Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

一季度鐵礦石基本面整體表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)，對價(jià)格有一定的支撐 Part 1.價(jià)格回顧：一季度鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行 2025年一季度鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行，黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋鋼。

月報(bào)

Mysteel季報(bào)：四季度鐵礦石價(jià)格或強(qiáng)于三季度

當(dāng)需求端走路徑1的時(shí)候，四季度鐵礦石價(jià)格高位震蕩，鐵礦石價(jià)格向下修復(fù)的空間將會(huì)逐漸有限；當(dāng)需求端走路徑2的時(shí)候，四季度鐵礦石價(jià)格沖高回落，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒒芈渲燎捌诘臀坏珶o論哪種情況，只會(huì)改變底部，供給端的增加將限制鐵礦石價(jià)格的頂部 。

月報(bào)

高盛下調(diào)四季度鐵礦石價(jià)格預(yù)測至每噸85美元

9月18日據(jù)悉，美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）修改其對于2024年四季度鐵礦石價(jià)格預(yù)測，由原先鐵礦石每噸100美元的預(yù)測價(jià)格下調(diào)至每噸85美元這一調(diào)整反映出全球鐵礦石市場供應(yīng)過剩的擔(dān)憂加劇，主要由于中國需求疲軟和鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)強(qiáng)勁高盛分析師認(rèn)為全球鐵礦石供應(yīng)過剩，如果對鐵礦石供應(yīng)縮減，鐵礦石價(jià)格將持續(xù)承壓下跌，近期62%鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格近期已跌至近兩年低點(diǎn)90美元/噸，相較2024年7月已經(jīng)下跌20%。

礦山動(dòng)態(tài)

第2季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩走勢

　我的鋼鐵鐵礦石4月3日官微消息稱，2024年第1季度，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)為震蕩下跌走勢第2季度，鐵礦石基本面或?qū)⒅鸩礁纳?，但大部分時(shí)間預(yù)計(jì)將以累庫為主，鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩 　　該報(bào)道稱，1月—3月份，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱格局，鐵礦石期末值低于期初值，最低點(diǎn)為3月29日的97.8美元/干噸，最高點(diǎn)為1月3日的143.4美元/干噸供應(yīng)端，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量411萬噸，較去年同期增加12萬噸，增幅為3%；45港日均到港量348萬噸，較去年同期增加20萬噸，增幅為6%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

但從估值的角度來看，由于一季度鐵礦石整體處于向下修復(fù)性回落，所以未來鐵礦石價(jià)格繼續(xù)向下修復(fù)的空間將會(huì)逐漸有限，相反回彈的驅(qū)動(dòng)力將會(huì)逐漸加強(qiáng)綜上所述，預(yù)計(jì)二季度鐵礦石價(jià)格均值或?qū)⒌陀谝?em class='keyword'>季度，但伴隨季度中下旬后港存去庫以及礦價(jià)回彈驅(qū)動(dòng)的增強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格有可能會(huì)表現(xiàn)出反彈的趨勢

月報(bào)

Mysteel早讀：8家鋼廠漲價(jià)，國際礦山公布三季度鐵礦石產(chǎn)量

◎ 必和必拓（BHP）公司發(fā)布2023年第三季度產(chǎn)銷報(bào)告，報(bào)告顯示,2023年第三季度，皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量（100%基準(zhǔn)）為 6944.8萬噸，環(huán)比下跌4%，同比下跌3%。

資訊

大公司動(dòng)態(tài)：4家鋼廠降價(jià)，兩大鐵礦巨頭二季度增產(chǎn)

7月19日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動(dòng)態(tài) 7月18日，全國累計(jì)7家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，其中4家鋼廠降價(jià)，2家鋼廠漲價(jià)，1家持平，整體調(diào)幅在0-40元/噸 淡水河谷二季度鐵礦石產(chǎn)量7874.3萬噸，環(huán)比增長17.9%，同比增長6.3%；力拓二季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量8130萬噸，環(huán)比增長2%，同比增長3%；日照鋼鐵擬通過產(chǎn)能置換于2024年開工新建3000立方米高爐3座（產(chǎn)能750萬噸）和120噸轉(zhuǎn)爐1座（產(chǎn)能135萬噸）；敬業(yè)集團(tuán)董事長李趕坡表示，要做好最壞的打算應(yīng)對鋼鐵市場的減量發(fā)展和各行業(yè)增速的減緩。

資訊

Mysteel解讀：二季度鐵礦價(jià)格大跌 源自減產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)的演變

展望二季度后半段，在鐵礦石供應(yīng)季節(jié)性增長的前提下，我們判斷需求端仍會(huì)是鐵礦石定價(jià)的錨地，考慮到當(dāng)下宏觀預(yù)期偏弱、下游淡季效應(yīng)逐步凸顯及全年粗鋼平控預(yù)期等因素，我們判斷鐵礦石價(jià)格仍將持弱運(yùn)行，相應(yīng)的修復(fù)機(jī)會(huì)則在于現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)的延續(xù)性、下游需求的韌性，抑或是宏觀層面超預(yù)期舉措帶來的預(yù)期修復(fù) 正文 一、礦價(jià)下跌的根本驅(qū)動(dòng)在于需求端的演變 我們將二季度鐵礦石下跌通道大致分為三個(gè)階段（圖1），劃分依據(jù)為主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)力的切換，具體來看: 階段一：4月1日-4月14日（價(jià)格監(jiān)管壓力+交易被動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期） 在此階段鐵礦石的下行壓力主要來自政策層面的預(yù)期變化，一方面3月份以來發(fā)改委多次公開表示加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格形勢分析研判和期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，另一方面春節(jié)后國內(nèi)鋼廠一直保持強(qiáng)勁的提產(chǎn)動(dòng)力，Mysteel247鋼廠一季度鐵水總產(chǎn)量同比增長超1400萬噸，增幅達(dá)到7.6%(圖2)，因此四月以來市場對于今年粗鋼壓減的傳言不斷，從而開始交易被動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期。

主編視角

Mysteel：新年第一季度鐵礦石價(jià)格何去何從？

自去年11月到今年1月，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷了一段較為連貫的上漲行情其中外盤美元鐵礦石價(jià)格領(lǐng)漲，無論62%品位遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)還是新交所鐵礦石掉期主力合約結(jié)算價(jià)漲幅均超過60%，截止1月30日新交所鐵礦主力合約FE03為128美元/噸國內(nèi)市場漲幅稍弱，大商所主力合約同期漲幅為39 %，青島港PB粉價(jià)格漲幅36%市場對今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和房地產(chǎn)業(yè)觸底反彈的預(yù)期，以及春節(jié)前后鋼廠對鐵礦石的剛需補(bǔ)庫是支撐鐵礦石價(jià)格走強(qiáng)的關(guān)鍵因素，那么春節(jié)后鐵礦石價(jià)格何去何從？本文聚焦了一部分鐵礦石市場多空因素的分析判斷，供市場參考。

研究報(bào)告

大公司動(dòng)態(tài)：多家鋼廠漲價(jià)，國際礦山公布二季度鐵礦石產(chǎn)量

7月20日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動(dòng)態(tài) 必和必拓2022年第二季度，皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為7166萬噸，環(huán)比增加8%；淡水河谷2022年第二季度，鐵礦石產(chǎn)量為7410.8萬噸，環(huán)比增加17.4%；淮北礦業(yè)子公司擬96.67億元投建陶忽圖煤礦項(xiàng)目；通用汽車首席執(zhí)行官M(fèi)arry Barra表示到本世紀(jì)中期，通用汽車在美國的電動(dòng)車銷量將超過特斯拉，成為全球電動(dòng)車銷售的領(lǐng)導(dǎo)者；小鵬汽車與一嗨出行達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。

資訊

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價(jià)或?qū)⒁姷?/a>

需求明顯減弱，四季度我國進(jìn)口鐵礦石將量價(jià)齊跌

從國產(chǎn)礦生產(chǎn)來看，今年以來我國鐵礦石產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快，鐵礦投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，1-8月增速達(dá)21.4%；原礦產(chǎn)量持續(xù)增長，1-8月，我國鐵礦石原礦產(chǎn)量為6.58億噸，同比增長14.2% “伴隨進(jìn)口鐵礦石需求明顯減少，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格及指數(shù)大幅下跌，在月度定價(jià)體系下，進(jìn)口鐵礦石月度均價(jià)將在9月份顯著下降，四季度進(jìn)口鐵礦石整體將呈現(xiàn)量價(jià)齊跌局面”分析師說。

爐料

Mysteel：鐵礦石品種研究——塊礦溢價(jià)大幅下滑背后的主要推力和四季度溢價(jià)走勢預(yù)判

本文主要從基本面、焦炭、替代品和鋼廠利潤四個(gè)因素來分析這波塊礦溢價(jià)大幅下跌的原因，同時(shí)對四季度走勢做出預(yù)判 一、遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)大幅下滑，跌至年內(nèi)低點(diǎn) 基本面：本次塊礦溢價(jià)大跌的主要原因是限產(chǎn)政策導(dǎo)致的鐵礦石整體需求，以及塊礦入爐配比的快速下滑。

研究報(bào)告

四季度鐵礦石價(jià)格將持穩(wěn)

因發(fā)運(yùn)和到港維持高位，前期鐵礦石供應(yīng)緊張情況已有所緩解，尤其近期粉礦庫存出現(xiàn)回升，使得9月以后在結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊缺緩解的情況下，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)一波下跌行情多家礦貿(mào)商認(rèn)為四季度鐵礦石供應(yīng)量環(huán)比將與三季度持平，較去年同期增長預(yù)期明年澳礦供應(yīng)維持穩(wěn)定，巴西淡水河谷有增量此外，明年年初巴西進(jìn)入雨季，影響鐵礦石發(fā)運(yùn)，屆時(shí)國內(nèi)港口鐵礦石庫存將會(huì)減少

產(chǎn)業(yè)資訊

2021年一季度鐵礦石價(jià)格仍將居高不下？

16日下午國內(nèi)期市收盤，黑色系尾盤再次拉升，鐵礦石漲近3%國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—11月，中國進(jìn)口鐵礦石量10.73億噸，同比增長10.9%，連續(xù)5年超過10億噸；進(jìn)口額1072億美元，同比增長16.2%鐵礦石平均進(jìn)口價(jià)格約100美元/噸 中州期貨分析師蔣維波向期貨日報(bào)記者表示，2021年全球礦山產(chǎn)量或?qū)⑤^2020年增加一億噸左右，考慮國外因疫情逐漸得到控制鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，海外礦山新增產(chǎn)量發(fā)往中國的比例將下降，國內(nèi)礦山明年將新增1000多萬噸的產(chǎn)能，綜合來看明年鐵礦進(jìn)口量和國產(chǎn)礦產(chǎn)量合計(jì)約增加4000多萬噸，增幅3.42%，增速低于國內(nèi)生鐵和粗鋼增速，即使考慮廢鋼增量，鐵礦供需仍偏緊，粉礦庫存較低，礦價(jià)重心或大幅上移。

爐料

2025黑色市場展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

一季度，澳大利亞受天氣擾動(dòng)導(dǎo)致鐵礦石產(chǎn)量階段性下降，但礦山新增產(chǎn)能的釋放及時(shí)填補(bǔ)了這一缺口 —— 其中，利比里亞、塞拉利昂等地中小型礦山及 Onslow 項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，為今年鐵礦石供給增長提供了關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力；除中小礦山外，四大礦山也自二季度起逐步加大生產(chǎn)力度，進(jìn)一步支撐了供給端 展望四季度，價(jià)格層面，當(dāng)前 62% 澳粉價(jià)格指數(shù)正處于下行周期，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格將在 80-105 美元 / 噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對中國鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減所帶來的高低品價(jià)差收窄以及高品位礦石進(jìn)口規(guī)模增長所導(dǎo)致的中國鐵礦石供給過剩的壓力減輕潛移默化的影響著當(dāng)下全球鐵礦石供需格局對于2025年本就全球供應(yīng)過剩的鐵礦石來說，中國以及印度對鐵礦石的需求仍維持較高水平，疊加上半年鐵礦石發(fā)運(yùn)端受天氣影響較大，2025年全年鐵礦石供需矛盾并不顯著但仍需關(guān)注后續(xù)印度出口回升以及進(jìn)入四季度后其他非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)波動(dòng)節(jié)奏對鐵礦石價(jià)格的影響 。

觀點(diǎn)

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

朱克東回顧鐵礦石市場，認(rèn)為2025年以來鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)“N”字走勢，二季度開始鐵礦石供給開始過剩，海外鐵礦石進(jìn)口平穩(wěn) ，國內(nèi)進(jìn)口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產(chǎn)量符合預(yù)期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；接著對鐵礦石市場進(jìn)行展望，認(rèn)為短期情緒影響反彈高度，長期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過剩明顯，燃料的強(qiáng)勢擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產(chǎn)量進(jìn)一步走高，主要增量在海外；最后對近期的熱點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)分析。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朝聞鋁市：黃金連創(chuàng)盤中歷史新高 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【宏觀資訊】中國8月按美元計(jì)價(jià)出口同比增長4.4%，進(jìn)口同比增長1.3%，集成電路和汽車出口增長明顯；大宗商品進(jìn)口季節(jié)性復(fù)蘇、原油鐵礦石銅回升，大豆進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，稀土量減價(jià)增，出口價(jià)值環(huán)比上漲51% 美財(cái)長稱若最高法院維持裁決，將被迫退還半數(shù)關(guān)稅；貝森特給出“前瞻指引”：美國經(jīng)濟(jì)將在四季度“大幅加速”，制造業(yè)“不能彈指一揮間建工廠”。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（9.1-9.5）

供應(yīng)端方面，國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比略降，疊加澳大利亞、巴西主要港口庫存雖小幅回升但仍處于三季度低位，國際供應(yīng)波動(dòng)傳導(dǎo)至國內(nèi)市場同時(shí)，鋼廠利潤仍存支撐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水減量預(yù)期，實(shí)際需求增量有限此外，人民幣貶值預(yù)期及力拓鐵路檢修等消息刺激市場情緒，推動(dòng)鐵礦石期貨震蕩偏強(qiáng)，但港口現(xiàn)貨價(jià)格走高后鋼廠接受度下降，貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，塊粉價(jià)差縮小反映市場對高品位礦需求減弱政策層面，遼寧省鋼鐵行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級及全國碳市場擴(kuò)圍增加了鋼廠生產(chǎn)成本，短期限產(chǎn)與長期減排壓力共同作用，導(dǎo)致鐵礦石需求結(jié)構(gòu)分化，高品位礦受建筑鋼材拖累，而制造業(yè)需求支撐部分礦種。

國產(chǎn)礦周評