Mysteel：鹽城區(qū)域電廠調(diào)研

11日，動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)方面，在長(zhǎng)協(xié)及非電客戶剛需采購(gòu)支撐下，主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售稍有好轉(zhuǎn)，部分煤礦產(chǎn)銷平衡，少數(shù)煤礦小幅下調(diào)煤價(jià)后，下游拉運(yùn)意愿提升，暫無(wú)庫(kù)存壓力，現(xiàn)階段，下游采購(gòu)意愿稍有提升，礦區(qū)出貨尚可，短期內(nèi)煤價(jià)維穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，當(dāng)前下游客戶采購(gòu)積極性持續(xù)走弱，北港錨地船舶數(shù)量已降至低位，疊加下游電廠去庫(kù)緩慢，詢貨不多且繼續(xù)以壓價(jià)為主，賣方在長(zhǎng)時(shí)間出貨不暢情況下，挺價(jià)心態(tài)出現(xiàn)松動(dòng)，港口實(shí)際交割冷清。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20230324-0330）

陜西市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行目前市場(chǎng)仍以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，周邊站臺(tái)及下游企業(yè)觀望情緒濃厚，多數(shù)煤礦庫(kù)存壓力不大，煤價(jià)暫時(shí)以穩(wěn)為主基本面看，本周甲醇市場(chǎng)價(jià)格重心走跌，需求平穩(wěn)下、供應(yīng)預(yù)期壓力延續(xù)原料煤炭偏弱背景下，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)彈性大壓制內(nèi)地貿(mào)易商心態(tài)，但產(chǎn)區(qū)庫(kù)存無(wú)壓阻礙著工廠的下跌速度沿海區(qū)域因補(bǔ)空需求不多，月底現(xiàn)貨買氣不佳，加之05合約在交割邏輯下表現(xiàn)堅(jiān)守，因此基差走弱國(guó)產(chǎn)送到港口跌后企穩(wěn)，沿江表需周度略有轉(zhuǎn)弱，但整體仍尚算健康。

利潤(rùn)

尿素短期偏強(qiáng)運(yùn)行

尿素基準(zhǔn)交割區(qū)域庫(kù)存總量低于2021年同期那么，我們可以認(rèn)為尿素庫(kù)存處于總量偏高但局部緊張的狀態(tài)這也解釋了“高庫(kù)存”并沒有引起市場(chǎng)的降價(jià)銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現(xiàn)貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動(dòng)力煤價(jià)格基本跌回本輪上漲起點(diǎn)，無(wú)煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產(chǎn)成本處于下降通道我們認(rèn)為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強(qiáng)運(yùn)行，但中長(zhǎng)期仍有較大的下跌空間。

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：下游開始接受高價(jià)貨，短期煤價(jià)易漲難跌

【現(xiàn)貨】截止7月16日，大同5500報(bào)價(jià)830（周+25）；朔州5000報(bào)價(jià)727（周+42）；榆林6200報(bào)價(jià)873（周+20）；榆林5800報(bào)價(jià)826（周+6）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)782（周+18）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)681（周+21）7月16日動(dòng)力煤2109合約收盤價(jià)882.6元/噸，交割品倉(cāng)單成本952元/噸，期貨貼水69.4元/噸，貼水比例7.86%主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中有漲，近期港口發(fā)運(yùn)戶采購(gòu)需求增加，長(zhǎng)途氣運(yùn)拉煤車明顯增多，煤礦銷售無(wú)憂，但近日有政策消息放出，對(duì)市場(chǎng)情緒有所擾動(dòng)。

周報(bào)回顧

用煤旺季到來，煤價(jià)會(huì)下跌嗎？

七一過后，火工品管控趨向?qū)捤桑?yīng)量適當(dāng)恢復(fù)，產(chǎn)能加快釋放；疊加南方雨水增多，火電壓力減輕，市場(chǎng)供需矛盾會(huì)逐漸化解，煤炭?jī)r(jià)格將出現(xiàn)理性回落上級(jí)主管部門提出，無(wú)限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)后續(xù)可通過增加印尼煤進(jìn)口部分置換暫停的澳煤進(jìn)口數(shù)量但澳煤煤質(zhì)（低硫、高發(fā)熱量）優(yōu)于印尼煤（以低熱值為主），是動(dòng)力煤期貨交割品的重要標(biāo)的而澳煤進(jìn)口持續(xù)收緊會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺貨格局難以解決，也在一定程度上助推了國(guó)內(nèi)煤價(jià)不會(huì)大幅回落。

爐料

廣發(fā)期貨：需求旺盛推升煤價(jià)，多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月11日，大同5500報(bào)價(jià)745（+34）；朔州5000報(bào)價(jià)650（+30）；榆林6200報(bào)價(jià)824（+45）；榆林5800報(bào)價(jià)775（+24）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)684（+26）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)590（+18）5月10日動(dòng)力煤2109合約收盤價(jià)892元/噸，交割品倉(cāng)單成本853元/噸，期貨升水1元/噸，升水比例0.11%目前水泥化工、電廠等采購(gòu)活躍，周邊站臺(tái)調(diào)運(yùn)積極性較高，漲價(jià)后客戶采購(gòu)節(jié)奏暫無(wú)減緩，煤礦拉煤車輛壓車明顯。

機(jī)構(gòu)

5月6日-8日爐料概覽

進(jìn)口動(dòng)力煤方面，節(jié)后，國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)嚴(yán)格下產(chǎn)量受限，國(guó)際方面受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場(chǎng)需求減少由于節(jié)前貿(mào)易商有出貨避險(xiǎn)心理，市場(chǎng)存在低價(jià)成交行為，而節(jié)后國(guó)際市場(chǎng)需求雖有所下降，但印尼報(bào)盤價(jià)仍高位堅(jiān)挺現(xiàn)印尼Q3800FOB報(bào)盤價(jià)為57-58美元/噸，買賣雙方價(jià)格分歧較大；澳洲5500大卡動(dòng)力煤FOB報(bào)盤價(jià)為55美元/噸，暫穩(wěn) 【鐵合金】【硅錳】綜合來看，由于5月鋼招的展開，市場(chǎng)成交有所活躍，疊加05期貨盤面價(jià)格較好，且臨近交割，不少期現(xiàn)公司采購(gòu)積極，導(dǎo)致市場(chǎng)可售現(xiàn)貨減少，而鋼招預(yù)計(jì)往7100-7200一線走，廠家端信心較足，港口錳礦庫(kù)存持續(xù)減少，錳礦商頂價(jià)也較為積極，幾方面因素疊加，短期硅錳市場(chǎng)價(jià)格將有所走好，且由于鋼材等大黑色表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動(dòng)市場(chǎng)信心的走好，雖市場(chǎng)供應(yīng)量仍較大，但隨著鋼招及期現(xiàn)公司采購(gòu)的展開，供需短期無(wú)憂，但如等鋼招告一段落，如無(wú)抑制產(chǎn)量的政策出現(xiàn)，交割后的現(xiàn)貨及高開工情況下的現(xiàn)貨供應(yīng)，將對(duì)于高位價(jià)格有所拖累，再次大幅上沖可能減小，仍需政策等其他外因來促動(dòng)。

周評(píng)

廣發(fā)期貨：焦炭供給收縮逐漸落地，多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止4月15日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2250元/噸，環(huán)比增70元/噸4月15日動(dòng)力煤2105合約收盤價(jià)754.4元/噸，交割品倉(cāng)單成本752元/噸，期貨升水2.4元/噸，升水比例0.32%隨著貿(mào)易商投機(jī)需求加大采購(gòu)，企業(yè)出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)焦企表示暫無(wú)庫(kù)存壓力 供給：孝義市關(guān)停當(dāng)?shù)?家焦化企業(yè)4.3米焦?fàn)t，共計(jì)產(chǎn)能145萬(wàn)噸，焦炭供給寬松局面逐漸改善，供給收縮預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

易盛能化維持偏強(qiáng)思路

同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格也有較好表現(xiàn)，表明生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后期市場(chǎng)信心較為充足玻璃后市大概率維持強(qiáng)勢(shì) 動(dòng)力煤方面，現(xiàn)貨方面坑口汽車排隊(duì)依舊，煤礦再次提價(jià)環(huán)渤海港口也無(wú)改變，報(bào)價(jià)再次上調(diào)終端庫(kù)存低供電壓力大，采購(gòu)迫切盤面對(duì)于現(xiàn)有政策已經(jīng)消化，1月合約交割因素主導(dǎo)，投資盤陸續(xù)退場(chǎng)，考慮到接貨到廠已經(jīng)在明年1月底，距離春節(jié)不足兩周，買方較為謹(jǐn)慎2105合約政策利空消化完畢，市場(chǎng)擔(dān)憂明年一季度供應(yīng)難以徹底緩和，春節(jié)短暫累庫(kù)后需求仍較好，特別是煤種結(jié)構(gòu)性問題難以解決，暫時(shí)以650—750元/噸寬區(qū)間對(duì)待。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：年末動(dòng)力煤價(jià)格維持高位運(yùn)行

而當(dāng)前北港煤市現(xiàn)貨資源供不應(yīng)求，多以長(zhǎng)協(xié)剛需調(diào)運(yùn)為主，現(xiàn)貨交投異常謹(jǐn)慎，疊加期貨盤面不斷沖高和供應(yīng)缺口頗大，中高卡低硫煤價(jià)漫天漲價(jià)，現(xiàn)5500大卡主流成交價(jià)680-695元/噸，5000大卡600-615元/噸，總體處于供不應(yīng)求和有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，價(jià)格虛高之下終端接受度不高，實(shí)際成交稀少 因此，在整體內(nèi)緊外不足供需格局無(wú)明顯改善下，近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)維持易漲難跌但從中后期而言，由于國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)政策是“自上而下”，而當(dāng)前供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致北港煤價(jià)過高過熱，使得其保供限價(jià)政策調(diào)控趨向尤為敏感，加之明年進(jìn)口煤新額度釋放，有望緩解中下游供應(yīng)偏緊局面，另外隨著近月期貨合約交割鎖定貨源放量，預(yù)計(jì)歲末年初期間煤價(jià)將高位震蕩后窄幅回落，且偏弱調(diào)整空間有限，價(jià)格區(qū)間660-720元/噸，仍需持續(xù)關(guān)注上下游供需情況以及內(nèi)外政策變化。

日評(píng)