Mysteel：2025年8月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

進(jìn)口礦石價(jià)格雖然有進(jìn)一步小幅上漲驅(qū)動(dòng)，但高庫(kù)存的阻礙也存在，疊加氧化鋁市場(chǎng)中參與者普遍對(duì)后市價(jià)格持相對(duì)悲觀情緒，在采購(gòu)礦石談判時(shí)彈性區(qū)間縮窄 燒堿方面，9月主產(chǎn)區(qū)利好利空博弈，供應(yīng)端裝置減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)端表現(xiàn)充足需求端，氧化鋁需求較好，短期支撐價(jià)格，具體要看重大活動(dòng)后各廠庫(kù)存及主力下游送貨量的變化總體來(lái)講，市場(chǎng)短期問(wèn)題不大，不排除有穩(wěn)中上調(diào)可能 煤炭方面，展望9月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)維持相對(duì)寬松格局。

成本分析

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.7.14）

皮博迪曾于7月8日短暫解除停工，但因部分工作禁令于7月10日重啟并延長(zhǎng)停工此次糾紛前，該公司年產(chǎn)1200萬(wàn)噸的威爾平宗動(dòng)力煤礦今年2月亦因合同談判爆發(fā)罷工 與此同時(shí)，嘉能可新南威爾士州烏蘭地下煤礦（Ulan Coal Mine）工人于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日下午啟動(dòng)24小時(shí)罷工，要求薪資水平向周邊礦區(qū)看齊，遭到該公司拒絕該礦2023年商品煤產(chǎn)量達(dá)1130萬(wàn)噸（占嘉能可全球產(chǎn)量9.95%），今年5月剛獲擴(kuò)產(chǎn)批準(zhǔn)。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250516-0522）

伊朗方面堅(jiān)持鈾濃縮權(quán)利，與美國(guó)的談判或難以達(dá)成協(xié)議而以色列方面表示一旦美伊談判破裂，可能將打擊伊朗核設(shè)施，令潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)在高庫(kù)存壓力下，煤價(jià)繼續(xù)領(lǐng)跌，需求端未有明顯改善，依舊保持頹勢(shì)；海外市場(chǎng)同樣表現(xiàn)不佳，印度、日韓市場(chǎng)也由于庫(kù)存偏高，故而放慢采購(gòu)節(jié)奏。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250509-0515）

伊朗方面表示愿意承諾不擁有核武器，令美伊談判有望出現(xiàn)重大進(jìn)展，美伊局勢(shì)顯著緩和的跡象已經(jīng)出現(xiàn)此外俄烏和談也在推進(jìn)，巴以局勢(shì)雖不穩(wěn)定但關(guān)注度下降地緣局勢(shì)整體來(lái)看，美伊局勢(shì)是近期關(guān)注重點(diǎn)，可能將釋放新的利空壓力動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，周內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)整體走勢(shì)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250502-0508）

OPEC+將加速增產(chǎn)，且美國(guó)與伊朗談判釋放積極信號(hào)，伊朗局勢(shì)有所緩和，本周?chē)?guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制PP利潤(rùn)上漲明顯動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，電廠庫(kù)存處于高位，且環(huán)渤海港口庫(kù)存長(zhǎng)期保持在3000萬(wàn)噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場(chǎng)上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)需求，供強(qiáng)需弱格局下動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低，煤制PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250502-0508）

美國(guó)與伊朗談判釋放積極信號(hào)，美國(guó)與胡賽武裝正式?；穑頌鹾驼勔苍谕七M(jìn)，多地局勢(shì)有所緩和，但以色列與胡賽武裝和伊朗的關(guān)系依然緊張地緣局勢(shì)整體來(lái)看，不穩(wěn)定性依然存在，但利空導(dǎo)向略占上風(fēng)動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，五一期間動(dòng)力煤市場(chǎng)整體延續(xù)節(jié)前弱穩(wěn)走勢(shì)，市場(chǎng)看空情緒漸濃，北港庫(kù)存持續(xù)偏高，下游電廠低負(fù)荷運(yùn)行，非電企業(yè)未有需求提升，市場(chǎng)徹底進(jìn)入休眠期。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250425-0430）

美伊談判進(jìn)展順利，俄烏和談也在持續(xù)推進(jìn)，此外雖然巴以局勢(shì)存在不確定性，但雙方暫無(wú)激化沖突跡象近期地緣局勢(shì)整體趨于緩和，對(duì)油價(jià)利空偏多動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，產(chǎn)地供給月底雖有小幅收緊，但傳統(tǒng)用煤淡季，民用電需求不足，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修季節(jié)，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對(duì)煤炭需求量大幅縮減，市場(chǎng)煤交易活躍度明顯回落，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需依舊偏寬松，整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250418-0424）

美國(guó)方面稱(chēng)俄烏和談進(jìn)展積極，但俄羅斯方面對(duì)部分細(xì)節(jié)仍存質(zhì)疑伊朗對(duì)美伊核問(wèn)題談判也持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，近期地緣局勢(shì)的不穩(wěn)定性依然較強(qiáng)OPEC+考慮在6月進(jìn)一步加大增產(chǎn)力度，且哈薩克斯坦稱(chēng)或難嚴(yán)格遵守補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃疊加地緣局勢(shì)有所緩和，均給予油市壓力動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，周內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)整體走勢(shì)暫穩(wěn)運(yùn)行。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：成本與供需的博弈 乙二醇延續(xù)弱勢(shì)格局

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：印尼銷(xiāo)售定價(jià)存在變量 中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)承壓

背景：印尼即將迎來(lái)齋月，屆時(shí)3月整月供應(yīng)將有所收緊；國(guó)際運(yùn)輸貨盤(pán)增多海運(yùn)費(fèi)不斷上漲，進(jìn)口煤成本壓力加大；俄烏沖突緩解，雙邊談判順利進(jìn)行，俄煤出口格局或?qū)⒏淖儭壳皣?guó)際市場(chǎng)上多空因素交織，煤價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分化 一、低卡印尼煤價(jià)先跌后漲，國(guó)內(nèi)終端維持剛需采購(gòu) 開(kāi)年后上游端迅速恢復(fù)生產(chǎn)，港口煤炭庫(kù)存不斷累積，而下游需求恢復(fù)情況未達(dá)預(yù)期，整體內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)交投僵持，煤價(jià)陰跌走弱；當(dāng)前北港動(dòng)力煤Q5000報(bào)價(jià)620元/噸，兩周內(nèi)下調(diào)45元/噸，根據(jù)當(dāng)前終端耗存情況來(lái)看，煤價(jià)底部仍未顯現(xiàn)。

煤焦熱點(diǎn)

東吳期貨：甲醇弱預(yù)期與強(qiáng)現(xiàn)實(shí)博弈

此外，隨著動(dòng)力煤終端日耗逐步見(jiàn)底，迎峰度夏預(yù)期偏強(qiáng)，部分貿(mào)易商開(kāi)始提前囤貨動(dòng)力煤交投活躍度將得到持續(xù)提升，煤價(jià)亦有望震蕩上行，成本端抬升也將導(dǎo)致甲醇上游生產(chǎn)廠家的利潤(rùn)收窄 綜上所述，MTO工廠與伊朗供應(yīng)商對(duì)進(jìn)口合約貨的計(jì)價(jià)談判達(dá)成，伊朗貨源裝船速度已回歸正常裝船下滑擔(dān)憂退去后，進(jìn)口壓力逐漸回升當(dāng)前春檢規(guī)模不及往期，疊加傳統(tǒng)需求步入淡季，中長(zhǎng)期可逢高做空2409合約但終端日耗見(jiàn)底后，煤價(jià)反彈以及甲醇低庫(kù)存對(duì)價(jià)格仍有支撐，2409合約難有趨勢(shì)性下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

[五一專(zhuān)題]：長(zhǎng)假期間PP庫(kù)存壓力上漲 節(jié)后去庫(kù)為主市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期重心下移

伊以沖突雖然已經(jīng)結(jié)束，但以色列對(duì)加沙地帶的軍事行動(dòng)仍未停止，?；?em class='keyword'>談判未必一定能夠成功，潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)減弱預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)或?qū)⒕S穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)煤礦維持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)穩(wěn)定國(guó)有大礦基本維持長(zhǎng)協(xié)保供，下游實(shí)際采購(gòu)需求一般，周報(bào)煤廠觀望情緒較濃，拿貨意愿較為謹(jǐn)慎，整體成交基本維持剛需原油、動(dòng)力煤價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，高成本支撐下，PP市場(chǎng)底部支撐仍存。

熱點(diǎn)聚焦

競(jìng)購(gòu)全部股權(quán)遭拒，嘉能可提出收購(gòu)泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)

不過(guò)該公司周一強(qiáng)調(diào)，它沒(méi)有放棄收購(gòu)泰克全部股權(quán)的計(jì)劃 泰克則表示，盡管公司正在與嘉能可接觸，但不能保證會(huì)達(dá)成交易泰克上周透露，它已經(jīng)收到了一些關(guān)于其煤炭業(yè)務(wù)潛在交易的詢(xún)問(wèn)，并正與這些感興趣的各方進(jìn)行談判 嘉能可尚未對(duì)泰克的煤炭業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)報(bào)價(jià)，根據(jù)該公司之前對(duì)泰克全部股權(quán)的報(bào)價(jià)，泰克煤炭業(yè)務(wù)的估值約為82億美元 嘉能可周一表示，如果交易達(dá)成，它將在大約12至24個(gè)月內(nèi)剝離自己的動(dòng)力煤業(yè)務(wù)，并將其與泰克的冶金煤業(yè)務(wù)合并。

爐料

懷特黑文三季度原煤產(chǎn)量環(huán)比下降37%

懷特黑文三季度原煤產(chǎn)量環(huán)比下降37% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月19日，澳大利亞懷特黑文煤炭公司（Whitehaven Coal）發(fā)布2022年三季度生產(chǎn)報(bào)告 報(bào)告顯示，6-9月懷特黑文生產(chǎn)原煤401萬(wàn)噸，環(huán)比下降37%，同比下降22.4%下降的主要原因?yàn)椋軓?qiáng)降雨和洪水影響，有三座煤礦在9月份曾停產(chǎn)數(shù)日此外，因疫情導(dǎo)致的勞動(dòng)力短缺、工人缺勤、季節(jié)性的霧天以及噪音導(dǎo)致的延長(zhǎng)停工也對(duì)煤礦的運(yùn)營(yíng)造成了影響。

行業(yè)資訊

本鋼采購(gòu)中心鎖定全年目標(biāo)精準(zhǔn)施策降本保供

該中心施行品種替代降成本，針對(duì)今冬省內(nèi)動(dòng)力煤資源不足的實(shí)際，密切跟蹤動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格變化情況，抓住時(shí)機(jī)調(diào)整進(jìn)貨結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)保供降本同時(shí)，加大低價(jià)噴吹煤使用量，并與相關(guān)單位溝通調(diào)整高爐噴吹煙煤使用比例，形成最經(jīng)濟(jì)的噴煤結(jié)構(gòu)此外，他們還爭(zhēng)取談判降價(jià)降成本，并加強(qiáng)質(zhì)量管控降成本，加強(qiáng)途耗管理，及時(shí)提出索賠 該中心圍繞擇機(jī)采購(gòu)降成本，推出一系列有效舉措，提前預(yù)判市場(chǎng)，在價(jià)格低點(diǎn)多采購(gòu)，實(shí)現(xiàn)低價(jià)大量購(gòu)進(jìn)。

其它動(dòng)態(tài)

Mysteel快訊：South 32一季度冶金煤產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)31.29% 俄羅斯同印度就恢復(fù)焦煤供應(yīng)進(jìn)行談判

South 32一季度冶金煤產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)31.29% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月26日，澳大利亞礦商South 32發(fā)布2022年一季度報(bào)告 報(bào)告顯示，1-3月，South生產(chǎn)冶金煤156.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)31.29%，同比下降0.19% 關(guān)于環(huán)比增長(zhǎng)的原因，South 32表示主要因?yàn)樯霞径韧瓿闪说V井長(zhǎng)壁移動(dòng)以及勞動(dòng)力可用數(shù)量提高，煤礦生產(chǎn)在本季度恢復(fù)到了正常水平。

快訊

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20220401-0407）

周內(nèi)國(guó)際油價(jià)下跌，俄烏及伊朗問(wèn)題談判雙雙陷入僵局，國(guó)際能源署協(xié)同美國(guó)釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備成為新的關(guān)注焦點(diǎn)，供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)緩解，雖然歐盟考慮加強(qiáng)對(duì)俄羅斯制裁，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂仍存，但此后美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出鷹派信號(hào)提振美元，截止4月6日，ICE布油期貨05合約在101.07美元/桶，油制成本均價(jià)較上周下跌7.21%，利潤(rùn)修復(fù)；動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，下游觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)偏弱，煤制周均價(jià)利潤(rùn)環(huán)比下跌36.96%；原油走弱帶動(dòng)丙烷跟隨下跌，下游需求偏弱存制約，疫情影響下資源跨區(qū)域流通受阻，PDH制PP成本較上周跌4.40%；周內(nèi)丙烯跌后回升，節(jié)后供應(yīng)面表現(xiàn)偏強(qiáng)，同時(shí)下游工廠亦對(duì)原料存采買(mǎi)支撐，帶動(dòng)丙烯報(bào)盤(pán)繼續(xù)走高，外采丙烯制PP成本較上周跌0.96%；甲醇而言，原油大幅下滑，外圍影響減弱，煤價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行，但多地終端產(chǎn)品運(yùn)輸受限，外采甲醇制PP成本較上周跌2.27%。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]:中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20220326-0401）

本周?chē)?guó)際油價(jià)呈下跌態(tài)勢(shì)，核心利空為：俄烏談判再次釋放積極信號(hào)，地緣緊張氣氛有所緩和，且全球公共衛(wèi)生事件加劇或抑制需求，截止3月31日，ICE布油期貨05合約107.91美元/桶，油制線型成本較上期-920元/噸；動(dòng)力煤產(chǎn)地煤礦受政策端調(diào)控，價(jià)格逐步回歸至合理區(qū)間，現(xiàn)貨PE價(jià)格本周價(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)小幅增加，煤制PE成本無(wú)變化；輕烴制聚乙烯中純丙烷和混烷制聚乙烯成本較高，乙烷裂解企業(yè)成本小幅下降與煤制PE成本相近；西北主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存低位，周內(nèi)繼續(xù)支撐情緒明顯，甲醇制聚乙烯成本較上期上漲45元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]:中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20220319-0325）

周內(nèi)俄烏談判近期再度遇阻，同時(shí)歐盟及北約討論對(duì)俄羅斯進(jìn)行新一輪制裁，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂仍存，截止3月24日，ICE布油期貨05合約119.03美元/桶，油制線型成本較上期+784元/噸；動(dòng)力煤主產(chǎn)區(qū)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)入下行通道，政策導(dǎo)向明朗，動(dòng)力煤坑口價(jià)格本周趨穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨PE價(jià)格本周價(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)小幅增加，煤制PE成本無(wú)變化；輕烴制聚乙烯中純丙烷和混烷制聚乙烯成本較高，乙烷裂解企業(yè)利潤(rùn)同煤制企業(yè)利潤(rùn)都處于中偏上水平；近期，外圍影響減弱，煤價(jià)堅(jiān)挺支撐甲醇生產(chǎn)成本，甲醇制聚乙烯較上期上漲5.71%。

利潤(rùn)分析