Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：23日產(chǎn)地市場(chǎng)煤價(jià)上漲 進(jìn)口資源緊俏難解供需矛盾

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受“7·15”透水事故影響，近期榆林地區(qū)停產(chǎn)煤礦增多，環(huán)保安全檢查更加嚴(yán)格，榆陽(yáng)區(qū)除部分國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)和保供任務(wù)外，其余民營(yíng)煤礦基本全部停產(chǎn)，在產(chǎn)煤礦不多；內(nèi)蒙地區(qū)，各區(qū)域銷(xiāo)售情況良好，客戶(hù)采購(gòu)節(jié)奏保持，車(chē)輛滯留情況明顯，普遍無(wú)存煤累積；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)環(huán)保安檢力度不減，礦上優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，地銷(xiāo)拉運(yùn)積極，煤價(jià)小幅上調(diào)5-10元/噸。

日評(píng)

焦煤期貨大舉反彈，供需階段性緊張或推動(dòng)煤價(jià)趨勢(shì)向上

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)普遍上漲，能源化工品表現(xiàn)強(qiáng)勁，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%消息面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2% 山西證券胡博指出，隨著反內(nèi)卷帶動(dòng)政策轉(zhuǎn)向，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量收縮，盡管8月收縮趨勢(shì)有所緩和，但9-10月仍有減量預(yù)期8月受供需階段性緊張影響下煤價(jià)加速上漲，其中動(dòng)力煤在8月大部分時(shí)間呈現(xiàn)加速上漲趨勢(shì)，月內(nèi)長(zhǎng)協(xié)解除倒掛，價(jià)格階段高點(diǎn)較傳統(tǒng)旺季高點(diǎn)延后10天左右，超出市場(chǎng)預(yù)期。

原料

8月動(dòng)力煤市場(chǎng)先漲后跌?預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行

月初受主產(chǎn)地暴雨及安全檢查影響，供應(yīng)收緊疊加發(fā)運(yùn)倒掛，推動(dòng)煤價(jià)上行；下旬因旺季尾聲終端庫(kù)存充足、需求轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商出貨壓力增大，利潤(rùn)兌現(xiàn)意愿增強(qiáng)導(dǎo)致拋壓增大價(jià)格進(jìn)入回調(diào)階段展望9月，隨著氣溫回落和供應(yīng)恢復(fù)，動(dòng)力煤市場(chǎng)可能進(jìn)入供需再平衡階段，但結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，優(yōu)質(zhì)煤種短缺與高成本支撐或限制價(jià)格下行空間，預(yù)計(jì)煤價(jià)將呈現(xiàn)震蕩收斂走勢(shì)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：陜蒙礦山產(chǎn)銷(xiāo)受阻 預(yù)計(jì)下周跌幅20元/噸

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率89.4%，環(huán)比降2.5個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)348.8噸，環(huán)比增8.3萬(wàn)噸主產(chǎn)區(qū)再次強(qiáng)降雨影響，陜蒙部分煤礦產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)各環(huán)節(jié)受阻，加之超產(chǎn)核查持續(xù)推進(jìn)，整體供應(yīng)量繼續(xù)下滑但現(xiàn)階段迎峰度夏逐漸進(jìn)入尾聲，電廠(chǎng)日耗開(kāi)始季節(jié)性回落，疊加市場(chǎng)煤價(jià)漲至高位，采購(gòu)節(jié)奏及規(guī)模收縮在供需兩弱格局下，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)止?jié)q回落走勢(shì)具體主流市場(chǎng)來(lái)看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷(xiāo)情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開(kāi)工率94.1%，周環(huán)比降5.5%，區(qū)域內(nèi)局部地區(qū)受降雨影響，多數(shù)井下及露天煤礦短暫停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)較上周小幅收緊。

煤焦熱點(diǎn)

2025動(dòng)力煤市場(chǎng)策略分析研討會(huì)順利召開(kāi)

7月開(kāi)始晉陜蒙強(qiáng)勁降雨頻繁影響煤礦開(kāi)工，煤礦價(jià)格持續(xù)上漲，且運(yùn)輸?shù)缆肥茏瑁禾客膺\(yùn)減少，到港貨運(yùn)緊缺，助推成本持續(xù)攀升，港口報(bào)價(jià)同步上漲，但目前還沒(méi)恢復(fù)到年初760的價(jià)格在去產(chǎn)能政策持續(xù)推進(jìn)下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需逐步向緊平衡轉(zhuǎn)換，供應(yīng)收縮與需求季節(jié)性增長(zhǎng)的疊加，將推動(dòng)煤價(jià)從年內(nèi)低點(diǎn)穩(wěn)步回升，下半年價(jià)格中樞上移確定性較強(qiáng)下半年將呈現(xiàn)“供應(yīng)收縮、需求增長(zhǎng)”格局預(yù)計(jì)下半年北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)步回升至800元/噸左右。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250815-0821）

一、利潤(rùn)趨勢(shì)定性分析 本周油制抗沖共聚PP利潤(rùn)上漲，外采丙烯制抗沖共聚PP、煤制抗沖共聚PP利潤(rùn)下降。

利潤(rùn)

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得146.13點(diǎn)，環(huán)比下降4.83%

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動(dòng)共振下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局有所改善，價(jià)格保持堅(jiān)挺走勢(shì) 7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比下降，同比增長(zhǎng)7月汽車(chē)供給指數(shù)為137.28，同比上升12.03%，環(huán)比下降5.86%2025年7月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成259.1萬(wàn)輛和259.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長(zhǎng)13.3%和14.7%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年7月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動(dòng)共振下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局有所改善 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年7月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2871.8元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3014.3/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2837.9元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2716.4元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2810.1元/噸，各區(qū)域成本較上月變動(dòng)均較小。

成本分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250808-0814）

油制抗沖共聚PP利潤(rùn)上漲；動(dòng)力煤來(lái)看，近期產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，煤礦整體生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，當(dāng)前下游用戶(hù)采購(gòu)需求穩(wěn)定釋放，部分站臺(tái)及煤場(chǎng)等拉運(yùn)較為積極，在產(chǎn)多數(shù)煤礦銷(xiāo)售情況尚可，個(gè)別煤礦連續(xù)漲價(jià)煤價(jià)整體保持堅(jiān)挺，煤制抗沖共聚PP利潤(rùn)下跌；丙烯企業(yè)庫(kù)存低位，疊加停工利好提振，下游工廠(chǎng)按需跟進(jìn)，實(shí)單重心持續(xù)走高，現(xiàn)階段供需緊平衡狀態(tài)外采丙烯制抗沖共聚PP利潤(rùn)下跌 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 短期來(lái)看，原油市場(chǎng)美俄會(huì)晤是關(guān)注重點(diǎn)，兩國(guó)關(guān)系或有所改善，地緣局勢(shì)有緩和預(yù)期，對(duì)油價(jià)的支撐減弱，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或下跌，預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)修復(fù)。

利潤(rùn)

Mysteel月報(bào)：8月鎂市場(chǎng)庫(kù)存低位運(yùn)行 價(jià)格多以窄幅空間博弈

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動(dòng)共振下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局有所改善 六、8月鎂錠市場(chǎng)展望 硅鐵：8月硅鐵雖然受黑色情緒影響減弱，但考慮到成本端底部支撐增強(qiáng)，部分廠(chǎng)家套保訂單較多，8月訂單壓力較小的情況下，硅鐵市場(chǎng)下跌同樣受限，多維持窄幅震蕩運(yùn)行。

研究報(bào)告

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 后續(xù)或?qū)⒅?jǐn)慎上行

雖當(dāng)前存煤可用天數(shù)出于安全水平線(xiàn)上，但為進(jìn)一步保證居民用電，終端或繼續(xù)釋放部分采購(gòu)需求 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)后期內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)收緊的預(yù)期增強(qiáng)，推動(dòng)港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲而此時(shí)進(jìn)口煤價(jià)格雖同步攀升，但相較國(guó)內(nèi)煤仍具備一定成本優(yōu)勢(shì)，從而促使部分終端用戶(hù)轉(zhuǎn)向進(jìn)口煤采購(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)進(jìn)口煤價(jià)格的支撐整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)供需雙側(cè)因素共同作用，推動(dòng)進(jìn)口煤市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、電廠(chǎng)采購(gòu)回暖推漲進(jìn)口煤價(jià)，博弈中或謹(jǐn)慎上行 當(dāng)前國(guó)內(nèi)及國(guó)際煤價(jià)雙重帶漲，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)同處高位，因此本周進(jìn)口煤價(jià)區(qū)間反彈但漲幅不及外盤(pán)。

煤焦熱點(diǎn)

金瑞期貨：焦炭溢價(jià)偏高

同時(shí)，近期鋼廠(chǎng)利潤(rùn)也處于較高水平，主動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)，焦炭需求存在支撐 第二，短期焦煤供應(yīng)收緊預(yù)期仍存8月份，動(dòng)力煤需求旺盛，焦煤保供的需求進(jìn)一步上升，焦煤供應(yīng)端難寬松另外，煤礦存在限產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期8月下旬可能出臺(tái)限產(chǎn)政策預(yù)計(jì)8月份焦煤驅(qū)動(dòng)仍然偏強(qiáng)，支撐焦炭成本重心高位運(yùn)行 根據(jù)我們的供需情景估值分析，當(dāng)前黑色系整體定價(jià)樂(lè)觀(guān)，其中焦煤定價(jià)嚴(yán)重透支粗鋼需求樂(lè)觀(guān)預(yù)期，焦炭受成本定價(jià)影響，溢價(jià)也偏高。

原料

[隆眾聚焦]：供需基本面對(duì)抗博弈 聚丙烯困境尋找新指引

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7096-7126元/噸，周均價(jià)突破年內(nèi)新低。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：8月迎峰度夏旺季過(guò)半 動(dòng)力煤價(jià)上漲幅度受限

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動(dòng)共振下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局有所改善展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠(chǎng)將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠(chǎng)主動(dòng)降庫(kù)意識(shí)預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，對(duì)煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，需求難有明顯增長(zhǎng)整體來(lái)看需求端對(duì)煤價(jià)底部仍有支撐但力度有限 由此推測(cè)8月動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，上旬上行動(dòng)力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動(dòng)力煤價(jià)或承壓走弱。

月評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤月末供應(yīng)收緊 價(jià)格維持小幅上漲

同時(shí)，部分終端用戶(hù)擔(dān)心后續(xù)供應(yīng)緊張，提前補(bǔ)庫(kù)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供需不平衡，推動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲截至7月31日環(huán)渤海八港庫(kù)存2320萬(wàn)噸，日環(huán)比減少15萬(wàn)噸 下游方面，需求端旺盛。

日評(píng)

Mysteel：高溫與政策調(diào)控交織 動(dòng)力煤市場(chǎng)的矛盾與破局

綜合而言，6、7 月動(dòng)力煤市場(chǎng)政策調(diào)控緊密?chē)@產(chǎn)能、進(jìn)口、環(huán)保與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等核心環(huán)節(jié)，多管齊下政策效果雖無(wú)法立竿見(jiàn)影，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角出發(fā)，隨著各項(xiàng)政策的協(xié)同推進(jìn)與落地實(shí)施，將逐步改善動(dòng)力煤市場(chǎng)供需失衡現(xiàn)狀，推動(dòng)行業(yè)在綠色、高效、有序的軌道上發(fā)展 需求端：高溫拉動(dòng)電力需求激增 6、7 月，全國(guó)多地迎來(lái)高溫天氣，部分地區(qū)氣溫甚至突破 40℃大關(guān)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：29日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 高溫持續(xù)下電廠(chǎng)日耗有望攀升

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦因降雨天氣或完成本月產(chǎn)銷(xiāo)任務(wù)停產(chǎn)，產(chǎn)地整體供應(yīng)及調(diào)運(yùn)受限疊加周末降雨天氣影響，部分露天煤礦生產(chǎn)受限，整體產(chǎn)量略有收緊主流煤礦繼續(xù)以?xún)冬F(xiàn)長(zhǎng)協(xié)及剛需用戶(hù)拉運(yùn)為主，加之當(dāng)前貿(mào)易商和站臺(tái)采購(gòu)積極，多數(shù)煤礦庫(kù)存處于中低位水平，礦區(qū)整體銷(xiāo)售尚可，市場(chǎng)煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行陜西地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，個(gè)別煤礦因倒面、檢修停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)小有收縮受上周區(qū)域內(nèi)強(qiáng)降雨影響，對(duì)動(dòng)力煤生產(chǎn)運(yùn)輸造成一定影響，供需縮緊下周末至昨天坑口煤價(jià)上漲，多數(shù)幅度10元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：29日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 高溫持續(xù)下電廠(chǎng)日耗有望攀升

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦因降雨天氣或完成本月產(chǎn)銷(xiāo)任務(wù)停產(chǎn)，產(chǎn)地整體供應(yīng)及調(diào)運(yùn)受限疊加周末降雨天氣影響，部分露天煤礦生產(chǎn)受限，整體產(chǎn)量略有收緊主流煤礦繼續(xù)以?xún)冬F(xiàn)長(zhǎng)協(xié)及剛需用戶(hù)拉運(yùn)為主，加之當(dāng)前貿(mào)易商和站臺(tái)采購(gòu)積極，多數(shù)煤礦庫(kù)存處于中低位水平，礦區(qū)整體銷(xiāo)售尚可，市場(chǎng)煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行陜西地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，個(gè)別煤礦因倒面、檢修停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)小有收縮受上周區(qū)域內(nèi)強(qiáng)降雨影響，對(duì)動(dòng)力煤生產(chǎn)運(yùn)輸造成一定影響，供需縮緊下周末至昨天坑口煤價(jià)上漲，多數(shù)幅度10元/噸。

日評(píng)

Mysteel：7月29日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

29日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，部分煤礦因降雨天氣或完成本月產(chǎn)銷(xiāo)任務(wù)停產(chǎn)，產(chǎn)地整體供應(yīng)及調(diào)運(yùn)受限；受上周區(qū)域內(nèi)強(qiáng)降雨影響，對(duì)動(dòng)力煤生產(chǎn)運(yùn)輸造成一定影響，供需縮緊下周末至昨天坑口煤價(jià)上漲，多數(shù)幅度10元/噸今日調(diào)價(jià)煤礦較少，礦區(qū)拉運(yùn)尚可，暫無(wú)庫(kù)存壓力下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，部分國(guó)產(chǎn)甲醇裝置存停車(chē)預(yù)期，但進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期高位，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)震蕩整理，需持續(xù)關(guān)注宏觀(guān)面對(duì)市場(chǎng)情緒的影響；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)下行為主，現(xiàn)階段下游需求跟進(jìn)緩慢，在情緒轉(zhuǎn)弱影響下，市場(chǎng)成交活躍度下降，短期價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)僵持。

日評(píng)

【上海證券報(bào)】這個(gè)品種，期現(xiàn)貨都在漲

首先自6月以來(lái)，主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古等地受安全、環(huán)保監(jiān)管壓力升級(jí)影響，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，而鋼廠(chǎng)利潤(rùn)可觀(guān)，高爐開(kāi)工率維持高位，出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，導(dǎo)致煤價(jià)反彈；其次迎峰度夏以來(lái)動(dòng)力煤市場(chǎng)回暖，導(dǎo)致部分配焦煤種回流動(dòng)力煤市場(chǎng)，低價(jià)配焦煤種資源緊張，近期漲幅較大；最后，盤(pán)面受宏觀(guān)政策刺激拉漲，提振市場(chǎng)信心，煉焦煤市場(chǎng)情緒已經(jīng)由一致看空轉(zhuǎn)為相對(duì)樂(lè)觀(guān)，貿(mào)易商進(jìn)場(chǎng)拿貨意愿提升，煉焦煤出現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性的短缺預(yù)計(jì)7月底隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快以及蒙煤通關(guān)恢復(fù)，煤價(jià)漲勢(shì)將有所趨穩(wěn)甚至出現(xiàn)觸頂跡象。

媒體報(bào)道