Mysteel：鐵礦石價格上漲的因素分析

截止4月29日，61.5PB粉價格870元/噸，同比上漲6.75%去年4月29日之后，鐵礦價格逐漸下跌，如果維持870元/噸價格不變，鐵礦同比上漲幅度將繼續(xù)擴大；鐵礦2409合約價格875元/噸，期貨價格較現貨漲幅更為明顯 一、鐵礦石供應略寬松 1-3月份，中國進口鐵礦砂及其精礦3.1億噸，同比增5.5%。

產業(yè)分析

Mysteel周報：宏微觀多因素交織 鐵礦石價格呈現M型震蕩走勢（9.10-9.16）

引 言 本周連鐵價格呈現M型震蕩走勢，現貨品種價格漲跌出現分化。

進口礦周評

Mysteel周報：本周多空因素交織影響 鐵礦價格呈現V型震蕩走勢（5.20-5.27）

引 言 本周鐵礦石價格呈現V型震蕩走勢，現貨價格周環(huán)比出現小幅回漲。

進口礦周評

Mysteel解讀：近期鐵礦石價格波動的主導因素及后期面臨的風險分析

進入十二月份鐵礦石價格表現較為堅挺，持續(xù)維持100美金附近波動，對于造成該現象的原因，經筆者研究發(fā)現其主導因素為復產預期所致疊加遠期與港口現貨之間可觀的基差收益，導致貿易商投機性行為明顯增加，其基本面仍處于過剩狀態(tài)，后期來看鐵礦石市場將面臨持續(xù)惡化的基本面、春節(jié)補庫不及預期、成材高價格難以持續(xù)的風險，對鐵礦石價格形成不利影響。

研究報告

Mysteel：鐵礦石海運研究——海運費價格變化因素

對正常來說，影響海運費價格的因素有：船的運力、船東訂單、石油價格、原材料價格、船的價格等多重因素，本文主要從鐵礦石價格、發(fā)貨和礦山招標、海漂船只數量（有效運力）、中國新造船指數價格等方面對C5航線價格進行研究分析 1、海運費與鐵礦價格指數日度 海運費會隨著相關產品——鐵礦石的價格（下面我們會用Mysteel62%澳粉指數來比較）漲跌而波動，具體來看今年上半年C5航線海運費，如圖一分為三個階段，震蕩下行-穩(wěn)定增漲-回落三個階段，三個階段拐點基本與Mysteel62%澳粉指數的拐點一致。

獨家分析

Mysteel三月份鐵礦石月報——限產成為不確定性因素 月度內價格或先跌后漲

國內綜述

建信期貨：鐵礦石支撐價格走高的因素已部分發(fā)生變化

新華財經北京12月24日電 建信期貨分析師發(fā)布研報表示，10月份以來鐵礦石價格回升并大幅走高，是在基本面（鋼廠庫存偏低、鋼廠利潤回升、近期進口礦到貨量明顯下滑）、資金面（為對沖疫情影響主要經濟體采取寬松的財政和貨幣政策）、消息面（中澳關系走向、澳州加強鐵礦石開采管理）、宏觀經濟預期（中國等主要經濟體宏觀數據持續(xù)向好、疫苗上市）等因素綜合作用下，借助金融市場資金的運作而形成的多商品共振式的爆發(fā)行情。

爐料

Mysteel：人民幣匯率升值對黑色金屬商品市場的影響及量化分析

但是人民幣匯率變化只是改變了貨幣計量的價格，但并沒有內生性地影響鐵礦石的定價機制當真正能夠影響鐵礦石定價機制的因素產生變化后，鐵礦石價格隨之變動，而此時人民幣匯率相向波動，會略微放大這種價格變化；反之，會略微抵消這種價格變化，但不會改變價格走勢鐵礦石期貨作為金融衍生品，對金融因素更為敏感，所以當人民幣匯率變化時，鐵礦石期貨會早于鐵礦石現貨變化，那么鐵礦石基差也會發(fā)生變化 我們對人民幣匯率和鐵礦石期貨價格、鐵礦石基差建立了量化模型，來驗證上述猜想。

觀點

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩偏強運行（9.8-9.12）

本周國產礦價格變化原因：本周國產鐵礦石價格整體呈現小幅上漲后趨穩(wěn)的態(tài)勢，主要受供需階段性收緊、成本支撐與宏觀預期多空交織等因素共同影響。

國產礦周評

8月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

同期，鐵礦石全球發(fā)運量階段性波動引發(fā)市場對短期緊缺的擔憂，加之鋼廠鐵礦石低庫存運行，助推礦石價格波動放大，沿海礦石運價走勢小幅上漲8月29日，金屬礦石貨種運價指數報收1032.77點，比上月末上漲1.6%，月平均值為1034.18點，環(huán)比上漲2.1% 3、糧食運輸 本月，受臺風及北方港口庫存積壓等因素導致船舶滯期延長，影響運力周轉，加之高溫天存糧不易，貿易商出貨積極性略有提升，下游采購備貨意愿偏強，沿海糧食運價顯著上漲。

船舶

Mysteel日報：四川國產鐵礦石市場價格主穩(wěn)個漲 交投一般

今日四川國產鐵礦石市場價格主穩(wěn)個漲，整體交投一般據了解攀枝花56%釩鈦粉560，59%釩鈦粉680，61%釩鈦粉726，巴中61%精粉800漲10(干基不含稅出廠價；單位：元/噸) 供應端，省內主導礦山維持正常生產，個別礦企本月有停產檢修計劃近期鐵礦石異常拉漲，可能與幾內亞要求當地礦山開發(fā)商在下游附屬配套建設對應的深加工廠和冶煉廠有關，連續(xù)拉漲因素影響礦山持觀望心態(tài)需求端，省內鋼企釩鈦入爐比都有不同浮動的下調，原料結構有所調整，維持按需采購。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——廢鋼需求難有改善 價格上行受限

本周廢鋼價格持續(xù)反彈，產業(yè)鏈來看，原料端走勢與成材持續(xù)背離，終端需求欠佳鋼材出貨不暢，價格持續(xù)下行整理，廢鋼受益于資源偏緊、鐵礦石拉漲等因素支撐，價格延續(xù)小幅探漲態(tài)勢 【需求方面】鋼廠利潤收縮 廢鋼需求難改善 數據來源：鋼聯數據 截止9月11日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量56.54萬噸，較上周增加1.17萬噸，增幅2.11%；月環(huán)比減少0.20萬噸，降幅0.36%；年同比增加11.39萬噸，增幅25.24%。

看數據說廢鋼

全球直接還原鐵產量破1.4億噸印度引領增長新浪潮

截至2023年底，全球配備米德萊克斯?工藝的直接還原工廠各類直接還原鐵（冷態(tài)直接還原鐵、熱態(tài)直接還原鐵及熱壓塊鐵）累計產量已突破14.6億噸 米德萊克斯還在《數據》中介紹了全球直接還原鐵產量變化趨勢背后的影響因素 其表示，直接還原鐵的生產深受鋼鐵需求、鐵礦石價格與供應狀況以及能源成本的影響無論是天然氣還是煤炭，作為直接還原鐵生產過程中的還原劑，能源成本往往是造成不同生產廠生產成本差異的最大變量。

鋼材

Mysteel周報：東北建筑鋼材價格窄幅震蕩 市場庫存略有下降（9.5-9.12）

各品牌規(guī)格資源普遍充足，受期螺影響本周先跌后漲，本周市場成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價格幾周以來呈現弱勢震蕩狀態(tài)，鋼廠成本降幅和出廠價降幅基本持平市場貿易商成本一般，鋼材成交基本在成本線上，本周期貨震蕩幅度及加大，使得市場成交有所提振，市場緩慢降庫，總體維持平庫趨勢，主要因素是鋼廠投放減少市場供弱需弱的現象下價格下行壓力減緩，故預計下周市場價格或將窄幅震蕩為主 長春：本周長春建筑鋼材市場價格窄幅震蕩下跌，累庫現象加劇，市場成交清淡，終端采購需求一般。

周報

Mysteel：什么條件下，鐵礦價格才會下跌？

近期鐵礦價格異常堅挺，為了挖掘鐵礦下跌需要具備哪些條件，我們對近一年鐵礦價格進行回溯，力求找到可以借鑒的經驗規(guī)律9月24日以來，鐵礦出現三次較為明顯的下跌： 第一次：10.8-11.15 價格：下跌1個月，跌幅13%； 宏觀：9.24會議預期降溫； 供應：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率57.6%；日均鐵水235.9萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增36.1%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 第二次：12.12-1.8 價格：下跌3個星期，跌幅10%； 宏觀：12月政治局會議落地； 供應：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率50.7%；日均鐵水224.4萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增18.9%，鋼廠冬儲補庫進行時； 第三次：2.21-6.22 價格：下跌3個月，跌幅18.1% 宏觀：越南對華熱卷反傾銷+貿易沖突升級； 供應：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸； 需求：247家鋼廠盈利率59.3%；日均鐵水242萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比下降16.6%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 對比三組數據可以得出以下結論： 結論一、對鐵礦石價格影響最大的因素是宏觀環(huán)境，起絕對的主導作用。

產業(yè)分析

Mysteel：9月中旬線材制品價格預計持穩(wěn)運行。

根據Mysteel調研數據，2025年8月工業(yè)線材下游計劃采購量環(huán)比下降，反映出機械和汽車零部件行業(yè)訂單不足制造業(yè)PMI數據低于臨界點，表明終端采購維持謹慎態(tài)度，需求未現實質性回暖盡管9月傳統旺季來臨，但需求彈性不足，預計反彈空間有限，需關注政策落地和庫存變化 后市展望： 綜合宏觀政策、鋼廠成本、市場供需因素，預計9月中旬工業(yè)線材價格呈現窄幅震蕩格局一方面，焦炭、鐵礦石等原料成本支撐仍存，鋼廠挺價意愿較強，底部存在一定支撐；另一方面，下游需求上，傳統需求旺季來臨，實際需求恢復緩慢，市場觀望情緒濃，信心不足。

金屬制品

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（9.5）

一、市場總結 華東鋼絞線市場呈現“價穩(wěn)需增，心態(tài)分化 ”格局 原料端，B 鋼盤條價格呈現分化，但整體震蕩的態(tài)勢 成本端，生產端擾動因素較多，導致焦煤供應存在一定不確定性，價格波動較大，鋼廠盈利空間縮小，鋼焦博弈加劇，焦炭價格的高位運行也使得鋼廠成本上升鋼廠高爐鐵水產量持續(xù)維持高位，支撐鐵礦石需求維持韌性。

每日分析

Mysteel：資源減少 江西市場9月型鋼價格解析

2025年下半年鋼材原料價格走勢預計整體呈現低位震蕩、階段性反彈的態(tài)勢也可能會出現底部抬升行情，但上行空間有限 鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產量同比下降，后期粗鋼政策執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓考慮到粗鋼限產政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 四、九月預測，區(qū)間震蕩與結構差異 基于當前市場狀況，9月江西型鋼價格預計將呈現區(qū)間震蕩走勢。

日報

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價核心驅動分析

從主要出口地區(qū)來看，我國鋼材需求主要集中在東亞洲，占比出口總量的80%國內房地產低迷制約建筑鋼材消費，鋼廠只能通過出口緩解供應壓力，對沖了一部分國內需求的下降，而我國鋼材出口核心邏輯仍是以低價優(yōu)勢為主，后期受貿易壁壘效應深化，疊加海外經濟疲軟，全年出口增速或放緩 四、鐵礦石價格重心下移、焦炭短期支撐猶存 1、2025年鐵礦石市場供需寬松，價格前高后低 2025年1-7月鐵礦石市場呈現“供需寬松、價格重心下移”的特征，全年價格波動受供應擴張、需求疲軟及政策因素主導。

主編視角

每日鋼市：鋼坯降20元，期鋼跌超1%，鋼價弱勢下跌

因此預計短期國內廢鋼價格或將窄幅偏弱運行 四、鋼材市場價格預測 由于近期建筑業(yè)需求不佳，而建筑鋼材產量出現回升，供需壓力有所加大同時，隨著鋼廠效益下滑，疊加北方高爐環(huán)保限產，近日鐵礦石、雙焦期貨承壓下跌，帶動期螺進一步下探短期利空因素較多，導致鋼價偏弱運行，考慮到目前需求處于淡旺季切換點，市場不宜過度悲觀，一旦需求出現好轉，或仍有反彈機會。

觀點