Mysteel周評：動力煤礦山利潤持續(xù)收窄，月末供給有減量預期（8.21-8.25）

一、本周礦山回顧 本周動力煤產(chǎn)地價格周初延續(xù)下降趨勢，隨后受港口價格持續(xù)松動影響，部分動力煤煤礦成交價陸續(xù)回升。

煤焦熱點

快訊：利潤驅(qū)使澳洲焦煤生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向動力煤

利潤驅(qū)使澳洲焦煤生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向動力煤 澳大利亞硬焦煤和噴吹煤生產(chǎn)商們正在加入半軟焦煤開采公司，利用發(fā)電燃料的溢價，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)動力煤 從6月開始，澳大利亞FOB硬焦煤和噴吹煤價格已經(jīng)滑落到紐卡斯爾高熱值動力煤價格之下由于冶金煤需求減弱和非俄羅斯動力煤的稀缺，這種差價在繼續(xù)擴大 在開采和洗選成本支撐下，優(yōu)質(zhì)硬煉焦煤的價格歷來是高熱值動力煤的兩倍。

快訊

Mysteel晚餐：京津冀螺紋鋼利潤約600，動力煤期貨保證金調(diào)整

◎ 海關總署：11月份，我國進出口總值3.72萬億元，同比增長20.5%，環(huán)比增長11.4%，比2019年同期增長29.6%。

資訊

Mysteel晚餐：動力煤等7個期貨品種跌停，鋼坯幾無利潤

◎ 國家統(tǒng)計局：1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額63440.8億元，同比增長44.7%，比2019年1-9月份增長41.2%，兩年平均增長18.8%。

資訊

動力煤再創(chuàng)歷史新高 煤企利潤加速狂奔 龍頭股價已經(jīng)翻倍

煤企利潤增速創(chuàng)紀錄 在動力煤創(chuàng)紀錄的價格攻勢下，煤炭企業(yè)也取得了創(chuàng)紀錄的利潤增長 4月27日，國家統(tǒng)計局公布了一季度工業(yè)企業(yè)利潤情況原材料行業(yè)拉動1季度規(guī)模以上工業(yè)利潤增長51.5個百分點其中，化學原料和化學制品業(yè)利潤同比增長3.43倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長3.88倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長4.71倍，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)同比扭虧為盈。

爐料

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突引發(fā)市場對潛在供應風險的擔憂，疊加美聯(lián)儲降息25個基點，給予油價支撐，本周國際油價上漲，油制PP利潤下跌在-435.85元/噸動力煤市場來看，“金九”之下非電需求也在逐漸改善，化工用戶多有提庫需求，階段性釋放部分補庫需求，整體動力煤價格上漲，煤制PP利潤下滑在444.40元/噸。

利潤分析

[利潤]：中國甲醇樣本利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250912-0918）

本周(20250912-0918) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤差異表現(xiàn)，煤制利潤收縮，焦爐氣制、氣制則有所改善，數(shù)據(jù)方面，周期內(nèi)西北內(nèi)蒙古煤制甲醇周均利潤為112.24元/噸，環(huán)比-11.44%，同比+153.65%；山東煤制利潤均值153.24元/噸，環(huán)比-8.10%，同比+171.61%；山西煤制利潤均值111.12元/噸，環(huán)比-18.66%，同比+240.67%；河北焦爐氣制甲醇周均盈利為348.00元/噸，環(huán)比+14.85%，同比-0.57%；西南天然氣制甲醇周均平均利潤為-230元/噸，環(huán)比+9.45%，同比-64.29%。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250912-0918) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤差異表現(xiàn)，煤制利潤收縮，焦爐氣制、氣制則有所改善，數(shù)據(jù)方面，周期內(nèi)西北內(nèi)蒙古煤制甲醇周均利潤為112.24元/噸，環(huán)比-11.44%，同比+153.65%；山東煤制利潤均值153.24元/噸，環(huán)比-8.10%，同比+171.61%；山西煤制利潤均值111.12元/噸，環(huán)比-18.66%，同比+240.67%；河北焦爐氣制甲醇周均盈利為348.00元/噸，環(huán)比+14.85%，同比-0.57%；西南天然氣制甲醇周均平均利潤為-230元/噸，環(huán)比+9.45%，同比-64.29%。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250905-0911）

動力煤市場來看，火電日耗季節(jié)性回落，庫存仍穩(wěn)定維持在安全水平以上，下游暫無較強的補庫需求與動力，整體動力煤價格以穩(wěn)為主，煤制利潤小幅下滑 二、樣本趨勢預測分析 下周，預計抗沖PP外采丙烯制、煤制利潤下滑,油制利潤修復。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250912-0918）

短期來看，OPEC+處于增產(chǎn)進程中，產(chǎn)量維持高位，供應過剩風險增強全球經(jīng)濟欠佳，需求增長中樞下移，主要消費地區(qū)原油庫存將呈累庫趨勢疊加地緣局勢暫未升級惡化，油價或偏弱運行，油制抗沖PP利潤修復動力煤市場來看，國慶小長假、大秦線檢修臨近，下游企業(yè)存在補庫預期，貿(mào)易商對后市持樂觀態(tài)度，短期內(nèi)煤價有望得到支撐。

利潤

[隆眾聚焦]：供需基本面僵持 透明PP呈窄幅下行態(tài)勢

熱點聚焦

Mysteel：進口噴吹競爭加劇 十月市場承壓震蕩

對于9月份市場，9月市場擾動因素較多，市場先跌后漲，上旬鋼廠限產(chǎn)力度較強，鐵水下滑明顯，且鋼企利潤收縮，下游可接受價格走弱，但隨著鋼廠集中復產(chǎn)，節(jié)前集中補庫需求突升，市場需求較強，疊加動力煤價格強勢運行，對噴吹煤價格形成較強的支撐，且上行預期偏強，噴吹價格逐漸上漲 但此次上漲或高度有限，有消息稱唐山地區(qū)焦鋼企業(yè)于今日開始環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠高爐燜爐 40%，以裝備計，焦化企業(yè)延長結(jié)焦時間 30%。

煤焦熱點

利好預期支撐，雙焦大幅上漲

”魏亞茹說 對焦煤和焦炭價格的未來走勢，劉慧峰認為，雖然焦煤需求難有大的增長空間，但是對四季度焦煤價格的走勢也不必悲觀焦煤屬于本輪“反內(nèi)卷”主要品種之一，在當下黑色產(chǎn)業(yè)鏈低利潤、低需求的背景下，四季度不排除會進一步出臺供給壓縮政策的可能同時，目前焦煤和動力煤價格的比值處在低位，而10月中旬之后，動力煤也將迎來新一輪補庫，對焦煤價格也會形成一定支撐另外，四季度宏觀利好較多，9月美聯(lián)儲將開啟新一輪降息周期，10月下旬也將發(fā)布“十五五”規(guī)劃，“反內(nèi)卷”方面或會出臺進一步的政策，強預期會支撐四季度焦煤價格。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢不穩(wěn)定性對油價形成支撐，然國際原油市場呈供大于求的格局，本周國際油價上漲，但均價下跌，油制PP利潤修復在-322.17元/噸動力煤市場來看，火電日耗季節(jié)性回落，庫存仍穩(wěn)定維持在安全水平以上，下游暫無較強的補庫需求與動力，整體動力煤價格以穩(wěn)為主，煤制PP利潤小幅下滑在490.20元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

傳統(tǒng)燃油旺季結(jié)束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預計下周國際油價或下跌，預計油制透明PP利潤修復動力煤市場來看，目前貿(mào)易商對后市冬儲煤仍有預期，報價部分堅挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價或窄幅震蕩，預計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[隆眾聚焦]：旺季需求釋放不及預期 聚丙烯承壓下行

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)低位震蕩，近端弱現(xiàn)實情況難改，下游需求緩慢復工，旺季預期限制跌幅，市場均價下跌44元/噸現(xiàn)貨端，周五市場傳周末將出臺九大行業(yè)反內(nèi)卷相關政策，商品盤面出現(xiàn)反彈，聚丙烯盤面小幅上漲，然原油下跌再度走弱，現(xiàn)貨在供應端壓力下持續(xù)陰跌。

熱點聚焦

[利潤]：中國甲醇樣本利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250905-0911）

本周(20250905-0911) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤表現(xiàn)較好，煤制、焦爐氣制利潤均增，天然氣制虧損有所收窄。

利潤

[隆眾聚焦]：供需失衡疊加成本支撐弱化 主導透明PP延續(xù)跌勢

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突有所升級帶來潛在供應風險，然美國夏季出行高峰季已結(jié)束，需求拐點到來，本周國際油價下跌，但均價小漲，油制PP利潤下滑在-390.01元/噸動力煤市場來看，當前終端保持少量按需采購，煤廠及貿(mào)易商操作放緩，市場觀望情緒較濃，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，整體動力煤價格小幅上漲，煤制PP利潤小幅下滑在513.93元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250829-0904）

動力煤市場來看，當前終端保持少量按需采購，煤廠及貿(mào)易商操作放緩，市場觀望情緒較濃，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，整體動力煤價格小幅上漲，煤制抗沖PP利潤小幅上漲 二、樣本趨勢預測分析 下期預測來看，原油市場OPEC+或于10月進行增產(chǎn)，供應過剩風險增強。

利潤