瑞達(dá)期貨：下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動力煤價格上方壓力不斷加大

動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨終端下游采購節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)構(gòu)性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱小幅縮窄，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動力煤短期上行仍有壓力

上周ZC2201合約沖高回落上周國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，但期價呈現(xiàn)沖高回落走勢隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，用煤量需求得到支撐；大礦以保供火車發(fā)運為主，小礦產(chǎn)能有限，多家煤礦呈產(chǎn)銷平衡狀態(tài)由于政策壓力以及供需面改善影響，貿(mào)易商對后續(xù)煤價持續(xù)上漲信心不足，價格上漲后出貨意愿增強(qiáng)目前電煤需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加受較冷空氣影響，華東地區(qū)明顯降溫，終端補(bǔ)庫節(jié)奏有所加快11月24日，國家罰改委召開座談會，專家建議加快建立煤炭價格區(qū)間調(diào)控長效機(jī)制，可見政策調(diào)控仍在。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力緩解，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達(dá)1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，當(dāng)前內(nèi)蒙部分煤礦煤管票已現(xiàn)緊缺，下游采購積極性有所提升，煤價暫穩(wěn)運行 港口方面，臨近供暖季，下游電廠采購積極性提升，但市場煤發(fā)運較少，主要以長協(xié)調(diào)運為主，煤價整體平穩(wěn)運行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，隨著保供政策的有效實施，全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤水平將進(jìn)一步提升，且隨著氣溫的下滑，供暖需求將出現(xiàn)季節(jié)性回升，后期有望維持供需兩旺格局。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力緩解，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進(jìn)，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達(dá)1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，煤礦以保供長協(xié)為主，下游采購積極性有所提升，內(nèi)蒙部分煤礦煤管票已現(xiàn)緊缺，銷售情況較好 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，煤價整體偏弱運行，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當(dāng)前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，未來冬季氣溫的下滑，需求將會出現(xiàn)季節(jié)性回升，隨著全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤和港口煤炭場存的水平還將進(jìn)一步提升，后期有望維持供需兩旺格局。

策略研究

弘業(yè)期貨：供需壓力逐步緩解，動力煤盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進(jìn)，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達(dá)1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，煤礦以保供長協(xié)為主，下游采購積極性有所提升 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，煤價整體偏弱運行，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當(dāng)前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，隨著冬季氣溫的下滑，需求將會出現(xiàn)季節(jié)性回升，發(fā)改委表示隨著全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤和港口煤炭場存的水平還將進(jìn)一步提升，后期有望維持供需兩旺格局。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力逐步緩解，盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進(jìn)，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達(dá)1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，部分煤礦庫存壓力較大，下游客戶觀望情緒較濃 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，市場情緒有所回暖，庫存逐步累積，在限價政策下，壓價明顯，交易僵持，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當(dāng)前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，隨著冬季氣溫的下滑，后期有望維持供需兩旺格局。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力逐步緩解，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進(jìn)，大型煤企帶頭降價做出表率，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，寒潮后產(chǎn)量快速恢復(fù)，最高日產(chǎn)量達(dá)1205萬噸，創(chuàng)下歷史新高 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，市場情緒有所回暖，庫存逐步累積，但在限價政策下，壓價明顯，交易僵持，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當(dāng)前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，隨著冬季氣溫的下滑，有望維持供需兩旺格局。

策略研究

弘業(yè)期貨：供需壓力逐步緩解，動力煤盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供措施持續(xù)推進(jìn)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，寒潮后產(chǎn)量快速恢復(fù)，10日煤炭日產(chǎn)量達(dá)1205萬噸，創(chuàng)下歷史新高 港口方面，11日北港存煤2400萬噸，較月初提升超400萬噸，其中秦港存煤565萬噸，較月初增加60萬噸當(dāng)前市場情緒有所好轉(zhuǎn)，詢貨增加，但壓價明顯，交易僵持，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸 下游方面，10日，全國電廠供煤再次超過800萬噸，達(dá)到814.3萬噸，供煤大于耗煤超過200萬噸，達(dá)到204.3萬噸，電廠存煤達(dá)到1.23億噸，可用天數(shù)超過21天。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：監(jiān)管壓力顯著，動力煤期貨大幅調(diào)整

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)整體供應(yīng)偏緊，據(jù)了解10月19日起神木所有煤種地銷價不得超2000元/噸，降價的煤礦近期不許再上調(diào)煤價，高卡煤地銷價以1999元/噸居多；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)產(chǎn)銷正常，在核定產(chǎn)能內(nèi)積極保供電煤，報價高位運行；內(nèi)蒙古地區(qū)，礦區(qū)維持正常生產(chǎn)，基本無庫存累積 政策上，國家礦山安全監(jiān)察局要求安全保供，不搞“一刀切”式停產(chǎn)發(fā)改委組織相關(guān)單位督導(dǎo)保供穩(wěn)價，力爭煤炭日產(chǎn)量達(dá)到1200萬噸以上，打擊哄抬價格行為。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，當(dāng)前安全檢查嚴(yán)格，銷售較好，以保供電煤為主；陜西地區(qū)，整體供應(yīng)偏緊，地方政府嚴(yán)查煤礦超產(chǎn)，價格延續(xù)漲勢；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少9月29日，山西與14個省份簽訂保供合同，后期內(nèi)蒙陜西也將會跟進(jìn)發(fā)改委表示要在確保安全的前提下全力增產(chǎn)增供，適度增加進(jìn)口，確保煤炭穩(wěn)定供應(yīng) 港口方面，近期各地限電限產(chǎn)力度不斷加大，多地發(fā)布有序用電通知，觀望情緒漸起，庫存有所回升，臨近假期維持剛需采購，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1680元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位偏強(qiáng)運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底缺票煤礦逐漸增多，礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，受事故影響安全檢查嚴(yán)格，供應(yīng)偏緊；陜西地區(qū)，整體供應(yīng)偏緊，需求拉運積極，價格延續(xù)漲勢；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少 港口方面，近期各地限電限產(chǎn)力度不斷加大，多地發(fā)布有序用電通知，觀望情緒漸起，庫存有所回升，臨近假期維持剛需采購，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1600元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底缺票煤礦逐步增多，礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，沫煤供應(yīng)偏緊，安全檢查嚴(yán)格；陜西地區(qū)，整體供應(yīng)偏緊，榆林能耗雙控政策下化工、焦化等用煤需求減弱，但總體庫存低位運行，煤價連續(xù)上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，近期各地限電限產(chǎn)力度不斷加大，多地發(fā)布有序用電通知，觀望情緒漸起，市場煤資源較少，終端以保長協(xié)為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1560元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位偏強(qiáng)運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底缺票煤礦逐步增多，礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，沫煤供應(yīng)偏緊；陜西地區(qū)，整體供應(yīng)偏緊，庫存低位運行，煤價連續(xù)上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少近日，國家能源局開展煤炭、天然氣增產(chǎn)保供工作，確保人民群眾溫暖過冬港口方面，庫存小幅回升，優(yōu)質(zhì)低硫煤緊缺，市場煤發(fā)運極少，終端維持剛需長協(xié)調(diào)運，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1560元/噸 下游方面，臨近冬季供暖，加之10月大秦線檢修，煤電處于偏緊態(tài)勢，當(dāng)前各地高耗能高污染企業(yè)限產(chǎn)限電持續(xù)，耗煤壓力有一定減緩，但由于電廠庫存低位，煤價仍有明顯支撐。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，部分用盡煤管票的煤礦暫停銷售，以內(nèi)部保供為主，沫煤供應(yīng)偏緊；陜西地區(qū)，整體銷售較好，基本處于即產(chǎn)即銷無庫存狀態(tài)；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，庫存出現(xiàn)小幅回升，終端維持剛需長協(xié)調(diào)運，優(yōu)質(zhì)低硫煤緊缺，市場報價持續(xù)高位，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1540元/噸下游方面，由于電廠庫存低位，東北地區(qū)冬儲補(bǔ)庫需求，加上化工水泥需求較好，煤價仍有明顯支撐。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供應(yīng)壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，以內(nèi)銷剛需調(diào)運為主，車輛滯留現(xiàn)象有所緩解；陜西地區(qū)，榆林區(qū)域煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)偏緊局勢有所緩解，整體銷售較好，煤價偏上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，庫存低位運行，煤價延續(xù)高位，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1540元/噸下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，但由于電廠庫存低位，東北地區(qū)冬儲需求，加上化工水泥需求較好，煤價仍有明顯支撐。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：保供壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，銷售情況較好，隨著增產(chǎn)保供政策落地，供應(yīng)有所提升；陜西地區(qū)，全運會期間安全監(jiān)管嚴(yán)格，部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)，供應(yīng)偏緊；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，庫存低位運行，煤價延續(xù)強(qiáng)勢，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，發(fā)運積極性下降，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1450元/噸下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，但由于電廠庫存低位，東北地區(qū)存在補(bǔ)庫需求，加上化工水泥需求較好，煤價仍有較強(qiáng)支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：節(jié)后動力煤價格仍有下行壓力

節(jié)前ZC105合約震蕩上行春節(jié)期間陜蒙地區(qū)中大礦保持正常產(chǎn)銷，民營小礦處于停產(chǎn)放假狀態(tài)，較多在產(chǎn)煤礦庫存累積，而下游用戶采購積極性較低春節(jié)期間工業(yè)用電負(fù)荷稍有緩解，且全國氣溫尤其是南方氣溫的回升，電廠日耗繼續(xù)回落，目前多數(shù)電廠維持剛性補(bǔ)庫，在長協(xié)煤和進(jìn)口煤補(bǔ)充下，電企采購市場煤意愿較低 節(jié)后動力煤價格仍有下行壓力ZC2105合約在635元/噸附近拋空，止損參考643元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交呈分化態(tài)勢，總流拍率高達(dá)83%

本周蒙古國煤炭競拍市場呈現(xiàn)顯著波動，成交率整體下行趨勢明顯，反映出市場參與者積極性減弱和情緒分化焦煤競拍成交率從周初高位滑落，而不同煤種價格表現(xiàn)分化，部分煉焦煤品種維持穩(wěn)定或小幅上漲，動力煤則面臨流拍壓力市場動態(tài)受期貨市場疲軟、投機(jī)需求低迷影響，導(dǎo)致競拍活躍度下降本周焦炭第一輪提降已全面落地，且于今日已提出第二輪提降，預(yù)計下周落地期貨市場夜盤下跌同時抑制了投機(jī)需求，貿(mào)易商轉(zhuǎn)向出貨主導(dǎo)策略，導(dǎo)致競拍參與積極性減弱。

煤焦熱點

Mysteel：9月10日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價格行情

10日進(jìn)口市場動力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運行國際市場，印尼部分礦方受強(qiáng)降雨天氣影響，即期貨盤發(fā)運不暢，礦方挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)Q3800巴拿馬船礦方FOB報價多在45-46美元/噸國內(nèi)市場中，沿海地區(qū)電廠釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，以10月中低卡煤貨盤為主，進(jìn)口貿(mào)易商在成本壓力下整體投標(biāo)重心相較此前稍有上浮，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價410元/噸短期內(nèi)進(jìn)口市場動力煤價格或延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運行，后市需密切關(guān)注外礦最新報價及電廠實際拿貨情況。

日評