Mysteel：終端需求階段性釋放 動力煤市場情緒有所好轉(zhuǎn)

伴隨用煤旺季來臨，部分區(qū)域氣溫升高，庫存有所消耗，終端階段性補(bǔ)庫需求逐步釋放，詢盤較之前稍有增多，庫存整體仍處于相對充裕水平 綜上，動力煤維持穩(wěn)中窄區(qū)間內(nèi)波動運(yùn)行，需持續(xù)關(guān)注電廠負(fù)荷及港口庫存變化等情況。

日評

Mysteel：動力煤礦山開工階段性收緊 坑口煤價漲跌分化

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率94.3%，環(huán)比降1.8個百分點(diǎn)；存煤總計257.0噸，環(huán)比降1.8萬噸主產(chǎn)區(qū)月底部分中小煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成、停產(chǎn)檢修等因素，導(dǎo)致貨源供應(yīng)短暫收緊，部分化工少量補(bǔ)庫需求釋放，個別煤礦高卡資源止跌探漲，但電煤消費(fèi)淡季特征凸顯，電廠采購需求表現(xiàn)不足，貿(mào)易商采購積極性依舊偏低，整體市場交投氛圍仍無明顯改觀，多數(shù)煤礦銷售依舊一般具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率95.8%，周環(huán)比降4.0%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別民營煤礦因倒工作面、國有礦設(shè)備檢修暫時停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)較前期稍有減少。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動力煤市場需求階段性釋放 坑口煤價漲跌互現(xiàn)

近期冷空氣頻繁活動，下游釋放少量補(bǔ)庫需求，產(chǎn)地整體拉運(yùn)情況好轉(zhuǎn)，在賣方看漲情緒帶動下，產(chǎn)地整體挺價意愿強(qiáng)烈，加之大型煤企接連上調(diào)外購價格，整體漲幅40-70元/噸，提振產(chǎn)地市場信心，煤礦普遍上調(diào)銷售價格，但由于終端需求釋放持續(xù)性偏差，價格上漲支撐動能不足，本周后期市場情緒再次轉(zhuǎn)弱，后期市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率92.7%，周環(huán)比降1.5%，區(qū)域內(nèi)除個別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動力煤市場階段性轉(zhuǎn)好 產(chǎn)地煤價止跌小漲

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存25.1萬噸，周環(huán)比降9.7萬噸，塊煤市場延續(xù)上周的強(qiáng)勢，并逐漸對面煤銷售起到拉動作用，部分剛需客戶開始階段性采購，漲價煤種由塊煤擴(kuò)散至面煤，周內(nèi)面煤整體價格累積上調(diào)20元/噸煤礦銷售已普遍好轉(zhuǎn)，存煤處于低位水平，漲價區(qū)域由神木擴(kuò)散至府谷、橫山、榆陽等地 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率為81.7%，周環(huán)比降1.1%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動力煤需求階段性提振 煤礦出貨形勢好轉(zhuǎn)

節(jié)前隨著終端耗煤需求季節(jié)性階段釋放，疊加主力煤企外購價格上調(diào)，市場情緒有所升溫，主產(chǎn)區(qū)銷售情況逐步向好，到礦拉煤車輛增多，部分煤礦再現(xiàn)排隊現(xiàn)象，庫存壓力迅速緩解，各區(qū)域煤礦價格普遍上調(diào)，坑口煤價整體偏強(qiáng)運(yùn)行 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為93.8%，周環(huán)比增1.1%，除個別煤礦因倒工作面影響停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)端整體穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 階段性采購需求釋放

【Mysteel動力煤】20日動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行 市場情緒回暖 產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯市場動力煤穩(wěn)中上行區(qū)域內(nèi)大部分煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，以落實長協(xié)合同為主，煤炭供應(yīng)處于正常水平，動力煤市場情緒有所提振，疊加昨日大型煤企外購價格上漲，今日部分煤礦坑口價格上浮約10-20元/噸，煤礦銷售情況良好，預(yù)計短期內(nèi)動力煤市場將持續(xù)穩(wěn)中上行陜西市場動力煤偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，其中國有大礦以兌現(xiàn)長協(xié)保供煤為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常，整體供應(yīng)保持寬松狀態(tài)。

盤點(diǎn)

Mysteel：動力煤需求階段性釋放 產(chǎn)地煤價穩(wěn)中上探

近期動力煤市場經(jīng)歷了短暫的止跌反彈后，各環(huán)節(jié)庫存壓力雖有所緩解，但因庫存基數(shù)較大和煤價下行，制約需求釋放強(qiáng)度，因缺乏實質(zhì)性支撐，本周市場價格再次轉(zhuǎn)弱隨著高溫天氣的蔓延，下游電廠進(jìn)入高日耗狀態(tài)，終端補(bǔ)庫積極性提升，煤價的底部支撐略有增強(qiáng)，周末端市場情緒整體稍有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地局部地區(qū)漲跌互現(xiàn) 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為92.7%，周環(huán)比降1.2%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因設(shè)備檢修停產(chǎn)，整體開工水平較上周小幅下降。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動力煤供應(yīng)階段性收緊 部分礦區(qū)價格探漲

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本均庫存8.1萬噸，周環(huán)比減13.9萬噸，當(dāng)前社會各庫存高位，下游采購需求較弱，但受周邊煤礦階段性停產(chǎn)停銷影響，剛需客戶分流至正常生產(chǎn)煤礦，部分在產(chǎn)煤礦銷售好轉(zhuǎn)，部分煤礦價格上調(diào)，但并不具備聯(lián)動性，各家煤礦以拉運(yùn)情況來上下調(diào)整煤價，幅度10元/噸左右 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率為83.4%，周環(huán)比減0.4%，本周多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，個別煤礦因倒工作面暫時停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)稍有回落。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動力煤放假礦山增多 需求階段性釋放

本周動力煤市場延續(xù)偏弱走勢，臨近春節(jié)，主產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦繼續(xù)增加，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)量縮減，不過下游電廠在長協(xié)保供下庫存充足，同時工業(yè)企業(yè)開工率走低，采購多以剛需備貨為主，市場整體持觀望態(tài)度居多，坑口煤價暫穩(wěn)運(yùn)行 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率78.7%，周環(huán)比減少3.4%，春節(jié)臨近，中小煤礦逐步計劃放假，煤礦生產(chǎn)積極性不高，疊加部分煤礦在安全因素下存在主動減產(chǎn)檢修情況，據(jù)統(tǒng)計，陜西民營煤礦放假時長普遍在20-25天，較去年延長5-10天，目前放假煤礦總產(chǎn)能0.695億噸，區(qū)域內(nèi)整體供應(yīng)縮減，煤礦開工率較上周有所下降。

日評

廣發(fā)期貨：動力煤需求階段性向好，建議觀望為主

動力煤：需求階段性向好，臨近春節(jié)觀望為主 【現(xiàn)貨】1月26日，大同5500報價910（+30）；朔州5000報價765（+5）；榆林6200報價967（-3）；榆林5800報價948（-）；鄂爾多斯報價5500報價825（+10）；鄂爾多斯5000報價666（+6）港口現(xiàn)貨資源緊缺，市場依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，目前坑口煤價運(yùn)費(fèi)還在上浮，發(fā)運(yùn)成本不斷提升，市場價格持續(xù)走高 【供給】臨近春節(jié)地方礦井陸續(xù)安排放假，供應(yīng)減少。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：下游用戶階段性需求釋放，推動動力煤價上漲

隔夜ZC2205合約震蕩調(diào)整動力煤現(xiàn)貨價格小幅上漲內(nèi)蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，煤礦產(chǎn)量下降港口庫存呈現(xiàn)連續(xù)下降，受發(fā)運(yùn)到港成本倒掛影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性偏低臨近春節(jié)假期及冬奧會召開在即，重點(diǎn)區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動煤價上漲 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩調(diào)整，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注均線支撐操作建議，可考慮在765元/噸附近短多，止損參考755元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤需求階段性向好，臨近春節(jié)觀望為主

【現(xiàn)貨】1月27日，大同5500報價930（+20）；朔州5000報價773（+8）；榆林6200報價967（-）；榆林5800報價948（-）；鄂爾多斯報價5500報價834（+9）；鄂爾多斯5000報價675（+9）港口現(xiàn)貨資源緊缺，市場依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，目前坑口煤價運(yùn)費(fèi)還在上浮，發(fā)運(yùn)成本不斷提升，市場價格持續(xù)走高 【供給】臨近春節(jié)地方礦井陸續(xù)安排放假，供應(yīng)減少 【需求及庫存】下游對價格接受程度有限，僅維持剛需采購，市場成交情況一般。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤需求階段性向好，臨近春節(jié)可觀望為主

【現(xiàn)貨】1月24日，大同5500報價880（+30）；朔州5000報價760（+10）；榆林6200報價970（-13）；榆林5800報價948（+8）；鄂爾多斯報價5500報價815（+5）；鄂爾多斯5000報價660（+5）產(chǎn)地煤市運(yùn)行良好，隨著年末需求也逐步平淡，預(yù)計后期坑口供需均弱，價格持續(xù)上漲支撐不強(qiáng) 【供給】截至1月19日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降1.79個百分點(diǎn)，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降2.12個百分點(diǎn)；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降3.06個百分點(diǎn)，內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降0.84個百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤需求階段性向好，臨近春節(jié)建議觀望為主

【現(xiàn)貨】1月24日，大同5500報價850（+35）；朔州5000報價750（+32）；榆林6200報價983（+3）；榆林5800報價940（+5）；鄂爾多斯報價5500報價810（+9）；鄂爾多斯5000報價655（+3）產(chǎn)地煤市運(yùn)行良好，隨著年末需求也逐步平淡，預(yù)計后期坑口供需均弱，價格持續(xù)上漲支撐不強(qiáng) 【供給】截至1月19日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降1.79個百分點(diǎn)，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降2.12個百分點(diǎn)；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降3.06個百分點(diǎn)，內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降0.84個百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤需求階段性向好，臨近春節(jié)觀望為主

【現(xiàn)貨】1月21日，大同5500報價815（+11）；朔州5000報價718（+8）；榆林6200報價980（+11）；榆林5800報價935（+8）；鄂爾多斯報價5500報價801（+12）；鄂爾多斯5000報價652（+3）坑口價格漲幅較大，港口煤價也不斷上調(diào)，高卡煤資源緊缺，報價堅挺，中低卡煤價格略有松動，但下浮不太明顯，整體價格仍維持偏高水平由于印尼限制出口，目前國內(nèi)進(jìn)口煤交易基本停滯，價格平穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤階段性補(bǔ)庫需求，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受終端非電企業(yè)補(bǔ)庫及冬奧會期間電廠政策性補(bǔ)庫支撐，產(chǎn)地銷售較好，煤價穩(wěn)中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長協(xié)為主，價格暫穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，發(fā)運(yùn)積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，電廠日耗回落，終端企業(yè)采購情緒降溫，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補(bǔ)庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏上漲動力。

策略研究

瑞達(dá)期貨：市場呈現(xiàn)階段性趨好，短期動力煤價格或有支撐

隔夜ZC2205合約震蕩偏強(qiáng)動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運(yùn)行陜西礦區(qū)調(diào)出情況正常，部分較前期需求增加；內(nèi)蒙礦區(qū)拉運(yùn)有所提升，需求端采販節(jié)奏不減調(diào)量增加當(dāng)前港口存在貨源結(jié)構(gòu)性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，且報價較為堅挺目前電廠以長協(xié)和四季度保供煤為主，但當(dāng)前處于消費(fèi)旺季，下游采販需求持續(xù)存在年關(guān)將至，煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管或?qū)⒓訃?yán)電廠日耗逐漸攀升；“迎峰度冬”進(jìn)入最關(guān)鍵階段，市場呈現(xiàn)階段性趨好，短期動力煤價格或有支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：市場呈現(xiàn)階段性趨好，短期動力煤價格或有支撐

動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運(yùn)行陜西礦區(qū)調(diào)出情況正常，部分較前期需求增加；內(nèi)蒙礦區(qū)拉運(yùn)有所提升，需求端采購節(jié)奏不減調(diào) 量增加當(dāng)前港口存在貨源結(jié)構(gòu)性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，且報價較為堅挺目前電廠以長協(xié)和四季度保供煤為 主，但當(dāng)前處于消費(fèi)旺季，下游采購需求持續(xù)存在年關(guān)將至，煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管或?qū)⒓訃?yán)電廠日耗逐漸攀升；“迎峰度 冬”進(jìn)入最關(guān)鍵階段，市場呈現(xiàn)階段性趨好，短期動力煤價格或有支撐。

機(jī)構(gòu)

保供政策效果初顯，動力煤市場迎來階段性調(diào)整

今年以來，部分大宗商品價格出現(xiàn)較快上漲進(jìn)入夏季用電高峰期，各地電力負(fù)荷持續(xù)攀升，動力煤供應(yīng)緊缺問題凸顯出來，下游旺盛的需求刺激動力煤價格一路飆升為了保障供應(yīng)，平抑煤價，國家部委近期頻頻出手，密集出臺了一系列舉措在政策組合拳之下，隨著煤炭供應(yīng)量的增加，動力煤市場終于迎來了價格回調(diào)受訪專家指出，未來一段時間，一系列調(diào)控措施將陸續(xù)得到落實，動力煤供需矛盾將得到緩解，煤價有望回歸到合理區(qū)間 。

爐料

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突引發(fā)市場對潛在供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)，給予油價支撐，本周國際油價上漲，油制PP利潤下跌在-435.85元/噸動力煤市場來看，“金九”之下非電需求也在逐漸改善，化工用戶多有提庫需求，階段性釋放部分補(bǔ)庫需求，整體動力煤價格上漲，煤制PP利潤下滑在444.40元/噸。

利潤分析