Mysteel：焊管市場(chǎng)弱需求與高預(yù)期博弈下的價(jià)格突圍路徑

二季度末唐山瑞豐帶鋼價(jià)格較3月底下跌180元/噸，成本支撐減弱7月原料端價(jià)格超跌反彈，對(duì)成材的成本支撐有所上移，另外，帶鋼端有減產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)收緊情況下帶鋼端供需基本面較為健康或使帶鋼價(jià)格有一定抗跌性同時(shí)鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格跌至歷史低位后迎來(lái)了周期性反轉(zhuǎn)，近期鋼廠盈利率環(huán)比提升，鋼廠利潤(rùn)較高，驅(qū)動(dòng)部分鋼廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)積極性提升，市場(chǎng)傳聞的部分省份減產(chǎn)消息，也暫未有規(guī)模性新增檢修計(jì)劃，短期日均鐵水產(chǎn)量仍高位窄幅波動(dòng)。

主編視角

【華夏時(shí)報(bào)】湖南雞腳山探明4.9億噸鋰礦，大中礦業(yè)或?qū)⒛嬉u

2021年上市那年，安徽項(xiàng)目投產(chǎn)使鐵礦產(chǎn)出、鐵精粉和球團(tuán)產(chǎn)銷大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)下了49億元營(yíng)收，16億元凈利潤(rùn)的歷史最好業(yè)績(jī) 不過(guò)鐵礦石屬于周期性行業(yè)，自身的發(fā)展受下游鋼鐵行業(yè)景氣度影響較大近幾年，大中礦業(yè)營(yíng)收逐年下降，2024年?duì)I收降至38億元，盈利7億元為了抵御鐵礦行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)，大中礦業(yè)開始投資鋰礦，2023年共投入44億元拿下湖南雞腳山鋰礦和四川加達(dá)鋰礦 這兩大鋰礦首采區(qū)的儲(chǔ)量均已探明。

媒體報(bào)道

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

今年中國(guó)春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動(dòng)較快，疊加出口訂單強(qiáng)勁，產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，同時(shí)鋼廠因生產(chǎn)自律利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國(guó)內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國(guó)家隨著國(guó)內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預(yù)期 展望下半年，朱克東認(rèn)為鐵礦石將進(jìn)入供需寬松周期，價(jià)格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價(jià)格指數(shù)當(dāng)前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年全國(guó)焊管價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)運(yùn)行

煤焦價(jià)格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過(guò)剩、庫(kù)存高企影響下，煤焦價(jià)格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過(guò)剩，長(zhǎng)周期面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；帶鋼價(jià)格或長(zhǎng)期受產(chǎn)能過(guò)剩制約，價(jià)格彈性較弱 3、供給展望：供給過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，小管廠生存空間繼續(xù)壓縮 2025年下半年焊管生存環(huán)節(jié)將持續(xù)洗牌，產(chǎn)量降幅或小幅收窄受房地產(chǎn)投資持續(xù)下行影響，直縫焊管產(chǎn)能利用率或繼續(xù)下滑，燃?xì)夤?、方矩管、螺旋管產(chǎn)量或有回升；管廠按需排產(chǎn)、低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)背景下，市場(chǎng)面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

安米第1季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)55.95%

報(bào)告還公布了相關(guān)產(chǎn)量數(shù)據(jù)第1季度，安米粗鋼產(chǎn)量達(dá)1480萬(wàn)噸，環(huán)比增加80萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.71%；發(fā)運(yùn)量為1360萬(wàn)噸，環(huán)比增加10萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.74%；鐵礦石總產(chǎn)量為1180萬(wàn)噸，環(huán)比減少80萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.35%其中，安米在本季度的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)之一是利比里亞鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)貨量均創(chuàng)歷史新高 綜合來(lái)看，該集團(tuán)第1季度還達(dá)成了以下業(yè)績(jī)亮點(diǎn)：一是利潤(rùn)率高于歷史周期。

鋼材

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價(jià)格震蕩下行

4月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 鐵礦石供應(yīng)端：澳洲鐵礦石因發(fā)貨量維持高位，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所回升，國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)；2月份澳大利亞受“臺(tái)風(fēng)三連擊”的影響發(fā)運(yùn)量受到一定影響，后續(xù)雖有回補(bǔ)，但因港口設(shè)施限制的原因，疊加自身3月份就屬于發(fā)運(yùn)高峰期，缺口補(bǔ)充的量并不明顯，預(yù)計(jì)4月份澳洲礦山將繼續(xù)回補(bǔ)前期缺口，鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)維持高位；同時(shí)，隨著巴西降雨量減少，發(fā)運(yùn)量或?qū)⒊掷m(xù)回升，而非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)量維持當(dāng)下水平，整體來(lái)看全球鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量，環(huán)比雖有回落，但年同比處于歷史高位，預(yù)計(jì)在1.29億附近，同比增加300萬(wàn)噸；此外，國(guó)內(nèi)鐵礦山仍處在復(fù)產(chǎn)周期，日均鐵精粉產(chǎn)量仍存在上升空間，整體4月份全球鐵礦石供給量處于偏高水平。

主編視角

海南礦業(yè)：2024年凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)13%，加速全球資源布局

鐵礦石業(yè)務(wù)穩(wěn)扎穩(wěn)打鐵礦石地采原礦產(chǎn)量491萬(wàn)噸，連續(xù)三年達(dá)產(chǎn)成品礦銷量238萬(wàn)噸，其中長(zhǎng)協(xié)及戰(zhàn)略客戶銷量占比同比提升約20%此外，公司的塊礦產(chǎn)品在弱市中展現(xiàn)了較強(qiáng)的抗周期能力，全年塊礦結(jié)算均價(jià)較市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)上浮約16%，保持了較高毛利率 油氣業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展洛克石油全年權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到809萬(wàn)桶當(dāng)量，同比增長(zhǎng)29%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年增長(zhǎng)并創(chuàng)歷史新高，其增長(zhǎng)主要來(lái)自八角場(chǎng)氣田及馬來(lái)西亞油田在持續(xù)高產(chǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)超產(chǎn)。

原料

中原期貨：鐵礦石近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

一方面，我國(guó)鐵礦石高度依賴澳大利亞和巴西進(jìn)口，進(jìn)口依賴度超過(guò)80%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)權(quán)依然有限另一方面，鐵礦石海外產(chǎn)能仍處于擴(kuò)張周期，相比近月，遠(yuǎn)月供需結(jié)構(gòu)更加寬松因此，鐵礦石合約之間往往存在近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的正向套利空間 這一特點(diǎn)在5月與9月合約、9月與1月合約的歷史價(jià)差波動(dòng)中趨勢(shì)更為明顯一方面，黑色系在“金三銀四”和“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，受終端需求拉動(dòng)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)，鐵水處于回升態(tài)勢(shì)，5月和9月往往迎來(lái)鐵水日產(chǎn)峰值，鐵礦石需求增量更加明顯，提供向上驅(qū)動(dòng)。

原料

Mysteel：焊接鋼管春季行情展望

價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，2025 年全球經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)下，將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)這將為焊接鋼管市場(chǎng)提供良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，支撐價(jià)格的穩(wěn)定在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，國(guó)家對(duì)交通、能源、水利等領(lǐng)域的持續(xù)投入，將帶動(dòng)焊接鋼管需求的增長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格形成有力支撐 原料價(jià)格方面，煤焦鐵礦價(jià)格仍處在歷史相對(duì)高位，在減少化石燃料使用的大趨勢(shì)下，煤焦價(jià)格或有所回落，2025年鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過(guò)剩，長(zhǎng)周期面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；帶鋼價(jià)格或長(zhǎng)期受產(chǎn)能過(guò)剩制約，價(jià)格彈性較弱。

主編視角

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

澳洲FMG資本開支自2016財(cái)年的23.9億元大幅上升至2024財(cái)年的205.5億元，年均增幅達(dá)到95% 通常情況下，資本開支周期一般領(lǐng)先產(chǎn)能周期3到5年隨著過(guò)去5年主流礦山資本開支逐步增長(zhǎng)，未來(lái)5年主流礦山的鐵礦石產(chǎn)能也將迎來(lái)新一輪緩慢擴(kuò)張周期而目前正處于這輪擴(kuò)張周期的起點(diǎn) 上述判斷也可從澳洲和巴西近幾年鐵礦石的出口情況得到驗(yàn)證根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，澳大利亞在2019年受“颶風(fēng)事件”影響之后，鐵礦石出口量逐步回升，近兩年保持年均1000萬(wàn)噸左右的增長(zhǎng)水平，2023年出口量達(dá)到歷史最高點(diǎn)的9億噸左右。

原料

【北方貿(mào)易商A】短期鐵礦品種方面關(guān)注中低品粉為主

受訪人信息：北方鐵礦石貿(mào)易商A 客戶觀點(diǎn)：當(dāng)下市場(chǎng)看鋼價(jià)，螺紋用量需求占比鐵水相對(duì)很高，房產(chǎn)需求方面，24年12月底成交量陡增，政策更傾向于解決存量房庫(kù)存問題，國(guó)內(nèi)新房開工率已經(jīng)下滑到28%附近，那么鐵水需求轉(zhuǎn)好只能寄希望于工業(yè)改造升級(jí)，車輛、家電消費(fèi)上來(lái)，成材端基本面無(wú)論是庫(kù)存方面還是價(jià)格方面，多單優(yōu)勢(shì)已經(jīng)極為明顯，結(jié)合盤面，需要有較長(zhǎng)時(shí)間整理，來(lái)等待十四五規(guī)劃，資金到位情況，和旺季需求是否仍然按歷史周期來(lái)看還能有效，來(lái)決策整體方向走勢(shì)，不能對(duì)往年的春節(jié)行情抱有期待。

2025春節(jié)市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)焊接鋼管價(jià)格重心或小幅下移

一方面由于國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格仍有極大的比較優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義難以阻礙全球化趨勢(shì)，加之我國(guó)焊管出口地主要以東南亞、中東等一帶一路國(guó)家為主 3、原料展望：煤焦礦存在較大的高位回落風(fēng)險(xiǎn)，卷帶供給過(guò)剩背景下價(jià)格或高度跟隨鐵水成本變化 煤焦鐵礦價(jià)格仍處在歷史相對(duì)高位，2025年鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，同時(shí)，在節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)背景下，減少化石燃料使用成為中長(zhǎng)期大趨勢(shì)，煤焦價(jià)格或有所回落；鐵礦石供給過(guò)剩，需求下滑，長(zhǎng)周期面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

高琳琳：原木與地產(chǎn)、匯率及已上市品種相關(guān)性梳理

8月21日下午，國(guó)泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負(fù)責(zé)人高琳琳發(fā)表題為《原木與地產(chǎn)、匯率及已上市品種相關(guān)性梳理》的主題演講。主要分成三個(gè)部分：原木品種及產(chǎn)業(yè)鏈介紹、原木與地產(chǎn)以及外匯關(guān)系梳理、原木與上市品種相關(guān)性。

主題大會(huì)

2024第二屆太倉(cāng)港木材產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)圓滿落幕！

祝依依指出，聚木網(wǎng)目前已擁有線上找貨、一鍵詢價(jià)、可視交易、市場(chǎng)行情、質(zhì)檢服務(wù)等五大功能，尤其是專業(yè)的質(zhì)檢服務(wù)，是區(qū)別于同類平臺(tái)的核心優(yōu)勢(shì)之一同時(shí)，支持需求撮合、詢價(jià)報(bào)價(jià)、平臺(tái)集采、特價(jià)品競(jìng)拍、跨地域調(diào)貨等交易模式，滿足了大多數(shù)交易業(yè)務(wù)場(chǎng)景，有效地幫助客戶降本增效，為供應(yīng)商創(chuàng)造價(jià)值 聚木網(wǎng)營(yíng)銷總監(jiān) 祝依依 國(guó)泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負(fù)責(zé)人高琳琳女士表示，原木與鐵礦石大數(shù)時(shí)間保持中等強(qiáng)度的正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)時(shí)間窗口被縮小到6個(gè)月和12個(gè)月時(shí)，可以觀察到兩者的趨向性變得更為明顯；原木與螺紋鋼品種的價(jià)格變動(dòng)基本同步，沒有顯著的領(lǐng)先滯后關(guān)系；原木和玻璃這兩個(gè)品種所對(duì)應(yīng)的終端需求在地產(chǎn)周期的不同階段，但實(shí)際同樣顯示出中強(qiáng)正相關(guān)，且沒有明顯的領(lǐng)先或滯后關(guān)系；原木與紙漿目前相關(guān)性趨勢(shì)較歷史時(shí)期出現(xiàn)嚴(yán)重分歧。

主題大會(huì)

新造船市場(chǎng)再迎“超級(jí)周期”？此周期非彼周期

本輪周期（2021年至今）已經(jīng)處于這種大背景之下，由此而來(lái)的不確定性也遠(yuǎn)超上一個(gè)周期 （二）市場(chǎng)環(huán)境如出一轍，要素指標(biāo)屢創(chuàng)新高 航運(yùn)市場(chǎng)收益均處于高位上一輪造船周期（2003-2007年）和本輪周期（2021年至今）的起點(diǎn)都是航運(yùn)市場(chǎng)的火爆所牽引21世紀(jì)初，中國(guó)入世帶動(dòng)全球海運(yùn)貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，對(duì)原油、鐵礦石以及集裝箱運(yùn)力的需求大幅增加，推動(dòng)航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)價(jià)格爬升至歷史高點(diǎn)。

船舶

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

2023年以來(lái)鋼企長(zhǎng)期維持低庫(kù)存策略，鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)最低僅15天，焦炭?jī)H10天，鐵礦石庫(kù)存一度創(chuàng)歷史新低，焦炭庫(kù)存也處于歷史偏低水平；目前鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)為20天，焦炭10.6天，在往年均屬于偏低水平，且原料庫(kù)存水平較成材更低，一旦下游補(bǔ)庫(kù)周期開啟，原料較成材率先補(bǔ)庫(kù) 3、下半年鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè) 預(yù)計(jì)2024年下半年鋼價(jià)或先抑后揚(yáng)，整體重心小幅下移。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel半年報(bào)：2024年全國(guó)焊管上半年回顧及下半年展望

2、原料市場(chǎng)展望：煤焦礦仍然存在一定的回落風(fēng)險(xiǎn)，卷帶產(chǎn)能過(guò)剩背景下價(jià)或高度跟隨鐵水成本變化 煤焦鐵礦價(jià)格仍處在歷史相對(duì)高位，在減少化石燃料使用的大趨勢(shì)下，煤焦價(jià)格或有所回落，鐵水產(chǎn)量增速較慢，鐵礦石供給過(guò)剩，長(zhǎng)周期面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；帶鋼價(jià)格或長(zhǎng)期受產(chǎn)能過(guò)剩制約，價(jià)格彈性較弱。

焊管

2024廢鋼全國(guó)行·兩湖區(qū)域廢鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

他首先提出觀點(diǎn)目前冶煉端利潤(rùn)維持低位波動(dòng)空間較窄，主要原因在于現(xiàn)在產(chǎn)能過(guò)剩和集中度過(guò)低今年前4月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)歷史同期最低，消費(fèi)持續(xù)萎縮是主因，從而鋼鐵冶煉端利潤(rùn)彈性區(qū)間變小另一方面，今年以來(lái)原料市場(chǎng)惡化，對(duì)鋼價(jià)支撐不足原料基本面是影響鋼價(jià)的主要因素：鐵礦石供應(yīng)偏寬松，港口庫(kù)存大幅累積，焦煤市場(chǎng)供需兩弱，庫(kù)存同比明顯少降據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)得出，中國(guó)工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段，預(yù)計(jì)三季度轉(zhuǎn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)周期開啟后，原料基本面好轉(zhuǎn)，支撐鋼價(jià)反彈。

廢鋼會(huì)展

分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)

陳為昌認(rèn)為，鐵礦石供應(yīng)處于寬松向更寬松狀態(tài)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，同時(shí)鐵礦石價(jià)格估值以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤(rùn)占比偏高，價(jià)格與基本面存在一定程度的偏離參考黑色系其他品種的歷史分位水平，鐵礦石更加合理的價(jià)格在820元／噸 “相較于累庫(kù)的鐵礦石，焦煤基本面表現(xiàn)更好，拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，其走勢(shì)將強(qiáng)于鐵礦石成材端，螺紋鋼產(chǎn)量和庫(kù)存都不高，盡管需求短期不好驗(yàn)證，但低供應(yīng)給了螺紋鋼價(jià)格上漲的‘底氣’；熱軋卷板處于供需雙強(qiáng)格局，汽車、家電、船舶等行業(yè)表現(xiàn)喜人，這也是在產(chǎn)量、庫(kù)存雙高環(huán)境下，熱軋卷板產(chǎn)量還在上升且價(jià)格仍能走高的重要原因。

爐料

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--煤焦運(yùn)城站圓滿落幕

中國(guó)工業(yè)處于本輪庫(kù)存周期底部，預(yù)計(jì)二季度或進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)階段；鋼鐵主要下游行業(yè)多處于去庫(kù)階段——蕭條期消費(fèi)放緩去庫(kù)延長(zhǎng)，鋼鐵主要原料庫(kù)存處于低位水平，回顧過(guò)去一年的市場(chǎng)，2023年鋼企長(zhǎng)期維持低庫(kù)存策略，鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)最低僅15天，焦炭?jī)H10天，鐵礦石庫(kù)存一度創(chuàng)歷史新低，焦炭庫(kù)存也處于歷史偏低水平，同樣鋼鐵主要品種也是處于偏低水平，2023年五大品種（螺紋、熱卷、冷軋、中厚板、線材）庫(kù)存同比下降7%；五大品種庫(kù)銷比同比下降9個(gè)百分點(diǎn)，但比2019年上升13個(gè)百分點(diǎn)；鋼材整體處于去庫(kù)階段，但仍有一定的去庫(kù)空間。

煤焦