Mysteel晚餐：高爐電爐繼續(xù)減產(chǎn)，鐵礦石港庫(kù)下降

◎國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)6月6日上午應(yīng)約同加拿大總理卡尼通電話卡尼表示，加方愿重啟加中關(guān)系，期待同中方恢復(fù)高層交往和外交、經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域?qū)υ挋C(jī)制。

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Mysteel晚餐：高爐電爐開(kāi)始減產(chǎn)，鐵礦石港庫(kù)下降

◎5月30日，上海市委金融辦常務(wù)副主任周小全在新聞發(fā)布會(huì)上透露，2025陸家嘴論壇期間，中央金融管理部門將發(fā)布若干重大金融政策。

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Mysteel晚餐：多家鋼廠檢修減產(chǎn)，鐵礦石到港量增加

◎當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月14日中午，中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席習(xí)近平乘專機(jī)抵達(dá)河內(nèi)，應(yīng)越南共產(chǎn)黨中央委員會(huì)總書(shū)記蘇林、越南社會(huì)主義共和國(guó)主席梁強(qiáng)邀請(qǐng)，對(duì)越南進(jìn)行國(guó)事訪問(wèn)。

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廣發(fā)期貨：鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

考慮到需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù) 【觀點(diǎn)】鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注近期非主流礦發(fā)運(yùn)邊際變化基本面上，供增需減，庫(kù)存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來(lái)看，供平需減，庫(kù)存小幅下降當(dāng)前黑色系的主要矛盾在于熱卷持續(xù)減產(chǎn)，庫(kù)存依然累庫(kù)前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產(chǎn)下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運(yùn)行，市場(chǎng)交易負(fù)反饋邏輯，鐵礦石估值下移盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數(shù)持續(xù)在95美金下方運(yùn)行，預(yù)計(jì)對(duì)近期非主流礦發(fā)運(yùn)有一定壓制作用，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鐵礦石跌價(jià)后非主流礦發(fā)運(yùn)情況，以及鋼廠減產(chǎn)后的去庫(kù)情況，操作上，考慮到盤(pán)面已經(jīng)跌至印度礦發(fā)運(yùn)成本，空單可部分止盈。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：多家鋼廠檢修減產(chǎn)，62%鐵礦石指數(shù)跌破100美元

◎ 中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要以改革為動(dòng)力促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革的牽引作用，及時(shí)推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措。

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Mysteel周報(bào)：鐵礦石價(jià)格在鋼廠減產(chǎn)和節(jié)前補(bǔ)庫(kù)雙重影響下高位波動(dòng)（12.25-12.29）

引言 總結(jié)：本周黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

11月3日鐵礦石早評(píng)：鐵水減產(chǎn)以及港存累庫(kù)，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

周五鐵礦45港存較周二累庫(kù)150萬(wàn)噸，目前較前期港存低點(diǎn)合計(jì)累庫(kù)450萬(wàn)噸另外本周唐山鋼坯庫(kù)存再度累庫(kù)，當(dāng)前樣本庫(kù)存120萬(wàn)噸，而往年同期大多只有不到60萬(wàn)噸水平，未來(lái)鋼廠如果受現(xiàn)金流持續(xù)虧損和半成品庫(kù)存壓力影響，高爐超預(yù)期減產(chǎn)，或抑制當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)短期礦價(jià)或維持震蕩運(yùn)行

主編視角

10月16日鐵礦石早評(píng)：鋼廠高爐繼續(xù)減產(chǎn)，礦價(jià)弱勢(shì)震蕩

10月13日鐵礦石價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行其中62%指數(shù)維持前一交易日118.65美金/噸，PB粉漲3至925元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交74.8萬(wàn)噸，較節(jié)前一周增加4.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交155.1萬(wàn)噸，較節(jié)前一周增加57.6萬(wàn)噸周末唐山鋼坯跌20至3400元/噸鐵礦石目前宏觀偏多，產(chǎn)業(yè)偏空的格局延續(xù)，盡管鋼廠高爐處于減產(chǎn)趨勢(shì)當(dāng)中，但一方面減產(chǎn)速度偏慢，另一方面宏觀情緒邊際支撐，鐵礦石價(jià)格下跌動(dòng)能較弱。

主編視角

10月20日鐵礦石早評(píng)：高爐減產(chǎn)但港存較周初去庫(kù)，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

10月18日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲0.65至119.85美金/噸，PB粉漲8至937元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交93.8萬(wàn)噸，較上周日均增加19萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交18萬(wàn)噸，較上周日均減少137.1萬(wàn)噸昨日更新本周成材數(shù)據(jù)，表需增加，產(chǎn)量下降，廠庫(kù)和社庫(kù)都表現(xiàn)去庫(kù)，產(chǎn)量下降品種主要是近期社庫(kù)壓力較大的熱卷、中板鐵水產(chǎn)量下降幅度擴(kuò)大，本周減少3.51萬(wàn)噸至242萬(wàn)噸，鋼廠盈利率再降5%至19%。

主編視角

中州期貨：多家鋼廠宣布減產(chǎn)計(jì)劃，鐵礦石盤(pán)面震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉938（+3），金步巴粉904（+1），超特粉835（+2）鐵礦現(xiàn)貨今日上漲2-9，全國(guó)港口現(xiàn)貨成交73.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲7.15%，進(jìn)口礦成交36筆，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投情緒尚可，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)隨行就市，鋼廠少量剛需補(bǔ)庫(kù)，個(gè)別鋼廠有招標(biāo)，詢盤(pán)較少 ②10月17日巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)25.75美元/噸，漲0.24美元/噸；西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)10.77美元/噸，漲0.2美元/噸。

晨報(bào)速遞

9月13日鐵礦石早評(píng)：部分鋼材品種陷入虧損，關(guān)注自發(fā)減產(chǎn)可能

虛擬螺紋即期利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至100元/噸附近，鋼廠在螺紋鋼虧損狀態(tài)下，轉(zhuǎn)產(chǎn)減量較為明顯，唐山地區(qū)樣本企業(yè)11條螺紋產(chǎn)線目前已經(jīng)全部停產(chǎn)檢修，日均影響產(chǎn)量約0.8萬(wàn)噸市場(chǎng)因此有傳出局部倉(cāng)庫(kù)出現(xiàn)短規(guī)格的消息，但市場(chǎng)人士稱主要是部分正套資金收走了20萬(wàn)噸貨源所致短期雖然存在鋼廠在長(zhǎng)假前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但部分鋼材品種陷入虧損或增加自發(fā)減產(chǎn)的可能性，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格） 。

主編視角

9月22日鐵礦石早評(píng)：鋼廠減產(chǎn)壓力增加，礦價(jià)弱勢(shì)震蕩

9月21日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌4.65至119.9美金/噸，PB粉跌9至939元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交107.6萬(wàn)噸，較上周日均減少15.9萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交111萬(wàn)噸，較上周日均增加6.6萬(wàn)噸昨日價(jià)格下跌在我們8月底的電話會(huì)議和前日的月差點(diǎn)評(píng)里已有過(guò)提示，且昨日美元跌幅大于人民幣美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期仍未消除、市場(chǎng)部分觀點(diǎn)也推遲了明年美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)計(jì)時(shí)間，結(jié)合節(jié)前補(bǔ)庫(kù)支撐的減弱、以及周四成材較為意外的增產(chǎn)，共同導(dǎo)致昨日價(jià)格的下跌。

主編視角

9月18日鐵礦石早評(píng)：成材減產(chǎn)先于鐵水疊加節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，礦價(jià)震蕩

9月15日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲1.95至125.4美金/噸，PB粉漲16至950元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交123.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.5萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交104.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加13.3萬(wàn)噸本周商品產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)重增加，宏觀方面由于存量房貸利率下調(diào)已是定居，因此本周利率調(diào)整影響或較小進(jìn)入9月后，五大材表需恢復(fù)程度有限，單周表需未超8月高點(diǎn)，支撐價(jià)格走強(qiáng)的更多來(lái)自于供給端，五大材產(chǎn)量連續(xù)下降，從螺紋到熱卷和中板，支撐總庫(kù)存去庫(kù)。

主編視角

Mysteel解讀：二季度鐵礦價(jià)格大跌 源自減產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)的演變

綜上，我們預(yù)計(jì)鐵礦石基本面正逐步走向?qū)捤?，尤其是?dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)政策性減產(chǎn)后，港口鐵礦石的累庫(kù)幅度將會(huì)加劇，然而不排除鋼材基本面好轉(zhuǎn)后對(duì)原料端的帶動(dòng)作用因此，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格仍將保持震蕩偏弱運(yùn)行，目前論其底部為時(shí)尚早，后續(xù)修復(fù)的觸發(fā)條件則在于現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)的延續(xù)情況、下游需求的韌性，抑或是宏觀層面超預(yù)期舉措帶來(lái)的預(yù)期修復(fù) 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鋼廠減產(chǎn)初露端倪 鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（4.10-4.14）

從價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，下周現(xiàn)實(shí)或交易鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，預(yù)期或交易粗鋼平控由于當(dāng)下表需并沒(méi)有崩，4月旺季結(jié)束前減產(chǎn)或帶來(lái)成材去庫(kù)的加快，但短期減產(chǎn)或仍以博弈為主，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)或不會(huì)大范圍發(fā)生，單邊價(jià)格下跌速度或放緩，鋼廠現(xiàn)貨端毛利繼續(xù)收縮盤(pán)面利潤(rùn)走擴(kuò)連續(xù)性需要看粗鋼平控政策的落地情況而鐵礦基本面仍將維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱結(jié)構(gòu)，因此預(yù)計(jì)下周鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格沖高后小幅回落 本周鐵礦石62%澳粉指數(shù)呈小幅回落趨勢(shì)，周環(huán)比跌幅在0.88%，要明顯低于成材1.54%的跌幅。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel晚餐：華南西南等鋼廠擴(kuò)大減產(chǎn)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少

◎中國(guó)社科院：綜合考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部形勢(shì)以及去年同期基數(shù)變化影響，預(yù)計(jì)二季度我國(guó)GDP同比增速有可能達(dá)到8%左右，上半年同比有望實(shí)現(xiàn)6%以上的增長(zhǎng)。

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中州期貨：高爐減產(chǎn)力度偏弱，鐵礦石高位震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港減少，港口降庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2763.8萬(wàn)噸（+32.2），全球發(fā)運(yùn)3194.9萬(wàn)噸（-90.7）45港到港量2079.1萬(wàn)噸（-449.3），在港船舶94條（+5），45港庫(kù)存13336.64萬(wàn)噸（-62.14） ②鐵水產(chǎn)量微降，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加進(jìn)口礦周消耗1923.74萬(wàn)噸（-2.5），以疏港量推算的鐵礦石需求為2130.59萬(wàn)噸（-39.76），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1553.65萬(wàn)噸（-6.51），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9464.74萬(wàn)噸（+225.52）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：高爐減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng) 十一月鐵礦石供需差或由負(fù)轉(zhuǎn)正

而需求端，一方面鋼廠盈利水平持續(xù)下行，利潤(rùn)虧損下陸續(xù)有減產(chǎn)行動(dòng)；另一方面雖然今年還未公布采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策，但根據(jù)歷年同期限產(chǎn)力度及影響量來(lái)計(jì)算，預(yù)計(jì)2022年11月因?yàn)槭艿讲膳哂绊懙母郀t鐵水產(chǎn)量將達(dá)到5-10萬(wàn)噸；綜合上述兩方面因素，我們預(yù)計(jì)11月日均鐵水產(chǎn)量或在228萬(wàn)噸附近，全月礦耗或減少將近900萬(wàn)噸因此在需求減量幅度更大的前提下，鐵礦石供需差由負(fù)轉(zhuǎn)正，港口庫(kù)存有望出現(xiàn)連續(xù)累庫(kù)趨勢(shì) 不過(guò)目前來(lái)看，鐵礦價(jià)格在十月底深跌過(guò)后已經(jīng)觸及非主流礦成本線，如果短期繼續(xù)走負(fù)反饋邏輯，那么打壓重心可能從鐵礦轉(zhuǎn)向高估值的雙焦，而鐵礦有望在成本支撐下出現(xiàn)企穩(wěn)或者反彈趨勢(shì)。

月報(bào)

中州期貨：東北鋼廠減產(chǎn)增加，鐵礦石高位震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港增加，港口去庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2613.3萬(wàn)噸（+98.5），全球發(fā)運(yùn)3180.6萬(wàn)噸（+360.5）45港到港量2318.7萬(wàn)噸（+58.3），在港船舶91條（-10），45港庫(kù)存13277.81萬(wàn)噸（-206.83） ②鐵水產(chǎn)量微增，港口成交尚可，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存小增進(jìn)口礦周消耗1937.18萬(wàn)噸（+8.47），以疏港量推算的鐵礦石需求為2096.99萬(wàn)噸（+110.11），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1559.67萬(wàn)噸（+1.75），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9148.13萬(wàn)噸（+50.16）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚餐：12月東北鋼廠減產(chǎn)力度加大，鐵礦石到港量增加

◎中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長(zhǎng)屈宏斌：明年應(yīng)爭(zhēng)取6%-7%的GDP增長(zhǎng)，穩(wěn)預(yù)期需要更積極目標(biāo)。

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