廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

節(jié)前鋼材去庫主要受益于前期持續(xù)減產，若節(jié)后鋼材需求不及預期，鐵礦石仍有估值回落風險，全年鋼材需求負增長預期下，傳統(tǒng)旺季下盤面或給出逢高空機會，后續(xù)持續(xù)關注鋼材去庫持續(xù)性與鋼廠復產實際高度操作上，跨期價差關注鐵水產量見頂后逢高做縮1-5價差機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補庫兌現，基本面進一步改善，疊加宏觀情緒修復明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強走勢但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠端合約受宏觀預期擾動較大，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現貨】現貨價格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時利潤回落明顯，復產持續(xù)，但上周鐵水產量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產量+1.28至234.36萬噸，產能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現貨】 現貨價格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復產有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產量+5.1至233.1萬噸，產能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲

鐵礦石：預期反復，偏強震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強，政策預期與期待較為濃厚即使從基本面來看，下游需求未出現明顯的進一步惡化成材供需維持相對健康，傳導至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產量也未出現明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強，但中長期我們對于供需總量矛盾的擔憂并未解除，觀點趨于謹慎，建議投資者謹慎追漲

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價格拉升前期價格在一波流暢下跌過后再度進入區(qū)間震蕩上一輪的大幅回調對于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅動去看，價格的直接影響主要來自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運維持高位運行，但隨著下游開工數據再度環(huán)比上揚，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現進一步惡化；另一方面，宏觀面的進一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復對待

鐵礦石：宏觀預期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場對于未來需求（尤其基建端）的預期，黑色板塊整體估值迎來上修產業(yè)層面，隨著宏觀預期迎來大幅改善，成材的終端和投機需求量均有所上揚，最近一期鋼廠高爐產能利用率也順勢止跌回升，主要鋼種產量亦出現小幅回升態(tài)勢，這些從產業(yè)需求端發(fā)力推動鐵礦估值的上移此外，港庫累計速度目前較慢，絕對水平處同期低位，對鐵礦價格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價格的絕對高度，因此進一步向上的驅動較為有限，建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復對待。

周報回顧

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉操作、謹慎追漲

上周在國內宏觀政策利好預期不斷升溫、系統(tǒng)性風險偏好有所轉變的幫助下，鐵礦期價迎來強勢反彈，周上漲幅度高達6%以上從宏觀層面來看，市場對于政策端可能釋放的刺激性信號再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產業(yè)層面來看，此次鐵礦價格的反彈也確實存在一定基本面上的支撐：最新數據顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現小幅回升態(tài)勢，材端整體表現略好于預期，也使得市場對于鐵水產量后期變化表現出較大的分歧。

周報回顧

大商所：9月2日起合格境外機構投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經中國證監(jiān)會同意，自9月2日起，合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權合約的交易： 一、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關于做好合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者參與商品期貨、期權合約交易有關事項的通知。

聚焦

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

新華財經北京8月26日電 作為一名股票、期貨兩棲投資者，聶先生從今年7月下旬開始了新一輪的“狩獵”——做空鐵礦石期貨，買入鋼鐵股如今回憶起來，他對自己的投資甚為滿意今年下半年以來國內鐵礦石期貨經歷了一輪快速下跌，目前較5月份最高點的累計跌幅接近40%此輪鐵礦石價格大幅下跌，也使得國內鋼廠享受到降本增效的紅利 兩棲投資者幸福“落袋” “當時感覺鐵礦石期貨的空頭趨勢已經形成，就下決心做一個中期的布局。

爐料

浙商期貨：鐵礦建議投資者觀望為主

礦石方面，供應方面，巴西發(fā)貨減少，澳洲發(fā)貨增加，全球總發(fā)貨微降，國內到港減少庫存方面，45港庫存持續(xù)下降，低于去年同期水平，鋼廠庫存微累需求方面，鐵礦需求有所下滑，但整體還在高位基差方面，隨著近期期貨價格的持續(xù)上漲，鐵礦01合約按照最低可交割品卡拉拉計算貼水已經較低鐵礦石基本面尚可，但資金推動也較為明顯交易所連續(xù)提示風險，建議投資者觀望為主

研究報告

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格穩(wěn) 成交好轉

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價穩(wěn)無縫管廠提價暫穩(wěn)今日全國熱軋管坯價格保持穩(wěn)定，市場整體運行平穩(wěn)供應端壓力仍在，但短期庫存消化支撐價格穩(wěn)定黑色期貨盤面窄幅震蕩，各品種漲跌不一鐵礦石、螺紋鋼和熱卷均呈“寬幅震蕩”態(tài)勢，中期趨勢壓力較大，市場情緒偏弱，投資者情緒偏向謹慎，但下游采購意愿增強，抄底心態(tài)抬頭，帶動成交小幅回升 【明日預測】 綜合來看，明日熱軋管坯價格震蕩偏強運行。

每日分析

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

在此情況下，鐵礦石價格預計將呈現區(qū)間震蕩走勢從估值角度來看，如果期貨價格運行在780元/噸上方，鐵礦石將處于估值偏高的狀態(tài)；如果價格運行在630元/噸下方，鐵礦石將處于估值偏低的狀態(tài)投資者需要持續(xù)關注海外礦山發(fā)生突發(fā)事件和鋼鐵產業(yè)政策變化

原料

寶地礦業(yè)重組方案出爐，控股股東新礦集團3億真金白銀力挺核心資產

其中，新礦集團作為基石投資者，已明確承諾以3億元參與認購，這將充分保障融資環(huán)節(jié)的順利實施 作為此次交易的標的資產，蔥嶺能源目前正在開展320萬噸/年采礦規(guī)模的項目建設工作待項目完工，將形成約136.22萬噸/年鐵精粉的規(guī)模，可憑借大規(guī)模、高品位鐵精粉，成為區(qū)域內極具競爭力的鐵礦石產品供應商新礦集團以高達3億元的資金認購配套融資份額，絕非簡單的財務支持行為，其背后傳遞出控股股東對此收購次標的資產質量及其未來發(fā)展前景的強大信心。

原料

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

綜上所述，鐵礦石的需求開始走弱，而供應維持高位，供強需弱局面下鐵礦石的基本面表現不佳疊加估值修復的驅動作用，在諸多利空因素的主導下，預計礦價延續(xù)震蕩尋底態(tài)勢，投資者需密切關注鐵水降幅情況，以便及時把握市場動態(tài)

原料

Mysteel:“DCE產業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇交易策略強調因場景而異，現貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿易點價新模式，嵌入期權結構優(yōu)化貿易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產業(yè)鏈話語權。

會議報道

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

此次作業(yè)將歷時9周，涉及78個反循環(huán)鉆孔（RC），旨在進一步擴大礦產資源量，提升公司市場競爭力并為投資者創(chuàng)造新機遇 五、五一假期期間基本面回顧及節(jié)后觀點調研 供應端，由于澳洲個別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運量降低明顯，而巴西、非主流國家發(fā)運量小幅增加，全球發(fā)運量有所降低。

礦山動態(tài)

阿富汗商人擬投資1200萬美元開發(fā)當地潘杰希爾鐵礦項目

項目第一階段為期六個月，投資者將在此期間進行詳細勘探，包括地表樣品采集、地質測繪及初步鉆探，以確認礦體連續(xù)性與品位穩(wěn)定性，并評估可行性 雖然潘杰希爾項目資源規(guī)模較小，品位中等，但在當前阿富汗積極尋求礦業(yè)開發(fā)、吸引私人投資的大背景下，該項目仍被視為具有地方經濟拉動潛力的探索性嘗試 阿富汗全國范圍內擁有約22億噸鐵礦石儲量其中，巴米揚省哈吉加克（Hajigak）礦床儲量約17億噸，鐵品位達62%，在亞洲未開發(fā)鐵礦資源中名列前茅。

礦山動態(tài)

瑞達期貨：熱卷震蕩運行對待

夜盤I2509合約震蕩下行宏觀面，商務部新聞發(fā)言人表示，目前中美之間未進行任何經貿談判，任何關于中美經貿談判進展的說法都是捕風捉影，沒有事實依據供需方面，本期鐵礦石到港量下滑，同時全國47個港口進口鐵礦庫存下降，供應壓力緩解，日均鐵水產量24435萬噸，環(huán)比上周+4.23萬噸總的來看，關稅問題仍對市場情緒構成影響，注意盤面變化技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

機構

中國水電建設集團與澳洲Genmin合作推進Baniaka鐵礦項目

根據協議內容，中國水電將深度參與該項目的全鏈條開發(fā)：一方面將協助Genmin獲取國際金融機構、戰(zhàn)略投資者及鐵礦石采購方不少于2.5億美元（約合3.956億澳元）的融資支持；另一方面將主導礦山及配套基礎設施的工程總承包（EPC）方案設計，涵蓋工程規(guī)劃、設備采購、施工建設等關鍵環(huán)節(jié)。

礦山動態(tài)