廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢(shì)反彈

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢(shì)反彈基本面上，供增需減，庫(kù)存年內(nèi)新高周環(huán)比來(lái)看，供需雙增，庫(kù)存小幅去庫(kù)Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫(kù)，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤短期來(lái)看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，港口庫(kù)存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn) 周五鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈（7.29-8.5）

引 言 直至周四，受河北、山西兩地環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)影響，市場(chǎng)對(duì)鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所減弱，鐵礦價(jià)格較上周呈現(xiàn)震蕩回調(diào)的趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲 期市跟隨成材強(qiáng)勢(shì)反彈

【現(xiàn)貨市場(chǎng)及信息綜述】19日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格上漲，PB粉最新成交價(jià)為1165元/噸，漲42元/噸；金布巴粉最新成交價(jià)為1134元/噸，漲44元/噸；指數(shù)再次突破170美金/噸全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為2519.40，較上周增18.69；日均疏港量328.01增23.94（單位：萬(wàn)噸） 全國(guó)45港（2/8-2/14）到港總量2061.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少63.1萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1003.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少115.6萬(wàn)噸；中國(guó)26港到港總量為1933.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少81.8萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石漲逾2%，期鋼強(qiáng)勢(shì)反彈，鋼價(jià)要漲？

我的鋼鐵訊：10月28日，國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格趨強(qiáng)，唐山普方坯出廠價(jià)漲10報(bào)3440元/噸隨著黑色系期貨普漲，市場(chǎng)投機(jī)性需求明顯增強(qiáng)，加之下游仍存在一定的趕工期需求，采購(gòu)需求整體尚可，多數(shù)商家反饋市場(chǎng)成交較昨日有所放量 28日，黑色期貨市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)為主。

市場(chǎng)評(píng)述

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

朱克東回顧鐵礦石市場(chǎng)，認(rèn)為2025年以來(lái)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)“N”字走勢(shì)，二季度開始鐵礦石供給開始過(guò)剩，海外鐵礦石進(jìn)口平穩(wěn) ，國(guó)內(nèi)進(jìn)口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產(chǎn)量符合預(yù)期，中國(guó)與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；接著對(duì)鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)行展望，認(rèn)為短期情緒影響反彈高度，長(zhǎng)期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過(guò)剩明顯，燃料的強(qiáng)勢(shì)擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產(chǎn)量進(jìn)一步走高，主要增量在海外；最后對(duì)近期的熱點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)分析。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.29-9.5）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)104.35美元/噸，周環(huán)比上漲1.55美元/噸，漲幅1.51%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在101-104美元/噸區(qū)間波動(dòng)，目前9月均價(jià)為102.99美元/噸本周黑色價(jià)格表現(xiàn)分化，煤焦和鋼材下跌后低位震蕩，鐵礦周一下跌后隨即強(qiáng)勢(shì)反彈，焦煤周五大幅反彈當(dāng)前黑色價(jià)格波動(dòng)仍較大，邏輯轉(zhuǎn)換較快，本周鐵礦的上漲交易了限產(chǎn)結(jié)束后高爐快速?gòu)?fù)產(chǎn)預(yù)期。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：鋼市陷入震蕩僵局——“強(qiáng)成本”與“弱需求”間的博弈

然而，隨著焦企和鋼廠原料庫(kù)存雙雙降至低位，市場(chǎng)“超跌”情緒不斷發(fā)酵，加上鐵水產(chǎn)量維持高位，以及“反內(nèi)卷”政策和國(guó)內(nèi)超產(chǎn)核查對(duì)生產(chǎn)形成約束，推動(dòng)焦煤價(jià)格在淡季強(qiáng)勢(shì)反彈截至8月15日，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到峰值1213元/噸，較6月30日的年內(nèi)低點(diǎn)上漲約276元/噸，主力合約期貨價(jià)格漲幅達(dá)381元/噸在焦煤領(lǐng)漲的帶動(dòng)下，鐵礦石雖受國(guó)內(nèi)直接影響較小，但在黑色系品種共振中也順勢(shì)上漲成本端整體上行共同推動(dòng)鋼價(jià)一度恢復(fù)至年初水平，截至8月28日，Mysteel普鋼價(jià)格報(bào)3526.64元/噸，較前期低點(diǎn)上漲約200元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

原料成本支撐顯著增強(qiáng)，焦煤焦炭連續(xù)提漲落地，生鐵市場(chǎng)寬幅上調(diào)，庫(kù)存低位進(jìn)一步推高生產(chǎn)成本市場(chǎng)情緒受宏觀政策預(yù)期提振，"反內(nèi)卷"政策強(qiáng)化了行業(yè)供給收縮與需求擴(kuò)張的預(yù)期，黑色系期貨全線上漲，投機(jī)需求升溫，形成正向反饋機(jī)制此外，鋼材盤面反彈帶動(dòng)期現(xiàn)投機(jī)需求進(jìn)場(chǎng)，現(xiàn)貨緊平衡狀態(tài)加劇了供需博弈，綜合這些因素共同推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫(kù)存方面： 本期礦山精粉庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，主要集中在西北、華北和華東地區(qū)。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：政策疊加庫(kù)存成本因素 解鎖冷軋市場(chǎng)淡季不淡

7月中旬，隨著國(guó)內(nèi)焦企首輪提漲50-55元/噸順利落地與此同時(shí)，鐵礦石市場(chǎng)也因供應(yīng)緊張而持續(xù)走強(qiáng)，原料端的強(qiáng)勢(shì)上漲，使得鋼廠生產(chǎn)成本壓力驟增，這也成為推動(dòng)成材價(jià)格上漲的重要推手在一系列利好因素的共同作用下，冷軋市場(chǎng)迎來(lái)普漲行情自7月1至7月18日，全國(guó)主流市場(chǎng)冷軋價(jià)格普遍上漲200元/噸左右，多數(shù)地區(qū)價(jià)格重新站上3800元/噸關(guān)口此輪反彈既有成本上漲、供給改善推動(dòng)的因素，同時(shí)也是市場(chǎng)情緒在久跌過(guò)后的釋放。

主編視角

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

3、其他因素： 7月份，成材需求確定性季節(jié)性回落，五大材庫(kù)存加速累庫(kù)，帶動(dòng)整個(gè)黑色市場(chǎng)的下跌；同時(shí)，雖然燃料價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)反彈，利空鐵礦石價(jià)格。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約增倉(cāng)上行宏觀方面，美國(guó)一季度GDP終值超預(yù)期下調(diào)至-0.5%，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)近年最大降幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，鐵礦需求暫獲支撐整體上，爐料中煤焦強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)礦價(jià)有支撐作用，基本面多空交織，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約減倉(cāng)反彈。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注成材終端需求變化

鐵礦石：主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)反彈后夜盤回落需求端鐵水產(chǎn)量、高爐開工率等指標(biāo)環(huán)比上升；供給端本周全球發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅回升，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量有變化；庫(kù)存方面港口和鋼廠庫(kù)存下降宏觀情緒改善帶動(dòng)鐵礦反彈，但5-6月海外礦山發(fā)運(yùn)沖量，供需壓力將增強(qiáng)，關(guān)注成材終端需求變化

機(jī)構(gòu)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價(jià)格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦石發(fā)運(yùn)在季末沖量后小幅回落，整體庫(kù)存因鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行持續(xù)去化，加之鋼廠短期利潤(rùn)修復(fù)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì) 二、對(duì)等關(guān)稅階段性沖擊仍在 鐵水高度見頂抑制原料反彈空間 盡管當(dāng)前特朗普的所謂“對(duì)等關(guān)稅”已正式落地，短期內(nèi)利空情緒得到一定釋放，但本輪關(guān)稅政策的規(guī)模、覆蓋范圍及沖擊強(qiáng)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)此前預(yù)期，中長(zhǎng)期市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)猶存。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：東北中厚板價(jià)格小幅上調(diào) 預(yù)計(jì)下周或震蕩盤整運(yùn)行（3.28-4.4）

目前東北市場(chǎng)中厚板現(xiàn)貨資源陸續(xù)到貨但是量不大，所以對(duì)整體庫(kù)存影響不大，還是持續(xù)去庫(kù)的態(tài)勢(shì)現(xiàn)在整體中板現(xiàn)貨資源還是缺貨，個(gè)別規(guī)格加價(jià)有調(diào)整，和唐山價(jià)差較上周維持180元/噸，大量東北商戶從華北拿貨，華北資源進(jìn)入東北，低價(jià)銷售，市場(chǎng)各鋼廠的價(jià)差逐漸拉開本周原料價(jià)格有所反彈，焦煤焦炭開始提漲，周末鐵礦石行情強(qiáng)勢(shì)，拉動(dòng)成材期貨上漲目前東北中板現(xiàn)貨資源缺貨，鋼廠、貿(mào)易商降價(jià)意愿不強(qiáng)，鋼廠有一定的利潤(rùn)空間綜上所述，預(yù)計(jì)東北中厚板價(jià)格或持穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行。

周報(bào)

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤面反彈強(qiáng)勢(shì)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，出貨意愿顯著需求端，近期日均鐵水產(chǎn)量呈緩慢下降趨勢(shì)，且鋼廠盈利率也有所下滑，整體鐵水產(chǎn)量的減少意味著對(duì)鐵礦石的需求在減弱此外，臨近年底，貿(mào)易商和鋼廠的補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈，市場(chǎng)大規(guī)模的補(bǔ)庫(kù)行為尚未出現(xiàn)綜合來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨行情明日預(yù)計(jì)將維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但上漲空間有限今日鐵礦石期貨2505合約收盤780環(huán)比上一工作日漲1.43%，打破前期調(diào)整態(tài)勢(shì)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定的提振作用。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

今日盤面反彈強(qiáng)勢(shì)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，出貨意愿顯著需求端，近期日均鐵水產(chǎn)量呈緩慢下降趨勢(shì)，且鋼廠盈利率也有所下滑，整體鐵水產(chǎn)量的減少意味著對(duì)鐵礦石的需求在減弱此外，臨近年底，貿(mào)易商和鋼廠的補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈，市場(chǎng)大規(guī)模的補(bǔ)庫(kù)行為尚未出現(xiàn)綜合來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨行情明日預(yù)計(jì)將維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但上漲空間有限今日鐵礦石期貨2505合約收盤780環(huán)比上一工作日漲1.43%，打破前期調(diào)整態(tài)勢(shì)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定的提振作用。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

大有期貨：鐵礦石中長(zhǎng)期仍將承壓

宏觀強(qiáng)預(yù)期對(duì)鐵礦石價(jià)格仍有一定支撐作用，但隨著基于宏觀的樂(lè)觀情緒逐漸消化，偏弱的基本面將在中長(zhǎng)期內(nèi)繼續(xù)施壓礦價(jià) 自9月下旬起，鐵礦石價(jià)格迎來(lái)一輪快速反彈截至10月14日收盤，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約收于800元/噸關(guān)口之上，自低點(diǎn)累計(jì)上漲約140元/噸，鐵礦石指數(shù)較低點(diǎn)上漲了約17美元/噸 不難發(fā)現(xiàn)，鐵礦石本輪強(qiáng)力反彈的主要?jiǎng)恿?lái)自宏觀層面自9月24日國(guó)新辦重磅新聞發(fā)布會(huì)召開之后，國(guó)內(nèi)貨幣政策、地產(chǎn)行業(yè)政策、資本市場(chǎng)、財(cái)政政策多個(gè)維度持續(xù)加碼發(fā)力，一攬子增量政策出臺(tái)有力地提振了市場(chǎng)信心，以股市為代表的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)情緒高漲，而受國(guó)內(nèi)政策影響較大的黑色系品種集體反彈，鐵礦石盤面跟隨板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格下跌 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3925，較上一交易日價(jià)格下跌37主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3830，無(wú)錫庫(kù)提3820，山東直發(fā)3600今日黑色期貨盤面早盤下挫，午后股市強(qiáng)勢(shì)上漲，期鋼反彈修復(fù)，市場(chǎng)情緒理性為主現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，整體成交表現(xiàn)一般鋼廠方面：今日4家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息：杭鋼下調(diào)50，東方特鋼下調(diào)50，天鋼下調(diào)30，臨沂鋼投下調(diào)70檢修方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、10月18日收盤，螺紋鋼2501收3336，跌幅1.85%；熱卷2501收3511，跌幅0.79%；鐵礦石2501收760.5，跌幅1.55%。

每日分析

東海期貨：政策強(qiáng)預(yù)期之下，10月鋼價(jià)仍有反彈空間

”劉慧峰表示，鋼材供應(yīng)的回升之下，原料價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)也會(huì)提振鋼價(jià) 綜上所述，東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，在政策強(qiáng)預(yù)期利多、供需回升、成本端提振的綜合影響下，10月份鋼材市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)9月下旬的反彈，且在港口去庫(kù)格局下，鐵礦石價(jià)格在10月也會(huì)延續(xù)反彈格局但整體看，鋼價(jià)反彈高度取決于宏觀政策力度及下半年需求高點(diǎn)的高度

鋼材

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：政策托底利反彈，需求見頂價(jià)承壓

維持十月鋼材出口韌性 十月熱卷需求及出口環(huán)比改善可期，疊加供應(yīng)慢增，預(yù)計(jì)十月熱卷價(jià)格反彈 鐵礦：九月青島港PB粉*均價(jià)為697元/噸，較八月下降49元/噸，創(chuàng)下自2021年11月以來(lái)的單月最低水平中秋節(jié)前，市場(chǎng)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，鐵礦石價(jià)格以6.3%的跌幅領(lǐng)跌黑色系市場(chǎng)然而，隨著國(guó)內(nèi)政策的持續(xù)發(fā)力，礦價(jià)隨后強(qiáng)勢(shì)反彈6%，回升至月初水平。

觀點(diǎn)