Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

目前“兩新”政策力度減弱，地方補(bǔ)貼退坡現(xiàn)象增多，將抑制居民消費(fèi)，過渡期后關(guān)稅壓力或上升，鋼鐵制品出口將受到一定抑制，進(jìn)而影響家電、汽車等制造業(yè)需求，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)鋼鐵消費(fèi)降幅有所擴(kuò)大而供應(yīng)端，國內(nèi)近60%企業(yè)盈利，鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足，供大于求矛盾仍然存在 成本仍有下降空間主要原料鐵礦石和焦煤供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石新增產(chǎn)能仍有1億噸左右，目前70%產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，還有3000萬噸左右產(chǎn)能集中下半年釋放，考慮四大礦山衰減量，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石產(chǎn)能凈新增5400萬噸左右，如果下半年新增鐵礦順利生產(chǎn)，鐵礦石供應(yīng)將完全彌補(bǔ)上半年減量，在需求下降預(yù)期下，預(yù)計(jì)鐵礦石低點(diǎn)或至80美元/干噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)經(jīng)營周報(bào)（5月30日-6月5日）

就后市來看，建筑鋼材有下滑趨勢，未來鋼材供需面繼續(xù)惡化，鐵水產(chǎn)量將趨于下降原料方面，鐵礦石6月有發(fā)運(yùn)沖量預(yù)期，預(yù)計(jì)6月四大礦山發(fā)運(yùn)環(huán)比增加160萬噸/周隨著供增需降，鐵礦供需轉(zhuǎn)向?qū)捤山姑悍矫?，近期少?shù)煤礦因地質(zhì)原因、庫存壓力減產(chǎn)，但下游焦企采購積極性低，煤礦庫存壓力短期難以緩解綜合來看，鋼材需求走弱，原料供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)黑色系價(jià)格短期反彈后，未來下行壓力仍在 1、建筑鋼材產(chǎn)量情況： 本周江蘇省樣本鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比減少3%，與去年同比增加36%。

周報(bào)

2024年，國外10家龍頭鋼企日子過得怎么樣？

雖然全球粗鋼產(chǎn)量小幅下降，但國外四大礦山企業(yè)合計(jì)鐵礦石產(chǎn)銷量保持增長2024年，四大礦山企業(yè)合計(jì)鐵礦石產(chǎn)量為11.02億噸，同比增長1.9%；合計(jì)鐵礦石銷量10.03億噸，同比增長1.2%2024年，國際鐵礦石價(jià)格相比2023年小幅下降，但仍處于高位運(yùn)行2024年62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值為109.44美元/噸，同比2023年均價(jià)119.75美元/噸下跌10.31美元/噸，降幅為8.6%2024年，中國進(jìn)口鐵礦石海關(guān)平均價(jià)為106.9美元/噸，同比下降6.7美元/噸，降幅為5.9%。

鋼材

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運(yùn)行情況

一、五一假期期間進(jìn)口鐵礦石市場回顧 截止到5月4日，今年五一小長假假期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)。

礦山動(dòng)態(tài)

預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)！西芒杜項(xiàng)目推進(jìn)順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

海外布局方面，除西芒杜項(xiàng)目外，中資企業(yè)參與的秘魯邦溝鐵礦、喀麥隆洛比鐵礦等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，這些項(xiàng)目與四大礦山形成差異化競爭此外寶武資源的澳大利亞阿什伯頓鐵礦、利比里亞的邦礦和博米項(xiàng)目，慶華礦業(yè)的塞拉利昂唐克里里等項(xiàng)目，都將提高中國在鐵礦石定價(jià)權(quán)上的話語權(quán) 供給增加需求減少市場供需格局漸變 除中國企業(yè)在海外的鐵礦項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)外，巴西和澳大利亞的鐵礦供給也將出現(xiàn)增加。

原料

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價(jià)格整體呈現(xiàn)下行趨勢 以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產(chǎn)量下滑，而境外四大礦山發(fā)運(yùn)量穩(wěn)增，帶動(dòng)礦價(jià)下行據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價(jià)格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達(dá)30%大地期貨認(rèn)為，2024年鋼廠產(chǎn)能和開工率低于2023年同期，螺紋鋼產(chǎn)量下降，導(dǎo)致原料價(jià)格出現(xiàn)不同程度的走低鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營壓力增大，對于利用期貨工具管理原料和產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求也“水漲船高”。

原料

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

礦山方面，多數(shù)企業(yè)停產(chǎn)放假，市場可流通資源減弱，故價(jià)格小幅上漲，均節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)選廠因無原料資源，多數(shù)也停產(chǎn)休市，個(gè)別貿(mào)易商有少量資源，看漲后市，欲等節(jié)后出貨春節(jié)前夕，鋼廠已補(bǔ)庫完畢，當(dāng)前多消耗廠內(nèi)庫存運(yùn)輸方面，春運(yùn)車輛多放假，節(jié)后恢復(fù)運(yùn)輸 三、春節(jié)假期期間海外鐵礦石市場動(dòng)態(tài)回顧 1. 春節(jié)假期期間海外四大礦山股市波動(dòng) 2. 春節(jié)期間海外新聞回顧 (1) 1月28日據(jù)悉，澳洲礦業(yè)巨頭福德士河（Fortescue）計(jì)劃收購紅鷹礦業(yè)有限公司（Red Hawk Mining）,以獲得其位于西澳所羅門礦區(qū)（Solomon）以西30公里處的Blacksmith鐵礦項(xiàng)目采礦權(quán)。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月20日-1月24日）

2）原料方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，春節(jié)后兩周鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)增多，預(yù)計(jì)可達(dá)到228-230萬噸獨(dú)立電弧爐多于正月十五之后開始復(fù)產(chǎn)鐵礦石，四大礦山一季度礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)降幅在10%左右，若節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵礦消耗將有所增加，庫存壓力將減弱雙焦方面，據(jù)調(diào)研，由于焦煤價(jià)格持續(xù)下行，超過1/3被調(diào)研煉焦煤企業(yè)出現(xiàn)虧損接近一半的煉焦煤企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間較2024年延長2-13天不等減產(chǎn)力度擴(kuò)大，有助于穩(wěn)定焦煤價(jià)格，預(yù)計(jì)節(jié)后焦煤震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：四大礦山碳排放量及其核算方法對比

作為全球鐵礦石行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，四大礦山陸續(xù)披露其碳排放數(shù)據(jù)及減排目標(biāo)然而，這些企業(yè)在碳排放核算方法、邊界定義及參數(shù)選用上存在差異，導(dǎo)致其排放數(shù)據(jù)之間的可比性受到影響準(zhǔn)確理解這些差異對于市場參與者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言至關(guān)重要 本文基于《溫室氣體議定書》核算標(biāo)準(zhǔn)，對比四大礦山的碳排放核算方法、碳排放量等情況，并計(jì)算了噸鐵碳排放指標(biāo)，為企業(yè)了解和估計(jì)四大礦山碳排放水平提供一些參考。

主編視角

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

巴西鐵礦石出口量在2019年淡水河谷“尾礦壩”事故之后，也呈現(xiàn)逐年回升的狀態(tài)，2023年達(dá)到3.79億噸的高位，2024年前11個(gè)月出口量達(dá)到3.58億噸，較上年同期增長1830萬噸，近兩年出口量年均增長2500萬噸 非主流產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能增長潛力較大 當(dāng)前，除澳洲和巴西的四大礦山資本開支保持增長外，非洲的礦山資本開支也顯著增長目前由中國寶武和澳洲力拓等企業(yè)共同投資開發(fā)的幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目，被認(rèn)為是未來5到10年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長來源之一。

原料

Mysteel日報(bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn) 交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉540，59%釩鈦粉660，61%釩鈦粉776，巴中61%精粉829(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，主導(dǎo)礦企維持正常生產(chǎn)，礦企無庫存，明日某主導(dǎo)礦企停產(chǎn)檢修，計(jì)劃停產(chǎn)20天，影響產(chǎn)量5萬噸自省內(nèi)釩鈦礦價(jià)格連續(xù)上調(diào)后，市場價(jià)格與大礦價(jià)格倒掛有所緩解，由于臨省原料資源緊張，有企業(yè)在川內(nèi)買釩鈦礦進(jìn)行補(bǔ)充，釩鈦礦資源下游需求仍舊偏強(qiáng)，礦企看好后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

鐵礦石目前的發(fā)展?fàn)顩r和全球產(chǎn)業(yè)格局如何？2025年鐵礦石供需面和價(jià)格方面可能會(huì)有怎樣的變化？對此，五礦期貨研究中心首席分析師石頭認(rèn)為，目前非洲幾內(nèi)亞的西芒杜礦山進(jìn)展順利，幾內(nèi)亞的礦業(yè)部長認(rèn)為，2025年年底將開始向全球供應(yīng)鐵礦石這個(gè)礦山的鐵礦石品位特別高，達(dá)到66%~67%，而且年產(chǎn)能特別大，前期是6000萬噸，后期將達(dá)到1.2億噸，與“四大礦山”并駕齊驅(qū)，是非洲最大的礦山項(xiàng)目中國寶武鋼鐵集團(tuán)等企業(yè)在里面擁有重要股權(quán)，這對改變鐵礦石的全球發(fā)展格局將發(fā)揮重要作用。

原料

Mysteel日報(bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn) 交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉大礦報(bào)價(jià)413.83，市場價(jià)490-500，59%釩鈦粉大礦報(bào)價(jià)533，市場價(jià)600-610，61%釩鈦粉大礦報(bào)價(jià)620，市場價(jià)670-690(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，周內(nèi)主導(dǎo)礦企維持正常生產(chǎn)，某主導(dǎo)企業(yè)停止外圍選廠原礦加工，進(jìn)一步控制鈦礦及鐵礦的供應(yīng)，資源緊張情況進(jìn)一步加劇，外圍市場價(jià)格有所上漲，外圍市場高于本地大礦報(bào)價(jià)60-80元左右。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel日報(bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲 交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉480，59%釩鈦粉600，61%釩鈦粉680，巴中61%精粉820(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，周內(nèi)區(qū)域某主導(dǎo)礦企停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)下月初恢復(fù)正常生產(chǎn)，影響原料供應(yīng)4萬噸左右，區(qū)域釩鈦礦資源供應(yīng)偏緊態(tài)勢加劇今日大礦定價(jià)，由于區(qū)域原料資源緊張且外圍加工貿(mào)易市場加價(jià)嚴(yán)重，主導(dǎo)礦企提出定價(jià)基價(jià)上調(diào)，目前在確定階段。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

青島融匯同創(chuàng)國際貿(mào)易有限公司榮獲2024鐵礦石混礦領(lǐng)航企業(yè)

公司成立于2023年，依托青島港口口岸優(yōu)勢、大宗商品集散地優(yōu)勢，大力開展鐵礦石進(jìn)口業(yè)務(wù)上游與國際四大礦山簽訂年度長協(xié)，約定年度鐵礦石采購數(shù)量，保障供應(yīng)渠道穩(wěn)定；下游與安陽鋼鐵、萊鋼、山西高義、安徽六安鋼鐵等鋼廠簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,達(dá)成長期穩(wěn)定銷售2023年，青島融匯同創(chuàng)鐵礦石業(yè)務(wù)銷售超850萬噸，位居山東省企業(yè)前列；2024年1-10月份完成銷售量1200萬噸未來3—5年內(nèi)，業(yè)務(wù)量將突破2000萬噸，收入突破200億元。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日報(bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn) 交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉413.83，59%釩鈦粉533，61%釩鈦粉620(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，川內(nèi)礦企維持正常生產(chǎn)但某主導(dǎo)礦企本月有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，原料供應(yīng)仍舊緊張，市場出現(xiàn)坐地加價(jià)情況，同品位釩鈦礦市場價(jià)格高于大礦價(jià)格60-80，導(dǎo)致貿(mào)易企業(yè)在市場的活躍度低迷需求端，近期川威鋼鐵檢修一座高爐，具體復(fù)產(chǎn)日期待定，因資源緊張疊加外圍市場礦價(jià)加價(jià)嚴(yán)重，各家釩鈦入爐比都有10%-20%左右的減量，且進(jìn)口礦及省外礦采購也有所增加。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

四大礦企成中國技術(shù)大買家，上下游共建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈

作為鋼鐵行業(yè)的上游原材料企業(yè)，四大鐵礦石巨頭力拓、必和必拓、淡水河谷、福德士河與中國關(guān)系緊密記者從進(jìn)博會(huì)獲悉，不僅中國市場是四大礦企最大的市場之一，后者也是中國裝備、中國技術(shù)的大買家 在當(dāng)前鋼鐵被其他材料替代的壓力增大的情況下，上下游亟待加強(qiáng)對和合共生、綠色共贏發(fā)展之道的探索 中國技術(shù)、方案的大買家 四大礦商生產(chǎn)的鐵礦石主要市場在中國，但在制造裝備、綠色技術(shù)方面，這些礦業(yè)巨頭其實(shí)也是大買家。

原料

?中鋼協(xié)三季度信息發(fā)布會(huì)呼吁：加強(qiáng)自律 提升經(jīng)濟(jì)效益 維護(hù)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行

總體看，鋼材價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，相較鐵礦石易跌難漲，鐵礦石價(jià)格則相對高位且易漲難跌主要原料成本高企導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)利潤空間進(jìn)一步被擠壓今年上半年，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅為1.1%，國際四大礦山的銷售利潤率在25.5%-45.0%，產(chǎn)業(yè)鏈利益分配嚴(yán)重失衡 四是國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，鋼鐵出口形勢日趨嚴(yán)峻我國鋼材出口維持較高水平引發(fā)國際市場的關(guān)注，遭受貿(mào)易救濟(jì)原審案件明顯增加，目前已達(dá)23起，全年預(yù)計(jì)超過25起，超過前3年貿(mào)易救濟(jì)原審案件的總和。

聚焦

鋼企上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，盈利能力有望改善

10月份，鋼材市場價(jià)格震蕩上行，鋼企有望扭虧為盈 中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國進(jìn)口鐵礦石均價(jià)同比下降0.8%，鋼材價(jià)格指數(shù)均值同比下降7.67%，鋼價(jià)降幅明顯大于礦價(jià)降幅鐵礦石價(jià)格處于相對高位，主要原料成本高企導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)利潤空間被進(jìn)一步擠壓今年上半年，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅為1.1%，國際四大礦山的銷售利潤率為25.5%-45%，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配嚴(yán)重失衡 產(chǎn)量有所下降 產(chǎn)量方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，全國累計(jì)生產(chǎn)粗鋼7.68億噸，同比下降3.6%；生產(chǎn)生鐵6.44億噸，同比下降4.6%；生產(chǎn)鋼材10.44億噸，同比下降0.1%；折合粗鋼表觀消費(fèi)量6.88億噸，同比下降6.2%。

鋼材

Mysteel：2024年國慶期間全球鐵礦石市場持穩(wěn)運(yùn)行

四大礦山來看，除BHP發(fā)運(yùn)小幅回升外，其余三大礦山鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比節(jié)前均呈現(xiàn)不同程度的下降（需求數(shù)據(jù)詳見10月8日早上網(wǎng)頁公布數(shù)據(jù)） 為更好的反饋國慶假期鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)生產(chǎn)變化情況，Mysteel對98 家相關(guān)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行了國慶期間運(yùn)行狀態(tài)的調(diào)研，其中鋼廠42家，港口12家，貿(mào)易商27家，國內(nèi)礦山17家，其調(diào)研結(jié)果如下： 鋼廠：調(diào)研的42個(gè)樣本企業(yè)中79%表示節(jié)后有補(bǔ)庫需求，多數(shù)節(jié)后復(fù)工第一周開始按需補(bǔ)庫，也有部分企業(yè)表示目前原料庫存充足，節(jié)后第一周觀望市場為主，放緩補(bǔ)庫節(jié)奏；補(bǔ)庫品種仍以主流品種為主，如PB粉/塊、金布巴粉、卡粉、超特、麥克粉等。

主編視角