華泰證券：長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯(lián)儲降息周期或?qū)㈤_啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

Mysteel：動力煤產(chǎn)地車水馬龍 煤價周環(huán)比最高上調(diào)180元/噸

近日，煤礦安全檢查逐步趨嚴，部分煤礦已經(jīng)陸續(xù)停產(chǎn)，短期來看產(chǎn)地供應(yīng)小幅縮減隨著停產(chǎn)煤礦逐步增多大秦線檢修在即，下游補庫情緒有所釋放，今日成交價格突破千元大關(guān)，刺激市場報價維持穩(wěn)中上漲但目前下游電廠庫存仍維持中高位，此次價格上漲是否還將持續(xù)？ 產(chǎn)地方面，陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因安全檢查、到工作面暫停產(chǎn)銷，供應(yīng)稍有所收緊。

煤焦熱點

【龍華煤礦】預(yù)計春節(jié)后動力煤以下行為主

Q1：您覺得春節(jié)后，動力煤價格會如何運行？為什么？ A：我個人認為，節(jié)后煤價的主流趨勢還是以下行為主，原因如下：第一，下游電廠依靠高庫存，主動減少采購，且臨近春節(jié)，下游工業(yè)工廠陸續(xù)進入停工放假狀態(tài)，剛需采購為主，煤價上漲缺乏支撐；第二，長協(xié)方面，1月份以來，煤炭中長協(xié)合同已簽訂完畢，煤炭供應(yīng)得到保證；第三，港口方面，近期受主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，港口發(fā)運成本依舊倒掛，疊加發(fā)運風(fēng)險存在，貿(mào)易商發(fā)運至港口的積極性不高，市場成交少。

動力煤

動力煤再創(chuàng)歷史新高 煤企利潤加速狂奔 龍頭股價已經(jīng)翻倍

5月7日，動力煤期貨市場繼續(xù)保持火爆，其中動煤主力合約價格一度達到874.6元/噸，再次創(chuàng)出歷史新高，截至發(fā)稿，動煤主連漲幅達1.58%，報848.6元/噸 在期貨品種的持續(xù)帶動下，A股煤炭板塊的個股近日表現(xiàn)也十分強勢，許多個股紛紛走出趨勢性行情其中中煤能源從2月5日以來漲幅達99.7%，幾乎翻倍 兗州煤業(yè)自2月5日以來漲幅亦高達63.93%，大幅跑贏滬深300的同期表現(xiàn)。

爐料

華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫則將進一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價值。

原料

[甲醇]：9月18日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2184.89，-19.78。

甲醇

Mysteel數(shù)據(jù)：動力煤55港口庫存周度統(tǒng)計（20250912）

2、本文章為機器寫作自動生成，調(diào)研數(shù)據(jù)四舍五入保留二位小數(shù)當(dāng)數(shù)據(jù)值為絕對整數(shù)或僅十分位有非零數(shù)值時，會展示如101或100.1的形式，省略后綴零數(shù)值敬請留意環(huán)比數(shù)值相減出現(xiàn)的真實細微差異 樣本代表性說明： 動力煤港口庫存樣本包括全國55個港口：東北區(qū)域（錦州港、丹東港、盤錦港、營口港、大連港）；環(huán)渤海區(qū)域（秦皇島港、京唐港、國投京唐港、京唐港36-40碼頭、曹妃甸港區(qū)、天津港、黃驊港），其中曹妃甸港區(qū)含：華能曹妃甸、華電曹妃甸、國投曹妃甸、曹二期；華東區(qū)域（青島港、龍口港、嘉祥港、嵐山港、日照港、連云港、鎮(zhèn)海港、乍浦港、六橫碼頭、樂清灣、獨山港碼頭、頭門港）；江內(nèi)區(qū)域（鎮(zhèn)江東港、南京西壩港、華能太倉港、張家港華達碼頭、如皋港、江陰長宏、江陰中信、靖江揚子江、靖江太和港、南京新生圩碼頭、盈利港、博聯(lián)港、永益碼頭、泰興民生港、泰州港楊灣港區(qū)、港盛碼頭、常州/江陰長達、裕溪口、果園港、萬州港）；華南區(qū)域（廈門港、八方港、國投湄洲灣、可門港、廣州港、海昌碼頭、珠電碼頭、高欄港、湛江港、防城港、欽州港）其中廣州港庫存含：新沙公司、新港公司。

55港庫存

[甲醇]：9月17日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2204.66，-14.67。

甲醇

[甲醇]：9月16日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2219.34，+14.53。

甲醇

[甲醇]：9月15日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2204.81，-4.06。

甲醇

[甲醇]：9月12日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2208.87，-1.10。

甲醇

[隆眾聚焦]：強現(xiàn)實弱預(yù)期 乙二醇價格下跌

熱點聚焦

[甲醇]：9月11日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2209.97，-6.12。

甲醇

Mysteel數(shù)據(jù)：動力煤55港口庫存周度統(tǒng)計（20250905）

2、本文章為機器寫作自動生成，調(diào)研數(shù)據(jù)四舍五入保留二位小數(shù)當(dāng)數(shù)據(jù)值為絕對整數(shù)或僅十分位有非零數(shù)值時，會展示如101或100.1的形式，省略后綴零數(shù)值敬請留意環(huán)比數(shù)值相減出現(xiàn)的真實細微差異 樣本代表性說明： 動力煤港口庫存樣本包括全國55個港口：東北區(qū)域（錦州港、丹東港、盤錦港、營口港、大連港）；環(huán)渤海區(qū)域（秦皇島港、京唐港、國投京唐港、京唐港36-40碼頭、曹妃甸港區(qū)、天津港、黃驊港），其中曹妃甸港區(qū)含：華能曹妃甸、華電曹妃甸、國投曹妃甸、曹二期；華東區(qū)域（青島港、龍口港、嘉祥港、嵐山港、日照港、連云港、鎮(zhèn)海港、乍浦港、六橫碼頭、樂清灣、獨山港碼頭、頭門港）；江內(nèi)區(qū)域（鎮(zhèn)江東港、南京西壩港、華能太倉港、張家港華達碼頭、如皋港、江陰長宏、江陰中信、靖江揚子江、靖江太和港、南京新生圩碼頭、盈利港、博聯(lián)港、永益碼頭、泰興民生港、泰州港楊灣港區(qū)、港盛碼頭、常州/江陰長達、裕溪口、果園港、萬州港）；華南區(qū)域（廈門港、八方港、國投湄洲灣、可門港、廣州港、海昌碼頭、珠電碼頭、高欄港、湛江港、防城港、欽州港）其中廣州港庫存含：新沙公司、新港公司。

55港庫存

[甲醇]：9月10日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2216.09，+31.38。

甲醇

[甲醇]：9月9日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2184.71，+14.30。

甲醇

[甲醇]：9月8日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2170.41，+6.61。

甲醇

華泰證券：基本面供需兩側(cè)共振，重申煤價支撐有望延伸至淡季

華泰證券研報稱，重申在8月7日發(fā)布報告《煤價是否有可能淡季不淡？》關(guān)注“淡季不淡，煤價不只是短期反彈”的觀點，當(dāng)前最高負荷持續(xù)超預(yù)期、進口量維持收縮兩大因素已逐步兌現(xiàn)對煤炭基本面的改善，若“抓超產(chǎn)”進一步帶來供給沖擊，煤價反彈動能或迎來支撐疊加2025年下半年美聯(lián)儲潛在降息預(yù)期催化紅利邏輯，看好市占率高、盈利能力穩(wěn)健的動力煤龍頭或?qū)?yōu)先受益，建議關(guān)注具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、高比例分紅的相關(guān)企業(yè) 。

原料

[甲醇]：9月5日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2163.80，+13.70。

甲醇

[甲醇]：9月4日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2150.10，-1.33。

甲醇