Mysteel查佐棟：5月上旬硅錳探底修復(fù) 宏觀政策及減停力度為信心轉(zhuǎn)折關(guān)鍵

按Mysteel跟蹤發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，4月25日南非發(fā)全球184萬(wàn)噸，同比變化不大，澳洲發(fā)全球17萬(wàn)，同比增32%，加蓬發(fā)全球51萬(wàn)，同比減27%，加納發(fā)全球57萬(wàn)，同比基本持平，而從5月中國(guó)到港量推測(cè)來(lái)看，加納、澳洲，南非三國(guó)礦均同比上升，僅加蓬同比回落，錳礦庫(kù)存壓力仍存 成本端，5月錳礦現(xiàn)貨下跌幅度同樣有所分化，主因一方面高品氧化礦5月到港增加，疊加6月外盤(pán)報(bào)價(jià)大概率繼續(xù)下降，會(huì)影響現(xiàn)貨商心態(tài)，另一方面1-2月部分低價(jià)貨由于船期混亂，陸續(xù)4月中旬到港，低價(jià)拋售影響現(xiàn)貨價(jià)格，而進(jìn)入5月后，大部分商家及廠家持礦成本為3-4月（加蓬4.75-5.1美金，半碳酸4.1-4.45美金）高價(jià)礦，一方面錳礦商主動(dòng)降價(jià)空間逐步減小，另一方面廠家生產(chǎn)成本支撐逐步牢固，疊加冶金焦（化工焦）有2輪上調(diào)預(yù)期，5月硅錳成本低位難降。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：11月印尼焦炭再度進(jìn)入中國(guó)2萬(wàn)噸，焦炭出口出現(xiàn)增長(zhǎng)

2024年1-11月我國(guó)累計(jì)出口鋼材1億零133萬(wàn)噸，同比增加3928.6萬(wàn)噸，增幅22.8%雖然鋼材出口量增加，但出口金額合計(jì)累計(jì)767.4億美元，同比下降1.84%，低價(jià)鋼材出口，同樣擠兌部分海外生產(chǎn)企業(yè)用原料生產(chǎn)的積極性 目前12月中下旬出口報(bào)價(jià)CSR65在FOB271-276美金/噸，CSR62價(jià)格在FOB254-259美金/噸，10-30mm焦粒230-233美金/噸，0-10mm焦粉160-163美金/噸，近期詢(xún)報(bào)盤(pán)較弱，市場(chǎng)成交較前期有所回暖，港口多有來(lái)自南美洲、澳洲、非洲的終端詢(xún)盤(pán)訂單，海外需求整體未有明顯提振，但印度市場(chǎng)關(guān)于低硫低灰冶金焦進(jìn)口限制配額政策的最終結(jié)果，在市場(chǎng)上近期風(fēng)聲頻傳，且全球市場(chǎng)對(duì)最終相關(guān)政策發(fā)布內(nèi)容，多持有悲觀猜測(cè)，導(dǎo)致印度市場(chǎng)近期較為活躍，采購(gòu)積極性有所提升，但相較于中國(guó)更傾向于采購(gòu)印尼焦炭，預(yù)計(jì)對(duì)我國(guó)需求有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國(guó)內(nèi)硅錳庫(kù)存持續(xù)去化 基本面亟待好轉(zhuǎn)

四及五月份澳洲碼頭時(shí)間持續(xù)發(fā)酵，澳礦發(fā)運(yùn)受阻影響擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒受其帶動(dòng)，各礦種價(jià)格漲幅明顯，氧化礦價(jià)格大幅拉漲，且高位成交出現(xiàn)，五月末硅錳期貨盤(pán)面價(jià)格有所回落，錳礦市場(chǎng)情緒稍有降溫六月份硅錳期貨進(jìn)入下行通道，市場(chǎng)情緒降溫，礦價(jià)上漲動(dòng)力不足，開(kāi)始小幅回落，南非半碳酸價(jià)格跌幅明顯，氧化礦加蓬發(fā)運(yùn)延遲，市場(chǎng)挺價(jià)情緒延續(xù)，但高價(jià)成交偏少，市場(chǎng)低價(jià)出貨增加 化工焦方面，一月份到四月中旬累積下跌幅度560元/噸，焦炭原料端價(jià)格走弱導(dǎo)致冶金焦及化工焦價(jià)格下跌，其中化工焦利潤(rùn)空間略高于冶金焦，廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)化工焦增多，四月中后期，下游鋼廠需求小幅修復(fù)，部分前期轉(zhuǎn)產(chǎn)工廠又轉(zhuǎn)為生產(chǎn)冶金焦，造成化工焦庫(kù)存并不寬裕，且焦炭工廠長(zhǎng)期虧損，挺價(jià)情緒漸增，價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)為上行通道，至五月中旬價(jià)格調(diào)整5輪，累積漲幅330元/噸，五月中旬至6月末，價(jià)格小幅調(diào)整3輪，累積跌幅180元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)硅錳持續(xù)上沖 成本支撐帶動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行（4.19-4.26）

本周硅錳市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，成本端冶金焦目前第三輪提漲，化工焦也有三輪共230元/噸的漲幅，錳礦由于受到熱帶氣旋“梅根”的影響，South32表示預(yù)計(jì)在25財(cái)年第三季度（25年一季度）重新開(kāi)始澳洲碼頭運(yùn)營(yíng)和出口銷(xiāo)售，隨后錳礦表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格快速上漲，合金成本支撐較足，現(xiàn)貨價(jià)格隨之上漲，目前6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠6700-6900元/噸，南方報(bào)6600-6800元/噸。

周評(píng)

Mysteel調(diào)研：主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、暫停新增？硅錳市場(chǎng)一季度回顧與二季度展望

隨著冶金焦不斷提降，化工焦價(jià)格也將持續(xù)下調(diào)，焦企庫(kù)存消耗，虧損相對(duì)嚴(yán)重，預(yù)計(jì)化工焦價(jià)格或還將存在一到兩輪降價(jià)預(yù)期，到五月份化工焦價(jià)格預(yù)期到底； b.錳礦方面，基本面波動(dòng)幅度較大，對(duì)市場(chǎng)情緒有提振作用，因澳洲碼頭事件的發(fā)生，錳礦出現(xiàn)挺價(jià)情緒，但澳洲船期較短，貨源補(bǔ)給速度優(yōu)勢(shì)明顯，所以對(duì)市場(chǎng)造成的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，以下為目前已出二季度外盤(pán)報(bào)價(jià)：康密勞2024年4月對(duì)華錳礦裝船報(bào)價(jià)加蓬塊為4.4美元/噸度（漲0.15）。

研究報(bào)告

中州期貨：焦炭第三輪提漲存在預(yù)期，震蕩運(yùn)行

①截止到10月7日，青島港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)格為2340元/噸，較節(jié)前無(wú)變化；沙河驛蒙#5精煤自提價(jià)為2270元/噸，較節(jié)前無(wú)變化；澳洲峰景礦硬焦煤到岸價(jià)為372美元/噸，較節(jié)前上漲27.5美元/噸，漲幅為7.98%長(zhǎng)假前夕，山西省出臺(tái)《關(guān)于做好4.3米焦?fàn)t關(guān)停工作的緊急通知》，明確4.3米焦?fàn)t10月20日前全面停止裝煤，啟動(dòng)關(guān)停程序，10月底前關(guān)停到位，不得以任何理由推遲關(guān)停長(zhǎng)假期間，此措施尚未落地，節(jié)日后若措施若嚴(yán)格執(zhí)行，將導(dǎo)致焦化產(chǎn)能短期收緊，為焦炭第三輪提漲提供支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚餐：山西唐山等地鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，焦炭提降300元

澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量2027.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加124.6萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的鐵礦石量1715.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加108.5萬(wàn)噸巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量637.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少101.4萬(wàn)噸詳情>> ◎ 6月20日山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行，部分鋼廠已開(kāi)啟第一輪焦炭價(jià)格提降，降幅300元/噸。

資訊

6月28日-7月2日爐料盤(pán)點(diǎn)

內(nèi)蒙古現(xiàn)鄂爾多斯一級(jí)2600元/噸、二級(jí)2420元/噸，出廠含稅價(jià)；包頭準(zhǔn)一2600元/噸，出廠含稅；烏海準(zhǔn)一級(jí)冶金焦汽運(yùn)到廠2820元/噸、硫一級(jí)冶金焦汽運(yùn)到廠2850元/噸、二級(jí)承兌出廠2420元/噸、二級(jí)火運(yùn)到廠2870元/噸；赤峰二級(jí)0.8報(bào)2720元/噸左右，出廠含稅價(jià) 【進(jìn)口煤炭】本周進(jìn)口煤炭市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)上漲局面進(jìn)口澳洲煤炭漲幅較高，其他海運(yùn)煤與蒙煤保持高位運(yùn)行；進(jìn)口冶金煤方面，進(jìn)口海運(yùn)煤中，由于擔(dān)憂澳洲后期供應(yīng)收緊，采購(gòu)方采購(gòu)情緒高漲，進(jìn)口澳州焦煤價(jià)格上漲較快；蒙煤弱穩(wěn)運(yùn)行，蒙古口岸疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，288口岸繼續(xù)暫停通關(guān)，策克口岸通關(guān)車(chē)數(shù)有限，口岸資源仍舊相對(duì)緊張。

周評(píng)

一周爐料概覽（06.21-06.25）

內(nèi)蒙古現(xiàn)鄂爾多斯一級(jí)2600元/噸、二級(jí)2420元/噸，出廠含稅價(jià)；包頭準(zhǔn)一2600元/噸，出廠含稅；烏海準(zhǔn)一級(jí)冶金焦汽運(yùn)到廠2820元/噸、硫一級(jí)冶金焦汽運(yùn)到廠2850元/噸、二級(jí)承兌出廠2420元/噸、二級(jí)火運(yùn)到廠2870元/噸；赤峰二級(jí)0.8報(bào)2720元/噸左右，出廠含稅價(jià) 【進(jìn)口煤炭】本周進(jìn)口煤炭市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)上漲局面各品種漲幅較大，進(jìn)口冶金煤方面，進(jìn)口海運(yùn)煤中，在當(dāng)前國(guó)際大宗商品火熱行情下進(jìn)口澳煤與非澳洲市場(chǎng)詢(xún)報(bào)盤(pán)價(jià)格水平繼續(xù)高漲；蒙煤弱穩(wěn)運(yùn)行，蒙古口岸疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，288口岸繼續(xù)暫停通關(guān)，策克口岸本周恢復(fù)通關(guān)，口岸資源仍舊相對(duì)緊張，蒙煤價(jià)格繼續(xù)上漲。

周評(píng)

5月14日爐料盤(pán)點(diǎn)

國(guó)際市場(chǎng)需求雖有所下降，現(xiàn)印尼Q3800FOB報(bào)盤(pán)價(jià)為57美元/噸；澳洲5500大卡動(dòng)力煤FOB報(bào)盤(pán)價(jià)為56.25美元/噸 【焦炭】14日國(guó)內(nèi)焦炭價(jià)格上漲第七輪120元/噸焦企利潤(rùn)良好生產(chǎn)積極，且近期訂單出貨較好，廠內(nèi)幾無(wú)庫(kù)存；鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅上升，總體采購(gòu)需求不減，本輪提漲基本已接受；港口方面，受期貨市場(chǎng)下調(diào)影響，貿(mào)易商出貨報(bào)價(jià)心態(tài)偏弱，多持觀望態(tài)度14日MyCpic冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2623.9較上一工作日增70.7，5月均價(jià)2497.4。

盤(pán)點(diǎn)

喜報(bào)！Mysteel煤焦價(jià)格指數(shù)首獲IOSCO認(rèn)證

2021年4月25日，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Mysteel”）獲國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）金融基準(zhǔn)原則認(rèn)證通過(guò)再添新成員——煤焦系列價(jià)格指數(shù)，這也是繼鐵礦石、鋼材后，Mysteel第三個(gè)獲得IOSCO認(rèn)證的品種 獲本年度認(rèn)證的煤焦系列價(jià)格指數(shù)具體包括日照港冶金焦（貿(mào)易出庫(kù)）：準(zhǔn)一級(jí)、一級(jí)，日照港冶金焦（工廠平倉(cāng)）：二級(jí)、準(zhǔn)一級(jí)、一級(jí)，遠(yuǎn)期煉焦煤：PLV、PMV、Hcc 64 Mid、Semi-Soft，遠(yuǎn)期噴吹煤：澳洲低揮發(fā)、澳洲中揮發(fā)、俄羅斯低揮發(fā)，共四大類(lèi)十二條分指數(shù)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：一月難改供小于求格局鐵礦價(jià)格高位震蕩

截止12月31日，Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)159.0元/噸，環(huán)比月初上漲26.9元/噸，漲幅20.4%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1101.0元/噸，環(huán)比月初上漲196.0元/噸，漲幅21.7%；內(nèi)礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠價(jià)1136.0元/噸，環(huán)比月初上漲125.0元/噸，漲幅12.4%；衍生品方面，截止12月31日,DCE鐵礦石主力收盤(pán)價(jià)996.0元/噸，環(huán)比月初上漲84.5元/噸，漲幅9.3%；SGX62%鐵礦石主力合約結(jié)算價(jià)155.8元/噸，環(huán)比月初上漲31.2元/噸，漲幅25.1%；螺紋鋼主力收盤(pán)價(jià)（日）4388.0元/噸，環(huán)比月初上漲482.0元/噸，漲幅12.3%； 價(jià)差回顧：十二月港口球塊價(jià)格表現(xiàn)最佳球塊價(jià)差維持高位 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 價(jià)差方面，截止12月31日，日照港烏球1555元/噸，環(huán)比月初漲435元/噸；PB塊1246元/噸，環(huán)比月初漲300元/噸；球團(tuán)漲幅最佳，塊礦漲幅其次，烏球-PB塊價(jià)差309元/噸，環(huán)比月初擴(kuò)大25元/噸，創(chuàng)近兩年新高，高于今年均值116元/噸，八月下旬開(kāi)始冶金焦價(jià)格不斷上漲壓制了塊礦需求，使得鋼廠對(duì)球團(tuán)需求激增，導(dǎo)致球團(tuán)-塊礦價(jià)差不斷拉大。

月報(bào)

Mysteel：十月全球鐵礦石供應(yīng)量進(jìn)一步改善 需求表現(xiàn)外增內(nèi)減

截止9月27日，河北地區(qū)螺紋噸鋼即期毛利50元/噸，月環(huán)比下降24元/噸，江蘇地區(qū)螺紋噸鋼即期毛利190.5元/噸，月環(huán)比持穩(wěn)房屋新開(kāi)工數(shù)據(jù)、螺紋表需增速不及預(yù)期，旺季需求未能兌現(xiàn)，兩個(gè)地區(qū)螺紋價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的下跌，且跌幅均大于鐵礦石跌幅，同期間內(nèi)，原料端冶金焦價(jià)格本月經(jīng)歷三輪拉漲，給鋼廠利潤(rùn)帶來(lái)擠壓 供給回顧： 澳巴發(fā)運(yùn)有所回落 到港量月環(huán)比同樣有所下降 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量：九月澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比八月有所回落，截止9月27日，Mysteel預(yù)估19港澳巴發(fā)運(yùn)量10915萬(wàn)噸，環(huán)比下降447萬(wàn)噸，周均發(fā)運(yùn)量2529.6萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降182萬(wàn)噸至7669萬(wàn)噸，巴西繼八月的高發(fā)運(yùn)后港口檢修也有所增多，九月發(fā)運(yùn)總量有所回落至3247萬(wàn)噸，但九月發(fā)運(yùn)仍達(dá)本年次高；其他國(guó)家九月份發(fā)運(yùn)環(huán)比八月變化不大，為2622萬(wàn)噸。

研究報(bào)告