供需情況，本期澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比下降，絕對(duì)量小幅略低于二季度以來(lái)的平均水平，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)四周下滑；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，但處在240萬(wàn)噸高位整體上，鋼市低迷，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，隨著鐵水產(chǎn)量下滑，市場(chǎng)預(yù)估需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

鋼廠壓價(jià)心態(tài)明顯，欲等大礦調(diào)降后補(bǔ)庫(kù)，看降后市 有市場(chǎng)參與者稱：目前礦山庫(kù)存普遍增高，鋼廠高價(jià)接貨意愿低，伴隨個(gè)別鋼廠高爐檢修，需求減弱，礦山庫(kù)存增加，主導(dǎo)大礦恐有下調(diào)基價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 綜合來(lái)看，雖今日鐵礦石盤面小幅上行，但對(duì)比港口原料價(jià)格，國(guó)產(chǎn)精粉價(jià)格偏高，鋼廠采購(gòu)意愿偏低，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：五月過(guò)半——浙江優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與展望

中旬受貿(mào)易沖突緩和影響，下游制造業(yè)出口成本減少，海外訂單有望增加其中5月12日江浙滬優(yōu)特鋼成交量4.13萬(wàn)噸，較上一交易日增加1.85萬(wàn)噸，增幅81.14%但隨著熱情冷卻補(bǔ)庫(kù)結(jié)束采購(gòu)逐步回歸基本面 原料端：華東高爐鋼廠碳結(jié)圓鋼完全成本上旬由3540元/噸波動(dòng)下降至3523元/噸，下旬由3532元/噸波動(dòng)下降至3515元/噸原料端對(duì)成材價(jià)格支撐減弱，本周受季節(jié)、天氣等因素影響，鐵礦發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅增加，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量有望小增加，但整體鐵礦到港入庫(kù)量大于出庫(kù)量，預(yù)計(jì)本周鐵礦石價(jià)格震蕩偏若運(yùn)行；焦炭方面，需求處于底部，有一定韌性，但淡季預(yù)期存在，預(yù)計(jì)本周或?qū)⑷鮿?shì)下跌。

結(jié)構(gòu)鋼

30日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源充足，呈小幅去庫(kù)趨勢(shì)，國(guó)際金融環(huán)境回暖下貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，持貨待漲；需求端，鋼廠利潤(rùn)近期有所好轉(zhuǎn)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，采購(gòu)需求階段性減弱，詢盤明顯減少，反饋到原料端，難以對(duì)鐵礦石價(jià)格形成足夠支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少，價(jià)格有所下跌 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所下跌，成交較少。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交幾無(wú)

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源充足，呈小幅去庫(kù)趨勢(shì)，國(guó)際金融環(huán)境回暖下貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，持貨待漲；需求端，鋼廠利潤(rùn)近期有所好轉(zhuǎn)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，采購(gòu)需求階段性減弱，詢盤明顯減少，反饋到原料端，難以對(duì)鐵礦石價(jià)格形成足夠支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少，價(jià)格有所下跌

需求端，鐵水產(chǎn)量維持在較高水平，對(duì)鐵礦石的需求較為強(qiáng)勁但考慮到后期鋼材需求進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量有見(jiàn)頂回落的預(yù)期，需求端的支撐可能會(huì)逐漸減弱目前來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)尚可，區(qū)域內(nèi)鋼廠有節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，可能對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨起到積極的支撐作用綜合來(lái)看，唐山鐵礦石目前處于供需雙強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情預(yù)計(jì)以震蕩偏強(qiáng)為主

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鐵水產(chǎn)量維持在較高水平，對(duì)鐵礦石的需求較為強(qiáng)勁但考慮到后期鋼材需求進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量有見(jiàn)頂回落的預(yù)期，需求端的支撐可能會(huì)逐漸減弱目前來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)尚可，區(qū)域內(nèi)鋼廠有節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，可能對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨起到積極的支撐作用綜合來(lái)看，唐山鐵礦石目前處于供需雙強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情預(yù)計(jì)以震蕩偏強(qiáng)為主

成交報(bào)告

Mysteel：2025年第一季度臺(tái)州優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與展望

這里以淮鋼45#為例，臺(tái)州地區(qū)2023年全年均價(jià)4217元/噸，2024年全年均價(jià)3930元/噸，2025年第一季度均價(jià)3806元/噸原料對(duì)成材的支撐減弱，焦炭自去年下半年開啟提降至三月份完成十一輪提降，鐵礦石1月至2月中旬，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，季度末由于多方消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格高位回落但需求表現(xiàn)對(duì)價(jià)格形成支撐，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)披露顯示，產(chǎn)銷均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng) 二、庫(kù)存維持低位 從庫(kù)存方面來(lái)看，今年第一季度臺(tái)州地區(qū)樣本貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存月均維持9.4萬(wàn)噸，相對(duì)保持較低水平，春節(jié)前后主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)操作少，計(jì)劃外鎖單以補(bǔ)充規(guī)格為主，年后多為被動(dòng)累庫(kù)與去年同期相比市場(chǎng)流通資源增加了六安、東海、新鋼等。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel月報(bào)：4月生鐵市場(chǎng)價(jià)格或企穩(wěn)反彈

綜合來(lái)看，2025年4月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石維持供需緊平衡，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì) 廢鋼方面：展望4月廢鋼市場(chǎng)，月初受鋼材市場(chǎng)供需矛盾及成本支撐減弱影響，廢鋼價(jià)格可能承壓下行，尤其是鐵水成本持續(xù)優(yōu)于廢鋼（鐵廢價(jià)差擴(kuò)大），長(zhǎng)流程鋼廠或減少?gòu)U鋼使用比例，抑制需求供應(yīng)端方面，受制造業(yè)復(fù)蘇及工業(yè)廢鋼產(chǎn)出小幅增長(zhǎng)支撐，局部地區(qū)供應(yīng)壓力或有所緩解需求端，電爐鋼廠利潤(rùn)修復(fù)有限，復(fù)產(chǎn)積極性不高，長(zhǎng)流程鋼廠可能階段性補(bǔ)庫(kù)，推動(dòng)廢鋼需求邊際改善。

研究報(bào)告