[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250613-0619) 國內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤均走強(qiáng)表現(xiàn)，其中煤制、焦?fàn)t氣制盈利空間維持上周走擴(kuò)節(jié)奏；氣制項(xiàng)目虧損空間收窄明顯。

利潤

Mysteel：6月6日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：6日山西市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定當(dāng)前下游新能源及水電替代明顯，電煤需求較弱，產(chǎn)地周邊煤廠及站臺采購積極性不高，競拍煤礦掛牌及成交數(shù)量有所下降，溢價幅度不高，坑口多數(shù)礦點(diǎn)銷售保持常態(tài)化，僅有個別煤礦窄幅調(diào)整煤價，觀望情緒占主流，產(chǎn)地煤價暫穩(wěn) 。

日評

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國際煤炭市場，全年價格重心震蕩下移，并跌至近兩年來的低點(diǎn)，市場整體表現(xiàn)為高供給、高庫存、低需求、弱預(yù)期最后是從動力煤供給與需求角度進(jìn)行分析，2025年國內(nèi)煤炭供應(yīng)增量主要依靠兩部分，一部分是在建煤2礦的投產(chǎn)，第二部分來自山西缺量的恢復(fù)，山西增量確定性較高，但穩(wěn)產(chǎn)仍是明年煤礦生產(chǎn)的主要方向，長協(xié)預(yù)計(jì)繼續(xù)執(zhí)行，2025年煤炭產(chǎn)量增速將較為有限，需求端雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長，整體來看，2025年動力煤市場供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國內(nèi)供應(yīng)小幅增長，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對煤炭價格產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)煤炭價格年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

【中泰期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后動力煤價格重心或?qū)⒗^續(xù)下移

客戶觀點(diǎn)：2025 年供給端的核心增量來源于山西增產(chǎn)，同時進(jìn)口仍將保持穩(wěn)中增長需求端，電煤的需求在水電和新能源貢獻(xiàn)邊際提高背景下，依然可能保持較好增長，而非電煤中，鋼鐵水泥需求可能繼續(xù)下降，但下行有底，化工煤依然保持較好增長整體來看，預(yù)計(jì)動力煤供需偏寬松，價格重心預(yù)計(jì)會繼續(xù)下移

動力煤

【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

” 趙麗進(jìn)一步分析表示，國內(nèi)用煤需求受經(jīng)濟(jì)增速下滑、雙碳目標(biāo)制約等因素影響，用煤需求增長受限，國內(nèi)煤炭市場供需格局偏寬松，煤價整體承壓回落，截至8月30日，山西大同Q5500大卡動力煤市場年均價為734.2元/噸，較2023年同期降6.23% 張雯雯也對《華夏時報》記者表示，我國動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量都維持相對高位，煤炭供應(yīng)表現(xiàn)寬松，加之今年光伏與水電對火電壓制作用明顯，1-8月動力煤現(xiàn)貨價格重心震蕩下移，秦皇島Q5500均價871元/噸，較去年降111元/噸。

媒體報道

Mysteel: 7月5日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：5日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，山西市場噴吹煤正常生產(chǎn)，個別煤礦價格由于質(zhì)量原因小幅下跌，港口噴吹煤仍處于低庫存水平；俄羅斯噴吹煤受制裁跟鐵路運(yùn)輸?shù)挠绊?，國?nèi)進(jìn)口噴吹供應(yīng)偏緊晉城市場燒結(jié)煤多有累庫壓力，價格下調(diào)頻次增加，港口燒結(jié)庫存呈低位需求方面，鋼材市場不佳，供需基本面的壓力導(dǎo)致對原料采購需求釋放不足；南方水電替代大部分火力發(fā)電，動力煤價格對噴吹煤價支撐較弱，預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價格將維持震蕩偏弱運(yùn)行。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行

4日山西市場動力煤弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地方面，山西區(qū)域調(diào)研動力煤礦開工率85.5%，周環(huán)比減3.2%個別煤礦因前期降雨導(dǎo)致拉運(yùn)不順稍有減產(chǎn)，其余多數(shù)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，國有大礦多以兌現(xiàn)長協(xié)為主，庫存壓力較小近期受降雨影響，各地氣溫逐漸回落，下游需求釋放有限，且供應(yīng)保持相對寬松狀態(tài)，產(chǎn)地市場處于緩慢回落態(tài)勢 下游方面，多數(shù)電廠庫存維持較高水平，且部分地區(qū)受降雨影響，水電表現(xiàn)較好，電廠日耗稍有回落，清庫速度減緩，下游暫無較大采購需求。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行

28日山西市場動力煤弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地方面，山西區(qū)域調(diào)研動力煤礦開工率88.7%，周環(huán)比增2%前期部分調(diào)研煤礦因自身設(shè)備原因減產(chǎn)，近日逐步恢復(fù)產(chǎn)量，煤炭供應(yīng)小幅增加，國有大礦多以兌現(xiàn)長協(xié)為主，庫存壓力較小山西地區(qū)受降雨影響導(dǎo)致氣溫下降，區(qū)域內(nèi)電廠日耗稍有減少，用煤需求釋放有限，疊加前段時間市場漲價較快，下游接受程度較低，產(chǎn)地動力煤價格開始回落 下游方面，當(dāng)前季節(jié)仍處于用電高峰期，電廠日耗高位運(yùn)行，部分地區(qū)受降雨影響，水電表現(xiàn)較好，電廠去庫節(jié)奏放緩。

日評

銀河證券：短期煤價承壓，仍需關(guān)注供需變化積極因素

銀河證券研報表示，動力煤港口價繼續(xù)下降2023年3月份，我國進(jìn)口煤炭4116.5萬噸，較去年同期的1642.3萬噸增加2474.2萬噸，增長150.65%；較2月份的2917萬噸增加1199.5萬噸，增長41.12%供給偏寬松格局延續(xù)，短期煤價承壓，但考慮到進(jìn)口煤性價比收縮，水電表現(xiàn)持續(xù)低迷，部分采購需求仍有望釋放，預(yù)計(jì)煤價下跌幅度有限個股推薦動力煤龍頭中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、兗礦能源；焦煤龍頭山西焦煤、焦炭煤化工行業(yè)龍頭中國旭陽集團(tuán)。

爐料

Mysteel：山西市場動力煤價格偏弱運(yùn)行

14日山西市場動力煤偏弱運(yùn)行 產(chǎn)地方面，山西區(qū)域調(diào)研煤礦開工率76.0%，周環(huán)比增0.5%區(qū)域個別煤礦之前由于自身設(shè)備原因減產(chǎn)，正在逐步恢復(fù)，其余多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量小幅增加當(dāng)前煤礦以兌現(xiàn)長協(xié)為主，處于傳統(tǒng)用煤淡季，疊加周內(nèi)大型煤企新一期外購及委托采購價格下調(diào)，市場整體采購情緒頗為冷淡，周邊站臺、煤廠均觀望情緒濃厚，部分坑口煤價承壓下調(diào)10-40元/噸 下游方面，隨著天氣回暖火電負(fù)荷持續(xù)走低，疊加近期水電利好，電廠日耗較上周繼續(xù)減少。

日評

弘業(yè)期貨：港口庫存低位，動力煤盤面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，礦區(qū)調(diào)運(yùn)積極，拉運(yùn)車輛滯留明顯，鄂爾多斯地區(qū)增產(chǎn)保供政策落地，供應(yīng)有所提升；陜西地區(qū)，全運(yùn)會期間部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)，供應(yīng)偏緊，煤價高位偏上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)執(zhí)行穩(wěn)價保供政策，以電廠長協(xié)為主，產(chǎn)銷平衡，基本無庫存港口方面，庫存低位運(yùn)行，煤價延續(xù)強(qiáng)勢，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，發(fā)運(yùn)積極性下降，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1320元/噸下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，未來一周，華西、華南地區(qū)降雨天氣，水電出力增多，補(bǔ)庫壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：港口庫存低位，動力煤盤面偏強(qiáng)震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，礦區(qū)調(diào)運(yùn)積極，拉運(yùn)車輛滯留明顯，需求良好；陜西地區(qū)，全運(yùn)會期間安全監(jiān)管嚴(yán)格，部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)，供應(yīng)偏緊；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少 港口方面，庫存低位運(yùn)行，煤價延續(xù)強(qiáng)勢，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，發(fā)運(yùn)積極性下降，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1350元/噸 下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，但由于電廠庫存低位，加上其余化工水泥需求較好，煤價仍有較強(qiáng)支撐，未來一周，華西、華南地區(qū)降雨天氣，水電出力增多，補(bǔ)庫壓力或有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：日耗下滑，動力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，進(jìn)入下旬因煤管票限制，部分煤礦開始停產(chǎn)，價格維持高位運(yùn)行；陜西地區(qū)，由于前期價格小幅下降，銷售情況有所好轉(zhuǎn)，拉煤車增多，價格止跌小漲；山西地區(qū)，晉北環(huán)保安檢嚴(yán)格，礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，主要以剛需長協(xié)為主，外銷較少 港口方面，目前調(diào)入量有所下滑，調(diào)出量較為平穩(wěn)，港口庫存累積緩慢，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1050元/噸 下游方面，夏季臨近尾聲，日耗出現(xiàn)下降，而隨著水電逐步進(jìn)入淡季，火電仍有較強(qiáng)支撐。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求臨近尾聲，動力煤盤面震蕩整理

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，庫存低位運(yùn)行，下游以觀望為主，發(fā)運(yùn)情緒較為低迷；陜西地區(qū)，因環(huán)保檢查和疫情影響，車輛運(yùn)力不足，加之坑口價高位運(yùn)行，多為觀望；山西地區(qū)，大礦主要以供應(yīng)電廠為主，晉北地區(qū)受下游采購情緒低迷影響，煤價走低 港口方面，受保供穩(wěn)價政策影響，調(diào)出量較為平穩(wěn)，目前旺季臨近尾聲，市場弱穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1050元/噸 下游方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國發(fā)電量同比增長9.6%，其中火電同比增長12.7%，水電同比下降4.3%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：電廠日耗繼續(xù)回升，鄭煤期價支撐較強(qiáng)

這是繼白鶴灘水電站首批百萬千瓦機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電后，又一臺即將投產(chǎn)發(fā)電的百萬千瓦機(jī)組 市場報價：秦皇島港大同優(yōu)混（Q5500,A21,V25,S0.4,MT9）平倉含稅價報980元/噸，較上一交易日持平；山西晉城動力煤（Q5500,A20,V9,S1.5,MT8)車板含稅價報780元/噸，較上一交易日持平；澳大利亞動力煤（Q5500，A<22，V>25，S<1,MT10）CFR（不含稅）報104.5美元/噸，較上一交易日持平。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強(qiáng)震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)出貨一般，公路銷量維持中位水平，部分煤價出現(xiàn)下調(diào)；山西晉北地區(qū)庫存偏緊，煤價高位堅(jiān)挺，長協(xié)調(diào)運(yùn)積極港口方面，受采購成本高企以及增產(chǎn)預(yù)期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實(shí)際成交以長協(xié)煤為主，市場較為僵持，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強(qiáng)，且夏季光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定替代作用然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期仍存補(bǔ)庫需求。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求旺季支撐，動力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)公路銷量維持中低位水平，部分煤價出現(xiàn)下調(diào)；山西晉北地區(qū)停產(chǎn)煤礦正常生產(chǎn)，庫存偏緊，煤價高位下調(diào)港口方面，受采購成本高企以及增產(chǎn)預(yù)期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實(shí)際成交以長協(xié)煤為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強(qiáng)，加上光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定替代作用然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期存補(bǔ)庫需求。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：主流現(xiàn)價小幅下跌，鄭煤期價大幅下挫

白鶴灘水電站建成后將成為裝機(jī)規(guī)模僅次于三峽電站的世界第二大水電站電站安裝16臺100萬千瓦混流式水輪發(fā)電機(jī)組，總裝機(jī)容量1600萬千瓦，年平均發(fā)電量611億千瓦時 市場報價：秦皇島港大同優(yōu)混（Q5500,A21,V25,S0.4,MT9）平倉含稅價報748元/噸，較上一交易日跌4元/噸；山西晉城動力煤（Q5500,A20,V9,S1.5,MT8)車板含稅價報630元/噸，較上一交易日持平；澳大利亞動力煤（Q5500，A<22，V>25，S<1,MT10）CFR（不含稅）報73美元/噸，較上一交易日持平。

機(jī)構(gòu)

港口煤價易漲難跌 沿海電廠抓緊搶煤

一旦水電減弱，火電廠日耗增加，存煤會出現(xiàn)急劇下降，因此，下游不敢掉以輕心，繼續(xù)派出一定數(shù)量的船舶趕往北方港口拉運(yùn)煤炭 十月份，產(chǎn)地動力煤有漲有跌，鄂爾多斯地區(qū)煤管票部分放開之后，部分煤礦產(chǎn)量較上月相比有了明顯增加，部分礦因前期價格偏高而下調(diào)5-10元/噸，多數(shù)礦價格暫穩(wěn)陜西榆林地區(qū)煤管票繼續(xù)按核定產(chǎn)能發(fā)放，區(qū)域內(nèi)煤價漲跌互現(xiàn)山西省大部分煤礦以保安全生產(chǎn)為主，煤炭產(chǎn)量釋放有限，煤價保持高位堅(jiān)挺。

爐料

需求增加，供應(yīng)偏緊 本月煤價保持高位震蕩

一旦水電減弱，火電廠日耗增加，存煤會出現(xiàn)急劇下降，因此，下游不敢掉以輕心，繼續(xù)派出一定數(shù)量的船舶趕往北方港口拉運(yùn)煤炭 十月份，產(chǎn)地動力煤有漲有跌，鄂爾多斯地區(qū)煤管票部分放開之后，部分煤礦產(chǎn)量較上月相比有了明顯增加，部分礦因前期價格偏高而下調(diào)5-10元/噸，多數(shù)礦價格暫穩(wěn)陜西榆林地區(qū)煤管票繼續(xù)按核定產(chǎn)能發(fā)放，區(qū)域內(nèi)煤價漲跌互現(xiàn)山西省大部分煤礦以保安全生產(chǎn)為主，煤炭產(chǎn)量釋放有限，煤價保持高位堅(jiān)挺。

爐料